期海至强

本周福州建材市场价格上涨10元，下周或震荡趋强运行。据兰格钢铁研究中心监测显示：截至21日福州建材市场螺纹钢Φ18-25mm三钢3870元，三宝3820元，大东海3820元，吴航3810元；盘螺Φ8-10mm三钢4160元，三宝4130元；高线Φ8-10mm三钢4120元，三宝4080元，以上价格较上周同期涨10-20元。期货方面，本周期螺向上突破，创6月反弹以来新高，最高点位3825，最低点位3681。21日期螺主力反弹至本周新高：收盘3823涨53涨幅1.41%，开盘3793最高3825最低3750，仓量194.7万手，增8.4万手。原料方面，唐山迁安钢坯含税出厂价3600元，较上周同期涨

全国45个主要市场废钢平均价2513元/吨，较上一交易日价格上调4元/吨。铁废价差缩小，废钢优势或逐步显著，但是持续季节性因素影响和需求淡季，钢厂利润无明显变化，加上钢厂废钢需求支撑持稳，叠加电炉用电有序，废钢需求量仍处于低位态势。另外，多区域雨季下资源融汇难度大，基地收货量低下，钢厂到货欠佳，多数钢厂废钢库存下降，或按需调整。综合来看，虽废钢利润略有显著且资源偏紧，但钢厂需求仍处于低位态势，钢厂多按需调整。Mysteel调研，本周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率91.16%，环比下降0.04个百分点；87家独立电弧炉钢厂产能利用率50.46%，环比上升0.36%。供给方面，本周钢铁产量波动不

日照港61.5%PB澳粉车板价880元/湿吨(折盘面945元/吨)，日照港麦克粉60.8%(折盘面)939元/吨(-1)。钢厂已经逐渐进入累库周期并逐步开始减产，成材价格上涨除受宏观金融放水的影响外，也受到炉料价格推升的作用(主要从铁矿的进口价飞涨及煤焦夏季涨价传导)。然，煤保供体系已趋于成熟、美元汇率重新开始下跌，炉料短期内面临回调;需求端，钢材整体淡季运行，下游消费低迷，成交疲软，贸易商也不愿意接货。库存方面，黑色整体进入累库周期后，钢厂铁水产量同时下降。钢厂目前生产策略保守，前期库存成本较高，因此短期内仅可能少量补库;价差方面，PB粉、麦克粉基差收缩，“PB粉-超特粉”与“卡粉—PB粉”

宏观数据来看，一系列政策组合拳加快了信贷投放，但企业投资活力的恢复还需要加大宏观调控力度，国内经济和企业家信心仍处于恢复中。消息：海关总署7月13日数据显示，2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%;1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%;1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。短期来看，目前市场仍处于强预期弱现实博弈中，政策预期虽并未被完全证伪，但市场的期待值有所转弱，预计钢材市场将继续震荡运行。期货盘面：螺纹钢期货价格日内震荡运行，RB2310

期现价差：7月12日，RU主力收盘12380元/吨（+40），NR主力收盘价9595元/吨（-60）。RU基差-255元/吨（-40），NR基差-14元/吨（-28）。RU非标价差1780元/吨（+65），烟片进口利润-566元/吨（+54）。现货市场：7月12日，全乳胶报价12125元/吨（0），混合胶报价10600元/吨（-25），3L现货报价11375元/吨（-25），STR20#报价1335美元/吨（-10），丁苯报价11600元/吨（0）。国内外原料产出季节性增加趋势不变，泰国主流原料报价持续低迷，国内浓乳胶终端需求减弱，下游买盘不足，促使更多原料分流全乳胶的生产加工，供应预期宽松；

现货市场情况：本周(7.10-7.14)国内建筑钢材市场价格先抑后扬。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至7月14日，国内Φ6.0mm高线均价为4237元，较上周降7元；国内Φ25mm三级螺纹钢价为3775元，较上周降11元。国内建材库存总量周环比延续增库态势，幅度有限，截至14日，全国重点城市建筑钢材总库存602.16万吨，较上周增加9.87万吨，周环比增加1.66%，月同比增加1.67%。从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存较上周小幅增加。其中东北地区增幅较大，周环比增加12.01万吨；华东地区周环比增加6.15万吨；华北地区周环比增加1.34万吨；另外中南地区周环比减少5.95

【现货市场】现货方面，昨日豆油现货价格随盘波动，基差偏弱。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格8210元/吨，较上日下跌110元，江苏地区豆油7月现货基差最低报2309+270。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7486元/吨，较上日下跌98元，广东地区工厂7月基差最低报2309+60。【基本面消息】海关6月份，中国进口食用植物油76.1万吨。2023年1-6月，中国进口食用植物油449.6万吨，同比增加139.0%。美国农业部大豆月度供需数据：库存高于预期，美豆价格下跌2.46%。7月美国2023/2024年度大豆单产预期为52蒲式耳/英亩，市场预期为51.4蒲式耳/英亩，6月月报预期为52

【逻辑】2023年6月中国出口钢材750.8万吨，较上月减少84.8万吨，环比下降10.1%;1-6月累计出口钢材4358.3万吨，同比增长31.3%。6月中国进口钢材61.2万吨，较上月减少1.9万吨，环比下降3.0%;1-6月累计进口钢材374.1万吨，同比下降35.2%。螺纹钢产量下降1.14万吨至276.06万吨，热卷产量下降1.98万吨至303.51万吨;螺纹钢总库存上升9.93万吨至761.65万吨，热卷总库存上升6.09万吨至377.23万吨，五大品种总库存上升17.81万吨至1618.98万吨;螺纹钢表观需求量下降3.2万吨至266.13万吨，热卷表观需求量上升2.02万吨至2

甲醇太仓现货基差至09-10，港口基差略有收缩，卓创港口库存总量在95.6万吨，较上周窄幅减少0.48万吨。江苏库存总量在57（+1.1）万吨，浙江库存总量在16.4（+0.45）万吨。甲醇国内装置开工率维持低位。久泰200万吨/年甲醇装置由于空分问题，7月中旬计划停车；青海盐湖33万吨/年甲醇制烯烃装置停车检修；浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置于6.19日停车，重启时间未定。甲醇外盘开工维持高位，7月3日，伊朗kaveh因天然气河燃料油价格上涨，关停230万吨/年甲醇装置。文莱BMC甲醇装置开工负荷不高；ZagrosPC目前两套甲醇装置稳定运行中。港口方面，外盘开工率有所

【原料及现货】截至昨日，杯胶39.85（0）泰铢/千克，胶水43.4（0）泰珠/千克，云南胶水价11000（0）元/吨，海南胶水11100（0）元/吨，全乳胶现货12200（-100），青岛保税区泰标1350（-10）美元/吨，泰标混合胶10550（-50）元/吨，顺丁胶山东报价10800（+100）元/吨。【开工率】全钢胎样本厂家开工率为63.76%，环比-1.42%，半钢胎样本厂家开工率70.85%，环比-0.28%。【资讯】据乘联会消息初步统计，6月1-30日，全国乘用车市场零售189.6万辆，同比下降2%，环比增长9%；今年以来累计零售952.8万辆，同比增长3%全国乘用车厂商批发22

1.核心逻辑：6月起期价底部反弹，多头主要逻辑为刺激政策预期、高基差以及成本支撑。央行降息预期兑现后市场关注点重回弱现实，期价冲高回落。展望后市，中期盘面或围绕主力合约高基差低估值做文章，但目前现货端下行趋势，谨慎看待玻璃期价反弹高度。2.操作建议：区间操作。3.风险因素：三季度终端需求表现超预期。4.背景分析：周三玻璃期价震荡，09合约收报1624元/吨(-0.31%)，01合约收报1438元/吨(+0.70%)。中国5.0mm浮法玻璃大板现货价1841元/吨(-3)。华北地区1790元/吨，华东地区1930元/吨，华中地区1800元/吨，华南地区1930元/吨，东北地区1760元/吨，西南

现货和基差】唐山钢坯维稳至3510元每吨。华东螺纹+10至3690元每吨，10月合约基差11元每吨。热轧+10至3830元每吨，10月合约基差48元每吨。期现双弱，基差偏低运行。【利润】江苏螺纹转炉利润72元每吨，江苏电炉利润-225元每吨。利润因为焦炭提涨，有所收窄。【供给】钢厂铁水维稳，产量环比-0.1万吨至246.8万吨，同比22年均值增长8%。钢联预计7月铁水环比下降，但降幅不大。今年铁水更多流向五大材以外的钢材，五大材产量环比-4在936.7万吨，同比下降2%。螺纹产量+0.7至277万吨，热轧产量-5.6万吨至305.6万吨。【需求】本周五大品种表需+11.8至916.3万吨。螺纹

二季度工业线材先跌后涨，进入7月份，期螺及钢坯震荡为主，工业线材市场随之盘整，价格缺乏上涨支撑。中下旬因预期供应仅微降，但需求维持低位，市场仍存供需矛盾，而钢厂下调报价意愿低，市场或窄幅震荡盘整。而8-9月份随天气好转，需求放量，价格或有所上涨。二季度工业线材市场持续下跌后低位反弹，因期螺及钢坯价格震荡偏强，带动线材现货市场上涨，同时市场对于政策预期向好，整体商家心态好转，价格低位反弹。7月工业线材市场窄幅震荡，市场观望氛围有所增浓。具体分品种来看：截至7月11日，安平市场澳森195/6.5mm价格为3840元/吨，较二季度末价格下调40元/吨，跌幅为1.03%；天津市场澳森45#6.5mm价

【现货方面】昨日PTA期货高位震荡，现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，现货市场成交放量，个别聚酯工厂有递盘。日内基差表现偏强，供应商成交在偏低水平。7月货源主流在09+55~65有成交，个别略低，个别略高在09+67~68成交，成交价格区间在5860~5915附近。主港主流货源基差在09+60。【成本方面】昨日亚洲PX上涨18美元/吨至1018美元/吨，PXN小幅扩大至444美元/吨附近；PTA现货加工费略压缩至352元/吨附近，TA09盘面加工费315元/吨。【供需方面】供应：逸盛720万吨PTA装置降负运行，该装置前期维持9成偏上负荷；恒力惠州250万吨PTA新装置已于近期开车，PT

海外及国内部分装置扰动，港口预期不断修正6月下旬开始传闻因伊朗天然气价格暴涨伊朗装置部分降负、停车引发对进口缩量预期的担忧，而近期据悉伊朗装船良好，将再度对港口到港预期进行修正，暂看港口延续累库但节奏或将放缓。国内方面消息称兴兴采买甲醇但具体重启仍待定，情绪上予以一定积极的重启想象空间。但同时斯尔邦尚未重启、渤化有停车预期，需求带动有待考验。煤价在迎峰度夏，多地高温下稳中有涨，从成本端带来支撑；但中长线看高供给高进口压力下煤仍是过剩承压走势，煤化工受“拖累”。供需看，甲醇整体产能利用率趋于向下，产区部分大厂计划检修刺激需求。传统下游淡季但加权产能利用率处于正常区间，MTO部分内陆装置重启提高产

在经历3月下旬开始的一轮大幅下挫后，6月以来，纯碱期价基本呈区间震荡态势，整体波动不大。今日盘中纯碱期价大幅走高，领涨市场。究其原因，主要源于09合约上检修和新增产能投产之间的博弈。每年夏季高温时节，纯碱行业会迎来检修旺季。从之前厂家公布的检修计划看，7月份计划检修的企业较多。上周开始，纯碱行业开工率开始环比走低，后续随着检修陆续开展，开工率仍有继续走低空间。与此同时，新增产能投产方面，6月下旬开始，远兴一线开始出产品，但由于爬产需要时间，短期供应尚不会明显放量。此外根据最新消息，目前爬产进度有些不及预期，因此市场开始交易09合约供应偏紧的预期，纯碱期价由此出现明显反弹。整体来看，围绕09合约

上周纯碱期货市场方面，期货主力09合约周一开盘1686元/吨，周内高点1722元/吨，低点1666元/吨，周五日盘收于1696元/吨，当周累计上涨0.18%。现货方面据隆众资讯数据显示，周内纯碱产量56.02万吨，环比-4.32万吨，开工率83.84%，环比-6.46%;纯碱企业厂家总库存，39.58万吨，环比-3.27万吨;浮法日熔16.54万吨，保持稳定，光伏日熔量8.81万吨，环比持平。国内重碱主流送到终端价格在1950元/吨左右。当下的主要问题就是海外宏观因素的利空、新增产能的迫近与国内消费复苏以及产业基本面的强势之间的矛盾。宏观方面，全球经济衰退是主要担忧，经济下行进而影响资本流出和

上周螺纹产量277.20万吨(+0.69万吨)，其中长流程产量246.63万吨(-1.11万吨)，短流程产量30.57万吨(+1.8万吨);钢厂高炉开工率84.48%(+0.39)，电炉开工率67.29%(-0.31%);【需求】螺纹周度表观消费269.33万吨(+13.56万吨;【库存】螺纹总库存751.72万吨(+7.87万吨)，社会库存55496万吨(+14.61万吨)，钢厂库存196.76万吨(-6.74万吨);【基差】杭州中天HRB400螺纹钢3720元/吨(-40)，主力合约基差49元/吨(+56);【利润】螺纹盘面利润63.74元/吨(-59.66元/吨)，钢厂盈利率63.64%

现货：7月5日，华北重碱2250元/吨(0)，华东重碱2150元/吨(0)，华中重碱2100元/吨(0)，现货平稳运行;7月5日，浮法玻璃全国均价1858元/吨(-0.32%)。上游：7月5日，纯碱日度开工率降至84.16%(0)，环比持稳。下游：(1)纯碱：7月-9月间，远兴和金山共计700万吨的产能将陆续投产，昨日消息远兴二线按计划本月15日投料，纯碱供给增长趋势明确，市场前期交易较充分，目前市场分歧主要在于大幅累库的时间。7-8月远兴300万吨装置陆续出产品，预计将带来37-38万吨供给增量。同时，7-8月纯碱在产装置也将迎来集中检修，近期已有4家企业启动检修/降负，根据隆众和卓创调研信

豆油09合约，短线或平台整理。玉米：现货信息：全国玉米均价为2769元/吨，东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2686元/吨;华北黄淮重点企业新玉米主流收购均价2927元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平仓价2820-2840元/吨;蛇口港散粮玉米成交价2940元/吨。市场分析：从外盘来看，USDA年度种植报告显示，美国玉米种植面积预估为9409.6万英亩，较2022年实际种植面积8857.9万英亩增加6.2%，大幅超出市场预期，创下10年最高水平，对价格带来利空影响，但近期美国产区旱情带来的威胁对价格形成支撑;从国内来看，市场库存持续下降，贸易商流通库存逐渐减少，玉米