期海至强

根据美国农业部（以下简称USDA）2023年2月报告显示，2022/23年度全球菜籽产量为8507.6万吨，较1月预估值增加29万吨。压榨量预估为7814.2万吨，较1月压榨预估上调34万吨。期末库存为616.3万吨，较1月预估调低59.2万吨。库存消费比为7.89%。从报告数据来看，月度数据调整幅度不大。不过，较上年度的产量和年末库存量同比明显增加。另外，加拿大作为全球最大的油菜籽生产国及出口国，出口量占全球总出口量的50%，收割已经结束，产量已恢复至往年同期相当水平。且加拿大农业暨农业食品部近来发布的最新报告显示，2023/24年度加拿大油菜籽产量预计为1850万吨，略高于2022/23年度的1817.4万吨。2023/24年度的油菜籽出口量预计为880万吨，高于2022/23年度预期的860万吨。油菜籽期末库存预计为85万吨，略高于2022/23年度的80万吨。新季加籽产量预期维持高位，给国际油菜籽市场供应面提供坚实的基础。同样，印度农业部数据显示，迄今印度油菜籽播种面积达到创纪录的980万公顷，同比增加7.7%，比五年均值提高53.1%。再加上主要种植区的天气条件有利，本年度印度油菜籽产量可能创下历史新高。因作物状况良好，战略谷物公司将2022/23年度欧盟油菜籽产量上调至1960万吨。全球各主要油菜籽生产国产量均表现出不同程度的增加，也印证了全球油菜籽市场由紧转松，油菜籽价格承压。

2月份，国内PE市场价格弱势运行。L2305合约期货价格在8078-8480区间运行，截至2月23日，连塑L2305合约报8328元/吨。观望2月宏观层面，2月中上旬市场关注需求复苏前景，美联储加息力度维持低位，叠加土耳其强震引发短线供应担忧，国际油价上涨为主，成本端支撑尚可。但受到春节假期影响，下游工厂复工缓慢，需求恢复不及预期，多数刚需补库为主，交投氛围一般，聚乙烯价格呈下跌趋势。而2月中下旬，国际油价持续上涨，聚乙烯基本面好转，生产库存延续下跌，且下游开工逐渐回升，提振市场，市场交投氛围好转，订单增加，聚乙烯价格有所回升。供应方面，2月份停车检修装置较少，且有新装置投产计划，检修损失量较1月减少，但2月总天数较少，因此供应压力小幅回落。2023年3月，聚乙烯基本面相对偏多。亚洲需求好转带来利好支撑，叠加市场担心俄罗斯减产力度可能超预期，国际油价或有小涨空间。产业链方面，3月份计划停车检修装置较2月份相比较少叠加有较多复工装置，预计PE产量将持续上涨，供应压力回升。需求面，下游工厂开工情况基本恢复正常，下游各行业产能利用率延续上升为主，终端订单预期向好，叠加地膜旺季来临，需求有望大幅回升。综上所述，3月份供应跟需求将双双回升，聚乙烯价格或将偏强震荡。

需求端：开工率同比上涨数据显示，截至3月23日，全钢轮胎产线开工率为73.29%，同比增加约11个百分点；半钢轮胎产线开工率为79.21%，同比增加14个百分点。目前下游企业采购在当前天然橡胶及炭黑走势弱势的前提下，对于后市价格有下行预期，且终端订单多以按需采购形式下单。轮胎产品涨价，据悉，进入3月份以来，受天然橡胶、炭黑等原材料价格在年后的短期上涨影响，轮胎企业为消化成本压力，普遍选择分规格、按节奏提高轮胎产品价格。部分轮胎企业称，“2023年或成为轮胎行业步入景气周期的新起点”。”预计将于二季度对某些轮胎产品开始执行。需求的点式恢复可作为产业复苏的信号，是否能在二季度扩展至全行业依次拉动天然橡胶的行情，需看后市采购情况。后市预测：2021-2023年天然橡胶年度现货行情走势对比图2023年一季度天然橡胶让行业人士认识到传统经验的“失灵”，偏离传统季节性走势的情形正在上演。今年的天然橡胶，可谓躲过了连续三年的公共卫生事件影响，却没躲过经济形势的艰难和行业需求的持续性清淡。关于后市，随着下月天然橡胶新胶产出逐步增加，供应端压力将持续增加。下游端，轮胎企业预计2023年国内物流货运加快恢复将加快催生轮胎置换需求，新能源车产业快速发展将推动国产轮胎配套市场增长；外贸方面，部分轮胎企业已受益于一季度以来海外经销商库存逐步消化带来的订单需求。总体看，轮胎成品现货库存压力持续消化中，需求预期方面看市场呈现一定乐观因素，但行情转好需要时间等待。综上，天然橡胶在成本和需求支撑下、二季度行情大幅下行可能性不大，在下游需求增长速度的影响下、其短期大幅上涨的可能性也不大，二季度大概率将以区间持续小幅震荡为主。

沥青3月份实际产量预估在260万吨左右，低于排产计划的276万吨。分区域来看，增产量主要来自华北、东北和华南地区的部分炼厂恢复生产，其中以占整体产量16.96%的华北地区增量最为显著。华东和山东地区相对平稳。分装置来看，辽河石化、凯意石化、河北伦特、金诺石化及鑫高原沥青恢复生产；镇海炼化3月21日沥青减产，金陵石化3月15日至21日沥青低产，扬子石化3月中下旬短期停产沥青。需求端，炼厂以交付前期订单为主，刚需启动缓慢，提货积极性一般。华北和山东市场对低价资源接受度尚可。华东地区终端项目启动缓慢，下游刚需采购。华南受降雨天气影响，需求放缓。4月份沥青计划排产量在294.4万吨，环比上个月增加13%，比去年同期高59%。其中地炼排产188万吨，中石化排产72.9万吨，中石油排产19万吨，中海油排产14.5万吨。沥青加工费在盈利水平之上，计划排产量处于高位。沥青社库加厂库库存量在228.4万吨，去年同期为306.1万吨，同比去年低25.38%，处于相对偏低的水平，社库连续13周处于补库状态。值得关注的是，由于美国和印度的分流，目前港口稀释沥青库存在125.1万吨，仅有去年同期库存水平的38%，大约能满足地炼半个月左右的原料需求，将成为4月沥青排产量能否兑现的最大制约因素。

今日钢价小幅反弹。截止收盘，螺纹钢主力合约收4161，较上一个交易日涨10个点；热卷主力合约收4292，较上一个交易日涨23个点；焦煤主力合约收1860,较上一个交易日涨32.5个点；焦炭主力合约收2743.5，较上一个交易日涨74个点；铁矿石主力合约收907，较上一个交易日涨10.5个点。截止31日16时，成材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为4242元，较上一个交易日涨18元；热卷均价为4391元，较上一个交易涨18元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为930元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为2700元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3900元，较上一个交易日涨20元。钢市分析，今日钢价小幅上涨为主。螺纹、热卷、冷轧、中板以及带钢、型材等品种多地上涨10-30元。但是据市场反馈，整体成交一般，比昨日弱，继续拉高后出货受阻，甚至不排除少数商家暗降出货的行为出现。盘面来看，黑色系整体收涨。螺纹05收4161，减仓10.7万至91.8万，多空继续从05上撤退。换月之中波动难免，日内呈冲高小幅回落状态。小时级别反弹态势未变，需要注意4200关口压力。下周预计10合约成为新主力，下方密集关注4095支撑，上方4180压力表现。

年后归来，主流豆粕现货价格一路下跌，无论是对豆粕供应端，进口大豆预期到港量相对充足，同时油厂在年后淡季的终端消费市场，一路保持相对较高开机率，使得全国豆粕库存一路增至部分油厂胀库停机，而近期在连续三个月的下跌过程中，在3月的最后一周迎来的豆粕市场价格反弹，连续三天全国油厂豆粕成交量合计超80万吨，接近两个月之久的成交平淡中，迎来放量式成交。国内2023年1-2月大豆进口1617.3万吨，同比增加223.3万吨，增幅16%，创下至少2008年以来的同期最高水平。对国内主要地区111家油厂跟踪统计，2023年2月，全国油厂大豆压榨为675.39万吨，较上月增加了139.45万吨，增幅26.02%；较去年同期增加了209.90万吨，增幅26.73%。2023年自然年度（始于2023年1月1日）全国大豆压榨量为1211.33万吨，较去年同期增幅1.20%。大豆压榨量的增加也提高了豆粕市场供应量，但豆粕价格持续偏高，下游采购备货心态较为谨慎，加上后续的大豆供应充足，对需求的不看好，饲企豆粕物理库存水平偏低，往上使得油厂豆粕库存增加，单豆粕层面来看，误认为了下游饲料需求差。

今日铁矿价格延续上涨。上周铁矿盘面价格大幅回落，基差小幅走扩，而跨期远月跌幅更大，体现出市场对国内粗钢限产信息的悲观预期。前期宏观强预期持续推升盘面估值，体现出海外资金对国内经济复苏较为乐观，而国内资金对经济修复较为谨慎。3月28日铁矿石成交量：全国主港铁矿累计成交83.4万吨，环比下降10.8%;本周平均每日成交88.5万吨，环比下降10.3%;本月平均每日成交95.8万吨，环比上涨2.4%。基本面方面，供应端主流矿发运季节性回落，若铁水产量持续处于高位，进口铁矿港口库存有望进入季节性去库。当前下游钢材需求未能维持高位，同时非建材需求的恢复力度好于建材，体现出制造业用钢需求恢复较好，但考虑钢材端今年上半年同比有望去库1600万吨左右，且废钢消耗量在回升，因此终端钢材需求的较快恢复难以承接当前铁水高供应。整体来看，随着主力合约的移仓换月，09合约贴水现货140，在当前现货供需偏紧情形下大幅下跌很难看到，在市场情绪释放后09合约反弹动力较强。

据数据，今年1-2月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入10375.7亿元，营业成本9819.8亿元，同比增2.9%；利润总额205.8亿元，同比降57.2%。必和必拓宣布与国内铜业、中色大冶分别签署合作谅解备忘录。上述合作旨在整合各方专业知识共同降低铜价值链的环境足迹，提高能源使用效率，加强铜生产过程中的废物处理水平。3、最近沪铜仓单继续下降，昨日再降近3000吨，最近仓单去化速度仍然较快，不过铜价上行抑制需求，最近现货升水整体下滑。4、上周尾铜价回落后，精铜杆企业接单量激增，本周多数铜杆企业在手订单仍比较充足，因此开工率波动不大。但值得注意的是，多数铜杆企业反映本周新增订单并不多。5、1#电解铜报价69430-69730元/吨，均价69580元/吨，较上交易日下跌190元/吨，对沪铜2304合约报平水-升50元/吨。铜价维持偏强态势，截止中午收盘沪铜主力合约小跌120元/吨，跌幅0.17%。今日现货市场成交一般，升水比昨日下跌25元/吨。铜价上涨抑制消费情绪，现货升水延续下行。今日开盘平水铜升40元左右起报但难成交，盘中逐步下调，二时段起听闻平水铜升10元左右，好铜升30元左右可成交，今日差平水和湿法铜报货较少。截止收盘，本网升水铜报升30-升50元/吨，平水铜报平水-升30元/吨，差铜报贴30-平水/吨。观点：国内铜库存延续较快去化，需求继续回暖，供需偏紧对价格形成较强支撑。但价格有所修复后消费环比再度走弱。若现实情况始终不及预期，铜价或有进一步回调风险。后续关注去库进度与需求端变成。

隔夜伦镍终盘下跌340至23785美元/吨，沪镍主力合约下跌4380至176790元/吨，不锈期货主力下跌285至14930元/吨，普绿收市，周四早盘仍显环保绿开局，恐有深跌迹象。其中沪镍主力合约暂时运行在17.6万元/吨附近，上期所不锈钢期货主力2305合约走至14850元/吨左右，昨晚跌破15000关口后没了支撑，接连刷出阶段新低，关注盘中变化，虽有变数但不乐观。现货方面，由于期货跳水之势难挡，各方报价纷纷杀跌，再度大幅下探，304民营冷热轧并失15000，201也有明显松动，场内氛围悲观加剧，或有踩踏。早间锡佛两地了解，304民营四尺冷轧资源主流报至毛边15000-15300区间，华东市场报价混乱，掺杂仓单的砸盘，频见低位，现货可报毛基14900-15100附近，而仓单规格已低至毛基14700左右，华南市场挣扎在毛基14800-15000上下，个别甚至能更低。另304民营五尺热轧大板资源锡佛主流维持在毛边14800-15200区间，华东领跌，近两天都是日跌过百，不少月末有采购计划的商家直拍大腿，订完货就跌价！华南市场也在同步示弱，15000关口恐岌岌可危。201方面，代理商家齐松动，尤其贸易商们为成交多有50-100的让价，采购们压价找便宜节奏未改，择低择优适当下手，仍有待跌心态。目前J1四尺冷轧资源锡佛主流报至毛边9100-9300附近，J2J5资源走至毛边8700-8800左右。如今前端原料，钢厂，市场都难觅有效利多支撑，现货面无奈的只能厮杀的愈加激烈，前几日还对继续探底有所疑虑，现在只剩受到重挫的信心，期现双杀的前提下，不锈各方只求月末迅速跨过，待次月初再觅反弹时机。

橡胶：供应端扰动存在，对胶价存支撑【原料及现货】截至昨日，杯胶38.35（+0.4）泰铢/千克，胶水45.8（+0.1）泰珠/千克，全乳胶现货11450（0），青岛保税区泰标1380（-10）美元/吨，泰标混合胶10650（0）元/吨，顺丁胶山东报价11100（0）元/吨。【开工率】全钢胎样本厂家开工率为68.59%，环比-0.38% ，半钢胎样本厂家开工率73.27%，环比-0.14%。中汽协3月10日发布的最新数据显示。2月，我国汽车产销分别完成203.2万辆和197.6万辆，环比分别增长27.5%和19.8%，同比分别增长11.9%和13.5%。因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，叠加2月各地陆续出台汽车促消费及车企降价促销等政策影响下，汽车产销环比、同比均呈明显增长。1-2月，我国汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.5%和15.2%。前期海外宏观转弱驱动下的下跌已经释放利空，胶价处于估值低位，近期市场买盘较积极，下游趁胶价低位补货。基本面来看，下游轮胎厂成品库存大幅去化，由经销商节后补库带动。开工率维持在往年同期偏高水平，高开工率对原料需求较高，但持续性存疑吗，预计后市转弱。国内库存拐点迟迟未到来，对天胶价格形成一定压制。预计短期大跌后存向上修复可能，云南地区白粉病事件值得跟踪，开割前期供应端存在潜在炒作因素。

预计3月底马来西亚棕榈油库存将进一步降至184万吨，环比降低13%，因为开斋节前出口需求提高，而马来西亚的洪水导致供应增长放慢。据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1151224吨，较2月1-25日出口的1033905吨增加11.3%。AmSpec公布数据显示，马来西亚3月1-25日棕榈油出口量为1136825吨，较2月1-25日出口的949082吨增加19.8%。据数据显示截止到2023年第12周末，国内棕榈油库存总量为92.5万吨，较上周的97.5万吨减少5.0万吨；合同量为5.8万吨，较上周的5.6万吨增加0.2万吨。其中24度及以下库存量为88.8万吨，较上周的93.6万吨减少4.8万吨；高度库存量为3.7万吨，较上周的4.0万吨减少0.3万吨。【行情展望】大豆大量到港的时间在4月末5月初，短期豆油供应偏紧的格局持续，现货基差报价偏强。外盘原油价格继续回升，油脂价格反弹，短线偏多参与为主。

钢材供应水平近两周保持相对稳定，仅部分长流程企业因短期检修、增复产、铁水品种转产等因素影响而产生品种内增减变化，主要增量在中厚板。螺纹周产量在300万吨附近，从终端需求角度来看，3月前两周螺纹钢表需均维持在350万吨左右，热卷表需维持在320万吨左右，终端需求表现还算强劲，但随着价格的下跌，需求端明显收缩，上周螺纹需求回落到322万吨，热卷需求回落到312万吨，钢厂去库速度放缓，热卷甚至出现垒库。本轮钢材价格下跌的基本面表现为走货较差，销售不畅。从Mysteel周度数据来看，贸易商库存依然处于去化状态，不过库存降幅收窄。上周建材成交量连续四天徘徊在15万吨下方，低价成交尚可，高价成交受阻。螺纹钢、热卷表观消费量环比均出现了明显回落，虽然螺纹钢库存总体仍偏低，但在旺季螺纹钢库存的消化速度偏平缓，库存边际压力逐步显露。但总体来说，钢材的供需矛盾并不大。目前钢材各部分终端需求并未形成共振，这将约束未来需求峰值和延续的时间。目前倾向于4月份需求不错，但5月份需求下降的风险非常高。短期来看，钢材回调之后，低价成交有所放量，某种程度上试探出了市场的底部，刚需依然旺盛，且贸易商和钢厂挺价意愿尚存。

3月28日，郑棉主连大幅上涨，涨295元/吨，涨幅2.12%，收盘14205元/吨；ICE美棉涨停，涨2.98美分/磅，涨幅3.75%，收于82.52美分/磅。内外棉期货触低反弹，价格出现明显调转，其原因为市场故事增多。宏观经济符合预期，风险担忧略有缓释，全球新棉种植预期下降，棉花未来供应减少。北半球新棉种植即将开启，多国棉花种植预估面积存下调空间。2022/23年度北半球棉花产量除印度外基本确定，全球棉花产量同比略减17.6万吨，整体问题不大；但新年度各主产棉国因政策、利润、天气等问题存下调。从美国数据报告显示，因棉花收益不如粮食、天气干旱等因素种植面积预计同比下调3%左右。如2023年美国棉花种植面积在东南部、三角洲、西南部因为粮棉比收益影响转向大豆、玉米、花生和小麦等粮食作物，但在西部，NCC报告说，由于灌溉用水的限制，高地棉花面积将大幅下降（34%），预计玉米和小麦将增加。mysteel棉业团队预估3月底USDA开出的棉花种植意向面积或在1050-1197万英亩，较2022/23年度的实播面积1250万英亩波动下降1.6%-4%，突破1200万英亩难度较大。巴西棉花因天气影响，预估种植面积环比逐步下调，产量下调。据CONAB数据显示，2022/23年度巴西本年度植棉面积预期在166.4万公顷（2496万亩），环比（167.3万公顷，2510万亩）下调0.9万公顷，减幅0.5%。单产在1695.3公斤/公顷（114公斤/亩），环比明显调减8.0%。总产预期为278.4万吨，环比（304.3万吨）调减25.9万吨，减幅8.5%。而在国内，2023/24年度棉花种植面积因稳农保粮政策政策与及下调4.9%。国家棉花市场监测系统于2023年3月中下旬展开全国范围棉花种植意向调查，2023年中国棉花意向种植面积4389.1万亩，同比减少227.9万亩，减幅4.9%，其中，新疆意向植棉面积为3842.5万亩，同比小幅减少89.3万亩，减幅2.3%。需求触低，似有反弹，近段时间，国内外纺织企业开机、纺织品服装进出口数据反弹，棉纺市场短期形势略有好转。

截至3月29日，全国外三元出栏均价为14.83元/公斤，环比上周下跌0.18元/公斤，环比上月下跌1.09元/公斤。3月行情持续磨底，市场各种纷繁消息不断发酵，如动物病影响巨大、生猪产能严重受损，如北方分割入库量大、库容量空前大，如二育情绪降至冰点、养户宁缺毋滥不进猪，如地方猪肉收储加量不加价等等，那么，3月将过，4月份乃至二季度行情又将如何？近日全国猪价弱势走跌，磨底行情延续；养殖端高价出猪不畅、月底稍有降价走量操作，市场猪源偏多，屠企稍有压价、停计划，而白条价格缓慢下行，需求疲态不改，且全国价差有限，跨区域调猪积极性不高；月底供给压力凸显，市场供需双利空，近几日猪价或延续偏弱下行。不过下周将逢清明时令，南方市场需求将有适当程度好转，而月初规模场增量情况将较为有限，预计彼时猪价将有一定程度反弹。4月份头部规模场出栏计划仍环比增加，且虽近两月能繁母猪存栏量有适度环比去化（0.5%-0.6%），但绝对量仍保持在4300万头以上高位水平，短期供给充裕特征明显、难以得到明显改变，同时除清明之外，4月份无明显需求刺激点，终端消费仍将处在淡季状态，加之动物疫病感染的担忧，以及14.00-15.00元/公斤左右不甚合适的猪价，使得专业二次育肥户及其他投机者对二次育肥暂时望而却步，入手的量和积极性都十分有限；此外，今年饲料原料行情下滑明显，养殖成本降低也使得猪价下跌空间将进一步扩大。故总体4月份生猪市场仍将保持供给增量、需求无明显好转及其他短期因素无明显变化的多方普遍利空格局，猪价大概率维持低位震荡的磨底趋势。

截至3.28收盘，05合约处于技术性偏强区间，同时，纯碱现货延续坚挺表现。【供需】基于上周最新数据，装置复产带动纯碱企业周度开工率回升2.33%至92.42%，仍处5年最高水平。浮法玻璃日熔量增加1.5%至162930t/d，光伏玻璃日熔量增加1.52%至83580t/d，重碱刚需持续扩张。偏弱的轻碱需求虽有拖累作用，但纯碱行业的整体产销水平仍然回升至100%之上（101.3%）。受此影响，轻、重碱总库存下降2.97%至27.12万吨，同比仍处最近5年的最低水平，其中，重碱库存下降11.13%至10.7万吨，表明现货仍旧处于坚挺格局。【结论】目前，05合约较华北重碱仍有约300元/吨的贴水，考虑到纯碱企业在低库存背景下向下调价的可能性较低，加之重碱刚需稳重有升，且下游偏低的原料库存也给补库留出了空间，因此，盘面向上对现货完成基差修复的可能性相对较大。前期在盘面出现看涨形态且重新站上60EMA后进行尝试的多单思路者可继续以2780一带为基准设定止损，而空单思路者则暂无较好参与机会。【关注】后期，应关注玻璃行业的需求回暖情况。上周，玻璃产销仍然保持在100%以上（123.41%），并带动库存继续回落4.79%至5865万重量箱。若此态势能以延续，则将对纯碱产生正面反馈。

建筑钢材：3月28日，全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4267元/吨，较上个交易日上涨6元/吨。具体来看，早盘期螺震荡上涨，上午国内建筑钢材现货价格止跌企稳。从成交情况来看，早盘成交一般，下游按需采购，午后期螺继续上行，刚需成交有所好转，价格小幅跟涨。短期来看，目前宏观风险减弱，盘面呈现震荡偏强走势，市场心态略有修复，预计29日国内建筑钢材价格或将延续震荡偏强运行。热轧板卷：3月28日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价4391元/吨，较上个交易日上涨9元/吨。现货市场早盘低开后冲高，成交一般，午后随着期货继续上行，部分现货市场开始补涨，上涨过程中成交较好。综合来看，由于近期处于市场动荡期，商家对后市不明朗，成材价格整体处于震荡态势，但随着盘面走强，部分市场信心回暖，投机需求有所增加。目前市场继续以降库为主，短期热轧板卷价格或震荡偏弱运行。冷轧板卷：3月28日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4842元/吨，较上个交易日上涨1元/吨。黑色期货盘面整体弱稳运行，大部分市场商家平盘出价，操作多以出货回笼资金为主。据商家反馈，当前下游制造企业利润不高观望心态较重，对高价资源接受程度较差，多以按需采购为主，今日成交表现整体一般。综合来看，预计29日国内冷轧板卷价格或将弱稳运行。

3月28日，苹果清明备货时期，按照正常年份场景，产区冷库交易氛围火热，出库、包装、调货、发货积极，客商大量发往市场备货清明，果农大量卖货落袋为安，而2023年清明备货阶段，产区备货忽冷忽热，上周产区走货还可以的冷库，本周客商包装数量有所减少，市场交易逻辑逐渐在向备货不及预期靠拢。苹果主力合约05自2月27日达到高点9274后，便开始进入下滑通道，截至目前，一个月时间共计下滑1000点，其中，27、28两天时间下跌近600点，无愧为“妖果”之名。从苹果现货价格来看，目前栖霞产区果农货80#一二级条纹3.6-4.2元/斤，片红3.6-4.0元/斤，由于前期西北产区去库速度较快，叠加目前清明备货，山东产区果农货价格有所上涨，但整个上涨过程较为“费劲”，涨幅在0.2元/斤左右，连续涨价空间不大。价格上涨后，果农货80#一二级主流成交价格接近4.0元/斤，相比去年基本持平，属于苹果的相对高价，但由于销区批发市场走货不及预期，始终无法通过“量”改变“价”，反之，现货价格的小幅上涨更增加了果农对后市的看涨预期，果农要价强硬，客商刚需备货，本应该“降价去库”时期变成抗价，时间马上进入4月，短期内苹果现货价格仍然维持高位，但同时，苹果后市价格下滑的风险也在增加。

在春季下游需求复苏，地产利好政策频现的刺激下，春节过后国内建材市场一度收获较强看涨预期，钢铁、水泥、玻璃等细分商品也一度出现涨势。然而3月中下旬后，受国际宏观局势影响，大宗市场承压，建材商品也止涨回落，整体行情弱于此前预期。地产投资和新开工增长传导仍需时日，但钢铁建材整体需求较前期有所改善，预计钢价“银四”传统旺季有望再迎涨势，而水泥等今年需求高峰也或可兑现偏强行情。建材再度止涨经历2022年的弱势行情，今年春节后国内建材市场一度迎来开门红。不过近日来这种涨势未能延续，以钢铁为代表的建材价格出现回落走势。兰格钢铁网数据显示，2023年第12周（2023.3.20-3.24）兰格钢铁全国绝对价格指数为4524元，较前一周下降1.8%，较去年同期下降14.7%。其中，兰格钢铁长材绝对价格指数为4327元，较上周下降2.4%，较去年同期下降14.4%。期货市场上，3月27日线材主力合约2305小幅回涨至4607元/吨，但较半月前近5000元/吨的高位已有明显下降；螺纹钢主力合约2305近半月来也出现了约300元/吨的价格下跌。“春节后市场价格整体迎来开门红行情，在宏观强预期叠加成本支撑下，钢厂推波助澜，节后市场如预期般迎来开门红行情。但是好景不长，伴随着钢厂复产叠加需求恢复慢等原因，现货在供需矛盾加剧下出现阶段性调整。”近两月市场情况 进入3月份，宏观强预期叠加需求集中释放下钢价反弹。但随后受海外风险事件发酵、需求复苏放缓、原料价格松动等因素冲击，3月中旬以来，螺纹钢价格持续出现回调。春节后建筑钢材市场价格呈现“M”形的走势，价格重心逐渐上移。主要原因在于1月进入冬储阶段，原料价格相对高位，主导钢厂成本相应上升，进而冬储成本较高，冬储价位普遍集中在3950-4020元/吨，成本对于市场形成较强支撑。此外，房地产行业政策不断释放，需求预期偏强，提振市场情绪，带动市场行情。除钢铁市场外，2022年业绩显著下行的水泥市场，春节后也一度迎来复苏。

预警升级！蛋价折戟“5字头”近期，蛋价偏强运行，其中，国内零售市场蛋价涨入“5元时代”，但是，随着消费支撑转差，市场走货逐步减慢，产销市场蛋价折戟“5字头”，那么，市场发生了啥？在国内鸡蛋市场，据数据分析，目前，鸡蛋零售市场，价格均价维持在10.14元/公斤，相比月初9.43元/公斤，价格上涨了7.53%！据笔者了解，最近几天，在鲁西南地区，部分农村集市，普通鸡蛋价格徘徊在5元/斤，蛋价呈现滞涨的表现，而从国内机构数据了解，目前，产销市场，蛋价折戟“5字头”，产区鸡蛋报价横盘4.84元/斤，而销区市场鸡蛋报价维持在4.91元/斤，产销市场蛋价全面折戟“5字头”！从国内分区市场来看，3月26日，产销市场，蛋价呈现全面企稳的表现，其中，在黑吉辽地区，主流市场鸡蛋走货报价在4.5~5.1元/斤，河北地区价格在4.3~5元/斤，山东地区鸡蛋报价4.63~5.25元/斤，在江苏地区鸡蛋价格4.8~5.1元，安徽市场鸡蛋走货均价在4.6~5.33元/斤。而在销区市场，北京地区，批发市场鸡蛋到货平均价在5.18元/斤左右，上海市场报价企稳4.96~5.34元/斤，在广东市场报价4.78~5.25元/斤！目前，国内产销市场，鸡蛋价格横盘在4.84~4.91元/斤，价格进一步冲高明显受限，蛋价折戟“5字头”，但是，零售市场蛋价普遍涨入“5元时代”，部分网友反馈，当地城市商超鸡蛋价格达到了5.5~5.6元/斤！蛋价滞涨，市场渐入横盘走势，关键在于阶段性下游需求跟进乏力，由于此轮蛋价走高，二三级市场集中补货，受居民对于高价鸡蛋存在一定抵触的情绪，消费替代现象增多，下游走货减慢，贸易商谨慎拿货，需求支撑偏弱，这也限制了蛋价进一步的冲高！但是，由于基于鸡蛋产能提振乏力，国内鸡蛋供应水平偏低，因此，蛋价缺乏下行的支撑，而随着月底到来，距离清明小长假仅有几日，下游市场需求或将明显改善，尤其是，居民户外就餐现象增多，电商也有集中补库的需求，因此，短暂蛋价僵持后，个人预测，4月初产销市场蛋价仍将顺利涨入“5元时代”！

供给端，美豆出口季节性缩减，截至3月16日当周，美豆出口检验量为71.66万吨符合市场预期，但出口净销售为15.2万吨不及预期，且美豆压榨利润继续回落；巴西大豆收割持续推进，但因降雨仍慢于去年，随着大豆收获增加出口也增多，据显示巴西3月大豆出口量预计将触及1538.8万吨；阿根廷大豆产区迎来大量降雨，但由于近40%大豆已进入成熟期，降雨对其影响较小，布交所维持2500万吨大豆产量预估。国内，本周进口大豆到港增加，油厂压榨利润大幅降低，开机率整体保持低位，豆粕共成交一般为41.77万吨，且多数为现货成交，油厂库存降至51.81万吨。策略：宏观上美联储加息压制农产品板块走势，成本端美豆出口季节性偏弱，巴西大豆收割仍偏慢、但大豆出口达到历史高位，阿根廷迎来降水但作用有限，CBOT大豆承压大幅走低；国内进口大豆到港增多但油厂开机率一般，豆粕下游需求偏弱成交清淡，下游补库使油厂豆粕库存回落，豆粕基差已回归至正常区间，豆菜粕价差仍保持高位，预计下周豆粕跟随成本端震荡偏空。关注下周巴西大豆出口变化和美豆种植意向报告的预期指引。