星光如期

郑棉延续区间震荡走势，整体处于高位。目前下游纺企逐渐进入淡季，但从开机率及产成品库存来看，市场运转良好。由于本年度棉花种植面积、单产、苗情均不如往年，市场对23/24年度棉花价格上涨信心较足，收获季出现抢收抢购的预期较强。采收前期棉企积极套保使得当前实盘压力较轻。当前需要关注即将公布的国内棉花商业库存数据，预计数值不会如前期给出的那么低。因此短期市场可能承压，但下年度减产抢收和消费复苏仍有进一步炒作的空间。以及美联储议息结果，这些因素会给盘面带来较大影响。橡胶：震荡攀升沪胶上涨，正在对本轮反弹高点发起挑战。高位的橡胶社会库存抑制了涨幅，市场非交割品库存充裕，但近期社会库存开始环比小幅去库，并且

铁矿石：偏多随着4-5月经济快速回落,稳增长政策有望陆续出台。本期铁矿发运小幅下降主要是澳洲减量较大，铁水产量依旧高位。市场再度进入预期交易主线，宏观预期转好，供应端唐山环保限产被证实不会一刀切，供应端改善依然需要依靠行政限产，6月仍有12座高炉计划复产，铁水产量表现不弱，铁矿库存亦处于历史低位，使得盘面震荡偏强。02煤焦：反弹受市场淡季影响，钢厂对焦炭采购多按需采购，部分地区焦企有累库现象，焦炭供应延续宽松态势。焦企利润进一步收缩，心态不佳，吨钢利润被严重压缩，钢厂生产积极性和高炉产能利用率不高，周末唐山钢厂限产消息落地，环保限产被证实不会一刀切，关注焦企第一轮提涨情况，以及后续政策端的支撑

成本端：美国夏季出行高峰将提振燃油需求，原油基本面仍有支撑，6月PX检修装置相继检修结束，产量增加明显，虽然需求端PTA产量较高，但终端对PX难有支撑，预计PX-石脑油价差或震荡偏弱。供应端：本周，PTA周均开机负荷下滑3.34%至70.88%。周内新凤鸣2#重启，威联重启中，亚东石化、海伦石化停车。下周，东营威联、亚东石化、福建百宏、嘉通能源存重启预期，宁波台化预期检修，PTA产量存小幅增加预期。需求端：下周聚酯周均开机负荷较本期略有下滑，部分聚酯装置减产检修，且前期检修装置存推迟重启预期，整体产量将出现小幅下滑。截至6月1日，江浙地区化纤织造综合开工率为60.45%，目前实际面料订单不尽如

上海电解镍现货价格报价166750.00元/吨，相较于期货主力价格（159790.00元/吨）升水6960.00元/吨。【产业表现】1、市场阶段性征税预期落空：5月30日，在2023SMM印尼国际镍钴产业链大会的早间的会议发言中，印尼政府表示或将在今年推出镍价格指数，具体指数价格的细节暂未公布，此次印尼政府还表示将暂缓推行此前提出的关于征收镍产品出口关税的政策。2、现货紧缺缓解：据悉市场出现大量集中到货，现货市场升水大幅走跌，仓单开始出现小幅回升。【核心逻辑】长期，镍供强需弱的主逻辑不变，趋势向下，不锈钢跟随；短期，镍价向下驱动出现：宏观的情绪，反弹的高度，政策预期的落空，现货紧缺的缓解一起兑

导读：​现代意义上的风险投机市场已经有了上百年的历史，对市场交易模式的研究已经相对比较成熟。从目前来看，最具备稳定盈利特质的交易模式便是趋势交易，这一点也为广大交易者所认同。一个完善的顺势交易系统有两个要点：1.捕捉顺势波段真正能给普通交易者带来收益机会的行情必然是趋势性行情，不过一轮趋势性行情会持续很长时间，其中会有调整和节奏上的差异，交易者要做到不参与调整，只交易顺势波段行情。趋势的定义非常简单，高点或者低点沿着某一方向依次降低或者抬高就会形成趋势，当这一规律被打破时趋势就有可能终止。著名的海龟法则就是用最简单的方法来发现趋势、跟踪趋势，从而获得惊人回报，时至今日，这一法则在大多数市场中仍

自律、情绪控制、顺势而为，常常是这些优秀交易者的经典座右铭。很多人抓不住大行情，并且经常失误，其中最大的原因便是管不住自己，做不到自律。​​一个人的认知水平越高，他看待事物的思路会更多元，对世间万物的包容性也会越强。​反之，一个人的认知水平越低，他的想法就越单一，听不进别人的意见。这就是为什么越厉害的人，往往表现得越谦和；而越无知的人，常常表现得越固执。优秀的交易者多为勤奋、精明之人。他们乐于接受新思想，相反，他们交易的目的并不是为了赚钱，而只是想做好交易。如果做对了，自然就赚到了钱。成功的交易者总是在不断完善自己的技能，对他们来说，达到自己的最佳水平比赚钱更重要。​一名成功的交易者是一位现实

首先我们要明白，在市场上有很多的交易者，用不同的方法进行交易，这些方法，总有能够盈利的人。作为小白进去，论经验，你没有别人那么丰富，论资金，你没有别人那么多，论思维，你可能没有别人那么深入，那为什么赚钱的是你而不是别人，或者说你在这样一个环境中凭什么赚到钱?​顺着这个思维往下，你要在市场上赚到钱，你就要搞清楚，你在市场上赚的是什么钱。只有如此。你才能思考这个钱为什么能够被你赚到，以及什么钱是你该赚的，什么钱是你不该赚的。​比如我举一个例子:你说你是做突破交易的，那好，没有问题，我就问你一个问题:市场为什么会有突破?这些突破的产生决定了你能赚到什么样的钱，以及怎样观测怎么突破。事实上，很多人只是

坏消息会令没有经验的投资者感到恐慌。他们停止思考，开始有所反应，于是个人理智没有了，整个群体一起行动，所有的股票都被看成是糟糕的，没人去思考每只股票的优势。在调整期，所有人都冲向同一个门。大幅下跌改变了市场的基本构成，人们根据对市场新闻的情绪反应来卖出股票，并且人们的情绪反应又因大众行为而加剧。恐惧使理智的人忽视决定股票价格的财务现实。当恐惧代替合理分析成为定义股票的关键因素时，往往会引发行动，多数人想卖出。而正确的做法恰恰相反，这个时候他们应该买进。这里面有一个市场真理：恐慌时买入，自信时卖出。好的交易员和投资者就是这样做的。这种看似奇怪的规则为胆大的人创造了利润，同时为那些恐慌抛售的人带来

市场总是教导普通投资者买入并持有，而每当有人怀疑买入并持有的投资方法可能存在问题的时候，沃伦·巴菲特就被拿出来当作挡箭牌。这个伟大的股票投资者让买入并持有投资成为一件容易而自然的事情。当然，如果你选对了股票，当然要买入并持有。然而真相是，即使是这位“股神”也要卖股票，调整投资仓位，甚至改变主意。他最常被引用的一句名言是“我最喜欢的投资期是永恒”，这句名言使他头上的光环更加明亮，并且模糊了其他的事实。巴菲特很少对外说卖股票或是错误的投资决策，他只把这些写进了企业文件里，他掌管的伯克希尔·哈撒韦公司要向证券交易委员会报送这些文件。这些报告通常枯燥难懂，不像他的致股东的信那样受到金融媒体的热捧。残酷

那么，正确的投资思考逻辑是怎样的？市面上流传着各种所谓的投资法则、宝典，但一切的一切，还是让我们从底层看起吧。首先，作为基石，作为股市的情绪之锚，逆向思维者是个好的起点。当你更了解市场，了解如何应对压力，分析机会时，你最终将会形成自己的投资风格。逆向思维主义就像潜水艇的声呐一样，有助于你克服恐惧，提醒你不要贪婪。在2005年，约翰·保尔森(John·Paulson)还是一个不太出名的基金经理，当他开始质疑美国的房价上涨过快时，人们认为他是个傻子。当他一年赚了40亿美元时，人们认为他聪明极了。从无人知晓到成为众人羡慕的华尔街空神，他故事完美地演绎了逆向思维的重要原则。保尔森做了自由市场历史上唯一

在金融世界里，价格和价值被当成了近义词。当你用价格和价值的视角来审视市场的时候，你就会逐渐发现一个“安全差”。安全差这个重要概念，是由巴菲特的老师本杰明·格雷厄姆提出。安全差是股票的内在价值和市场价格之差。内在价值是公司根据财务分析得出的价值，它不同于股市的价格。尽管金融分析通常会很复杂并且烦人，但是其思考过程与你去杂货店买东西并没有太大差异。如果花1美元就能买到一罐豆子，那你决不会掏50美元。但这个简单的区别到了股票市场往往就变得模糊了。在股市上，几家大银行的分析师会给50美元的豆子做出强烈推荐买入的评价，并建议卖出便宜的豆子。他们会发表研究报告，说50美元的豆子是全世界最好的豆子，这家企业

投资首先要保障资本安全，在没有盈利以前尽可能小地承担有限的风险。有了盈利以后用盈利来承担风险。拟定一套资金管理的计划：第一个目标是长期的生存能力；第二个目标是资本的隐定成长；第三个目标是高水平的获利。实际期货交易中常见的资金运用：1.满仓交易法2.倒退增仓交易法3.激进增仓交易法4.炒单交易法5.死抗交易法6.双向对开仓交易法（俗称锁仓交易法）7.概率交易法8.套利交易法专业高手绝对不羡慕别人偶然的获利，他们更加痛恨自己偶然的成功。他们存在的最重要价值是凭借自己高超的技术功力持续、稳定、长久地从市场获取属于自己的利润，任何偶然或一时的成功对他们来说都不具备意义。灵活而合理地调度资金、攻击最有潜

恐惧使理智的人忽视决定股票价格的财务现实。当恐惧代替合理分析成为定义股票的关键因素时，往往会引发行动，多数人想卖出。而正确的做法恰恰相反，这个时候他们应该买进。这里面有一个市场真理：恐慌时买入，自信时卖出。好的交易员和投资者就是这样做的。来源：《不屈不挠的投资者》1、聪明的投资者首要考虑的从来不是如何赚钱，而是如何永远不赔钱。2、尽管金融分析通常会很复杂并且烦人，但是其思考过程与你去杂货店买东西并没有太大差异。3、关注价值而非价格，必须成为投资者本能的思考策略，这必须成为一种投资纪律。4、恐惧使理智的人忽视决定股票价格的财务现实。当恐惧代替合理分析成为定义股票的关键因素时，往往会引发行动，多数

高手盈利的共性有：1、分析和交易实现系统化；2、充分地运用和执行交易系统，形成稳定的盈利模式；3、充分的交易准备和总结，计划你的交易，交易你的计划；4、有清晰的交易规则和明确的交易纪律，并充分、严格遵照执行；5、充分而有效的风险控制措施；6、心理稳定，清楚自己的不足。许多期货交易者理解趋势，会追寻趋势，但有时仍会抄底摸高。因为顺势，需要耐心，需要漫长的等待，而这个等待的时间，煎熬、着急，有时候比亏损还要痛苦！抄底摸高，虽然是不正确的，但就效果立杆见影，输赢很快见分晓，吸引力反而大，但是基本都是输的。无论是做短线交易还是趋势交易，在进场前你都应仔细分析盈亏比，要当你觉得盈亏比高于3的时候才可以考

市场的大多数时候是不值得交易的（或不值得重仓交易），不要在这种时候疲于奔命，要耐的住寂寞，休息也是投资策略的一种，并且在行情横盘调整中，休息恰是最好的投资策略。只有先平掉原来的空头持仓，回到没有持仓的中立状态，这样你才能看清市场情况。职业的交易者应该在市场常态下休养生息，养精蓄锐以抓住一年中不多的几次重仓出击的市场机会。交易的目的是为了赚钱，当所持头寸盈利的潜力不大时，减小自己的投入规模乃至清仓出场，有些时候最好的交易就是不交易，学会休息，减少失误就是增加了赢利的能力。休息与等待是一种积极的防御状态。许多投资者并不了解其内在的意义：什么也不做的防守成本是所有安全措施中最低的。我们之所以无所作为

所谓交易系统，就是经过观察实践练就的一套策略。如果没有策略，上去乱打，只进不退，总归会被市场品种一拳打死。即便有策略，也不是一定会胜，毕竟你自创的武功，比起那种有师承的相距甚远。我做程序化交易也是这样的，任何策略，都是在某个尺度上有一定胜算。取胜的关键不在于策略，而在于找到市场品种的当前弱点，用相应的策略去攻击。我想问一个问题，象棋开局之初，双方旗鼓相当，为何最终会有输赢之分？在规则之下，弱就做缩头乌龟保全实力等待时机，强就以强击弱步步为营，熬到对手失误，然后穷追猛打，这就是心法。至于双炮将军卧槽马后炮之类的一招致命之术，高手懂，但不会刻意追求。刻意追求技法，最终必然落入市场的陷阱，多数人都在

期货交易者不必太看重个别品种或者单个策略的适应性，因为从长周期的角度看，不管多么厉害的策略，它的概率优势都会被时间抹平，不会明显的胜出，所以不必特意为某些品种做一些定制。选策略的方法很简单，对所有的品种和行情，要求策略暴露出的风险敞口都很小。真正的期货高手并不会执着于单次交易的准确性和完美性，而是致力于达到交易的总体胜率。也就是说，当你不确定单次交易的结果时，你可以在相同的一致的交易规则下依靠交易的数量去提高交易的质量，当达到一定交易数量后，总体的胜率更符合你的预期。技术层面具体表现为：1、逆势、对行情属性辨别不清而频繁交易，造成被止损反复扫到，交易系统粗糙，信号指示不清晰，开仓、持仓、平仓的

人性的弱点没变。期货交易者制定并严格遵循交易计划，可以在最大程度上减少交易的盲目性和冲动性。“计划你的交易，交易你的计划”，当交易者在一点一滴的在进步时，就会慢慢领悟这句话的真正价值。期货市场充满了各种陷阱，看似阳光灿烂转眼就乌云密布。但是不管行情怎么变化，你需要做的是严格执行自己的交易计划。交易者找到了正确的建仓点，但是却没有把握好止盈点，最后盈利大幅回吐，甚至盈利变亏损。这个时候，也许你会把错误归咎于没有设计好止盈点，没有及时做好止损等，但其实根本的原因还是没有将资金管理和风险控制放在最为重要的位置。​​​优秀的期货交易者会严格要求可能获得的收益要远远大于风险，而他们也不在乎这意味着大部分

期货交易系统分为趋势跟踪类、震荡类、波段类、套利套保类、日内短线交易类，高频交易类等。世界上不存在最好的交易系统，不同的行情，不同的品种，不同的人适用的交易系统不完全一样。所以，交易者需要根据自己的特点，偏好，优势，打造属于自己的稳健的交易系统，并在实践中不断打磨和优化。期货交易的真谛是执行简单的规则＋严格的纪律。期货市场的唯一的确定就是不确定性，没有什么行情不可能发生，没有什么预测一定是准确的，我们所能做的只是根据简单的规则＋严格的纪律，让概率优势尽可能发挥作用。期货人的成长，最重要是走自己的路。但实际上，很多人在交易过程中，可能都会忘了初心。他们习惯看各种指标，模仿不经证实的交易方法，如果

有些投资者把交易失败归结于市场，市场没有行情，市场走势不好，市场行情随时都有，只是投资者自己没有抓住；市场行情不好为什么不学会空仓，轻仓，永远都是在市场为所欲为，最终导致交易失败，这能怪谁。其实在期货交易时候，自己的每一单成败并不是靠什么行情来助推你这一单盈利，而是在于投资者本身，行情再好你早早止盈，行情再怎么助推，你又没获利多少；当行情与单子不同方向运行时候，你又是如何操作的呢！是移动止损，还是固定止损，还是扛单，还是补仓减低成本呢！这些操作都是关乎着期货单子的盈利问题。等待行情需要耐心，而被套以后的解套是迫不得已的去忍耐与忍受。每个交易者似乎都懂得机会是在耐心和等待中到来，而不是你能去拼命