pta

成本端：美国夏季出行高峰将提振燃油需求，原油基本面仍有支撑，6月PX检修装置相继检修结束，产量增加明显，虽然需求端PTA产量较高，但终端对PX难有支撑，预计PX-石脑油价差或震荡偏弱。

供应端：本周，PTA周均开机负荷下滑3.34%至70.88%。周内新凤鸣2#重启，威联重启中，亚东石化、海伦石化停车。下周，东营威联、亚东石化、福建百宏、嘉通能源存重启预期，宁波台化预期检修，PTA产量存小幅增加预期。

需求端：下周聚酯周均开机负荷较本期略有下滑，部分聚酯装置减产检修，且前期检修装置存推迟重启预期，整体产量将出现小幅下滑。截至6月1日，江浙地区化纤织造综合开工率为60.45%，目前实际面料订单不尽如意，外贸订单仍然疲软，往年翻单品种，今年订货量明显下滑。6月纺织行业或偏谨慎，多数厂商认为6月终端需求预计回落。

总结来看：聚酯利润修复、库存理性且有新投，短期支撑存在，但PX供应趋宽，成本支撑减弱，多套PTA装置集中重启，供需矛盾加剧，叠加终端淡季效应升温，预计短期供需良好，PTA底部有支撑，中长期关注成本。

策略：出行旺季对PX存在支撑，聚酯刚需稳健且表现超预期，但前期检修装置陆续重启，供需去库缩窄，现货充足，终端负反馈等压制下PTA震荡整理为主，关注宏观及装置动态。

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