沙特持续减产，四季度全球石油市场面临超过300万桶/日的供应缺口

 

尉俊毅

投资咨询从业证号：Z0018233

 

铁矿

【重要资讯】

 

1、上周（9月4日-9月10日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计180.9万平方米，周环比降19.1%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计150.1万平方米，周环比增10.8%。

 

2、郑州全面取消楼市限购、限售政策，支持居民刚性和改善性购房需求。降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求，首套房最低首付款比例调整为不低于20%，二套房调整为不低于30%。

 

3、9月4日-9月10日期间，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1230.1万吨，周环比增加63万吨，结束连续三期稳步下降态势，目前库存绝对量基本接近今年以来的平均水平。

 

【相关价格】

 

青岛港PB粉现货927（+7），折标准品983；超特粉现货800（+13），折标准品1041；卡粉现货1007（+17），折标准品974；主流定价品为卡粉现货1007（+17），折标准品974，01主力合约基差115。

 

【交易策略】

 

夜盘铁矿价格小幅震荡。供应端，海外铁矿发运平稳增加，但海外高炉积极增产，海外铁矿消费量有望较快回升分流国内铁矿高供应，同时从近期海外铁矿发运和港口库存数据得到验证。需求端，三季度至今国内建材消费量同比大幅回落，主要原因一是季节性超预期回落，二是建材市场弱需求预期延续导致终端主动降低库存，但在当前建材各环节库存较低情形下，警惕地产预期企稳后会导致建材市场的供需错配。库存来看，进口铁矿港口库存预计季节性累库不及预期，同时当前全产业链铁元素总库存处于过去6年同期最低值，贯穿全年的终端弱需求预期难以对下半年铁矿价格形成趋势性下跌。整体来看，当前铁矿价格阶段性高位，前期盘面低估值基本得到修复，当前基本面没有较大矛盾点，预计盘面有望呈现宽幅震荡走势。

 

单边：观望

 

套利：观望

 

期权：观望

 

(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

银河期货

钢材

【重要资讯】

 

1、本周六（9月16日）开始到10月9日，杭州亚运会普通货车通行管理措施即将开始实施，期间早7点到晚10点G2504绕城高速公路以内区域禁止所有货车通行。据Mysteel调研了解，杭州市场不锈钢仓库主要在市区外围，受此次限行政策影响有限，但由于白天货运受到限制，晚间货运压力增大，或将影响提货速度，另外，提货地点在限行区域内则货运速度受影响较为明显。

 

2、Mysteel调研，截至9月12日，江苏地区钢厂铁水成本2679元/吨（不含税），张家港重废价格2570元/吨（不含税），铁水比废钢价格高56元/吨（注：已考虑到废钢入炉造成的损耗等问题，此数据仅为当天即时成本理论值）。

 

【现货价格】

 

现货：网价上海地区螺纹3810元（+30），北京地区3700（+20），上海地区热卷3890元（+10），天津地区热卷3890元（-）。

 

【交易策略】

 

昨日夜盘成材维持震荡，煤焦价格回调，铁矿依然偏强。12日Mysteel建筑钢材成交量为16.83万吨。近期高铁水下叠加低库存，导致原料始终维持紧平衡状态，成本支撑使得成材的波动幅度降低。进入9月旺季，叠加前期房地产刺激政策出台，专项债密集发行，房地产市场销售情况转好，成材需求边际改善，钢材出口情况依然偏强，钢材价格始终有支撑。目前成材缺乏价格驱动，一方面粗钢供应始终偏高，钢厂却未进入彻底的亏损情况，减产驱动不足，一方面下游房建需求仍然偏弱，但随着旺季的到来，需求有所好转，海外出口始终偏强；在低利润下五大材大规模转产，某些地区甚至出现螺纹部分规格短缺的情况，原料的低库存也始终支撑成本价格，使得成材难以下跌。后续价格的变动主要在于基本面的变量，下游需求的预期是否落空，粗钢平控会否在11月落地，都是较好的驱动题材。因此短期钢材仍处于震荡行情中，但随着煤炭产量的释放、动力煤日耗的下滑，钢材见顶后可尝试做多螺煤比，钢材价格的下方重心仍在于碳元素的定价。

 

套利：钢价见顶后可逢低做多螺煤比

 

期权：卖出宽跨式期权组合：卖1份执行价为3600的看跌期权，卖1份执行价为3950的看涨期权继续持有。(以上观点仅供参考，不作为入市依据。)

 

银河期货

焦煤焦炭

【重要资讯】

 

1、郑州全面取消楼市限购、限售政策，支持居民刚性和改善性购房需求。降低商业性个人住房贷款最低首付比例要求，首套房最低首付款比例调整为不低于20%，二套房调整为不低于30%。

 

2、欧佩克（石油输出国组织）周二发布报告称，由于沙特持续减产，四季度全球石油市场面临超过300万桶/日的供应缺口。

 

【相关价格】

 

钢联数据日照港焦炭现贸易现汇出库2170元/吨，港口现货焦炭仓单2333元/吨左右。汾渭数据单一山西煤仓单1900元/吨，汾渭数据测算蒙5沙河驿仓单价格1717元/吨左右，蒙3沙河驿仓单价格1665元/吨左右。

 

【交易策略】

 

夜盘双焦价格震荡偏弱运行。近期双焦价格的上涨除了本身供需偏紧外，也有宏观因素。1、近期宏观政策向好，8月相关政策密集出台，提振市场信心；8月新增贷款环比大幅增加，释放出经济回暖信号。2、铁水产量处于今年新高，虽然钢厂利润不佳，但尚未亏到需要主动减产的程度，且当前是钢材消费旺季，由于钢厂产能过剩，为保住市场份额以及摊平固定成本等，在没有行政干预下，高炉还是维持高开工。3、前期煤矿事故影响还在，且不断有别的煤矿事故发生，煤矿安全生产形势严峻。9月10日临汾市山西煤炭运销集团蒲县昊锦塬煤业有限公司发生一起顶板事故，目前该煤矿已停产，并且所属集团旗下另外5座煤矿正在接受安全检查，合计产能600万吨，个别矿表示预计2-3天可恢复生产。

 

综合来看现货价格短期还会继续上涨。当前盘面双焦价格处于升水状态，在市场情绪作用下，预计盘面短期还会高位震荡运行，不过下游钢厂利润不佳，谨防黑色产业链负反馈风险，除此之外，后市还需注意政策风险。

 

单边：观望

 

套利：可逐步布局多焦化利润（多J01，空JM01）

 

期权：观望

 

（以上观点仅供参考，不作为入市依据。）

 

银河期货

铁合金

【重要资讯】

 

1.美国8月NFIB小型企业信心指数录得91.3，低于预期的91.5和前值91.9。

 

2．据消息人士，欧洲央行对2024年通胀的新预测将超过3%，而6月份预测为3%，这为加息提供了坚实的理由。货币市场定价显示，欧洲央行本周加息25个基点的可能性为50%。

 

3.多地多家银行反馈今年以来监管部门没再要求报送房地产贷款和个人住房贷款占比数据，这意味着多地房地产贷款集中度管理制度执行有所松动。

 

【相关价格】

 

72%硅铁：内蒙6900（0），宁夏7000（0），青海7000（0）。

 

6517锰硅：内蒙6760（20），宁夏6800（0），广西6770（0）。

 

锰矿：锰矿天津港澳块39（0），加蓬38.7（0），南非半醋酸31.9（0.1）。

 

兰炭小料：陕西1150（0），宁夏1200（0），内蒙1150（0）

 

【交易策略】

 

硅铁现货方面，受期货价格上涨、成本抬升以及库存较低等因素影响，市场相对乐观，整体稳中看涨，但由于北方某大型钢厂招标迟迟未定，市场依然保持相对谨慎，未来主要看钢招价格而定。锰硅现货方面，内蒙厂家继续以交付钢厂订单为主，无库存压力;宁夏厂家交付盘面居多，市场交货积极，开工平稳。北方挺价情绪较强。广西锰硅价格坚挺，开工率持续上升;贵州开工率保持高位，生产心态积极。钢厂采购基本稳定，原料端行情稳中向上，成本存在支撑。现货偏紧，加上钢招价格影响，厂家不愿低价出货，短期硅锰价格相对坚挺。

 

单边：短期区间操作为主，整体震荡偏强。

 

套利：观望。

 

期权：观望。

 

(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

 

王颖颖

投资咨询从业证号：Z0014913

银河期货

镍及不锈钢

伦镍在2万美元附近震荡，沪镍走势也偏犹豫。现货市场金川镍升水持平，俄镍下调50，市场成交偏弱。硫酸镍连续数日小幅上调，反映散单偏紧。国内自产自销供需矛盾不大，纯镍中长线供应相对宽松。短期镍价仍有汇率和成本支撑，下跌空间有限，但供应持续增长也形成上方压力，暂时维持15.5-17.5万宽幅震荡的走势。

 

不锈钢高位回落，现货市场开始竞相出货。目前原料价格维持高位，镍矿涨价推高镍铁成本，镍铁成交在1190-1200元/镍点。钢厂高排产和坚挺的原料价格匹配，但需求能否承接还要考验金九银十的成色。300系社会库存和钢厂库存持续增长，反映钢厂高排产越来越难被消化。近期钢厂利润已经濒临亏损，实际产量可能低于排产。是否会重演去年减产去库跌价的螺旋，需关注旺季预期能否兑现以及宏观情绪变化。(以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

铜

昨日伦铜价格震荡走势，宏观方面，昨日宏观数据较为平淡，市场等待美国cpi数据，预计8月cpi同比将反弹至3.6%，市场交易再通胀将对铜价构成压力。产业方面，昨日LME铜库存增加1125吨，境外仓库继续垒库，国内社会库存下降0.54万吨，根据我们了解，下游从本周开始分批为十一备货，68000左右是比较合适的心理价位。价格方面来看，铜价反弹的主要原因是因为国内社会数据超预期，实际拆分来看社融数据一般。本周继续关注美国8月CPI数据，市场预计CPI会反弹至3.6%，市场交易再通胀将对铜价构成压力，预计铜价还会有回调的机会。不过接近67000-68000的价格，下游买货的意愿很强，加上下游从本周开始给十一备货，现货支撑力度会很大(以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

锌

昨日沪锌大幅上涨后夜盘略有回落调整，沪锌主力2310合约夜盘跌55元至21665元/吨，当月合约大幅高开后走低；最近市场主要驱动在于近期国内宏观氛围改善与供需基本面改善产生共振，叠加近月端仓单有限，近月升水抬升等驱动；宏观方面，周一公布社融及信贷数据，远超市场预期，城中村改造纳入专项债计划，预计会有较好的表现；基本面方面，伴随海外矿山减产，锌矿全球转向短缺，上周海外传闻矿山减产，葡萄牙Ajustrel新增约10万金属吨级别的产能减少，预计2025年恢复，年内锌矿全球预计短缺15万金属吨以上；国内方面，近期市场货源偏紧，月差继续扩大，SMM库存数据显示周一较上周一减少0.26万吨至9.3万吨；交易策略方面，宏观情绪因社融数据表现积极而好转，叠加全球锌矿平衡转向短缺，仓单紧张提振期市，四季度旺季以及长假备货预期仍存，仍以逢低做多为主，背靠20日线操作（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

铝及氧化铝

隔夜沪铝高位震荡，沪铝2310合约涨10元至19255元/吨，昨日近月合约大幅减仓1.06万手至2.14万手，现货升水出现崩塌，挤仓风险回落，但在仓单紧张的情况下，月差仍被多头主导维持高位；宏观方面，最近国内社融数据表现积极，人民币汇率小幅升值；产业方面，社会库存在进口的补充下小幅累积，铝锭库存周一较上周四环比增加1.4万吨至49.2万吨，铝棒增加0.5万吨至10.5万吨；现货成交方面，日内现货大幅转贴水，无锡实际成交对09合约贴80，佛山及巩义升水崩塌更加严重；交易策略方面，高价短期内对现货产生负反馈，叠加进口增加库存增加，09合约交割结束后有向下调整修正的风险。

 

隔夜氧化铝价格回落，再度跌回原位，AO2311合约跌1.97%至3036元/吨；基本面方面，本周中国氧化铝运行产能8,650万吨，电解铝运行产能4,291.8万吨，按照1.93生产系数及非铝估算，当前氧化铝理论需求约8680万吨运行产能，基本供需平衡，短期期现利润较大，创造了大量投机需求，造成现货市场阶段性紧张，带来了短期的供需错配，但是中长期来看，氧化铝仍然过剩；交易策略方面，短期内氧化铝现货市场维持偏紧的局面，带来一定的价格支撑，但是过剩的预期仍然是最大的矛盾，给盘面以压力，操作节奏可参考周一氧化铝专题报告，逢高沽空为主（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

锡

隔夜LME锡报收25415美元/吨，跌幅1.87%。沪锡sn2310合约昨日夜盘报收215750元/吨，较前一交易日下跌1920元/吨。基本面方面，8月锡锭产量下滑，主要受内蒙古某冶炼企业锡矿供应减少和安徽某冶炼企业停产检修影响，市场多数冶炼企业维持平稳生产。9月后预计精炼锡产量将稳步回升至正常区间。下游反馈近日订单数量暂无明显增长，价格下跌引起部分下游观望，所下订单维持正常水平，整体反馈终端多维持观望情绪，暂以消耗库存为主，整体需求维持稳定。LME最新库存水平为6950吨，较前一日增加65吨，反映海外需求疲软。国内外同步出现累库态势，消费疲软和高库存压力下，短期预计锡价或偏弱运行，后续价格走势仍需关注基本面变化以及佤邦禁矿的时长。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

铅

隔夜LME铅报收2222.5美元/吨，跌幅1.22%，昨日LME铅库存累库575吨录得53125吨，LME0-3M升水44.5美元/吨。沪铅PB2310合约昨日夜盘报收16855元/吨，较前一交易日下跌225元/吨。基本面方面，8月全国再生铅产量41.69万吨，环比上涨10.97%，同比上升10.96%，7月多家再生铅冶炼企业相继检修结束复产，8月产量逐渐稳定或恢复至正常水平。9月再生铅产量仍以增加为主，宁夏地区某大型炼厂检修结束复产；安徽、浙江、贵州等地8月有过检修的企业预计9月产量正常。近期铅价维持高位震荡，而下游企业采购积极性一般，多是以长单维持生产，期现价差较大，促使铅冶炼企业偏向于交仓。库存方面，SMM铅锭五地社会库存总量至6.51万吨，较上周增加0.16万吨。当前沪铅总持仓达21万手，原料供应偏紧及国内精铅累库预期等多种因素交织，短期预计铅价高位波动，后续仍需关注持仓动向及下游蓄电池9月产销计划。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

贵金属

昨日，美元小幅走高，回补了前日的部分跌幅，10年美债收益率在高位波动，贵金属承压。昨日海外无重要数据，美元的回补一方面是由于市场预期今晚将出炉的CPI受能源价格升高的影响而呈现反弹，另一方面是日本有影响力的参议院自由民主党干事长世耕弘成表示倾向于采取超宽松的货币政策，和更早些时候日本央行行长直田和男暗示明年可能结束负利率政策的发言相背离，引发了日元的贬值。当前市场预期美联储下周维持利率不变的可能性为93%，但11月加息25bps的可能性为41%，略高于周一，利率前景对美元和美债收益率仍有坚实支撑，贵金属相应承压。另外，市场也关注欧洲央行在本周四的利率决定，欧洲当前陷入滞胀的困境，核心通胀处于高位、且未有下行迹象，PMI全面陷入萎缩区间，如果再次加息可能会引发经济的进一步衰退，欧洲央行或将按兵不动保持对经济的观察、同时释放鹰派言论对市场进行预期管理。

 

从技术面看，美元强势，贵金属震荡偏弱。伦敦金经多次向上试探未能突破200日均线的压制，下行风险增加，当前有失守下方的20日均线、看向1900关口的迹象；伦敦银5日均线连续下穿多条均线，走势偏空，下方关注22.7附近。受外汇等因素的影响，沪金偏强震荡，上方关注前高467.94，下方关注10日均线；沪银站回5日和20日均线，看空信号稍减弱，下方关注5735附近，上方关注10日均线的压制。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

碳酸锂

碳酸锂主力合约反弹回落至177750元/吨。现货市场SMM均价继续下跌0.3万元/吨至19.1万元/吨。需求端中汽协发布8月新能源汽车销量84.6万辆，1-8月累计销量537.1万辆，与工信部等七部门联合发布的《汽车行业稳增长工作方案》提出的全年900万辆销售目标差362万辆，剩余4个月需要每个月平均90万辆的销量，需要做好冲量的准备。但现货下游仍无补库消息，电池厂还在去库，没有体现出旺季特征。供应端，SMM预测9月因部分外采原料企业亏损减停产，以及个别企业公告检修影响产量，抵消了新增产能爬坡的增量。碳酸锂价格流畅下跌，矿价下跌最为滞后，导致部分冶炼企业亏损，但青海盐湖计划放货，供应并不紧张。从目前形势来看，空方占据优势较大，保持顺势思路，不要急于抄底。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

 

宋阳

投资咨询从业证号：Z0000551

银河期货

原油

【市场情况】

 

原油结算价：WTI2310合约88.84涨1.55美元/桶或1.78%；Brent2311合约92.06涨1.42美元/桶或1.57%。SC2310跌0.5至695.6元/桶，夜盘涨13.8至709.4元/桶。Brent首次行价差0.59美金/桶。

 

【重要资讯】

 

OPEC在月报中表示，预计2023年全球石油需求将增加244万桶/日，2024年将增加225万桶/日。两项预测均与上月公布的一样。OPEC认为尽管存在高利率和高通胀等不利因素，但有迹象表明主要经济体的状况好于预期。

 

EIA预计2023年全球石油需求将增加181万桶/日，2024年将增加136万桶/日，预计2023年第四季全球石油库存将下降20万桶/日。EIA本月预计2023年美国原油产量将增加87万桶/日，达到1278万桶/日，上月预测的增幅为85万桶/日。

 

API数据显示，截止9月8日当周，美国商业原油库存增加117.4万桶，汽油库存增加421万桶，比五年同期水平约低5%，馏分油库存增加259.2万桶，但是仍然比五年同期平均水平低14%。

 

【交易策略】

 

机构月报陆续发布，市场对于今年和明年的石油需求仍维持乐观预期，在供应端已然收紧的情景下，油价在90美金上方表现依旧强势。市场继续关注美国8月份CPI数据对美联储利率政策的影响。当前预期8月CPI将有所反弹但核心CPI大概率下行，9月份大概率暂停加息，而年内仍可能有一次加息。市场围绕高利率状态下美国经济是否存在软着陆的可能性有一定博弈，油价未来最大的利空来自宏观。在需求乐观预期下，4季度原油供需平衡将延续3季度大幅去库的格局。油价短期维持强势，Brent运行区间预计在85-95美金/桶。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

沥青

【市场情况】

 

BU11夜盘收3859点（+0.39%）。

 

现货市场，9月12日山东沥青现货3710-3880，华东地区3770-4070，华南地区3860-3920。

 

成品油基准价：山东地炼92#汽油-2至8874元/吨，0#柴油+2至7851元/吨，山东3#B石油焦价格+51至2089元/吨。

 

【重要资讯】

 

山东地区虽然个别主力炼厂转产渣油，但是部分地炼恢复生产沥青，区内供应维持高位，市场价格稳中偏弱运行为主，昨日市场最低价资源成交有所支撑，但是其他发货一般，部分多执行月底合同出货为主，降雨对于刚需有小幅阻碍；华东地区主力炼厂维持间歇生产为主，整体库存压力有限，区内刚需略显平淡，近期受降雨因素影响，道路施工受阻。（隆众）

 

【交易策略】

 

油价维持强势，在炼厂部分转产以及降雨天气影响下，沥青供需同步走弱，现货价格缺乏上行驱动。随着原油价格上涨，炼厂利润持续走低，国内成品油存在推涨空间，沥青估值维持低位。盘面预计高位震荡，主力合约BU2311参考区间3750-3950。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

燃料油

【市场情况】

 

FU11合约夜盘收3816（+1.46%）。LU12合约夜盘收4707（+1.29%）。新加坡纸货市场，低硫Sep/Oct月差3至2美金/吨，高硫Sep/Oct月差12至11美金/吨。LU12/11内外价差9至13美金/吨，FU11/10内外价差-2至-1美金/吨。

 

【重要资讯】

 

1.超低硫燃料油的现货价差可能已经触底，燃料油整体市场相对紧缺，部分原因是到新加坡的西方套利量减少。因为需求坚挺,富查伊拉地区的供应有所紧张。韩国低硫船用油的升水价暴跌至五个月低点，短期内仍然受压，需求疲软以及韩国低硫燃料油供应充裕。据说韩国将需要销售更多低硫船用油。然而，根据初步估算，9月低硫燃料油的销售量比8月份低大约20%。因当前需求疲软以及亚洲各港口船用油库存充裕，所以预计9月份韩国无法完成其销售任务。（隆众资讯）

 

2.9月12日现货窗口，高硫燃料油和低硫燃料油均无成交。SinopecFO维持高硫380高位卖家报价。

 

【交易策略】

 

高硫现货贴水小幅回落。重质原料供应缺口受俄罗斯和沙特延续减产影响再次扩大。俄罗斯出口供应还受到炼厂秋季检修、汽柴油出口限制建议等扰动，预计环比下行。中东高硫出口供应随着科威特Al-Zour炼厂开工率的回归而下降至三四月份低位水平。供应端支撑持续。中东发电需求驱动预期随着气温的下行在9月逐步削弱至无。中国进料需求短期内受到进口配额限制。高硫整体需求支撑环比减弱。成本端原油受供应影响单边向上震荡行情下，高硫单边跟随高位震荡。低硫燃料油自身供需基本面维持弱势。科威特8月底重新开始发布现货招标，炼厂低硫出口回归，供应压力持续。随着月差和运费下行，东西方套利窗口自8月底开始打开，但东方低需求不足以驱动西方货物流入。国内新一批低硫配额于8月底下发后，9月国内低硫产量预计回归正常水平。进入秋季发电库存备货前期，开始关注天然气供应矛盾对低硫的支撑，但当前欧洲气温仍同比高位。下游船燃需求端始终无驱动。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

纸浆

【市场情况】

 

期货市场：小幅盘整。SP主力01合约报收5762点，下跌-14点或-0.24%。

 

SP针叶浆相关：广西贵糖产线目前排产桉木浆，漂白桉木湿浆出厂含税报价4700元/吨。云南临沧南华甘蔗浆正常生产，厂家含税出厂报盘参考：本色甘蔗浆板报4250元/吨。四川天竹目前生产漂白竹浆板，含税出厂报价参考5500元/吨。（卓创资讯）

 

CM瓦楞原纸相关：山东地区瓦楞纸市场暂稳整理，走货略有放缓。自提含税现款现汇市场价：AAA级高强瓦楞纸120g主流成交2950-3050元/吨，AA级高强瓦楞纸120g主流成交2750-2850元/吨，A级高强瓦楞纸120g主流成交2650-2700元/吨。（卓创资讯）

 

OP双胶纸相关：山东地区双胶纸市场仍有趋强态势，经销商仍存惜售情绪，目前经销商含税出货市场价：70g云镜参考5600-5700元/吨。北京地区双胶纸市场成交尚可，价格整理。目前经销商含税出货市场价：70g华夏太阳5600元/吨，70g银河瑞雪5600元/吨。（卓创资讯）

 

【重要资讯】

 

援引加拿大统计局数据：在遭到野火大面积肆虐后，加拿大今年二季度的林业和伐木部门的产能利用率为73.2%，低于行业81.4%这一平均水平。与此同时，与上一季度的75.9%相比，下降了2.7个百分点。对比2022年同期的76.2%，该行业的利用率也有着3%的下降。木制品行业也同样面临挑战。今年二季度的产能利用率为75.7%。与上一季度的76.4%相比下降了0.7个百分点；与去年同期的81.7%相比，下降了6个百分点。单从木材产量来看，6月的木材产量下降明显，环比下降6.6%至374.2万立方米，同比下降16.8%。其他木材相关行业方面也都处在低于行业平均水平。以造纸行业为例，2023年二季度，加拿大的造纸行业产能利用率为81.9%，低于一季度的82.8%。而建筑方面，利用率为88.5%，环比下降1.2%，同比下降2.6%。随着加拿大7月的房屋销售仅小幅下降了0.7%，可见，在一众的与木材相关的行业中，仅建筑行业受到的影响相对较小，发展趋势较为稳定。然而，不难看出，加拿大与木材行业有关的产能下降，需求下滑与野火造成的破坏成为主要因素。

 

【交易策略】

 

截至9月6日当周，百川统计国内白卡纸工厂库存报收72.0万吨，同比去库-6.2%，前值为-2.3%，连续10周边际去库。9月至今，波罗的海干散货指数日均报收1118点，同比下跌-24.8%，连续3个月边际回升。SP01合约在手多单宜在5720点近日低位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

天然橡胶及20号胶

【市场情况】

 

RU天然橡胶相关：RU主力01合约报收14295点，下跌-75点或-0.52%；日本主力JRU02合约报收234.9点，与上一日持平。截至前日12时，云南WF报收12900-13000元/吨，产地标二报收10700-10800元/吨，泰国烟片报收14200-14400元/吨，越南3L报收12050-12100元/吨。

 

NR 20号胶相关：NR主力11合约报收10845点，下跌-200点或-1.81%；新加坡主力TF12合约报收143.0点，下跌-0.8点或-0.56%。截至前日18时，烟片胶船货报收1600-1610美元/吨，泰标现货或近港船货报收1470-1510美元/吨，马标现货或近港船货报收1470-1510美元/吨，泰混现货或近港船货报收1415-1440美元/吨。人民币混合胶现货报收11600-11650元/吨。

 

BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收13885点，下跌-255点或-1.80%。中石化燕化顺丁报收13700元/吨，中油东北大庆顺丁报收13700元/吨，中油华东大庆报收13900元/吨。华北市场BR9000报收13500-13700元/吨，华东市场BR9000报收13600-13800元/吨。中石化华北丁苯1502报价13400元/吨。江浙丁二烯报收8500-8650元/吨。

 

【重要资讯】

 

援引搜狐消息：泰国橡胶管理局局长Mr.Nakorn Tangavirapat表示，橡胶产品追溯检验作为泰国橡胶产业需要尽快推进的一项重要政策，泰国橡胶管理局已为此做好了相关准备措施。自欧盟宣布将实施欧盟森林砍伐条例（EUDR），要求所有进入欧盟市场的橡胶产品需要进行追溯检验,追溯“橡胶是否来自非森林砍伐区、是否对环境友好”。为此，泰国橡胶管理局就橡胶追溯检验系统做好了准备工作，包括收集橡胶农民的信息、橡胶农协会（橡胶收购加工机构）的信息、橡胶农民合作社以及泰国8所橡胶中央市场中的交易信息，并在原有的国家橡胶交易平台的基础上关联所有信息数据,推动国家橡胶信息平台的试运行工作，使得泰国橡胶管理局能够提供100%的信息追溯检验。

 

【交易策略】

 

国内版纳地区气候正常，产量产出逐渐增量，胶水报收11500-11900元/吨，升水胶块约+2060元/吨，相对强度为2021年5月中旬以来最高。截至9月6日当周，国内全钢轮胎产线成品库存报收42天，半钢轮胎产线成品库存报收37天，整体同比去库-13.2%，连续2周边际累库。RU01合约少量试空，宜在14460点近日高位处设置止损；NR11合约在手空单宜在11205点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

丁二烯橡胶

【市场情况】

 

BR丁二烯橡胶相关：BR主力01合约报收13885点，下跌-255点或-1.80%。中石化燕化顺丁报收13700元/吨，中油东北大庆顺丁报收13700元/吨，中油华东大庆报收13900元/吨。华北市场BR9000报收13500-13700元/吨，华东市场BR9000报收13600-13800元/吨。中石化华北丁苯1502报价13400元/吨。江浙丁二烯报收8500-8650元/吨。

 

RU&NR天然橡胶相关：RU主力01合约报收14295点，下跌-75点或-0.52%。截至前日12时，云南WF报收12900-13000元/吨，越南3L报收12050-12100元/吨。NR主力11合约报收10845点，下跌-200点或-1.81%；新加坡主力TF12合约报收143.0点，下跌-0.8点或-0.56%。截至前日18时，泰标现货或近港船货报收1470-1510美元/吨。人民币混合胶现货报收11600-11650元/吨。

 

【重要资讯】

 

援引央视新闻消息：当地时间12日，石油输出国组织（欧佩克）发布月报称，将2023年全球原油需求增速保持在240万桶/日不变。月报显示，沙特延长减产，但伊朗的增产部分抵消了沙特的减产；8月石油输出国组织（欧佩克）与非欧佩克产油国的原油产量环比小幅增长6万桶/日，至4076万桶/日，石油供应缺口为300万桶/每日。

 

【交易策略】

 

截至9月6日当周，国内全钢轮胎产线成品库存报收42天，半钢轮胎产线成品库存报收37天，整体同比去库-13.2%，连续2周边际累库。7月，日本汽车出口总量报收39.7万辆，同比增量+11.1%，前值为+32.5%。BR01合约少量试空，宜在14240点近日高位处设置止损。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

 

银河期货

塑料

【市场情况】

 

昨日L2401收于8402，上涨0.57%或48点。夜盘L2401收于8437，上涨0.42%或35点。现货市场，华北大区LLDPE主流成交价格在8270-8450元/吨，华东大区LLDPE主流成交价格在8390-8650元/吨，华南大区LLDPE主流成交价格在8600-8800元/吨，环比涨20-30元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、今日主要生产商库存水平在66万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅2.22%；去年同期库存大致68万吨。

 

2、昨日PE检修比例11.16%，环比上升0.33个百分点。

 

【交易策略】

 

检修复产，装置开工回升较快，宝丰三期40万吨HD装置已经产出合格产品。需求端，农膜旺季，开工季节性回升，其他行业开工变动不大，同比低位。成本端表现强，政策密集出台，短期价格震荡偏强。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

银河期货

甲醇

【市场情况】

 

期货市场：期货夜盘震荡为主，最终报收2563（+3/+0.12%）。

 

现货市场：生产地，内蒙南线报价2150元/吨，北线报价2150元/吨。关中地区报价2250元/吨，榆林地区报价2150元/吨，山西地区报价2230元/吨，河南地区报价2330元/吨。

 

消费地，鲁南地区市场报价2400元/吨，鲁北报价2380元/吨，河北地区报价2340元/吨。西南地区，川渝地区市场报价2230元/吨，云贵报价2200元/吨。

 

港口，太仓市场报价2520元/吨，宁波报价2600元/吨，广州报价2530元/吨。

 

【重要资讯】

 

本周（20230911-0912），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总40100吨（4.01万吨），较上一统计日增加1100吨（0.11万吨），环比+2.82%。

 

【交易策略】

 

期货震荡为主，内地现货市场情绪略有降温，厂家库存开始累库，西北主流厂家降价竞拍，成交一般，南北线主流竞拍成交价2150元/吨附近，终端下游刚需采购，贸易商参与积极性略有下滑，出货情绪升温，需求支撑力度尚可。鲁北地区下游企业继续招标采购，地炼利润可观，原料库存中高位，采购量持续维持高位，运费高位坚挺，贸易商转单价格稳定，招标价格连续下跌，整体价格跌至2380元/吨附近。港口地区库存持续回升，下游刚需持续拿货，斯尔邦MTO负荷提升至95%以上，需求支撑下基差偏稳，中性库存下刚需消耗，不过进口增量预期较强，港口市场整体情绪尚可。近日，煤价受供应影响坚挺上涨，但甲醇价格坚挺，煤制甲醇利润高位，装置开工率不断提升，河南、关中等地长停装置陆续开车，供应增量预期明显，但部分装置运行不稳定，阶段性故障停车检修频发，同时开工升至高位，进一步提升空间有限，大宗商品表现良好，期货仍以低多思路为主，2600以上不追多。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

尿素

【市场情况】

 

期货市场：尿素期货盘面偏强震荡，最终报收2158（+18/+0.84%）。

 

现货市场：主流区域尿素出厂价止跌企稳，局部探涨，成交依旧旺盛，河南小颗粒出厂报2530-2580元/吨，山东小颗粒出厂报2530-2580元/吨，河北小颗粒出厂2540-2600元/吨，山西中小颗粒出厂报2430-2500元/吨，安徽中小颗粒出厂报2620-2640元/吨，新疆中小颗粒出厂报2260-2300元/吨，内蒙出厂报2360-2480元/吨。

 

【重要资讯】

 

金联创统计：9月12日国内尿素日产16.18万吨，较昨日增加0.21万吨。天润装置恢复，丰喜装置恢复中，晋丰部分故障短停。接下来9月15日至月底，塔石化、盐湖、华昌、大庆、和顺、新疆心连心、乌兰、六国、博源、和宁、联盟等均有复产计划，东光一厂、奎屯锦疆停车时间延期。

 

【交易策略】

 

国内主流地区尿素现货出厂报价整体全面平稳，局部开始探涨，市场情绪继续升温，下游持续积极拿货，企业收单依旧火爆，整体成交进一步改善，山东、山西、河南部分企业继续停收。今日，市场整体情绪依旧火爆，市场消息称上一印标可继续兑现，同时内蒙某工厂发生重大事故，供应略有偏紧，今日市场氛围表现高涨，大型企业继续入市采购，企业成交大幅好转，出厂报价整体跌幅有所放缓，预计短期内尿素出厂报价坚挺运行为主。一方面，临沂与宁陵地区复合肥厂连续开工，农业需求平稳，贸易商及终端开始拿货，不过印度可能再次放标，但当前出口倒挂，对国内支撑力度十分有限，不过当前正值国内秋季肥生产旺季，复合肥厂集中拿货，对价格仍有一定支撑。另一方面，当前原料煤价格坚挺，现货价格高企，煤制尿素利润可观，当前内蒙、西南、新疆停产较多，不过前期部分停车装置陆续恢复，日均产量增加至16.3万吨附近，利空消息影响消退，国内市场情绪有所改善，下游开始集中拿货，厂家收单成交环比大幅好转，出厂报价止跌企稳。整体而言，当前政策面利空消息频发，打压市场情绪，但中下游开始集中拿货，近日厂家收单大幅改善，叠加尿素厂发生安全事故，短期对期货盘面情绪有一定影响，暂时观望为主。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

煤炭

【市场情况】

 

9月11日，港口市场5500大卡市场报价870-890元/吨，5000大卡市场报价765-780元/吨，个别探至765元以下，4500大卡市场报价660元/吨左右。内蒙地区煤5500大卡价格650-700元/吨，5000大卡价格520-570元/吨，4500大卡价格440-460元/吨。榆林地区非电企业用6000大卡价格750-800元/吨，5800大卡价格710-760元/吨；山西非电企业用煤5500大卡市场报价680-730元/吨，5000大卡市场报价580-630元/吨，4500大卡市场报价490-540元/吨。

 

【重要资讯】

 

湖北省发改委消息，7月份，湖北省统调火电厂积极维持电煤高库存，为迎峰度夏电力保供作出重要支撑。当月到达电煤513.6万吨，同比减少（下同）149.7万吨，降幅22.6％；消耗电煤531.1万吨，减少128.6万吨，降幅19.5％；月末库存600.1万吨，环比下降8.5万吨，同比增加61.9万吨。1-7月份，湖北省统调火电厂累计调入电煤3532.7万吨，增加291.3万吨，增幅9.0％；消耗电煤3458.9万吨，增加256.4万吨，增幅8.0％。电煤中长协履约率74.5％，履约量2438.6万吨，增加534.1万吨，履约量占电煤调入量的69.0％。

 

【交易策略】

 

坑口煤炭产量陆续恢复，坑口煤市场价格涨跌互现。受晋蒙地区安全大检查影响，部分煤矿停产，坑口煤价坚挺为主，但随着煤矿陆续复工复产，下游需求尚可，坑口价偏稳为主。港口市场情绪略有改善，大秦线运量恢复正常，但呼局批车数持续低位徘徊，发运意愿低迷，港口调入低位，港口库存降至1940万吨附近，结构性缺货凸显，支撑港口煤价。主产地供应恢复至高位水平，鄂尔多斯和榆林地区日均产量均恢复至7月份高点，而前期安检影响逐渐消退，供应恢复，坑口价暂稳运行。产地发运港口持续倒挂，呼局批车数持续低位，大秦线运量恢复，港口调入偏低，港口库存持续去库，可售货源略显紧张，但终端电厂日耗高位回落，沿海电厂日耗降至同期水平，电厂库存去库缓慢，且大量进口煤叠加长协供应，电厂市场煤采购意愿不高，且迎峰度夏将过去，下游需求有所转弱，不过受限于市场煤量有限，贸易商囤货惜售情绪高涨，但下游需求整体疲软，港口煤价进一步上行空间有限。（以上观点仅供参考，不做入市依据）。

 

银河期货

PVC

【市场情况】

 

昨日日盘V2401收于6492，上涨0.46%或30点，夜盘V2401收于8502，上涨0.15%或10点。现货市场，现货市场需求维持平淡，商家一口价多持稳，华东电石法PVC库提现汇价维持在6330-6400区间，乙烯法价格略有走软在6550-6750区域到货。广州PVC市场价格小幅上涨，下游需求乏力，对高价原料抵触，成交清淡，现货成交主流在6420-6500元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、昨日昨日电石国内市场乌海地区贸易主流价格报3250元/吨，出厂价格区域性下调。

 

2、昨日，国内兰炭市场稳价运行，煤价成本仍有支撑，兰炭经历了两轮上涨后暂稳为主。

 

【交易策略】

 

上周PVC开工环比回升，整体仍旧偏低。出口签单较为清淡，但锚定去年12月至今年1月的出口成交和1-3月的出口，企业正常进行出口交付，8-10月出口量预计高位。内需方面，下游制品开工边际小幅回升，同比仍低，金九银十旺季逐步到来。上周PVC上游去库，社会库存去库，预售增加。出口较弱，但兰炭价格强势，电石趋紧，内需边际好转，政策密集出台，短期价格震荡偏强。中期在出口正常交付以及内需边际好转情况下，库存有望去库。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

银河期货

PP

【市场情况】

 

昨日PP2401收于7985，上涨1.53%或120点，夜盘PP2401收于8045点，上涨0.75%或60点。现货市场，国内PP市场稳中小涨，幅度在20-50元/吨。期货小幅走高提振市场心态，上游企业厂价部分调涨，货源成本支撑走强。现货市场前端部分资源紧俏，贸易商试探性小幅高报，但下游工厂接货谨慎，早间交投气氛较昨日略弱。华北拉丝主流价格在7820-7930元/吨，华东拉丝主流价格在7880-7930元/吨，华南拉丝主流价格在7820-8050元/吨。

 

【重要资讯】

 

1、今日主要生产商库存水平在66万吨，较前一工作日去库1.5万吨，降幅2.22%；去年同期库存大致68万吨。

 

2、昨日PP检修比例14.29%，环比下降1.46个百分点。

 

【交易策略】

 

近日PP检修又有增多，东华能源（茂名）40万吨PP装置9月初投产，宝丰三期50万吨PP装置目前正在调试中，宁波金发两条线产能共计80万吨PP装置，目前装置已经在分批调试机器，厂家投产时间推迟到10月。需求端，下游开工变动不大，同比低位。成本端油价、丙烷较强，利润压缩，成本支撑强，政策密集出台，短期价格震荡偏强。（观点仅供参考，不作为买卖依据)

 

银河期货

液化气

【市场情况】

 

PG10夜盘收5772（+1.64%）。

 

现货市场，9月12日华南国产气均价-240至5430，进口气均价-160至5480，华东民用气主流成交5050-5300元/吨，山东民用气基准价+30至5300元/吨，醚后碳四基准价-130至5850元/吨。

 

【重要资讯】

 

隆众资讯报道：

 

昨日华南液化气价格全线下调，下行行情业者观望为主入市采购不多氛围清淡，目前价格已至成本线徘徊，同时国际油价和外盘上涨提振，预计今日市场有望陆续回稳。

 

昨日华东市场走跌为主，整体表现一般。外围走势好转及国际原油收盘上涨存提振，不过卖方出货并未明显好转，上下游操作谨慎，预计今日华东市场或稳中个别存弱。

 

昨日山东民用气市场交投氛围良好，厂家出货顺畅，库存压力普遍缓解。预计今日民用气市场稳中存推涨预期。昨日醚后市场交投氛围尚可，低位厂家普遍出货顺畅，但区内高低价差明显尚需调整，预计今日醚后市场稳中涨跌互现。

 

【交易策略】

 

现货价格近期走弱，但进口成本仍维持高位，原油价格强势，海外成本存在支撑。中期PDH投产预期仍在，4季度预计供需双旺，PG短期预计高位震荡。（以上观点仅供参考，不做为入市依据）

 

银河期货

纯碱

【市场情况】

 

1)期货市场：纯碱期货主力01合约收于1815元/吨（-22/-1.2%），夜盘收于1770元/吨（-45/-2.48），01-05价差收至130（-7/-5.11%）。

 

2)现货市场：纯碱现货价格维稳，重碱均价维稳至3338元/吨（+0），轻碱均价维稳至3264元/吨，，轻重碱价差为73（+0）。沙河重碱维稳至3250元/吨，华东轻碱维稳至3100元/吨。

 

【重要资讯】

 

据隆众资讯，国内纯碱市场稳中震荡，市场交投温和，波动不大，高价成交谨慎。前期检修装置逐步恢复，综合开工率上升，供应端增加。企业库存延续低位，待发订单维持。下游需求良好，有一定补库需，短期预计纯碱稳中震荡。

 

【交易策略】

 

昨日夜盘纯碱下跌幅度较大，近月10合约跌幅达6%，主要受供应端消息扰动，叠加现货边际宽松下，现货价格有所松动，盘面抢跑供给过剩逻辑。当前供应增量逐步兑现，新产能日产稳定增长，检修企业逐步复产运行，现货紧张边际好转，但整个产业链库存都处低位，尤其是下游原材料库存压缩至8天左右。因此下游补库会一定程度上延缓累库拐点，预计将在9月中下旬以后。短期来看，纯碱需求端弹性小，现货主要受供给端影响，而供给存不确定性，近月博弃依旧较强，预计近月以宽幅震荡为主。中期来看，纯碱利润处高位，现货过剩后，库存累库速度较快，远月仍偏空对待。策略上以观望为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

 

银河期货

玻璃

【市场情况】

 

1)期货市场：玻璃期货主力01合约收于1767元/吨（+19/+1.09%），夜盘收于1732元/吨（-35/-1.98%），01-05价差为145（+14）。

 

2)现货市场：玻璃现货均价增加至2052元/吨，沙河对应交割品价格为1962元/吨，湖北大板市场价维稳至2040元/吨，浙江维稳至2180元/吨。

 

【重要资讯】

 

据隆众资讯，华北市场交投延续平淡，生产企业挺价为主，沙河市场价格多数稳定，个别规格窄幅盘整。华东市场变化不大，交投气氛一般。华中市场价格持稳运行，下游刚需采买。华南市场除个别大企业旧货处理力度加大外，多数维稳，下游采购谨慎。

 

【交易策略】

 

昨日夜盘玻璃下跌，主要受纯碱走势影响，当前现货表现仍不温不火，中下游补库放缓，产销边际走弱，整体价格稳中偏弱。中下游观望情绪较浓，对需求成色仍有担忧，阶段性补库在没有进一步的需求端利好刺激下，暂时回归常态。仍需观察政策刺激下，销售好转能否反应在终端需求上，对其形成进一步向上的驱动。短期玻璃震荡运行，观望为主。(以上观点仅供参考，不做入市依据)。

 

银河期货

工业硅

【市场情况】

 

期货市场：12日工业硅期货偏强震荡，主力合约2311收盘14435（+25，+0.17%），成交55371手，持仓88147手，增3714手。

 

现货市场：12日工业硅现货价格持稳，云南工业硅出厂通氧553#14300-14400涨100，421#成交15500-15700涨300；下游多晶硅致密料81平，铝合金华东ADC12 19600涨50，华东地区有机硅DMC13500元/吨（净水含税）涨300。

 

【重要资讯】

 

1、昨日合盛硅业上调报价，553#通氧上周价格区间为145-14700、今日价格区间为15000-15200元/吨、上调空间为500元。

 

【交易策略】

 

近日大厂连续上调报价，市场信心较充裕，目前硅厂签单基本已至远月，去库较为良好，厂家报价坚挺，且态度偏强硬，多头情绪较浓，宏观利好增多，空头主流仍然为套利盘，现货成交量有限，仓单压力仍存，预计价格将盘整上行。（观点仅供参考，不作为买卖依据）