点金的钱多多

观点小结核心观点：偏空（裂解价差）市场本来预期5月底原料通关问题会有定论，目前尚未听闻任何措施出台，继续关注进展。上周版本的平衡表中未体现4家计划复产的炼厂产量，本周信息显示这4家炼厂复产时间都有推后，平衡表中仍未体现他们的产量。平衡表调整完之后6月仍然过剩不过过剩量下降，向下的驱动有减弱，对裂解价差暂时还是持偏空的观点。月差：中性驱动不明确。成本：中性基本面相对有所支撑，路透产量数据显示欧佩克额外减产的第一个月完成情况基本符合预期，沙特减产43，阿联酋减产15，科威特减产13，主要产油国的减产完成度较高；另外哈萨克斯坦由于气体泄漏的不可抗力导致产量再次下降17万桶日，也从边际支撑了供应。关注

行情表现6月6日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅白糖6784.00元/吨0.35%-1.25%品种基本面据数据显示：6月6日南宁地区白砂糖现货价格报价7180.00元/吨，相较于期货主力价格（6784.00元/吨）升水396.00元/吨。机构观点南华期货：白糖产销数据利好盘面仍维持弱势【现货报价】昨日南宁中间商新糖站台报价7120元/吨，下跌40元/吨，昆明中间商新糖报价6840-6930元/吨，下限上涨20元/吨，上限下调10元/吨。【市场信息】1、22/23年度截至5月底，全国共生产食糖897万吨，同比减少59万吨，累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨，累计销糖率69.7%，同比加快

行情表现5月19日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅纸浆5232.00元/吨-0.95%0.04%品种基本面据数据显示：5月19日山东地区纸浆现货价格报价5300.00元/吨，相较于期货主力价格（5232.00元/吨）升水68.00元/吨。5月12日纸浆库存录得326409.00吨，较上一交易日增加20424.00吨。机构观点华泰期货：纸浆近期成交难有起色供强需弱的态势还将持续近期汇率已上涨至7.0附近，进口成本仍然维持高位，纸浆金融属性较强，需要密切关注离岸人民币兑换美元情况以及纸浆贴水情况。截止5月第1周，各港口纸浆库存204.8万吨，较上周增长1.5%，总体库存量上继续上升。近期国际纸浆发运至中

2023年5月19日，股指期货涨跌不一，沪深300股指期货（IF）主力合约跌0.06%，上证50股指期货（IH）主力合约跌0.35%，中证500股指期货（IC）主力合约涨0.26%，中证1000股指期货（IM）主力合约涨0.67%。5月19日，大盘全天走势分化，沪指冲高回落小幅下跌，创业板指震荡反弹。盘面上，半导体板块全天强势，恒烁股份、长光华芯20CM涨停，睿能科技、德明利涨停。LED概念股震荡走强，芯瑞达涨停，艾比森涨超9%。消费电子概念股盘中活跃，智动力20CM涨停，惠威科技、美格智能涨停。中药股盘中冲高，贵州三力涨停，太极集团再创历史新高。下跌方面，AI概念股陷入调整，应用方向领跌，荣

5月18日午盘收盘，国内期货主力合约涨多跌少。低硫燃料油（LU）涨超5%，沥青、燃料油涨超4%，SC原油、PTA、国际铜、沪铜、苯乙烯（EB）涨超2%；跌幅方面，工业硅跌超2%，尿素、纯碱、菜油跌超1%。高低硫燃油回归基本面了吗？光大期货点评：宏观情绪主导原油价格，内外盘原油拉涨，带动高低燃油回归强势，短期交易节奏继续跟随原油波动。隔夜市场宏观情绪好转，原因在于美国债务上限问题有新一步进展。周四盘中高低硫燃料油领涨，基本面支撑裂解价差走强。对于低硫燃油，5月供需偏紧，科威特AI-Zour炼厂检修限制低硫供应，新加坡库存不断下移，船燃需求走强。对于高硫燃油，高温天气下，中东和南亚发电需求走高，其

行情表现5月18日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅纯碱1815.00元/吨-1.41%-5.52%日内消息【资金流向】商品期货市场资金流入1.96亿，资金大幅流入燃油、纯碱、原油5月18日，截至10点16分，商品期货资金整体共流入1.96亿。具体品种表现上看，资金流入前三分别为：燃油（+5.81亿元），纯碱（+4.10亿元），原油（+4.07亿元）。资金流出前三分别为：沪铜（-6.75亿元），甲醇（-5.71亿元），沪锡（-5.35亿元）。品种基本面5月12日纯碱企业库存录得52.56万吨，较上一交易日减少0.23万吨。机构观点南华期货：纯碱逢高做空持仓至成本以下纯碱行情驱动依旧在现货，目前来看现货

行情表现5月17日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅不锈钢15030.00元/吨-0.03%-3.75%日内消息新湖期货：预计后续不锈钢去库将放缓新湖期货表示，此前不锈钢价格持续回升使得钢厂生产利润好转，5月钢厂排产明显增加。据Mysteel调研，5月300系排产环比增加17.9%至166.71万吨。而不锈钢下游需求虽并非市场想象中悲观，仍有部分的资源消耗，但在地产投资下行的背景下，需求也难有亮点，预计后续不锈钢去库将放缓。品种基本面5月12日不锈钢期货库存录得55915.00吨，较上一交易日减少5919.00吨。机构观点华泰期货：镍不锈钢价格持续下挫镍处于低库存、高利润、弱预期的格局之中。镍中线供需

本周观点上周铜价快速下跌，我们近期一直看空铜价的观点得到进一步验证，目前下跌之后如何看，我们尝试从三个方面回答；供应仍然宽松。秘鲁一季度在有扰动的情况下仍然录得增量，可见新项目的运营非常顺利，二季度秘鲁还将录得增量。OT矿地下项目3月份也顺利投产，目前进展顺利，预计今年能贡献5-10万吨增量。国内冶炼产量仍然可观，目前废铜——粗铜也并不是约束，只有等价格进一步下跌之后再来看是否会形成约束；低库存是个伪命题。对于海外而言：1.年初至今的铜价已经包含此因素；2.衰退路径下平衡表是过剩的；3.隐性库存的问题（非洲、俄罗斯）。对国内而言，去库的原因还是在于月度进口量偏低，平衡表来看5月份也会继续去库，

行情表现5月16日收盘价当日涨跌幅五日涨跌幅PVC5841.00元/吨-0.09%-1.72%品种基本面据数据显示：5月16日华东地区PVC现货价格报价5813.00元/吨，相较于期货主力价格（5841.00元/吨）贴水28.00元/吨。机构观点华泰期货：电石价格陆续上调PVC震荡偏强近期宏观氛围主导行情变动。PVC自身供需面仍存在压力，一方面检修结束，装置加速恢复，供应维持高位；另一方面库存同比偏高，下游开工无亮点，需求延续弱势。综合来看PVC基本面压力依旧很大。短期来看随企业亏损加剧以及电石价格上调PVC或有企稳，但中长期积弱难改，暂维持“震荡偏弱”观点对待。期货市场中每一个人都很努力，都

观点小结核心观点：中性偏多2023/24年度新疆棉减产预期与籽棉抢收预期支撑中长期棉价重心上移。但短期随着天气炒作结束、下游整体成品库存小幅增加，纺企开机维持，坯布端开机小幅下降，下游出现转淡倾向，短期盘面或面临回调。月差：反套可关注9/1反套。现货：偏多现货跌幅小于期货，基差走强。进口棉：中性内外棉价差扩大，但美棉装运放缓。进口棉纱：偏空印度棉纱价格下跌,据最新价格折人民币与国产纱价差缩窄，继续关注是否会产生进口价格优势。库存：偏空1）纺企棉花库存尚可，补库意愿不强；2）下游坯布库存边际小幅增加。新年度种植预期：偏多USDA5月月报，全球产量下调，其中大幅调减中国棉花种植面积与产量，同时对于