沥青：平衡表过剩量下降

观点小结

核心观点：偏空（裂解价差） 市场本来预期5月底原料通关问题会有定论，目前尚未听闻任何措施出台，继续关注进展。上周版本的平衡表中未体现4家计划复产的炼厂产量，本周信息显示这4家炼厂复产时间都有推后，平衡表中仍未体现他们的产量。平衡表调整完之后6月仍然过剩不过过剩量下降，向下的驱动有减弱，对裂解价差暂时还是持偏空的观点。

月差：中性 驱动不明确。

成本：中性 基本面相对有所支撑，路透产量数据显示欧佩克额外减产的第一个月完成情况基本符合预期，沙特减产43，阿联酋减产15，科威特减产13，主要产油国的减产完成度较高；另外哈萨克斯坦由于气体泄漏的不可抗力导致产量再次下降17万桶日，也从边际支撑了供应。

关注周末欧佩克会议，若无超预期减产，则短期brt仍在70-80区间窄幅震荡为主。缺乏共识性的驱动，向上突破或向下破位可能都需要等待消息层面指引，盘面窄幅震荡为主。

开工率：中性 开工率周度整体+0.3%至42.8%。

投机需求：偏多 社会库存整体+0.77%到39.88%，移库仍在继续。

刚性需求：中性偏空 本周刚需-3.3万吨至51.86万吨。

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