胡塞与特定船东达成红海协议！沙特发现世界级金矿！

文：金融研究院分析师

 

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

美联储理事鲍曼：通胀上行风险依然存在，包括地缘政治和金融环境放松。（目前）尚未达到降息适当的时机。如果通胀进展停滞或逆转，将继续愿意在未来的美联储会议上提高政策利率。2024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克：重申认为在今年年底前两次降息25个基点是合适的，预计美联储将在第三季度进行首次降息；目前的缩表速度“适当”，缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。

 

美国纽约联储12月调查显示，消费者对未来一年的通胀预期在12月份从前一个月的3.36%降至3.01%，为三年低点。

 

美联储周一公布的数据显示，11月份消费者信贷总计增加238亿美元。包含信用卡在内的循环信贷11月份增加191亿美元，创2022年3月以来最大增长规模。

 

欧洲央行管委Vujcic：我们没有讨论降息，预计夏季之前可能不会讨论相关问题。

 

调查：欧佩克12月石油产量上升，安哥拉等三国的增产抵消沙特减产。

 

丹麦航运媒体ShippingWatch：胡塞武装与航运公司达成协议，马士基不在其列。赫伯罗特和马士基均否认与胡塞武装达成协议。

 

据《以色列时报》1月8日报道，以色列国防军发言人哈加里在接受媒体采访时表示，以色列国防军在加沙地带的军事行动已经进入到一个新的、低强度的阶段。

 

乌克兰军方8日说，乌全境拉响防空警报，俄罗斯对乌西部等地区发动导弹袭击。

 

央行货币政策司司长邹澜：将强化逆周期和跨周期调节，从总量、结构、价格三方面发力。

 

 

 

 

 

 

能源化工

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国当前下跌至1008美元/吨，PX-N377美元/吨，PX-MX102美元/吨，近期PX现货受成本影响较大，石脑油受红海局势影响市场情绪，叠加之前黑海和巴拿马运河的主要炼油厂检修和天气问题，先涨后跌，当前已跌至639美元/吨，近日PXN因石脑油价格的快速下跌走扩。当前PX负荷80.38%，本周国内PX产量为67.4万吨，主要是中化泉州降负荷，文莱装置与广东石化短停。当前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，原料端甲苯与二甲苯出口减少供应宽松，PX供需较为平衡。PX2405昨日跟随成本下跌至8318，跌幅2.1%。12月中石化PX挂牌价格8300元/吨，结算价格8180元/吨，近日PX商谈气氛一般，长约价格仍不明朗。目前PX仍是成本主导，原料近日大跌，意外减产较多有一定支撑，短期震荡。

 

【PTA】

震荡走弱

隔夜油价下跌，PX小幅下跌1008美元。PTA装置方面，整体开工在83.8%的高位，目前加工费在374元。下游聚酯市场负荷9成，库存环比小幅抬高，不过绝对库存天数良性，江浙织机开工微幅下滑至76%。因成本端拖累，PTA震荡下行。

 

【乙二醇】

震荡回落

目前乙二醇港口库存降至99万吨。装置方面，一体化装置依然亏损，三江石化部分降负、停车。当前乙二醇总供应在6成偏下。海外市场，沙特多套装置停车，韩国乐山装置将停车，供应预期收紧。下游聚酯市场负荷在9成附近，终端负荷微幅下滑。乙二醇供需阶段性好转，不过随着油价大幅回落，MEG短期调整。

 

【短纤】

震荡下跌，加工费或有提升

当前短纤华东现货价格在7316元，福建经纬、仪征化纤等装置检修，短纤负荷下滑，目前平均在83%，下游纱厂利润有所修复，订单一般，织造负荷维持76%附近。短纤厂家库存小幅增加，加工费在810附近。短纤绝对价格或随成本走弱，加工费或抬升。

 

【聚烯烃】

偏弱运行

聚乙烯产能利用率在82.07%，降5.23%。中海壳牌复产开工，停车产能在358万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2405震荡偏弱，收于8045。聚乙烯检修装置部分复产。下游开工率小幅上涨，农膜季节性淡季，包装厂维持低负荷开工，新订单跟进有限，维持刚需采购。人民币升值，进口窗口打开，目前进口货源较少，影响不大。投产空窗期，供需两弱，原油走弱，煤炭跌势减缓，成本端分歧，聚乙烯偏弱运行。

聚丙烯产能利用率在73.47%，涨0.69%。新增宝来石化检修，镇海炼化、茂名石化、京博聚烯烃复产开工，停车产能在512万吨/年。华东拉丝在7350元/吨，PP2405震荡走势，收于7308。聚丙烯装置检修率维持高位，新扩能装置，安徽天大、惠州立拓、泉州国亨、广东石化共155万吨装置计划1月投产。2405合约扩产压力较大。下游开工率小幅下滑，下游进入订单冷淡期，制品库存较高，终端刚需采购为主。2405合约扩产压力较大，供需两弱，原油走弱，煤炭跌势减缓，成本端分歧，聚丙烯偏弱运行。

 

【PVC】

期价弱势下行

昨日PVC期价维持在5800元上方震荡，盘中最低至5805元，尾盘期价有所回升，收盘期价报收于5849元，小幅上涨0.1%。夜盘期价继续下行，期价跌至5800元关口下方。目前PVC市场已经呈现出典型的淡季特征，上游工厂开工率将至30%下方，终端需求萎缩明显。产业链库存也开始出现累库趋势。目前PVC市场依然维持-200的基差，随着市场供需矛盾的加剧，现货市场和期货市场有望继续弱势下行走势，期价将逐步逼近下方5600元一线的支撑。

 

【烧碱】

期价仍有下行空间

昨日烧碱期价高开低走，并跌破了2700元的关口，收盘期价报收于2692元，跌幅在1.14%。夜盘期价维持在2700元关口下方震荡。目前烧碱现货市场继续阴跌态势，目前市场供需矛盾突出，库存居高不下，山东地区报价继续有小幅的下行，昨日32%液碱主流报价在700-800元/吨的区间。目前期价依然维持挤出高升水的行情，同时，氧化铝的下跌也为行情提供了情绪上的支撑。今日期价将延续弱势下行走势，近期将逐步逼近下方2600元一线。

 

【液化石油气】

偏弱震荡

国际油价下跌打压市场心态，且1月CP上涨的利好难以持续，2月沙特CP预期价格回落。供应来看，国内供应处在稍高位置，港口到船维持较高水平，局部地区供应有压力。需求来看，随着气温回升，燃烧需求有降低预期，化工需求表现偏弱，下游装置以及产品利润表现不佳，开工率持续下降，化工需求疲软限制了液化气的上方空间。由于天气原因，南北方需求差异明显，南方不及北方。短期来看，成本端下滑抑制市场心态，需求预期偏弱，短期弱势震荡，跟随成本端震荡为主。

 

【甲醇】

震荡回落

郑醇昨日延续近期回落震荡态势，但实际跌幅有限，继续考验区间下限支撑，现货市场典型区域报价小涨10元/吨，夜盘继续窄幅运行，短期时间进入年节时段，放假及备货或交织影响下游开工及需求，期价压力仍存，但由于1月伊朗装置停车，1月中后期或可能逐步面临进口供给缩减。前期随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，醇市虽处降库节奏，但期价仍然受制于涨后回调中枢制约，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，郑醇继续维持中期性中枢震荡运行。

 

【苯乙烯】

涨后回跌

苯乙烯期价昨日大幅续跌，振幅较大，延续上周以来冲高回落态势，受国内能化弱势带动，现货市场典型区域报价弱稳，夜盘再度小幅下探震荡，期价总体或继续维持涨后回跌构建高位运行区间过程，技术受压明显。前期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，苯乙烯更是在上游成本支撑弱化及下游不挤背景下大幅下挫走跌探低，一度下破前期回调运行区间，但之后期价随油价企稳并在低库存支持下大幅走高回升，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，苯乙烯市场也继续受到氛围支撑。

 

 

 

工业品板块

【橡胶】

上突回落

胶市期价昨日继续随国内能化跌落，延续突涨回落态势，现货市场典型区域典型胶种报价续跌150元/吨以上，夜盘继续小幅探低震荡，短期期价或进行中枢下限支撑考验博弈，后期关注期价会否进入主产期减停产及下游春节备货节奏。前期油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，随后中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，国内能化走势在需求偏弱背景下难以在原油端找到回升动力，沪胶也在年末产区高产季受压回落，近期产油国开始再度炒作减产以及美联储降息，且中东战乱不断，伊利再遭连环爆炸且利比亚相关油田关闭，或继续影响油价企稳博弈，在天胶东南亚产区逐步进入减产期之际，中期胶市或继续支持受到支持。

 

【玻璃】

政策角度，房票下发结合前期PSL落地为城中村改造提振需求预期。现货方面，成交尚可，价格灵活。刚需进入淡季，下游深加工订单水平出现明显下滑。盘面升水给了厂家套保机会，以及期现入场机会，投机需求补充了刚需的减弱。目前中下游库存水平偏低，在春节前依然有补库的驱动，叠加预期作用，现货压力暂时不大。真实需求成色需要春节后再看，若需求不足预期届时将形成新的下跌驱动。当前预期和现实交织，盘面维持1700-2000震荡看法。

 

【纯碱】

基本面来看依然偏空，供给端，周产接近70万吨，前期环保影响的企业恢复正常，盐湖、远兴产量提升。除青海发投昆仑减量外，大部分装置产量恢复正常，开工率89.02%。需求端，碱厂代发订单持续下降，现货价格降到2400左右，投机需求萎缩。随着过剩确定性提高，盘面下行驱动走强。突发停产检修的担忧在减弱，除了春节前的补库因素潜在利多并不多。现货下行空间打开，盘面寻找高空机会。

 

【尿素】

1月8日，工厂新单成交能力欠佳，现货市场价格松动。行业日产15.63万吨，较上一工作日增加0.1万吨。中下旬随着装置的复产，日产或将呈现稳中回升的态势。目前农业需求以储备需求为主，节奏缓慢，工业开工缓慢恢复。整体利好不足，尿素偏弱震荡。

 

【纸浆】

1月8日，山东银星5900元/吨，较上一日持平；俄针5650元/吨，较上一日持平。进口成本方面，智利Arauco调整1月份报盘，其中，针叶浆银星下降20美元/吨至780美元/吨。2023年11月世界20主要浆产国发运至中国的量环比增加12.6%。下游市场需求延续清淡，下游原纸库存普遍累库，部分原纸价格出现下滑。目前进口高位震荡，外盘报价松动，需求端利好不足，纸浆上下驱动都不明显，震荡走势。

 

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.77%报2034.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.02%报23.31美元/盎司。美联储博斯蒂克表示，预计美联储将在第三季度进行首次降息；缩表速度是否应该改变是一个开放性问题。目前的缩表速度“适当”。

 

【沪镍】 

 大幅震荡

市场焦点：供应持续加大。

交易提醒:LME收盘16235美元/吨，跌幅0.67%。美国市场公布就业人数和初请失业人数均好于预期，显示就业市场仍很火热，上周末多位美联储官员讲话，传递的信息鹰鸽参半，综合来看经济增速放缓，通胀缓降，美联储今年降息降成为市场共识，过程较曲折，美元大幅波动。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，中国国家统计局12月份PMI出炉，制造业PMI49%，环比下滑0.4%，但财新PMI回升至50.4%，为4个月来的新高；镍相关商品包括镍铁，镍矿石进口呈现大幅增长，其中镍铁进口同比增长32%，镍矿砂及精矿进口同比增长28%，10月份的物价指数CPI,以及生产者物价指数PPI均滑落，意味着通缩迹象明显，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，外部环境有好转迹象。伦敦LME镍库存增加360吨（64896吨），上期所库存减少95吨（11628吨），供应在持续增加，世界金属统计局（WBMS）最新统计1-9月份全球精炼镍过剩8.85万吨，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲（乘联会最新统计12月1--17号新能源车销售36.5万辆，同比增加15%）实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，目前价格陷入宽幅震荡，供应大幅增加尤其中国已成精炼镍出口国的局面下，预计短中期依然受压，交易所吸收大量仓单部分缓解现货市场的压力，但市场容易被恐慌情绪控制，连续下跌后空头平仓易造成的暴涨行情；目前状况下建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

隔夜伦铜探底回升尾盘翻红，收于8437美元。沪铜夜盘低开高走收小阳，收于68130。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪好转。全球12月经济数据继续走弱，宏观基本面偏弱。海外需求较差，LME库存保持高位，国内进入淡季，沪铜现货需求不足，上方存在较强压力，中期走势可能偏弱。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至232点，外盘比价小幅强于内盘。

 

【沪铝】

偏空

隔夜原油大涨，伦铝震荡下行大跌，收于2237美元。沪铝夜盘低开低走收中阴，收于18960。沪铝成交上升持仓下降，市场情绪偏弱。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，11月铝净进口同比大增60%。铝旺季接近尾声，中期可能高位回落。消息炒作趋于结束，沪铝逢高空成为潜在高收益的策略。上方压力19200，下方支撑18000。

 

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后回落收大阴线。沪锌晚间小幅低开后回落收小阴线。年末海外矿山减产增加，国内季节性矿山淡季，国内外加工费环比回落，矿端供应紧张加剧。国内锌冶炼利润回落至低点，部分地区冶炼厂超预期，中期锌矿锌供应压力有望减缓。北方环保影响下游锌淡季需求受限，升水走低。预期短期供需两弱，美元抬升下，锌震荡偏弱。中长期矿端紧张逻辑下，锌价中长期底部有望形成，投资者等待回调后做多机会。

 

【沪铅】

震荡偏强

隔夜伦铅小幅低开后弱势震荡收小阴线。沪铅晚间小幅低开后震荡偏强收小十字阳线。国内周度加工费低位维持稳定，矿供应紧张延续。环保影响下，河南，云南和湖南原生铅企业检修，供应环比回落。废电瓶价格走高，再生铅亏损小幅收窄，但再生铅供应仍不宽裕。年末资金紧张，下游铅蓄电池企业需求环比大幅回落，社会库存小幅回落。短期供应偏紧，原料成本支撑较强，铅价震荡偏强，不过需求不振下，上方压力较大，关注上方压力位16500元。后期关注铅供应端情况。

 

【工业硅】

受大盘带动下跌，不易过度看空

昨日中国工业硅市场价格平稳运行，市场参考价格15610元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；工业硅期货受大盘带动下跌，业者信心不足，观望居多；现货市场表现较为平静，厂家报价暂未松动，但下游采买氛围降温；北方供应影响暂时没有继续扩大，市场进一步上调价格的支撑不足。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报15120元/吨（Wind报价），保持不变，Si2402主力期货合约报收13900元/吨，期现基差现货升水为1220元/吨，上涨60元/吨。最近工业硅基本面并无大的变化，市场供给端在收缩，供需平衡有所改善，现货接近成本线且成本线震荡上行，期货又大幅贴水，硅厂积极挺价。但最近商品大盘调整幅度较大，带动工业硅期货回调。未来行情不易过度看空，可待行情企稳后择机做多远月合约（注意止损），下游制造商可积极逢低买入近月合约交割来降低现货采购成本。

 

【碳酸锂】

震荡偏弱

1月8日，SMM电池级碳酸锂指数95412元/吨，环比上一工作日下跌37元/吨；电池级碳酸锂9.26-10万元/吨，均价9.63万元/吨，较上一工作日下跌0.02万元/吨；工业级碳酸锂8.6-9.1万元/吨，均价8.85万元/吨，较上一工作日下滑0.05万元/吨。现货市场方面锂盐厂挺价力度有所走弱，叠加部分贸易企业随期货盘面下调工电碳售价，市场整体重心再度呈现下移趋势，实际成交较少。期货端尾盘跳水，震荡偏弱判断。

 

 

黑色板块

【螺纹&热卷】

震荡走弱

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为12.81万吨。消息方面，年初央行连续第四个交易日在公开市场净回笼资金，本周累计净回笼创历史最高单周记录。1月逆回购投放或与春节因素有关，以春节在同一月份的2018年、2021年来进行观察，1月逆回购多为净回笼，MLF方面，通常为超额续做。钢材目前基本面变化不大，库存延续季节性累库。低供应下累库幅度有限，但疲弱需求也将抑制淡季钢价上行。虽然短期盘面跌幅较大，但仍然存在较强的成本支撑。后市需要关注冬储库存积累情况，以及宏观消息对于盘面的扰动。

 

【铁矿石】

震荡承压

供应方面，季末冲量发运后外矿发运明显回落，其中巴西矿减量较多，到港量则变动不大，预计短期供应维持较高水平。需求方面，日均铁水产量218.17万吨，环比上周减少3.11万吨。随着钢厂亏损幅度的扩大，高炉检修逐渐增多，铁水延续下降趋势，矿石的需求预期有所减弱。但钢厂原料库存仍处低位，冬季补库需求尚存，对矿价形成支撑。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12244.75万吨，环比增加253.02万吨，日均疏港量305.28万吨，环比增加7.14万吨，港口库存继续累库。盘面上看，主力05合约昨日冲高回落，夜盘延续回落，运行重心逐步下移，短期内维持偏弱震荡。

 

【焦煤&焦炭】

震荡偏弱

主产区山西忻州宁武地区今日发生一起煤矿事故，产地安全检查形势严格，目前整体供应仍未恢复至前期水平。近期线上资源流拍较多，部分地区煤种价格小幅回调，焦煤价格延续走弱态势。下游钢厂利润有所恢复，但焦企重回亏损边缘，采购积极性有所放缓，当前多以刚需采购为主，下游企业受利润影响，对焦煤仍存有压价意愿。

焦炭首轮提降落地后，原料煤价格回落，焦企生产基本稳定，多以积极出货为主，受下游需求走弱影响，产地部分焦企出货节奏放缓，厂内焦炭库存小幅累积。随着钢厂冬储接近尾声，厂内焦炭库存小幅增加，采购节奏放缓，控制焦炭到货节奏的钢厂明显增多，，焦炭市场仍有回落预期。

 

 

 

农产品板块

【油脂】

震荡

巴西中部大豆产区或迎来降水，天气炒作热情下降，继续关注南美天气变化情况。马棕方面，厄尔尼诺气候不断加强带来减产预期，减产季棕榈油去库存周期开启，供应端或带来提振。但目前天气的影响还未体现，且厄尔尼诺预期将达峰值，加上马棕库存仍处于4年较高水平，库存有压力。关注1月-3月产地的降雨情况。

国内方面，油脂今日震荡偏弱。截止到2023年第51周末，国内三大食用油库存总量为250.14万吨，周度下降2.68万吨，环比下降1.06%，同比增加34.73%。其中豆油库存为115.85万吨，周度下降2.68万吨，环比下降2.26%，同比增加49.43%；食用棕油库存为83.40万吨，周度下降0.58万吨，环比下降0.69%，同比下降9.87%；菜油库存为50.89万吨，周度增加0.58万吨，环比增加1.15%，同比增加226.01%。油脂总库存回落，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡偏弱，暂无利多引导。

 

【油料】

巴西降雨叠加商品疲弱，豆粕延续跌势

隔夜美豆走跌至两年低点；巴西降雨改善大豆产量预期；另一周出口检验报告显示止1月4日当周大豆出口检验67.48万吨，不及市场预期的70-112.5万吨；指标3月开盘1258，最高1261，最低1236，收盘1245.75，跌0.89%；国内夜盘豆粕低开低走刷新低点；巴西降雨叠加国内需求疲软利空驱动；主力5月开盘3150，最高3158，最低3133，最新3133，跌1.29%；菜粕低开增仓收低；外围ICE油菜籽跌至近三年低位；国内进口菜籽供应充足，不过2024年第一周进口压榨现货库存环比下滑；主力5月开盘2620，最高2623，最低2591，最新2596，跌1.33%；菜油低开低走创新低；供应充足基本面和需求悲观压制；MPOB报告马棕12月产量环比下降12.36%；主力5月开盘7755，最高7777，最低7685，最新7694，跌1.32%；操作建议:两粕菜油偏空。

 

【豆一】

外盘破位下跌 豆一弱势跟跌

昨日豆一期价大幅增仓回落，主力2403合约继续震荡走弱，期价收盘至4817元/吨，持仓明显增加，前低4800整数关口附近多空分歧明显加大。美豆期价持续回落，进口豆替代压力增大，豆一期价震荡回落。中央农村工作会议召开后，市场对大豆价格支持出台的预期再起，期价获得提振。现货方面，本周产区市场价格维持稳中偏弱态势，局部价格小幅下调20-40元/吨，本月黑龙江象屿收购价格下调，打击市场信心。市场传闻政府将对大豆实施收储和加工企业补贴，对利好政策出台的预期支撑现货价格。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度部分弥补东北大豆减产，整体看，今年国产大豆仍然供大于求，市场过剩供应需要大量政策收储来平衡。中央农村工作会议的召开给豆一期现货市场价格带来较强的心理支撑，但如果政策迟迟得不到落实，政策空窗期内现货价格仍然面临下行压力，建议投资者暂时按区间震荡思路看待，密切关注后期政策动向。

 

【花生】

现货僵局持续 期价窄幅震荡

昨日花生期价窄幅震荡，主力pk2403收盘下跌至8772元/吨，持仓小幅增加，远月2404合约持仓减少。上周鲁花工厂入市收购范围继续扩大，周一正阳工厂开收，提振河南市场现货价格，河南通货米价格普遍上涨100-200元/吨，但中粮、益海工厂持续下调收购价格，今日青岛益海小线米收购价下调100至8400元/吨，中粮停收小线米，油厂榨利持续亏损，收购积极性有限。油厂整体实际收购量仍有限，且对质量把控严格。供应方面，近期农户惜售情绪持续，基层上量节奏仍然偏慢，通货米收购价格上涨后持稳，现货购销僵局持续，关注后继油厂收购变化及农户售粮节奏。需求上，已开收油厂收购量有限，多数油厂随购随用，收购价格根据自身情况灵活调整。本周花生油价格持稳，花生粕价格跟随豆粕价格持续下行，花生油厂理论榨利亏损扩大，油厂未能实现盈亏平衡，因此收购积极性仍然不高。春节前旺季备货需求因鲁花入市收购而启动，农户惜售导致现货短期供需转向偏紧，价格反弹后企稳，但农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，春节后需求淡季价格仍难以乐观。虽然市场短期仍然对年前备货行情存在期待，但这可能是节前唯一的利好，节后偏空预期持续。建议投资者暂时观望为主，也可进行买pk2403空2404的正套操作。

 

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

全国售粮进度近4成放缓至偏慢，年后卖粮压力较大，卖粮时间窗口集中，下游渠道等谨慎。谷物替代缺乏性价比，而11月进口玉米量飙升至年内单月新高，1-11月累计进口量已超去年。美玉米出口销售大减，巴西降雨改善，全球玉米供应宽松，美玉米创新低。国内需求上，猪价低迷，生猪养殖亏损持续。禽类养殖方面，蛋鸡盈利，存栏持续增长；肉鸡亏损持续。饲料需求增长有限。深加工企业加工利润转亏，开机率稳中有升，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

 

【棉花&棉纱】

短期有回落压力，中期重心上移

截至12月28日当周，2023/24美陆地棉周度签约2.97万吨，周降65%，其中中国签约1.15万吨，越南签约0.72万吨；根据美国农业部的统计，截至2024年1月4日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为251.74万吨，占年美棉产量预估值的90.6%。国内方面，12月份以来下游补库给棉价带来支撑，棉花期现货价格震荡上涨。一方面，临近春节，下游补库脚步放缓；另一方面，郑棉上方套保压力较大，预计近期震荡为主。后期继续密切关注下游需求以及储备棉政策，中期价格重心或有上移。

纯棉纱市场成交依旧较好，纺企库存快速下滑，部分品种供应紧张；临近春节，下游织厂原材料年前备货即将结束，预计交投将有所转弱，价格预计以稳为主。

 

【生猪】

承压

期货端：3月合约收盘13530，跌50；5月合约收盘14720，涨5；7月合约收盘15710，跌5。现货端：全国22省市生猪均价13.83元/kg，跌0.24元/kg，其中辽宁13.45元/kg，河南14.33元/kg，四川13.4元/kg，广东14.28元/kg；全国日均屠宰量172689头；环比增0.02%；基差方面，主力3月合约对河南地区贴水800元/吨。

春节临近，养殖单位以积极出栏为主，加之腌腊过后大猪需求下滑，对猪价支撑作用减弱，因此降重降价出栏成为多数养殖主体必选项，周度市场生猪交易均重以下滑为主，而终端暂无明显利好，下游白条走货情况一般，屠宰企业销售不畅，缩量压价操作偏多，近期宰量及开工率呈小幅下滑态势，短时供应压力仍存而终端需求尚未发力，近月生猪仍有下行压力。

 

【鸡蛋】

偏弱

期货端：2月合约收盘3465，跌62；3月合约收盘3399，跌73；4月合约收盘3480，跌68。现货端：昨日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.08元/斤，昨日4.17元/斤，跌0.09元/斤；销区均价4.33元/斤，昨日4.42元/斤，跌0.09元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车15辆，东莞到车56辆；基差方面，主力2月合约对山东地区贴水535元/500kg。

距离春节还有一个月时间，按以往规律，本月将逐步进入到春节备货旺季，食品厂和商超需求会对蛋价构成一定利好，月初终端疲软依旧，代表市场鸡蛋周度销量环比继续下滑，下游贸易商购销情绪偏谨慎，加之市场走货变缓后各环节库存均有小幅上升，当前业者仍以清库为主，低价囤货赌涨氛围不浓；养殖端蛋鸡存栏预计继续保持上升态势，尤其高峰产蛋鸡群数量充足，鸡蛋供应能力较强，受利润收窄影响，部分养殖户选择顺势淘汰适龄老鸡，但目前来说没有出现超淘现象，月中鸡蛋市场供强需弱格局难改，但消费端预计有一定利好，近月谨慎追空。

 

【白糖】

外盘低位震荡 郑糖表现偏强

受印度产量担忧影响，外盘期价企稳反弹，今日郑糖料延续震荡偏强走势，昨日SR2405收盘上涨至6313元/吨。近期郑糖期价走势较外盘明显偏强，持仓持续下降。外盘方面，原糖价格企稳反弹，印度、泰国减产效应渐显，巴西压榨进入尾声，外盘步入震荡走势。UNICA数据显示，12月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1908.3万吨，较去年同期的554.3万吨增加了1354.0 万吨，同比增幅达244.29%；甘蔗ATR为117.15kg/吨，较去年同期的144.27kg/吨下降了27.12kg/吨；制糖比为43.41%，较去年同期的39.74%增加了3.67%；产糖量为92.5万吨，较去年同期的30.3万吨增加了62.2万吨，同比增幅达205.39%。国内方面，市场传闻国家将控制进口糖浆的传闻，如能落实将会减轻国内供应压力，期现货价格企稳后，现货购销有回暖迹象。国内新榨季已经开始，北方糖厂榨季结束，南方糖厂开榨数量陆续增加，现货价格企稳反弹，现货成交有回暖迹象。海关总署公布数据显示，2023年11月份我国进口糖44万吨（10月份我国进口糖92万吨、9月份进口54万吨、8月份进口37万吨），同比上年同期减少40.3%，2023年1-11月份我国累计进口糖348万吨，同比上年同期减少26.9%。替代品进口糖浆数量也同比继续大增。外盘企稳反弹，新糖上市供应增加，国内供应持续改善，国内外糖价偏弱格局持续，但近期市场利多传闻较多，价格大幅下跌后也有反弹需求，建议逢低顺势短多。

 

【红枣】

震荡偏弱

进入春节备货关键阶段，关注市场到货、企业动向及下游消费。周末河北市场大量到货，市场看货采购客商增多，交易氛围提升，随着年前旺季备货支持，二三级走货较顺畅，价格坚挺。河南市场新季红枣价格暂稳运行，客商余货较少，存惜售情绪。广东市场价格相对稳定，外围市场采购客商增加，拿货积极性有所提升，冷库出货量增加。

 

 

 

宏观方面

【国债】

预期期债维持震荡

央行昨日开展了500亿元7天期逆回购操作，由于当日有900亿元14天期逆回购到期，公开市场实现净回笼400亿元。由于央行连续多日净投放叠加跨年效应已经结束，资金面边际转松，昨日shibor涨跌互现。预计1月货币政策或延续稳健基调，但更注重提质增效，短期内不具备大幅宽松基础，另一方面，货币政策在增强活力、化解风险、改善预期方面仍需加力，资金面收紧概率很低。预计1月资金面或延续12月平稳态势，DR007中枢或继续在政策利率附近运行。

国内：基本面上，12月制造业PMI季节性回落，需求端在荣枯线下继续下行，或表明有效需求不足仍是企业面临的主要困难。需求端的修复与改善可能相对较为缓慢，因此宏观基本面对债市的压制仍然不强。政策面上，近期中央经济工作会议中关于稳增长的相关表述较为温和，政策加码预期也在边际缓解，基本面和政策面对债市都较为友好。此外，PSL工具落地，但其实市场早有预期，而且年底，PSL不一定能很快形成工作量，同时为了稳住地产，上周央行表示引导各类社会资金有序投资住房租赁领域，开设众多金融工具予以支持。

海外：此前市场预计美联储今年降息6次，而美联储官员打压降息预期，市场在非农前依旧开始避险，同时上周美国的就业数据多数好于预期，当周失业金、小非农和大非农均展现出劳动力市场不俗的韧性，美中不足的是非农再次对前两个月数据下修了共计7.5万人。

短期内，资金面对债市的扰动较大。多重因素下，昨日期债全线收跌。国债期货对当前基本面和资金面以及降息预期提前进行了充分定价，预计短期内期债维持震荡，需关注市场情绪变化。

 

【股指】

经济基本面持续恢复，还需政策发力

美元指数近期持续走低，美债收益率继续下行。离岸人民币位于7.10一线窄幅震荡。巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。11月CPI和PPI数据发布，其中受食品、能源价格波动下行等因素影响，CPI有所下降，受国际油价回落及部分工业品市场需求偏弱等因素影响，全国PPI环比由平转降，同比降幅扩大。中央政治局召开会议，分析研究明年经济工作，提出明年要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，强化宏观政策逆周期和跨周期调节，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，并且要求积极的财政政策要适度加力、提质增效，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。中国人民银行等八部门联合印发《关于强化金融支持举措 助力民营经济发展壮大的通知》，从信贷投入、融资发债渠道支持、扩大外汇便利、提高服务水平等方面出台政策支持民营经济发展。财政部向社会公开征求《全国社会保障基金境内投资管理办法（征求意见稿）》意见，在综合考虑风险收益特征的情况下，进一步提高了全国社保基金投资灵活度，有利于持续支持资本市场发展。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

 

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