央行发布《持续深化利率市场化改革》！降低存量房贷利率已基本完成

文：金融研究院分析师

 

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

美国能源部周一表示，美国正寻求购买至多300万桶石油以补充该国的战略石油储备，这批原油将于2024年1月交付。

 

纽约联储指标：全球供应链压力降至历史新低；美联储调查：美国Q3信贷条件继续收紧但步伐放缓，贷款需求普遍下降。

 

据华尔街日报：明尼阿波利斯联储主席卡什卡利不认为加息周期已经结束。美联储理事丽莎·库克：最近美国长期债券收益率的上升可能不是由投资者对进一步加息的预期推动的。随着美联储政策收紧金融环境，她密切关注非银行金融机构的脆弱性。

 

巴以冲突最新相关进展：拜登与以总理讨论了战术性停火的可能；两国恢复外交后，伊朗总统将于11月12日首次前往沙特；以色列军方发言人：以色列正在逼近哈马斯在加沙的位置。据叙利亚独立报纸《祖国报》报道，当地时间6日，美军位于叙利亚代尔祖尔省的欧麦尔军事基地内传出连续爆炸声。

 

欧元区10月服务业PMI终值录得47.8，为32个月来新低；欧元区10月综合PMI终值录得46.5，为35个月来新低。

 

欧洲央行管委霍尔茨曼：如果需要的话，欧洲央行必须准备再次加息。

 

中国人民银行：降低存量房贷利率工作已基本完成，户均每年减少利息支出3200元。

 

央行发布《持续深化利率市场化改革》专栏文章，推动存贷款利率进一步市场化，坚持用改革的办法，引导融资成本持续下降。持续提升房贷利率市场化程度，更好支持刚性和改善性住房需求。

 

香港证监会行政总裁梁凤仪：若监管问题解决，考虑允许散户参与现货加密货币ETF。

 

11月4日哈尔滨市气象灾害应急指挥部已启动气象灾害（暴雪）Ⅱ级应急响应，目前仍在应急响应中，11月7日（星期二）继续停课一天。

 

 

 

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，原油窄幅震荡，近端月差持稳。沙特额外自愿削减石油供应，但市场仍担忧欧洲需求进一步回落。其他市场消息方面，伊朗10月的石油出口量连续第二个月下降。上月该国每天装载143万桶原油和凝析油，这比9月减少了19.4万桶/日，是7月份以来的最低水平。另一方面，制裁放松后，委内瑞拉正与油田公司谈判以提高产量。日内，原油价格或维持震荡走势。

 

【PX】

偏弱震荡

PXCFR中国当前1024美元/吨，PX-N373美元/吨，PX-MX122美元/吨，PXN修复，PX价格小幅度下滑。PX负荷目前再度提升至81.24%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日开盘大幅度下跌后震荡，夜盘收于8606。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。11月中石化PX挂牌价格8700元/吨，今日PX商谈价格一般，11月ACP商谈失败，1月PX实货有递盘1025美元/吨，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N因石脑油下跌小幅度走扩，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，现货气氛仍然偏弱，预计近期期价偏弱震荡。

 

【PTA】

震荡

隔夜国际油价收涨，PX小幅回落至1024美元。PTA装置方面，亚东石化、逸盛宁波220检修，行业负荷下滑至75%附近。目前加工费在250元附近。下游聚酯市场负荷89%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。期价驱动不足，震荡思路。

 

【乙二醇】

震荡

目前乙二醇港口库存在116万吨高位。装置方面，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，近日镇海炼化重启，陕西榆能新装置已试车，后期将产生供给，当前乙二醇总供应在62%附近。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇供给压力大，上方空间有限。

 

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7427元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷提升。短纤市场目前库存尚可，加工费在1036附近。原料端有支撑，短纤绝对价格震荡偏强。

 

【聚烯烃】

震荡回落

两油聚烯烃库存65.5万吨，较昨日减少1万吨。聚乙烯产能利用率在83.23%，浙江石化、燕山石化复产开工，新增独山子石化检修，停车产能在260万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2401震荡偏弱，收于8206。聚乙烯检修装置部分复产开工，下游开工率小涨，棚膜季节性旺季，包装膜开工一般，需求情况总体稳定。海外需求无好转，进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在76.91%，上海石化、利和知信、京博聚烯烃、镇海炼化、神华宁煤复产开工，新增扬子石化装置检修，停车产能在457万吨/年。华东拉丝在7700元/吨，PP2401震荡偏弱，收于7702。聚丙烯检修装置高位。下游需求略升，整体刚需稳定。需求平淡与宏观预期好转博弈，原油价格调整，聚烯烃或震荡偏弱。

 

【PVC】

期价延续反弹走势

昨日PVC期价高位震荡，收盘隔夜国际油价大跌的影响，盘中期价一度回落至6141元，但午盘期价震荡回升，收盘期价报收于6180元，涨幅在0.64%。夜盘期价小幅回落至6150元一线。目前PVC市场供需面和宏观面共振，整体表现较强。供需面，产业链延续去库态势，市场供应压力有所缓解。叠加宏观面回暖，商品市场集体走高，PVC期价继续震荡回升。目前期价已经实现了6000元上方的企稳，近期期价仍将冲击6200元关口。

 

【烧碱】

期价继续强势走高

昨日烧碱期价出现较大幅度上涨，收盘期价报收于2684元，涨幅在2.68%。夜盘期价高位震荡。目前现货市场和期货市场依然延续了背离的走势。昨日烧碱现货报价继续下行。目前山东地区32%液碱报价在770元/吨附近，目前期货价格已经大幅升水现货，需要警惕后市修复基差的风险。而烧碱期价在2500元一线企稳之后持续走高。但随着市场基差的不断走弱，后市回落风险也在增加。不建议进行追高操作，等待低位入场多单的机会。

 

【液化石油气】

持稳震荡

原油多空拉锯，液化气受11月CP价格上调提振，国际液化气较好支撑，涨后持稳震荡。供应来看，国内供应基本维持稳定，部分炼厂降负，商品量小幅下降。进口气计划量继续减少，以华南地区为主。需求来看，冬季即将到来，燃烧需求向旺季过渡，11月CP价格上涨提振，现货市场有所好转。PDH利润未见改善，化工需求提升有限。液化气基本面较宽松，短期受成本端支撑影响，持稳震荡为主。

 

【沥青】

窄幅震荡

原油多空拉锯，国际原油企稳反弹，沥青大势持稳，现货报价稳定。供应来看，炼厂生产成本较高，沥青利润持续被压缩，后期供应量或持续减少，同时厂库库存以及社会库存都在持续去化。需求端来看，北方地区目前赶工需求基本结束，随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区由于资金原因，需求一直不温不火，少数刚需支撑。冬储还未开启，需求逐渐走弱。短期来看，沥青供需双弱，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主，可考虑回调做多机会。

 

【甲醇】

震荡反弹

郑醇昨日延续上周后期反弹态势继续回升，夜盘维持涨后高位窄幅运行，态势偏强，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，总体继续试图脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

弹后回跌

苯乙烯近期表现偏弱，昨日探低回升，夜盘继续小幅反弹，总体呈现反弹受阻，但行情试图脱离涨后回落节奏，低库存及油价走稳或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

回落震荡

沪胶昨日延续回落震荡态势继续跌后探低震荡，夜盘小幅反弹，行情偏显犹豫，近期二次上涨后技术受压明显，连日回落幅度累积偏大，胶市总体继续高位受压，遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，中期延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及美国自身增产影响，油价再陷拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

 

【玻璃】

今日全国均价2047元/吨，环比昨日价格-10元/吨，现货价格接连阴跌。华北出货一般，价格大稳小动，个别价格优惠。华东市场为促进出货，成交重心下移。华中市场多厂价格下调2元/重箱，本地观望情绪浓厚。华南市场个别企业让利优惠，市场价格下滑。目前原片企业利润较为可观，降价出货兑现利润为主。需求面，截至2023年10月底，深加工企业订单天数21.5天，较10月中旬-0.1天；下游存货积极性难以提升，主要还是受资金流方面影响，回款较为困难，仍维持刚需采购补货为主。供应面，生产线点火计划仍存，冷修计划不多，供应量或仍有增长。受强冷空气影响，近日将有大到暴雪，不利于施工现场，接下来将面临淡旺季切换，玻璃不具备大幅上行驱动。另一方面，成本端纯碱现货价格坍塌，玻璃成本下移。近日美国加息结束猜想带动宏观面好转，盘面短期震荡偏强，仍需结合宏观驱动和产销变化，警惕冲高回落可能。长期看，地产竣工给予需求韧性，但未来玻璃需求面临下行压力，叠加高供给和成本下移，仍以震荡看待，可以逢反弹高空。  

 

【纯碱】

受供应端的利多消息影响，盘面背靠成本大幅反弹。青海碱厂环保限产，叠加远兴3.4线投料推迟，供应减量，市场情绪有所改善，前期利空因素兑现，等待新的驱动。短期宏观面转暖，给到盘面反弹驱动。当前国内现货市场走势淡稳，价格波动不大。重质主流终端价格2100-2200元。下游需求一般，按需为主，观望心态重。周内国内纯碱厂家总库存51.31万吨，环比+5.93万吨，+13.07%。供给方面，周内纯碱整体开工率87.14%，环比-1.51%；近期有企业负荷不正常，设备及其他因素影响，一旦恢复，开工及产量增加趋势。金山五期已投料，远兴三线等待投产。累库将持续，短期看厂家库存累库速度较快，行业整体库存不算高，后期压力将逐步显现。需求面重碱需求保持稳定，浮法日产量为17.18万吨，光伏日产量9.56万吨/日，环比增加1200吨。轻质下游经营现状一般，轻质纯碱需求预期弱稳。后续纯碱需求难有大增量，需求增速跟不上供给增速，长期看利空因素仍存。近日盘面大涨，警惕诱多可能，建议观望。盘面较大基差和月差已经对利空有所计价，后续下跌仍需要看到现货更大的负反馈，供给端若不及预期盘面将再次陷入震荡。

 

【尿素】

尿素期货继续上探。下游刚需买盘支撑，现货报价走强，目前山东临沂市场价在2560元/吨。目前供应虽处同期高位，但库存较低，表明需求较好，给与行情有利的支撑。目前低库存的状态，以及阶段性淡储采购、复合肥采购、工业等刚性需求的支撑，并且出口方面的信息仍存扰动以及冬季的减产限产、能源问题对供应的不确定影响，皆会成为多头的支撑。盘面目前仍处在多头趋势里，走势较为坚挺，短时或较难转头。

 

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理，截至11月6日，山东银星6250元/吨，山东俄针5900元/吨。8月全球主要浆产国出口至中国的纸浆量环比增加10.5%，10月进口货源到货量或有所增加，高进口量或对价格施以压制。智利Arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。下游厂家原料库存相对充裕，采购情绪欠佳，需求支撑力度减弱。缺乏需求及更大利好的刺激，盘面上行空间或受限。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.73%报1984.7美元/盎司，COMEX白银期货跌0.69%报23.125美元/盎司。美联储理事库克：短期政策利率预期似乎并未推动长期利率上升；如果商业按揭违约率导致抛售，商业房地产价格“可能会大幅下降”；美联储无法预见所有风险，但可以增强对冲击的抵御能力；特别重要的是加强大型银行的抵御能力。

 

【沪镍】

低位反弹

市场焦点：美国非农数据，地缘政治风险加大。

交易提醒:LME收盘18420美元，涨幅1.24%。美联储11月维持利率不变，主席声明对经济状况给出了“强劲扩张”的表述，最新数据好坏参半，美国10月份PMI50%，符合预期，但就业分项降至49%，是3年来的低位，周五非农就业人数逊于预期，失业率上升，美元大幅回落。国内方面，中央及国务院多部门召开会议，出台多项政策，给经济全面恢复发展保驾护航，9月份规模以上供应企业利润同比增长11.9%，1-9月份同比降幅逐步回落，10月份制造业PMI49.5%大幅回落，财新数据也同时下降，9月份新增贷款2.31万亿，M2增长10.3%，接近290万亿，市场资金充沛，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，同时外部环境有好转迹象，本年度最后2个月经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少924吨（40902吨），上期所库存减少36吨（7048吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均大幅回撤，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，在宏观氛围转暖的情况下预计11月上旬价格围绕140000偏强运行，绝对库存偏低下杀风险较大，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜震荡上行大涨近1%，收于8247美元。沪铜夜盘冲高回落小幅上涨，收于67690。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美国经济好转，欧洲经济仍然较差，中美关系有所好转，市场期待中国推出更多刺激政策，宏观基本面一般。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内铜需求持续好转。沪铜短线反弹，中期基本面偏弱。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至498点，外盘比价强于内盘。

 

【沪铝】

震荡

隔夜原油大涨，云南限电消息影响持续，伦铝震荡上行大涨，收于2286美元。沪铝夜盘高位震荡大涨，收于19335。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏强。节后补库现货需求明显好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，9月进口同比大增63%。铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000。

 

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后继续反弹收大阳线。沪锌晚间跳空高开后收十字线。海外锌矿企业减产消息对锌价短期形成利好，但当前锌矿加工费仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态。中期矿端紧张或逐渐显现。9月锌锭产量明显回升，后期冶炼厂减产复产下，10月产量有望接近60万吨，短期供应仍压力较大。北方天气影响下锌下游需求回落，国内现货升水继续回落。短期供需偏宽松，沪锌反弹高度有限，仍呈现震荡走势。

 

【沪铅】

反弹或有限

隔夜伦铅小幅低开后继续反弹收阳线。沪铅晚间小幅低开后震荡后十字线。国内加工费进一步走低，矿端远期供应偏紧加剧，原生铅开工小幅回落。上周废电池价格价格维稳，再生铅价格回落后，企业利润大幅缩窄，再生铅开工率环比小幅回落。下游电池需求消费旺季需求相对稳定，国内库存小幅增加。短期供应受限，铅价震荡偏强，不过需求一般将限制铅价反弹高度。中期关注再生铅的供应的供应和下游电池的消费情况。

 

【工业硅】

震荡反弹

11月6日，中国金属硅市场价格震荡运行，今日金属硅市场参考价格15077元/吨，较上个统计日价格持稳。近日云南德宏地区开始实施负荷管理，部分硅厂停炉保温，涉及炉数约13台，后续开炉计划需根据炉况决定。川滇地区硅企挺价情绪较强，北方硅企报价也高低皆有，下游采购压价，硅价稳中偏弱运行。期货端价格昨日反弹，短期维持震荡反弹判断。

 

【碳酸锂】

震荡偏弱

11月6日，SMM电池级碳酸锂指数163755元/吨，环比上一工作日下滑984元/吨；电池级碳酸锂15.50- 16.50万元/吨，均价16.00万元/吨，环比上一工作日下滑0.15万元/吨；工业级碳酸锂15.0-15.4万元/吨，均价15.20万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨。碳酸锂供需格局依旧较弱，近期需求端采买意愿依旧不高，实际成交较少，供应端部分大厂的产线从检修中恢复，排产、开工率明显上行，市场碳酸锂供应有所增量，碳酸锂价格依旧承压，价格下行。期货端昨日再度跌破15万元，维持震荡偏弱判断

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为16.2万吨。消息面显示，10 月份全球制造业采购 经理指数为 47.8%，较上月下降 0.9 个百分点，结束连续三个月环比上升走势。全球制造业采购经理指数已经连续 13 个月运行在 50%以下，全球制造业呈现波动 下行态势。宏观方面，随着场对四季度及明年政策预期扭，乐观情绪蔓延，黑色整体维持强势。供应方面，随着钢厂季节性检修，整体开工走弱，铁水下行。实际调研来看，虽然盘面短期上涨幅度较大，贸易商以出库为主，投机性需求不足。随着监管层的介入，铁矿盘面波动幅度较大。后市需要关注钢厂冬储政策，以及原料端的表现对于成材的影响。

 

【铁矿石】

短期涨幅较大，盘面存回调压力

供应方面，上周外矿发运小幅回落，澳巴矿均有所减少，到港量小幅回落，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量241.4万吨，环比上周减少1.33万吨。目前宏观情绪较好，钢厂亏损状况减轻，高炉减产检修缓慢，且钢厂库存低位，刚需仍存。而随着港口库存连续三周累库，供应端有增加预期，矿价高位，市场恐高情绪渐浓。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11293.41万吨，环比增加156.25万吨，日均疏港量296.12万吨，环比下降2.28万吨，港口库存继续累积。盘面上看，主力01合约昨日冲高回落，连续两天明显减仓，短期内有所承压。

 

【焦煤&焦炭】

现货需求好转 盘面震荡偏强

产地焦煤价格经过前期调整后，部分煤种出货情况稍有转好，产地煤矿出货压力有所缓解，焦煤市场成交情绪有所好转。下游企业成本压力有所缓解，开工积极性尚可，下游企业对部分性价比较高的煤种适当补库，但高价资源接受意愿仍不高。部分企业对原料煤的采购仍保持谨慎采购状态。

焦价首轮提降落地后，焦企利润进一步收窄，焦企开工积极性尚可，出货顺畅，库存压力较小，多以积极出货降库维修。下游随着钢厂盈利情况得到修复，钢厂采购积极性提升，且部分中间投机贸易进场拿货，焦企厂内焦炭库存有明显下降趋势。

 

【铁合金】

窄幅震荡

锰硅方面，上游锰矿价格小幅下降，化工焦出厂价下降，锰硅生产成本下降，现货利润稳定，上周现货报价弱，北方合格块现金含税自提报价6450-6520元吨，南方主流报价6600-6680元/吨，供需方面，锰硅供应偏弱，全国63家企业库存17.5万吨（-0.8万）库存去化，合金供应高位回落，需求端五大钢材产量增加，钢材需求韧性仍存。综合来看，锰硅供应过剩严重，成本支撑下降，盘面短线轻仓沽空。

硅铁方面，成本端，主产区电价持稳、兰炭价格小幅下降，硅铁生产成本走弱，期货盘面利润尚可，青海、内蒙产区利润150元/左右、宁夏产区利润-100元吨，基本面方面，硅铁供应高位目近期有广家复产，供应上升限制盘面上涨，下游需求尚可，南北方钢 均入场采购。库存方面，全国60家硅铁企业库存约7.12万吨(+8.58%)库存回升明显。整体来看，硅铁供需偏弱，上游兰炭走跌，独立上行驱动不足，建议谨慎追多。

 

农产品板块

【油料】

巴西大豆种植落后，豆粕节节走高

隔夜美豆延续收涨；巴西马托格罗索州干旱及南部雨水过多影响播种，咨询机构AgRuraI数据止11月2日巴西大豆种植率51%，为四年来最慢；指标1月开盘1352，最高1369.75，最低1352，收盘1362.5，涨0.63%；国内夜盘豆粕高开震荡小幅收阴；跟随美豆节奏为主；另外现货基差走弱，显示现货端相对疲软；主力1月开盘4120，最高4122，最低4103，最新4105，涨0.56%；菜粕高开震荡；豆粕强势带动；外围ICE回升突破700加元每吨；另关注高豆菜价差下现货需求变化；主力1月开盘3007，最高3011，最低2987，最新2998，涨0.20%；菜油高开震荡收阴；进口菜籽菜油供应增加预期，加之现货偏弱及相关油脂基本面不佳；主力1月开盘8615，最高8620，最低8550，最新8586，涨0.03%；操作建议:两粕偏多，菜油关注。

 

【豆一】

外盘持续上涨 豆一继续跟涨

昨日豆一期价继续反弹，主力2401合约涨至4942。东北现货价格维持稳定，中储库点陆续开始收购，农户销售积极性一般，市场观望情绪浓厚。上周中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，本周库点陆续增加，预计收储会短期带动现货市场价格企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。在国储收购期间，预计期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场持续观望。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，但外盘持续上涨提振豆一期价，建议投资者暂时观望，密切关注收储政策落实影响。

 

【花生】

雨雪天气来临 期价减仓反弹

昨日花生期价震荡反弹，主力2401涨幅较大，持仓明显下降。近期农户惜售情绪升温，加之产区雨雪天气来临，基层上量节奏有所放缓，局部通货米收购价格上涨，但油厂收购价格持续大幅下调，令市场维持空头氛围，油料米价格持续偏弱。需求上，益海、中粮等开收油厂收购量有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过3000元/吨，港口进口米基本无货，明年1月到港苏丹精米价格陆续有报价。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，但短期天气等因素导致期现货价格反弹，建议投资者暂时观望或短多，待期价企稳后再择机逢高沽空pk2404合约。

 

【玉米&淀粉】

震荡磨底

寒潮来袭东北地区雨雪影响物流购销，国内玉米市场逐渐上量，农户低价惜售情绪增加，收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美玉米收割已接近尾部，总体产量压力较大。巴西首季玉米播种面积超7成，降雨改善天气。国内需求上，猪价弱势，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

 

【棉花&棉纱】

震荡

截至2022年11月2日当周，美棉累计检验量为77.27万吨，周度可交割比例在77.4%，周环比下降2.4个百分点。国内新棉整体采摘进度约80%，新疆机采籽棉收购价重心有所上涨，北疆可收购籽棉量较少，南疆主流收购价格为7.4元/公斤左右；现货销售基差暂稳，下游采购较弱。市场较为关注储备棉政策，抛储挂牌量减至1.2吨，郑棉近期或以震荡为主，中期受消费影响仍偏弱。

纯棉纱市场行情清淡，价格继续下跌为主；刚需下降、订单较少，开机继续下滑，市场信心依旧不足。棉纱高库存继续增加，压力加大，短期预计仍弱势运行为主。

 

【生猪】

反弹

期货端：1月合约收盘16140，跌10；3月合约收盘15215，涨40；5月合约收盘15890，涨715。现货端：全国22省市生猪均价14.86元/kg，跌0.05元/kg，其中辽宁15元/kg，河南14.03元/kg，四川15.4元/kg，广东16.1元/kg；全国日均屠宰量163064头；环比减0.41%；基差方面，主力1月合约对河南地区升水2110元/吨。

华中、华北猪病情况有所好转，市场恐慌性出栏现象暂时缓解，生猪交易均重先降后升，业内看涨后市心理仍存；本周全国迎来大范围降温天气，终端需求虽表现不佳但整体趋好，月初屠宰企业宰量及开工率均小幅上涨，随着猪病趋稳，上游压栏心态或增强，叠加消费端支撑增强，短期猪价震荡走强概率偏大。

 

【鸡蛋】

承压

期货端：12月合约收盘4337，跌45；1月合约收盘4348，涨1；2月合约收盘3790，涨8。现货端：11月6日全国现货鸡蛋稳中有跌，其中主产区现货均价4.31元/斤，昨日4.37元/斤，跌0.06元/斤；销区均价4.57元/斤，持稳。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车18辆，东莞到车51辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水148元/500kg。

近期鸡蛋基本面无明显变化，需求端虽有双十一电商促销拉动，部分贸易商亦有逢低补货心理，但由于中间环节库存不缺，购销多为谨慎，终端采购积极性欠佳，周度产区发货量环比微降，生产、流通环节库存略增，说明市场流动速度并未加快；养殖单位盈利空间收缩，老鸡淘汰量有所增加，目前产区平均淘汰鸡龄530天左右，较上月提前，但由于可淘老鸡数量整体有限，除非蛋价持续低于成本线，四季度产能还处于上升通道，盘面相对承压。

 

【白糖】

现货弱稳 期价跟随外盘反弹

昨日郑糖期价继续震荡反弹，主力SR2401收盘价涨至6923，国内现货市场价格稳中略涨。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘原糖期价创新高，巴西降雨不均导致产量担忧，亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续到10月底之后，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者暂时观望或短多，关注供应端变化。

 

【红枣】

偏强震荡

新疆产区通货价格上涨，不同产区涨幅在0.50-0.80元/公斤，其中阿克苏主流区间在7.00-8.00元/公斤；河北崔尔庄市场货源参差不齐，新旧货存在一定差价，好货资源紧张，新货到量渐增，参考新货特级12.50-13.50元/公斤；河南地区价格暂稳，下游按需采购为主，新货少量上市；广东市场一二级好货偏紧，受产区影响价格上涨，特级参考价13.50元/公斤。新疆主产区尚未进入集中下树期，多数报价为定园价格。

 

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡央行昨日开展了180亿元7天期逆回购操作，由于当日有6580亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼6400亿元。跨月效应结束叠加税期结束，资金面维持紧平衡，昨日shibor涨跌互现。本周逆回购到期18980亿元，到期量相对较大，需要关注央行的操作规模和利率资金面。此外，由于“双11”即将来临，资金面或将承压。

国内：基本面上，10月三大行业PMI均出现回落，内需回升的持续性仍需要观察。金融数据总量继续回升，但结构一般，经济还处于修复阶段；政策面上，中央加杠杆、2023年赤字率上调突破3%意义重大，彰显了中央稳经济的决心，也暗示明年财政发力大概率更加积极，预期四季度财政扩张维持稳健，为明年一季度蓄力。

海外：11月议息会议美联储暂停加息，是2023年年内美联储连续第二次暂停加息，利率决议符合市场普遍预期；美国10月非农新增就业人数低于市场预期，短期，预计美国核心通胀将维持温和放缓状态。

多重因素作用下，昨日期债全线收涨。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据叠加资金面，债市上行的空间不大，另一方面，股债跷跷板效应叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大,预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，本月美联储发布利率决议，受美债收益率较高影响，暂停加息。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。中央召开金融工作会议，提出加快建设金融强国，全面加强金融监管，完善金融体制，优化金融服务，防范化解金融风险，推动金融高质量发展等工作重点。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。工、农、中、建、交及邮储等多家银行发布公告宣布在继续实施已有减费让利政策基础上，积极推出惠企利民措施，进一步减轻实体经济经营成本和金融消费者负担。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

 

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