巴以冲突持续，白宫认为现在停火可能不是“答案”！伊朗∶已越过红线

文：金融研究院分析师

 

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

本轮巴以冲突已致双方超9800人死亡。以色列国防军称正继续扩大在加沙地带的地面行动。以色列总理称，加沙地带“不会实现”停火。巴勒斯坦武装分子与以色列军队在加沙城市郊发生冲突。哈马斯称愿意与以方交换双方所有被扣押人员。以军袭击黎巴嫩真主党的军事基础设施。巴勒斯坦总统阿巴斯称，巴以冲突有可能发展成全球冲突。白宫认为现在停火不是“答案”。

 

消息人士称，有四枚火箭弹袭击了伊拉克的AL-ASAD空军基地，该基地驻扎着美军部队。

 

拜登签署行政命令，发布白宫首个生成式AI监管规定。高盛上调了对美国等主要经济体的长期增长预测，因预期生成式人工智能势将在未来十年内提高生产率。 

 

据日经新闻：日本央行将在周二讨论调整收益率曲线控制（YCC），可能允许长期收益率上升至1%以上。

 

世界银行：与2003年伊拉克战争相当的“中度干扰”情景可能导致第四季度石油价格上涨至109美元至121美元的范围。

 

沙特可能会在6个月来首次暂停上调其销往亚洲的原油售价，原因是亚洲地区的炼油利润率下降，削弱了对现货原油的需求。

 

统计局数据显示，德国10月份调和CPI年率初值录得3%，为2021年6月以来最低。德国10月通胀率明显放缓，欧洲央行加息效果开始显现。德国第三季度GDP环比初值萎缩0.1%。

 

10月欧元区经济景气指数变化不大。欧洲央行管委卡兹米尔称，若数据显示有必要，欧洲央行有可能进一步收紧。

 

据路透报道，美国首次开始购买日本海产品以供应驻日美军。

 

高盛取消了对美国政府今年关门的预测，但警告称2024年初有关门风险。

 

财政部：引导保险资金长期稳健投资，加强国有商业保险公司长周期考核。

 

工信部节能与综合利用司组织召开新能源汽车动力电池综合利用工作座谈会。

 

 

 

能源化工

【PX】

震荡偏弱

PXCFR中国今日1018美元/吨，PX-N356.5美元/吨，PX-MX108美元/吨，PX价格平稳。PX负荷目前再度提升至80.35%，盛虹炼化降负荷，福佳大化有检修预期，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季结束，调油需求下滑，PX供应有增加的趋势，预计后两月持续累库。PX2405合约节后大幅度下跌后缓慢修复，昨日高开并震荡上行，跟随需求端反弹，夜盘收盘前则跟随成本端利空消息回落，收于8566。因地缘政治因素的不确定性导致油价波动，PX现货价格持续震荡。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，今日PX商谈价格一般，1月纸货在1026有成交，价格底部仍有支撑。目前PX供需紧平衡，供应有增加预期，PX-N明显收窄，近期PX绝对价格主要跟随成本端和下游需求波动，短时间自身基本面变化不显著，预计近日震荡偏弱。

 

【PTA】

震荡

隔夜国际油价大幅下跌，PX在1018美元。PTA装置方面，恒力因检修将缩减11月合约量30%，福海创降负，英力士110万吨停车，当前PTA负荷在78%附近。目前加工费小幅提升至253元。下游聚酯市场负荷91%，绝对库存天数处于偏高水平，有待去库。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。期价缺乏上涨驱动，震荡思路。

 

【乙二醇】

弱势震荡

目前乙二醇港口库存在114万吨高位。10月初几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，一体化装置依然亏损，因EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强，嘉兴石化重启，陕西榆能新装置将投产，当前乙二醇总供应在58%附近。下游聚酯市场负荷在91%，绝对库存天数走高。终端江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇供给压力大，上方驱动有限，偏弱震荡。

 

【短纤】

震荡思路

当前短纤华东现货价格在7435元，短纤负荷持稳，目前平均在88%，下游纱厂利润有所修复，但采购一般，织造负荷提升。短纤市场目前库存尚可，加工费在1033附近。原料端上涨动能不足，短纤驱动有限，加工费高位震荡。

 

【PVC】

期价弱势回调

昨日PVC期价冲高回落，盘中一度上冲至6147元，午盘期价震荡回落，收盘期价回到6100元一线，报收于6095元，涨幅在0.25%。夜盘期价高开低走，并逐步回落至6050元一线。供需面，上周产业链库存出现明显的去库，但整体上来看，库存绝对量依然处于高位。随着上游开工负荷的提升，市场供应压力将再度增加。所以，供需面目前尚难以给期价提供有效的支撑，短期行情主要受到宏观情绪以及外围因素的扰动，随着隔夜国际油价的大跌，今日PVC期价有望再度下探6000整数关口。

 

【烧碱】

期价反弹空间受限

昨日烧碱期价表现较强，盘中一度突破2600元关口，午盘期价有所回落，收盘期价报收于2594元，涨幅在1.33%。夜盘烧碱期价整体维持在2600元关口附近弱势震荡。昨日烧碱现货市场继续下行走势，山东地区32%液碱报价已经跌至760元/吨。上游碱厂库存再度出现攀升，截止上周五上游工厂库存攀升至28.22万吨，环比上涨了16.24%，市场降价促销增多。短期来看，现货市场仍将继续惯性下跌，这也决定了期价反弹的空间比较有限，在经历一波震荡走势后，期价仍将进一步向下逼近成本线的可能。

 

【液化石油气】

宽幅震荡  

原油多空拉锯，隔夜原油系盘面整体下滑。供应来看，中东货源供应偏紧，美国货预计充足，进口气供应压力仍存，到港量有所增加。国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，天气转凉，燃烧需求向好，但实际需求回升不明显，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。下游下游需求无明显起色，采购积极性不佳。液化气基本面较宽松，短期受原油波动影响，宽幅震荡为主

 

【沥青】

窄幅震荡

原油多空拉锯，隔夜原油系盘面整体下滑。供应来看，加工成本高企，沥青利润持续被压缩，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少，11月产量预计环比下降。需求端来看，北方地区目前尚有赶工需求，但随着气温下降，需求或逐渐减弱，南方地区需求不温不火，主要为刚需支撑。冬储还未开启，需求逐渐走弱。短期来看，沥青基本面偏弱，目前盘面估值较低，成本端支撑下，价格勉强维持稳定，窄幅震荡为主。

 

【甲醇】

企稳震荡

郑醇昨日延续企稳反弹，但夜盘再度小幅回跌，短时企稳节奏尚在，醇市继续跟随聚烯烃板块表现，总体态势依然不强，近期或企图脱离大涨后回调节奏，前期聚烯烃偏弱运行及甲醇库存偏高依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，虽然库存有所回降，但总量依然不少，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

企稳反弹

苯乙烯昨日延续上周后期反弹态势继续回升，夜盘先涨后跌维持涨后高位运行，期价短时偏强，但总体态势依然偏弱，行情或正试图脱离涨后回落节奏，期价仍在检验支撑有效性，低库存及油价走稳或有助行情进一步企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，行情来到9000以上，之后高位受压维持回调节奏，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

 

工业品板块

【橡胶】

受压回落

沪胶昨日延续短时涨后回跌节奏继续回落，夜盘开盘后再度跳水回跌，二次上涨后技术受压明显，连日回落幅度偏大，胶市总体继续高位受压运行，上攻行情遭遇前高技术阻力，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，中期延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶回落，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，但随着美国对委内瑞拉政策放松以及沙特和美国的有关接触，油价坚挺过后再陷拉锯，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

 

【玻璃】

浮法玻璃本周全国均价2060元/吨，环比昨日价格-10元/吨，各地现货价格向下浮动。华北市场成交尚可，华中华东华南区域市场产销情绪一般。场内缺乏利好因素，业者心态不稳，下游拿货情绪放缓。企业开工率为82.41%，供应端小幅回升。需求端，保交楼支撑玻璃刚需，但终端订单受制于资金问题，下游整体接单力度有限，导致玻璃不具备大幅向上驱动。政策端，中央推动新一轮“房改”，一是要加大保障性住房建设和供给；二是首次明确提出让商品住房回归商品属性，满足改善性住房需求。对于稳房价，保内需有重大意义。另一方面，成本端纯碱现货价格坍塌，玻璃成本存在下移可能。盘面较大贴水，未紧跟随现货市场走弱，短期仍需观察库存累积速度。当下需求端面临淡旺季切换，现货价格有下降预期，或给到盘面向下驱动。长期看，竣工面积大概率将见顶，玻璃仍面临需求下行压力，叠加高供给和成本下移，可以逢高布局空单。

 

【纯碱】

 昨日盘面大幅减仓上行，修复贴水，主要由于近月11合约进入交割月，虚盘被迫砍仓。夜盘盘面再度增仓下行，空头情绪积聚。国内现货市场延续弱势，价格阴跌，重质主流终端价格2100-2300元。下游对此价格需求表现一般，采购不积极，压缩采购量，观望心态重。装置运行窄幅波动，个别企业负荷下降。供给方面，安徽德邦计划月底开车。远兴三线和安徽德邦面临出产品，产量或将进一步提升73万吨附近。纯碱库存45.38万吨，环比+20.28%，累库速度将维持较高水平。浮法日产量为17.18万吨，环比增加+0.76%，光伏在产日熔量9.44万吨，环比稳定。后续纯碱需求难有大增量，需求端增速跟不上供给端增速。现货价格持续下跌，累库幅度增加，驱动偏空，01空单可继续持有。

 

【尿素】

或受埃及因天然气短缺削减尿素产量等消息面影响，尿素盘面大涨，向上补贴水。现货受期货盘面刺激，成交转好。基本面来看，目前供应在18万吨以上，远高于去年同期，但11月份，环保限产政策、冬季能源问题或对供应有不确定性影响。需求方面，淡季储备、复合肥拿货等需求会给市场托底，少量出口订单亦对盘面形成支撑。需关注下游拿货心态的变化。

 

【纸浆】

纸浆现货市场震荡整理，截至10月30日，山东银星6150元/吨，山东俄针5850元/吨。9月纸浆进口量为326.5万吨,环比下降0.7%，同比增涨30.5%。1-9月累计进口量2683.0万吨，累计同比增加21.7%。8月全球主要浆产国出口至中国的纸浆量环比增加10.5%，10月进口货源到货量或有所增加，高进口量或对价格施以压制。智利Arauco公布新一轮11月份报盘，其中，针叶浆银星涨50美元至780美元/吨。下游需求较前期有所回落，白卡纸开工环比上涨，但双胶纸、铜版纸、生活用纸开工环比下降。港口库存累库，本周港口库存为193.2万吨。盘面短期或存超跌反弹的可能，关注6100附近的压力。

 

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡偏强

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.36%报2005.7美元/盎司，COMEX白银期货涨2.48%报23.455美元/盎司。据日经新闻，日本央行将在今天货币政策会议上考虑进一步调整收益率曲线控制（YCC），可能允许10年期国债收益率升至1%以上，并更灵活地开展日本国债购买操作，以阻止投机者瞄准上限，使日本央行不必为将利率维持在1%以下而大量购买日本国债。

 

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：1-9月份供应企业利润状况好转，地缘政治风险加大。

交易提醒:LME收盘18500美元，涨幅0.84%。上周五众多数据公布，美国三季度GDP增长4.9%，耐用消费品增长4.7%均大幅好于预期，初请失业人数人数小幅超预期，9月份核心PCE物价指数3.7%，符合预期但创2年半的新低，通胀得到初步扼制，总体来说美国经济状况较健康，本周市场静待美联储议息结果，美元回落。国内经济方面，9月份规模以上供应企业利润同比增长11.9%，1-9月份同比降幅逐步回落，9月份制造业PMI重回扩张区间，最新数据50.2%，9月份新增贷款2.31万亿，M2增长10.3%，接近290万亿，市场资金充沛，最新推出1万亿特别国债举措，加大了对市场的刺激力度，同时外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少420吨（45144吨），上期所库存增加1082吨（6979吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，此外受巴以冲突带来地缘政治不稳定的影响，市场避险情绪蔓延，内外盘价格均跌落至前期震荡平台下沿，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，预计11月上旬在美国加息预期的压制下商品上升高度有限，同时国内经济恢复步伐加快，下方确有支撑，价格震荡偏弱，建议在整体供应消费数据改善前短线交易。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

隔夜伦铜冲高回落小幅上涨，收于8138美元，今日美铜低开。沪铜夜盘高开低走小幅上涨，收于67390。沪铜成交持仓均上升，市场情绪偏向乐观。美国经济好转，欧洲经济仍然较差，市场期待中国推出更多刺激政策，宏观基本面好转。海外需求较差，LME库存保持在一年高位，国内铜需求持续好转。沪铜短线延续反弹，周四美联储议息会议后，市场走势可能发生变化。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至339点，外盘比价小幅强于内盘。

 

【沪铝】

反弹

隔夜原油暴跌，云南枯水期可能减产的消息刺激，伦铝震荡上行大涨，收于2263美元。沪铝夜盘高位震荡小幅上涨，收于19225。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。节后补库现货需求明显好转。但沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，9月进口同比大增63%。铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19500，下方支撑18000。

 

【沪锌】

偏空

隔夜伦锌小幅低开后冲高回落收上引线的小阳线。沪锌晚间小幅高开后回落收中阴线。国内外锌矿加工费维稳，锌矿供应仍偏宽松，国内冶炼企业维持盈利状态。9月锌锭产量明显回升，后期冶炼厂减产复产下，10月产量有望接近60万吨，供应压力较大。下游旺季需提升有限，国内现货升水小幅回落，国内库存微降。短期供应压力较大，锌价反弹高度有限，中期沪锌逢高空策略不变。

 

【沪铅】

弱势难改

隔夜伦铅小幅高开后冲高回落收上引线的小阳线。沪铅晚间小幅高开后回落收小阴线。国内外加工费维持低位，矿端供应偏紧格局延续。原生铅开工小幅回落，周度产量继续维持高位。废电池价格价格韧性较高，再生铅企业利润大幅缩窄，再生铅开工率继续回落。下游电池需求消费旺季消费一般，国内库存小幅增加。短期供应受限，但需求一般下，铅价短期弱势震荡格局难改。中期关注再生铅的供应的供应和下游电池的消费情况。

 

【工业硅】

上涨回调阶段

昨日中国工业硅市场价格向下滑动，市场参考价格15130元/吨，较上个统计日价格下调55元/吨（百川报价）；现货市场行情弱势，西南地区枯水期电价陆续公布，硅厂成本压力增加，让利意愿降低，与下游采购方存在差距，实际成交不佳；仓单集中注销趋近，部分业者积极平仓。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14340元/吨（Wind报价），下跌80元/吨，Si2312主力期货合约报收14210元/吨，期现基差现货升水为130元/吨，下跌295元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求弱势稳定；库存经前期的厂库向交割库转移后开始企稳，社会真实总库存量不乐观，11月进入交割期逼使近月多头平仓，但远月受大盘带动上涨。整体来看，随着成本线的上移价格依然易涨难跌，但总库存量的压制导致上升空间有限。期货远月在14000附近可尝试做多，现货高升水421#无套利空间，下游制造商可买入近月合约交割来降低现货采购成本。

 

【碳酸锂】

震荡偏弱

10月30日，SMM电池级碳酸锂指数166576元/吨，环比上一工作日下滑161元/吨；电池级碳酸锂16.00- 17.20万元/吨，均价16.60万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨；工业级碳酸锂15.3-16.1万元/吨，均价15.70万元/吨，环比上一工作日下滑0.10万元/吨。近期市场锂盐厂将放货消息传出，市场整体观望情绪较浓，下游需求在已有长协且对锂盐仍存下行预期的情况下，零单采买心态低迷，锂盐价格延续下跌。

 

 

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为19.05万吨。宏观方面，在1万亿国债、地方专项债额度提前下达等宏观利好政策频出刺激下，市场情绪有所好转。供应方面，钢厂现货即期利润小幅回升，但由于部分高炉检修结束，铁水小幅反弹，且后续钢厂大幅减产可能性减小。当前下游需求维持稳定，对于现货存在较强支撑。后市需要关注冬储情况，以及消息面对于盘面的影响。

 

【铁矿石】

宏观氛围好转，盘面冲高回落

供应方面，上周外矿发运小幅增加，巴西矿继续增加，到港量明显增加，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量242.73万吨，环比上周增加0.29万吨。目前矿价持续上涨，成本支撑使钢价上涨，同时钢厂亏损减少，高炉停减产或将减少，高需求下对矿价仍有支撑。但短期矿价涨幅较大，注意政策监管风险。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11137.16万吨，环比增加95.65万吨，日均疏港量293.85万吨，环比下降16.4万吨，港口库存继续累积。盘面上看，主力01合约昨日继续上涨破900关口，夜盘有所回调，短期内维持偏强运行。

 

 

 

农产品板块

【油脂】

震荡

受到美豆及美豆油上涨提振，油脂油料整体偏强。因马币走强，马棕油日内下行。目前印尼棕榈油持续去库存，马来西亚与印尼共计500万吨的库存压力并不算太高，或对棕榈油价格形成支撑。厄尔尼诺气候不断加强，11月棕榈油进入季节性减产期，供应端或带来提振。

国内方面，油脂跟随外盘反弹。库存方面，截止到2023年第43周末，国内三大食用油库存总量为235.33万吨，周度下降3.40万吨，环比下降1.42%，同比增加48.38%。其中豆油库存为111.77万吨，周度下降1.69万吨，环比下降1.49%，同比增加27.84%；食用棕油库存为79.20万吨，周度增加1.61万吨，环比增加2.08%，同比增加37.55%；菜油库存为44.36万吨，周度下降3.32万吨，环比下降6.96%，同比增加226.42%。油脂总库存回落，远月进口增加，随着消费淡季的来临，库存压力增大。短期油脂维持震荡，美豆偏紧的供应及较高的原油价格提供了底部支撑，油脂下行空间预计有限。厄尔尼诺气候对巴西产量产生影响预期下，四季度到明年年初油脂或易涨难跌，可逢低建立长线多单。

 

【油料】

美豆回调，豆粕料偏强震荡

隔夜美豆大幅回落；美粕多头获利平仓；另据AgRural周一称，巴西大豆种植率达40%，较上年同期的46%落后；指标1月开盘1319.5，最高1331.25，最低1305.5，收盘1308.25，跌0.70%；国内夜盘豆粕低开低走收跌；现货端相对偏弱，远期成交回落；另11-12月约2000万吨的进口大豆到港预期部分抵消天气升水影响；主力1月开盘3977，最高3977，最低3947，最新3948，跌0.80%；菜粕低开增仓大跌；空头交易菜籽进口供应充足预期；不过高豆菜价差料激发菜粕替代需求；主力1月开盘2970，最高2971，最低2912，最新2917，跌2.35%；菜油低开大跌；供应充足预期叠加原油急跌带来的商品悲观预期；主力1月开盘8508，最高8517，最低8370，最新8375，跌1.77%；操作建议: 豆粕偏多，菜粕菜油关注。

 

【豆一】

国储开收 期价表现偏弱

昨日豆一期价震荡下行，主力2401合约增仓下跌。东北现货价格维持弱势稳定，前期象屿等大型企业收购价格持续下调，农户销售积极性一般，市场观望情绪浓厚，等待收储政策出台。今日开始中储粮黑龙江直属库开始收购国产大豆，收购价格5020-5040元/吨，预计收储会短期带动现货市场价格企稳，但从收储库点数量及单日卸车量来看，预计前期收购数量料有限。预计在国储收购期间，期现货市场价格仍将维持偏弱运行趋势。供应方面，东北新豆逐渐上市，供应压力逐步显现；需求方面，节后国储拍卖继续零成交，延续节前拍卖低成交率，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温，9月开始国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期，产销区国产大豆现货价格弱势震荡下跌，消费旺季到来，国储大豆拍卖持续，旺季需求不及预期。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产，整体看，若无政策收储，国产豆仍将供过于求。下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格呈现偏弱走势，在托市政策执行期间，建议投资者逢高轻仓沽空，密切关注收储政策落实影响。

 

【花生】

油厂释放利空 期价近弱远强

昨日花生期价大幅下行，近月2311合约领跌，远月2401及之后合约跌幅较小，近弱远强格局持续。近期农户惜售情绪升温，基层上市节奏有所放缓，但油厂收购价格持续大幅下调，令市场空头氛围忠厚，现货价格被动下调。需求上，益海、中粮等开收油厂收购价格持续下调，收购量有限，引领市场价格下行，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10000元/吨，较上周下跌200元/吨。内外盘相关油粕价格反弹，花生油厂理论榨利亏损缩小，提振油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。近期花生新作集中上市，新作丰产预期仍将陆续兑现中，现货价格短暂企稳，但下跌趋势或未结束，农户惜售将导致销售压力后移，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2404合约。

 

【玉米&淀粉】

震荡磨底

国内玉米收获尾声，丰产兑现，市场逐渐上量，随收购主体入市，价格或渐企稳。麦玉价差扩大，稻谷拍卖停止，替代压力大减。9月进口玉米压力仍存。美农调减产量、库存，调减全球期末库存，微利多。巴西干旱亚马逊河流水位下降影响出口。国内需求上，猪价走跌，生猪养殖亏损扩大。禽类养殖方面，蛋鸡盈利回落；肉鸡亏损扩大。饲料需求增长受限。深加工企业开机率回升，加工利润增加，淀粉库存回落。连玉米震荡磨底。

 

【棉花&棉纱】

震荡，关注新棉和政策

新疆机采籽棉收购报价涨跌均有，部分棉企因担忧后市而下调收购报价；籽棉市场成交价多数略有上涨，7.6-7.7元/公斤价格增多。需求方面近期棉纱价格阴跌，纺企成品库存上升，整体下游需求不佳，纺企对棉花现货以刚需采购为主，部分有意逢低盘面采购仓单。市场预计储备棉轮出11月份将继续进行，近期郑棉震荡概率较大。

纯棉纱市场整体行情维持清淡，价格重心继续下移；纱厂产成品库存不断上升，中小型纺企减停产仍在增加。短期来看，价格偏弱主导。

 

【生猪】

偏弱

期货端：11月合约收盘14125，涨5；1月合约收盘16275，涨205；3月合约收盘15235，涨65。现货端：全国22省市生猪均价14.16元/kg，跌0.30元/kg，其中辽宁14.25元/kg，河南13.35元/kg，四川14.5元/kg，广东15.15元/kg；全国日均屠宰量161106头；环比增0.57%；基差方面，主力1月合约对河南地区贴水2925元/吨。

当前局部地区因疫病影响，恐慌性抛售动作增加，散户认价出售，小体重猪源增加拖累使得交易均重环比下跌，情绪上相对悲观，压栏信心不足，二育方面，国庆后二育有入场动作，生猪供应分流，但由于体量不大，对猪价支撑作用微弱，现猪价跌至7元/斤附近，市场对抗增强，但养殖单位现金流紧缺，后期若疫情继续发酵，不排除继续下探可能。

 

【鸡蛋】

弱稳

期货端：11月合约收盘4199，跌33；12月合约收盘4381，跌14；1月合约收盘4317，涨6。现货端：10月30日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价4.38元/斤，昨日4.32元/斤，涨0.06元/斤；销区均价4.60元/斤，昨日4.56元/斤，涨0.05元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车18辆，东莞到车46辆；基差方面，主力1月合约对山东地区升水17元/500kg。

月底销区到货量稳中有增，部分食品厂及贸易商有抄底情绪，终端采购积极性提升，交投氛围有所好转，上周北京、广东到车辆环比增幅约5%，另双十一各电商拿货量也明显增加，小码蛋走货速度较快，市场看跌情绪减弱；随着蛋价跌至成本线附近，养殖单位老鸡淘汰量略有增加，目前平均淘汰日龄维持530天左右，主要因可淘鸡源数量有限所致，本月鸡蛋供应缓慢提升，需求方面暂无有力拉动，短期仍以偏弱调整为主。

 

【白糖】

国内供应改善，期价内弱外强

昨日郑糖期价增仓上行，主力SR2401收盘价至6861，国内现货市场价格偏弱趋势持续，白糖现货价格弱势平稳。国内方面，新榨季已经开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘走势偏强，巴西亚马逊河流水位过低导致物流瓶颈，印度出口禁令延续到10月底之后，另外市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，多空因素叠加影响下外盘期价偏强运行。海关总署公布数据显示，2023年9月我国进口食糖54万吨，同比减少24万吨，降幅30.77%，但环比增加明显，国内进口供应环比增加，叠加新糖上市供应。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘现货价格走势料较内外期价明显偏弱，建议投资者暂时观望，关注供应端变化。

 

【红枣】

高位震荡 

新疆主产区灰枣交易氛围提升，阿克苏、阿拉尔地区成交情况增加，当前产区主流价格参考6.80-8.50元/公斤。河北销区市场红枣新旧季货源质量、价格两极分化，新加工成品含水率较高，肉质一般，参考特级12.50元/公斤，市场成交少量，当前主流成交仍为陈货。河南市场客商自有货较少，等级偏乱，旧季交割品价格高于客商自有货源。广东市场下游客户按需拿货，市场交易氛围略有提升。

 

 

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展了6580亿元7天期逆回购操作，由于当日有8080亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼1500亿元。在中国人民银行持续大额逆回购投放下，资金面紧张态势得到有效缓解，考虑到后期银行体系流动性仍可能面临多种因素扰动，央行或采取降准、加大公开市场操作等方式，保持流动性合理充裕。

国内：基本面上，扩内需、促消费下游的需求在逐渐回暖；政策面上，随着稳增长政策持续发力，今年底明年初宏观经济有望继续回升向好，有望继续运行在中高速增长轨道，明年经济内生增长动能会进一步修复。

海外：美国三季度GDP强劲，美股美债不涨反跌，市场预计美联储11月份不会加息。

多重因素作用下，昨日期债全线收涨。市场对于后续债市走势有所分歧，一方面基本面数据超预期叠加资金面收紧，债市上行的空间不大，另一方面，股债跷跷板效应叠加低利率预期，债市下行的幅度也不会很大,预计期债短期内以震荡为主。市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化，等待超预期的政策出台。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

美债收益率持续升高，美元指数维持高位震荡，对于国际资金吸引力度较大，关注本月美联储议息会议决议。当前国际形势较为复杂，巴以冲突，俄乌冲突等等地缘问题引发原油、黄金等国际化资产价格波动，继而引发国际资本流动及通胀变化。财政部发布《关于引导保险资金长期稳健投资 加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，对国有商业保险公司净资产收益率实施三年长周期考核，有助于引导中长期资金入市。中国贷款市场报价利率（LPR）维持上期水平，保持不变，存量房贷实际利率水平已有所下降。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

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