“国家队”重磅出手，中央汇金时隔8年再度增持四大行股份！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

巴以冲突已致双方约2200人死亡、以总理和主要反对派领导人同意组建紧急内阁；哈马斯对特拉维夫机场发动大规模火箭弹袭击；伊朗总统和沙特王储自两国恢复外交关系以来首次通话，讨论了结束对巴勒斯坦攻击的必要性；拜登称，已经明确告诉伊朗人“小心点”；以色列防长称，将彻底消灭哈马斯；以色列5年期主权CDS涨至100BP，较冲突前翻倍有余。

 

印度考虑延长对半熟米的出口限制措施。

 

俄罗斯副总理诺瓦克称，没有提高石油生产商税收的计划。

 

美国上周API原油库存增加了近1300万桶，为1月以来的最大增幅。

 

普京称，欧佩克+的（减产）协议很有可能会延长，明年可能会采取进一步措施稳定市场。

 

美国财长耶伦称，目前没有以任何方式放松对伊朗石油的制裁，对于（进一步）制裁，不排除任何可能性。

 

联储多位官员发表讲话，鲍曼称，通胀问题可能使美联储需要进一步加息并维持一段时间；沃勒称，将观察长期利率上升如何影响货币政策，金融收紧会替美联储做一些事；博斯蒂克重申不用再加息；柯林斯称，官员们正采取耐心的态度，但根据即将发布的数据，可能需进一步加息，将考虑中东地区的动荡局势。9月会议纪要称，总体认为通胀面临上行风险，货币政策风险更偏双向，所有与会者均同意将高利率维持一段时间、一致认为可以谨慎行事。

 

“国家队”重磅出手，中央汇金时隔8年再度增持四大行股份。按10月11日收盘价计算，中央汇金增持工行、农行、建行、中行A股股份金额合计为4.77亿元，并拟未来6个月内继续增持。中央汇金上一次集体增持四大行股份是在2015年。分析指出，此次中央汇金增持四大行股份，被市场视为重要政策信号，不排除后续增持范围扩大的可能，券商分析师进入紧急开会状态。

 

欧盟外交与安全政策高级代表博雷利将访华。

 

国务院印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》。

 

 

 

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，巴以冲突影响受控，油价有所回落，基准油期货近端月差走弱。美国上周API原油库存增加了近1300万桶，为2023年1月以来的最大增幅。库欣原油库存再次下跌、精炼油库存录得自5月以来最大跌幅。交易员将继续关注冲突以及对伊朗实施更多制裁的可能性。

 

【PX】

低位震荡

PXCFR中国今日1043美元/吨，PX-N395美元/吨，PX-MX67美元/吨，PX外盘价格小幅度回落，相较节前1123美元/吨跌幅较大，短流程效益同样回落。PX负荷目前79.28%，广东石化因节假日短暂降负荷，对总供应影响有限，目前美国汽油需求旺季和PX检修季结束，PX供应有增加的趋势。PX2405合约节后持续缓慢下跌，夜盘收于8368，近期盘面低位震荡。中石化PX10月挂牌价格调整到9100元/吨，显示对10月初9500的估值偏高，近期商谈同样价格走弱，但PX价格仍有支撑。目前PX供需变化不明显，较为平衡，PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，预计近期PX价格继续震荡。

 

【PTA】

震荡偏弱

隔夜油价再次下行，PX小幅收低至1043美元。PTA装置方面，逸盛新材料360停车，推迟至10.18重启。逸盛宁波检修推迟，恒力2#10.7已按计划检修，当前PTA负荷还在8成附近偏高水平，加工费提升至154。下游聚酯市场负荷在89%，节后产销有所提升，绝对库存天数尚可。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。近日油价下行，PTA表现依旧偏弱。

 

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在107万吨高位。近日几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，另外一套陕西30万吨装置重启，乙二醇市场总供应下滑。由于一体化装置依然亏损，EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。下游聚酯市场负荷在89%，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇驱动不明显，弱势震荡思路。

 

【短纤】

震荡偏弱

当前短纤华东现货价格在7460元，短纤负荷持稳，目前平均负荷在88%，下游纱厂及织造企业开工回落，预计观望为主，短纤市场有一定累库压力。加工费尚可在1000-1100附近。短纤上下游压力大，短期震荡偏弱。

 

【聚烯烃】

震荡偏弱

聚乙烯产能利用率在85.18%，新增浙江石化、广州石化检修，齐鲁石化、兰州石化复产开工，停车产能在266万吨/年。华东线性LL价格在8175元/吨，L2401震荡走势，收于8022。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，节后企业大都恢复生产，但除农膜、PE管材开工率略有提升，其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%，新增北方华锦、京博聚烯烃、上海石化检修，中韩石化复产开工，停车产能在351万吨/年。华东拉丝在7600元/吨，PP2401震荡偏弱，收于7439。聚丙烯检修装置有所增加。塑编开工维持低负荷，注塑需求尚可，管材开工略有恢复，下游开工率总体平稳。成本端继续调整，节后两油库存大幅累库，供应偏宽松，聚烯烃或震荡偏弱。

 

【PVC】

期价跌势放缓

昨日PVC期价跌势放缓，整体期价维持在5900元一线震荡，收盘期价报收于5930元，跌幅在0.64%。夜盘期价受到宏观情绪回暖的影响，期价出现小幅走高。但目前PVC供需面的矛盾仍需要时间化解，高库存和弱需求带来的压力将导致期价持续低位弱势震荡。从目前的上游生产利润来看，目前期价依然有进一步下行的空间，不排除考验下方5600元一线前期低点的可能。

 

【烧碱】

期价仍存下行空间

昨日烧碱期价呈现弱势震荡下行走势，盘中期价下探2657元，但午盘期价震荡回升，并实现翻红，收盘期价报收于2704元，小幅上涨0.37%。夜盘期价围绕在2700元一线窄幅震荡。目前现货市场在库存压力下，价格逐步回稳，但整体价格依然处于高位。期货端仍处于挤压上游利润的阶段，从当前上游生产利润来看，期价仍存在下行空间。

 

【液化石油气】

回调风险

10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。巴以冲突导致的供应担忧逐渐被消化，国际原油跌幅缩小，液化气盘面继续回调，现货价格持稳。供应来看，中东货源供应偏紧，国产气供应量稳步增加，节后个别检修企业有开工计划。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

 

【沥青】

窄幅震荡

巴以冲突导致的供应担忧逐渐被消化，国际原油跌幅缩小，沥青盘面小幅回升，现货价格持稳。供应来看，沥青利润仍处于亏损，随着成本下降，利润有所修复，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期合同，北方地区目前有赶工需求，南方地区需求不温不火，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，持稳震荡。

 

【甲醇】

回调震荡

郑醇夜盘并未延续昨日反弹态势再度走弱，醇市总体继续维持涨后回调节奏，注意聚烯烃偏弱运行态势及甲醇库存高位现实依然是主要产业促跌因素。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品运输的担忧加剧，但油价总体并未强烈反应，能源及化工需求弱势依然拖累能化，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

震荡回落

苯乙烯夜盘再度走跌探低，延续近日弱势，总体暂未脱离涨后回落节奏，行情仍在向下寻找支撑，需求偏弱，低库存暂未起到发力支撑作用。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品运输的担忧加剧，但油价总体并未强烈反应，能源及化工需求弱势依然拖累能化，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

震荡反弹

沪胶夜盘延续近日反弹态势继续反弹，受外围市场胶市走强带动明显，总体仍属涨后高位运行之震荡反弹节奏，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，近期中东局势风云突变，巴以冲突愈演愈烈，对原油及农产品运输的担忧加剧，但油价总体并未强烈反应，能源及化工需求弱势依然拖累能化，提醒投资者继续关注轮胎下游开工情况及青岛库存走向。

 

【玻璃】

今日全国均价2098元/吨，环比上一交易日+2元/吨。沙河成交一般，部分小板市场价格仍有松动。华东市场价格持稳，下游刚需补库。华中市场个别企业价格灵活，多数持稳。华南市场多数企业维稳操作，下游刚需性补货为主。供给方面，玻璃日熔量不断上升，当前17万吨上下，处于同期中高水平。需求方面，节假日期间现货产销尚可，我们解读为阶段性的刚需补货。北方有工地交工存在赶工预期，保交楼需求存在，但回款情况一般，下游资金制约性较大，对行情有一定压制。基于地产基本面恶化，中长期看玻璃需求或将见顶。地产销售难以改善，整体宏观情绪驱动偏空。结合玻璃自身基本面看，地产下行+成本下行+供给高位，总体上维持偏空观点。

 

【纯碱】

国内现货市场走势弱稳，高价回调，轻质价格明显下降，重质窄幅调整，主流终端价格下跌50-200元不等。企业出货缓慢，个别企业累库明显。下游需求稳定，刚需采购，原材料库存不高，新订单采购不积极，消化库存和订单为主。浮法玻璃产能预计先增后降，整体维持在17万吨左右；光伏玻璃仍有部分产线有点火计划，预计到年底光伏玻璃日用量达到10万吨左右。供应方面本周有明显抬升，整体开工率提至88.16%，产量68.63万吨，环比+1.57万吨，涨幅2.35%。预计四季度平均开工负荷在9成以上。此外海外进口碱明显增加，传言9-10月份进口量在30万吨左右。截止到2023年10月8日，本周国内纯碱厂家总库存27.50万吨，环比增加6.21万吨，上涨29.17%。在累库和进口冲击下，现货价格将持续下行。随着博源、金山投产进度推进，平衡表将走向宽松，盘面利空驱动将再度显现。行业成本1600左右，盘面目前看围绕成本震荡。

 

【尿素】

现货市场继续下调，期货主力合约弱势下行，收于2037元/吨。目前日产在17.5万吨附近，高于去年同期，且年内仍有新增产能投产，供应预期宽松，但需注意限产政策对供应的不确定性影响。截至2023年10月11日，企业库存43.99万吨，环比增加36.96%。目前的需求以刚需为主，因价格仍居高位，储备性需求尚未大规模开启。短时市场或继续延续弱势。

 

【纸浆】

纸浆现货市场震荡上行，截至10月11日，山东银星6400元/吨，山东俄针6100元/吨。智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势，进口成本有支撑。上游挺价意愿较强，下游成交积极性尚可。原纸涨价逐步落地，有效支撑浆价。盘面考验5日均线关口支撑，高位震荡为主。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

COMEX黄金期货收涨0.67%报1887.9美元/盎司，COMEX白银期货收涨1.13%报22.2美元/盎司。美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的；美国9月PPI同比上升2.2%，预期1.6%，前值自1.6%修正至2%；环比升0.5%，预期0.3%，前值0.7%。9月核心PPI同比上升2.7%，预期2.3%，前值2.2%；环比升0.3%，预期及前值均为0.2%。

 

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：强势美元，加息预期。

交易提醒:LME收盘18485美元，跌幅0.73%。昨晚公布议息会议主席声明，“谨慎行事”是众多官员的主流意见，同意维持利率状况，认为现阶段风险是双向的，未来或可能再一次加息，一揽子货币相对偏弱，美元高位运行，9月份核心PPI增幅减缓，通胀得到一定控制。国内经济方面，9月份制造业PMI重回扩张区间，最新数据50.2%，连续4个月的回升并终于站上枯荣线上，同时外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少24吨（43086吨），上期所库存下降141吨（5546吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，预计10月中下旬在美国加息预期的压制下商品上升高度有限，同时国内经济恢复步伐加快，下方确有支撑，价格震荡明显，幅度加大频率加快，建议在整体消费数据改善前短信交易。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

偏弱

隔夜伦铜冲高回落转为小幅下跌，收于8001美元，今日美铜低开。沪铜夜盘低位震荡收小阴，收于66650。沪铜成交下降持仓小幅上涨，市场情绪小幅乐观。欧美经济数据较弱，中国刺激政策继续推出，效果一般，宏观基本面偏弱。现货需求不佳，LME库存持续上升至一年高位，国内铜库存低位回升。沪铜中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力68000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至5点，外盘比价略微强于内盘，走势较弱。

 

【沪铝】

偏弱

隔夜原油大幅下跌，伦铝冲高回落转为小幅下跌，收于2213美元。沪铝夜盘低位震荡小幅下跌，收于19085。沪铝成交持仓均下降，市场情绪谨慎。假期铝库存大幅增加，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19200，下方支撑18000。

 

【沪锌】

偏空

隔夜伦锌小幅高开后继续回落收阴线。沪锌晚间小幅低开后震荡偏强收十字小阳线。海外经济数据仍较疲软。8月，国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。随着冶炼厂检修减产后逐步复产，供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求一般，中期沪锌偏空。短期低库存下，锌价大跌后或有震荡反复。

 

【沪铅】

偏空

隔夜伦铅小幅高开后冲高回落收上引线的阴线。沪铅晚间小幅高开后弱势窄幅震荡收小十字阴线。国内外加工费低位继续回落，矿端供应偏紧格局延续。废电池价格价格韧性较高，再生铅企业利润缩窄，成本支撑逻辑仍在。下游电动自行车蓄电池旺季进入尾声，而汽车电池需求消费仍一般。短期供应边际增加，需求提升有限，铅价重心有望下移。不过铅矿和废电池成本支撑下，铅价下方空间不宜太悲观。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

 

【工业硅】

上涨回调阶段

昨日中国工业硅市场价格窄幅向下震荡，市场参考价格15502元/吨，较上个统计日价格下调68元/吨（百川报价）；期货盘面向下运行，期现商收货压力较大，且下游高价接货能力不足，现货市场成交有限，成交重心下移；石油焦、硅煤等原材价格强势，云南部分地区电价上调，在高成本的支撑下，部分硅厂仍坚挺报价；下游接货能力有限，上下游心态博弈，观望居多。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14910元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14190元/吨，期现基差现货升水为720元/吨，上涨75元/吨。品种基本面方面，成本随相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存显著回落，厂家积极捂盘挺价，现货基本面由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，市场真实总库存量存疑，上游对去库过度乐观，而下游相对保守；预期后市价格易涨难跌，但上方空间有限；期货可待回调伺机做多，现货呈高升水421#已无盈利空间，下游制造商可通过买入期货交割来降低现货采购成本。

 

【碳酸锂】

震荡

10月11日，SMM电池级碳酸锂指数170535元/吨，环比上一工作日下跌169元/吨；电池级碳酸锂16.0-17.8万元/吨，均价16.9万元/吨，环比上一工作日持平；工业级碳酸锂15.0-16.2万元/吨，均价15.6万元/吨，环比上一工作日持平。当前市场整体走势平淡，市场上下游对价格分歧较大，除长协外零散单较少成交，价格总体维持稳定。

消息面：乘联会表示，9月乘用车市场零售达到201.8万辆，同比增长5.0%。其中，新能源乘用车市场零售74.6万辆，同比增长22.1%；前三季度累计零售518.8万辆，增长33.8%。

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

弱势震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为14.63万吨。据中钢协统计，2023 年 9 月下旬重点钢企粗钢日均产量 206.64 万吨，环比下降 3.15%；重点钢企生铁日均产量 189.02 万吨，旬环比下降 3.31%；钢材库存量 1524.68 万吨，环比减少 51 万吨，下降 3.24%。可见随着钢厂亏损加剧， 减产检修钢厂增多，铁水产量回落较为明显。盘面煤焦及铁矿石价格大幅下跌，钢材成本支撑有所减弱。消息面显示，碧桂园发布公告称，公司尚未支付一笔本金为 4.7 亿港元的到期款项，9 月销售金额同比下降了 80%，显示公司流动性持续紧张，地产行业整体形势依然偏弱。短期来看，成材下跌动能放缓，有一定反弹需求。后市需要关注每日成交数据，以及原料端的表现。螺纹关注下方3580的支撑，以及上方3760的阻力。

 

【铁矿石】

偏弱整理

供应方面，上周外矿发运大幅回落，巴西矿减量明显，到港量也明显减少，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量247.01万吨，环比上周减少1.98万吨。当前钢厂大面积亏损，钢厂主动检修增加，铁矿石需求下降，采购更加青睐非主流以及低品粉矿。近期矿价震荡下跌，但跌幅有限，市场心态整体偏弱。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11181.06万吨，继续维持去库状态。盘面上看，主力01合约昨日止跌反弹，夜盘延续走势，短期内维持偏弱运行。

 

【焦煤&焦炭】

高位回落

近期煤矿产量缩减明显，供应依旧紧张，短期对焦煤价格形成一定支撑。煤矿由于库存偏低，挺价意愿较强，线下报价多维持稳定，线上竞拍资源由于投机情绪减弱。下游焦钢企业开工率多数持稳，铁水产量波动不大，短期炼焦煤刚需较为稳定。焦钢企业盈利较差，且经过前期补库环节焦煤库存尚能支撑厂内正常运转，下游焦企及中间商对高价煤源抵触，钢厂检修现象不断增加，部分中间贸易商对后市态度仍不乐观，采购也偏谨慎。

山西、山东、河南、河北、江苏等多地焦企对焦炭采购价格上调100-110元/吨，目前钢厂方面暂未回应。焦企出货情况良好，厂内焦炭库存多维持低位运行，叠加近期原料端焦煤价格依旧坚挺，进一步增加了焦企的成本压力，利润仍承压下行。下游钢厂对焦炭补库需求仍存，然钢材价格继续走低以及终端消费表现较差，钢厂利润较差，叠加黑色系市场情绪转弱，部分钢厂陆续开始检修减产，铁水日均产量回落预期较强，焦炭需求下滑明显，钢厂对焦炭此轮提涨抵触心理较强。

 

【铁合金】

震荡探底

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块38.5-39元/吨度，加蓬块37.5-38元/吨度，南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加0.86%至71.75%，日均产量增加385吨至3.6008万吨，总产量25.2056万吨，环比增加1.08%。五大钢种锰硅周度需求13.4599万吨，环比减少1.46%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6740-6850元/吨，南方主流报价6760-6870元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存18.3万吨(-1.27万吨)库存缓慢去化。合金厂延续高开工高供应，需求端钢厂产量下降，新一轮钢招开启，但有所减量，下游压价情绪不减，短期内硅锰延续盘整运行，可逢高试空。

硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.26%至40.41%，日均产量增90吨至1.6528万吨，总产量11.57万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2453万吨，环比减少1.66%。现货稳价，主产区72硅铁自然块6900-7100元/吨，75硅铁自然块报价7500-7600元/吨。10月河钢招标落定，采购量1530吨，环比减少986吨，招标价定价7700元/吨，环比上涨250元/吨，成本端，兰炭价格下降113-115元/吨不等，硅铁生产成本走弱。库存方面，全国60家硅铁企业库存约6.64万吨（+4.29%） 转而累库。整体来看，假期内硅铁平稳运行，但成本端走弱，短期盘面逢高做空。

 

农产品板块

【油脂】

震荡

外盘油脂走跌，原油走跌，美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。美豆收割持续推进，已收割完成23%，美豆下跌，美豆油偏弱。USDA季度报告出显示，截至9月1日，美豆季度库存为2.68亿蒲式耳，低于去年同期的2.74亿蒲式耳，远高于市场预期的2.42亿蒲式耳，美豆弱势下行。MPOB最新数据显示，马来西亚9月末棕榈油库存环比上升9.60%至231万吨，创11个月高位，连续第五个月增长，BMD棕榈油期货继续弱势。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。

国内方面，油脂震荡偏弱。库存方面，截止到2023年第40周末，国内三大食用油库存总量为242.79万吨，周度增加10.83万吨，环比增加4.67%，同比增加78.04%。其中豆油库存为119.80万吨，周度增加1.38万吨，环比增加1.17%，同比增加40.05%；食用棕油库存为75.18万吨，周度增加10.14万吨，环比增加15.59%，同比增加104.68%；菜油库存为47.81万吨，周度下降0.69万吨，环比下降1.42%，同比增加239.08%。油脂总库存上升，棕榈油库存继续回升。短期油脂维持震荡偏弱判断。

 

【油料】

报告库存预期上调，豆粕继续承压

隔夜美豆转而大幅收跌；市场预期美农十月报告将上调期末库存至2.33亿蒲，高于九月的2.2亿蒲，不过单产或由九月的50.1蒲下调至49.9蒲；指标11月开盘1271.5，最高1274.25，最低1251，收盘1253，跌1.55%；国内夜盘豆粕低开震荡小幅收阳；进口大豆成本下滑并下游补库意愿较淡；主力1月开盘3776，最高3819，最低3773，最新3797，跌0.08%；菜粕低开震荡；进口供应压力预期叠加水产淡季需求下滑；主力1月开盘2862，最高2886，最低2856，最新2867，跌1.14%；菜油低开高走小幅收阳；外围菜籽继续走疲，需求偏弱，不过出口数据环比提升12.47%支持马来西亚棕榈油油反弹；主力1月开盘8580，最高8652，最低8552，最新8615，涨0.10%；操作建议: 两粕菜油偏弱。

 

【豆一】

现货价格稳定 期价宽幅震荡

昨日豆一期价震荡反弹，受外盘期价反弹提振。本周近月合约多空双方减仓，期价走势较外盘明显偏强，东北现货价格持续稳定，等待政策指引。本周国家粮食和物资储备局赴东北调研秋粮收购，市场对后期利好政策出台存在一定的预期。节前黑龙江地储拍卖全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交持续遇冷，国储地储拍卖均流拍或成交有限，反映下游市场观望情绪升温。USDA美豆季末库存数据高于预期，外盘期价持续承压下行，豆二期价持续大幅下跌，豆一期价表现较豆二偏强。9月国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，但销售数量为零。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期现货市场价格涨跌两难，建议投资者短期维持区间震荡操作思路，中期仍需关注政策影响。

 

【花生】

现货小幅慢跌 期价走势分化

昨日花生期价震荡反弹，多空继续移仓远月，本周远月期价重心持续大幅下移。本周开始黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度将加快，短期现货供应压力逐步加大，现货价格逐日小幅下跌100-200元/吨，东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市，价格跌幅较大。本周各地现货价格累计跌幅已达300-500元/吨。需求上，节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，市场关注鲁花收购动向。8月至今产地花生现货价格累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格本周小幅下跌至10400元/吨。内外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响应有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，近期花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

 

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

国内东北玉米大面积收割，华北玉米上市，价格稳中偏弱，农户销售较积极。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美玉米收割压力逐渐兑现，新季销售好转。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

 

【棉花&棉纱】

宽幅震荡，近日偏弱

截至10月8号，美棉15个棉花主要种植州棉花优良率为32%，比去年同期水平高2个百分点，环比上周持平。其中，德州棉花优良率为15%，较去年同期高5个百分点；环比上周上升4个百分点。市场传言，银行对于籽棉收购价格高于规定价的情况下将对加工企业减停贷。昨日郑棉主力合约跌破万七。受政策以及成本、下游消费影响，轧花厂收购价格调低；棉农预期较高，挺价惜售。短期棉价或宽幅震荡，近期重心下移。

纯棉纱市场整体成交较为清淡，成交量继续萎缩，纺企优惠出货市场整体心态偏谨慎，原料采购随用随买为主。目前纯棉纱市场对于后市信心不足，预计后市纺企开机率将继续下滑。

 

【生猪】

低位调整

期货端：11月合约收盘15630，涨75；1月合约收盘16630，涨285；3月合约收盘15095，涨120。现货端：全国22省市生猪均价15.14元/kg，跌0.24元/kg，其中辽宁14.9元/kg，河南14.9元/kg，四川15.75元/kg，广东15.85元/kg；全国日均屠宰量143867头；环比减1.17%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水730元/吨。

规模场继续降价走量，部分散户对抗情绪升温，且二次育肥询价增多，对市场恐慌情绪有一定缓解作用，不过终端白条走货疲软依旧，屠宰企业持续亏损，降价采购意向明显，短时间供强需弱格局难改，关注二育成交情况。

 

【鸡蛋】

偏弱

期货端：11月合约收盘4365，涨28；12月合约收盘4489，涨12；1月合约收盘4423，涨1。现货端：10月11日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.60元/斤，昨日4.64元/斤，跌0.04元/斤；销区均价4.88元/斤，昨日4.94元/斤，跌0.06元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车22辆，东莞到车42辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水85元/500kg。

蛋鸡产能继续增加，卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%，同比增幅1.6%，因近月蛋鸡养殖盈利状况较好，养殖单位淘汰老鸡意向不高，淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平，新开产蛋鸡方面也稳步增多，雏鸡补栏虽受高饲料成本制约，但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏，且随着气温降低，产蛋率整体提升，本月鸡蛋供应充裕，成为蛋价上涨的制约因素，消费端也面临着需求的季节性回落，业者参市相对谨慎，局部地区补货对蛋价利好有限，蛋价弱势难改

 

【白糖】

内外盘分化，国内期现货价格回调

隔夜外盘原糖价格下跌，今日郑糖期价料承压，国内期现货价格本周持续回调，昨日期价继续增仓下行，SR2401跌至5800下方，国内新榨季开始，北方糖厂陆续开榨，叠加节前抛储12.67万吨，国内供应逐步改善。外盘走势偏强，印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，这仍然是一个未来关键的支撑因素。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨，后期国内进口供应料将增加。预计后期内外盘走势仍将分化，国内供应改善情况下，内盘期现货价格走势料偏弱。

 

【红枣】

以稳为主

双节过后市场走货偏弱，观望情绪浓厚。阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5.30元/公斤；河北崔尔庄市场红枣价格暂稳，市场出摊商户一般，走货速度正常，，特级主流价格12.00-12.50元/公斤；河南市场红枣价格暂稳运行，客商随购随销，特级参考价11.00-11.50元/公斤；广东市场，价格暂稳，特级参考价13.00元/公斤。

 

 

宏观方面

 

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展1020亿元7天期逆回购操作，因昨日有4170亿元14天逆回购到期，当日实现净回笼3150亿元。央行连续多日实现净回笼，资金面整体趋紧，但长期看来，央行呵护流动性的态度明确。巴以冲突引发市场避险情绪升温；美联储会议纪要暗示今年仍会加息一次，且利率仍将长时间维持高位。外围经济环境是短期内扰动国内市场的重要因素，昨日期债全线收跌。中国金融数据即将公布，关注数据对经济状况的反映。若基本面数据未能继续支撑经济复苏预期，短期内资金面是影响债市的主要因素，关注外围环境对资金面的影响。预计期债短期内仍以震荡为主，市场博弈基本面数据和低利率预期，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

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