以色列：将发动“前所未有”的大规模攻击，对加沙“全面围困”！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

巴以冲突-哈马斯官员表示，已实现组织目标，对与以色列讨论停火事宜持开放态度；以央行宣布出售至多300亿美元外汇的计划；以国防部长：已下令对加沙实施全面封锁；外媒：以军队计划征召30万预备役士兵；以色列要求雪佛龙停止在塔玛天然气平台的生产；以色列阿什克伦港口和石油终端在冲突后已经关闭；美国表示，没有派遣地面部队的意图；沙特王储表示将继续支持巴勒斯坦；伊朗否认参与袭击。

 

美国财长耶伦：美国可能会采取措施强制执行每桶60美元的俄油限价。美债收益率攀升未导致金融市场失调。

 

美联储放鸽，副主席杰斐逊：将会留意收益率上升带来的紧缩效应，美联储可以在更好的风险平衡中“谨慎行事”、洛根：较高的收益率可能意味着加息需求的降低，长期中性利率可能会更高。美联储资产负债表缩减还有相当大的空间、巴尔：劳动力市场仍然紧张，但一些重要因素表明供需正在达到更好的平衡。

 

欧佩克世界石油展望报告：预计2027年全球石油需求将达到1.09亿桶/日，高于2022年估计的1.069亿桶/日。上调至2028年的中期和2023-2045年的长期全球石油需求展望。

 

据21财经，监管酝酿金融领域人工智能应用风险治理行业标准。

 

多地公布特殊再融资债券发行计划，累计拟发行金额近3200亿元。

 

能源化工

【原油】

反弹

巴以冲突导致市场对中东地区石油供应中断的担忧加深，原油收盘大幅收涨，近端月差走强。市场消息方面，美联储官员维持偏鹰派言论，俄罗斯副总理诺瓦克称短期燃料出口禁令证明了该政策的有效性。政府将继续监控国内燃料市场。目前没有解除汽油出口禁令的理由。俄罗斯海运柴油出口配额不得超过8个月的平均水平。关于中东冲突，摩根大通认为，油价的短期飙升预计将持续到中期，并将变得更加持久。日内，原油价格或延续震荡偏强走势。

 

【PX】

偏弱震荡

PX CFR中国今日1064美元/吨，PX-N402美元/吨，PX-MX72美元/吨，PX价格跟随原油小幅度上涨，但相较节前1123美元/吨仍然跌幅较大。PX负荷目前79.01%，需继续关注浙石化检修对供应的影响。PX2405合约节前持续震荡下跌，昨日开盘缓慢下跌，夜盘低位震荡收于8578。近期受成本端的利空影响，盘面震荡偏弱。目前市场对调油旺季和PX检修过后，供应量有增加的预估，目前PX-N明显收窄，PX绝对价格主要跟随成本端变化，预计近期PX价格继续偏弱震荡。

 

【PTA】

震荡反弹

隔夜地缘政治因素导致原油大幅走高超4%。PX提升至1064美元。PTA装置方面，逸盛新材料360短停，预计10.9恢复，现推迟。逸盛宁波检修推迟，恒力2#10.7已按计划检修，当前PTA负荷还在8成附近偏高水平。下游聚酯市场负荷在89%，节后产销有所提升，绝对库存天数尚可。目前江浙织机开工逐步恢复，订单分化。近日油价剧烈动荡，PTA或跟随原料端震荡反弹。

 

【乙二醇】

震荡偏弱

目前乙二醇港口库存在107万吨高位，较节前持稳。节日期间几套煤制装置纷纷检修，涉及产能累计100万吨，预计检修周期在一个月左右，另外一套陕西30万吨装置重启，乙二醇市场总供应下滑。由于原油下滑，一体化装置依然亏损，EO与EG价差继续扩大，厂家开工意愿不强。下游聚酯市场负荷在89%，节后产销有所提升，绝对库存天数尚可。终端工厂部分放假，目前江浙织机逐步恢复，订单分化。乙二醇驱动不明显，弱势震荡思路。

 

【短纤】

震荡偏强

当前短纤华东现货价格在7511元，节日期间短纤负荷持稳，目前平均负荷在88%，下游纱厂及织造企业开工下滑明显，节后预计观望为主，短纤市场有一定累库压力。加工费目前尚可在1000-1100附近。随着原料反弹，短纤或震荡偏强。

 

【聚烯烃】

震荡走势

聚乙烯产能利用率在85.18%，新增浙江石化、燕山石化、独山子石化、大庆石化检修，停车产能在219万吨/年。华东线性LL价格在8260元/吨，L2401震荡偏弱，收于8110。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率有所回落，节后企业大都恢复生产，但除农膜、PE管材开工率略有提升，其他行业小幅减少。进口聚乙烯增加。聚丙烯产能利用率在81.04%，新增洛阳石化、福建联合、湛江东兴检修，青海盐湖、上海石化复产开工，停车产能在315万吨/年。华东拉丝在7700元/吨，PP2401震荡下跌，收于7530。聚丙烯检修装置复产开工，供应偏宽松。下游边际需求回暖，塑编开工维持低负荷，注塑需求尚可，管材开工略有恢复，下游开工率小幅上涨。巴以冲突，油价反弹，两油库存大幅累库，供应偏宽松，聚烯烃或震荡走势。

 

【PVC】

期价弱势震荡

昨日PVC期价出现较大幅度下跌，盘中一度跌破6000元关口，收盘报收于6008元，跌幅在2.28%。夜盘期价维持在6000元关口弱势震荡。目前期价供需面难以给市场提供有效的支撑，由于下游工厂在假期期间出现大幅降负，而上游工厂开工率持续回升，导致产业链库存再度累计。同时，宏观市场情绪也偏悲观，前期多重楼市支持政策并未带来房地产市场的真正回暖，进入到10月份，终端需求相比9月份将更加清淡。所以，近期PVC市场将再度进入通过挤压利润倒逼上游降负减产的逻辑路径，由于目前烧碱端利润较高，或加大PVC的下行空间。

 

【烧碱】

期价继续弱势下行

昨日烧碱期价延续下行走势，并创出上市以来的新低，收盘期价报收于2779元，跌幅在2.83%。夜盘期价再度大幅下跌，期价跌至2679元，跌幅达到了3.77%。目前现货市场和期货市场呈现劈叉走势，期货市场主要交易远期过剩预期，并不断向下挤压生产端的利润。从估值的角度来看，目前烧碱市场依然存在继续向下的空间，近期期价仍将不断下探。

 

【液化石油气】

回调风险

10月沙特CP上调出台，涨幅高于预期。国庆期间，国际原油价格暴跌，液化气或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，加之巴以冲突，国际油价回升。供应来看，中东货源供应偏紧，国内供应压力稍有缓解，国产气供应量稳步增加。需求来看，燃烧需求向好，化工需求提升有限，PDH装置利润持续压缩，计划检修兑现，开工持续下降。市场整体趋势回暖，下游入市热情增加，库存无太大压力，刚需仍在。短期来看，液化气需求预期向好，但利润较差，前期利好兑现殆尽，存回调压力。

 

【沥青】

回调风险

国庆期间，国际原油价格暴跌，沥青或受成本端影响，面临回调风险。市场对全球经济以及需求情绪出现改善，加之巴以冲突，国际油价回升。供应来看，沥青利润仍处于亏损，开工率下降，库存维持中低位水平，10月整体供应量减少。需求端来看，受资金以及天气影响，今年下游开工较少，需求释放不及预期，炼厂多执行前期合同，主营炼厂船运为主，出货尚可。短期来看，沥青基本面持稳，成本端对价格存在一定的压制，或可守稳，注意回调风险。

 

【甲醇】

回调震荡

郑醇节后回来相比其他能化品偏强，维持跌后震荡态势，并未随油价大幅低开，昨夜继续窄幅震荡，醇市总体继续维持涨后回调节奏，注意聚烯烃运行态势及甲醇库存高位现实。下半年以来，随着俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激，油市及国内能化板块转强走高，醇价也在聚烯烃及煤炭接连上涨带动下实现年度反转，走出大V行情，由2000关口以下不断震荡反弹来到2500以上的年初运行高位。但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性属性偏强，下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存大超百万吨，行情在抬升运行中枢后或逐步寻找高位运行区间下限支撑以观察产业对高醇价的接受反应，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

震荡回落

苯乙烯节后随油价跌落，日间有所反复，但昨夜再度弱势回跌，苯乙烯期价总体暂未脱离涨后回落节奏，或有反复，但低库存或有助期价再度企稳。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产不断展期等消息，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口开始反弹后不断上攻，期间成本端不断走高及国内低库存成为重要推动力，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

震荡反弹

沪胶节后回来并未随油价及能化走跌，而是延续节前反弹态势继续震荡反弹，昨夜继续反弹回升，总体仍属涨后高位运行，产业仍处大涨后消化阶段，行情逐步回归理性，行情或延续涨后高位中枢震荡。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，胶市逐步企稳运行，下半年以来，油市在俄乌冲突延续、沙特对美减供、沙特减产展期等消息刺激下收到提振带动国内能化板块走强，胶市在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，对胶市提供了反弹信心，之后随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内橡胶库存偏于去库等因素刺激，胶价转入强势，加之青岛库存阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨也对国内胶市形成提振，胶市总体维持高位运行，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

 

【玻璃】

今日全国均价2094元/吨，环比节前价格+82元/吨。现货仍有上涨空间，期价跟随现货产销上扬。华北市场部分企业价格上调，沙河市场成交较前期减弱。华东市场多数企业价格稳定，小部分企业上涨1元/重箱。华中市场昨日产销较好下，多数企业今日价格上调1元/重箱。华南市场维稳为主，下游适量补货。供给方面，玻璃日熔量年初以来不断上升，当前日熔水平17万吨上下，处于同期中高水平。需求方面，1-8月地产竣工面积累计同比+19.2%，保交楼需求存在，支撑近月偏强。目前中下游库存储备多在中低位，近日刚需补库下产销尚可，但回款情况一般，对行情有一定压制。北方有工地交工存在赶工预期，排单量或有提升，但目前下游资金制约性较大，或以随用随补为主，整体采购量无太大放大空间。基于地产基本面恶化，中长期看玻璃需求或将见顶。结合玻璃自身基本面看，在宏观情绪没有大幅转向前，盘面短期没有强力的驱动。

 

【纯碱】

国内现货市场走势弱稳，高价回调，轻质价格明显下降，重质窄幅调整，主流终端价格下跌50-200元不等。放假期间，企业出货缓慢，个别企业累库明显。下游需求稳定，刚需采购，原材料库存不高，新订单采购不积极，消化库存和订单为主。浮法玻璃产能预计先增后降，整体维持在17万吨左右；光伏玻璃仍有部分产线有点火计划，预计到年底光伏玻璃日用量达到10万吨左右。供应方面本周有明显抬升，整体开工率提至88.16%，产量68.63万吨，环比+1.57万吨，涨幅2.35%。预计四季度平均开工负荷在9成以上。此外海外进口碱明显增加，传言9-10月份进口量在30万吨左右。截止到2023年10月8日，本周国内纯碱厂家总库存27.50万吨，环比增加6.21万吨，上涨29.17%。在累库和进口冲击下，现货价格将持续下行。随着博源、金山投产进度推进，平衡表将走向宽松，盘面利空驱动将再度显现。行业成本1600左右，盘面目前看围绕成本震荡。

 

【尿素】

现货市场小幅下调，期货主力合约低开高走，收于2162元/吨。10月5日，印度IPL发布尿素进口招标，10月20日截标，最晚船期12月10日，该消息或给国内市场产生一定支撑。国庆期间，企业生产延续稳定，日产约17.8万吨附近，高于去年同期，且年内仍有新增产能投产，供应预期宽松，但需注意限产政策对供应的不确定性影响。目前的需求以刚需为主，因价格仍居高位，储备性需求尚未大规模开启。短时现货市场或因厂家收单压力的增加而延续弱势，因期现基差较大，期货盘面下方空间或有限。

 

【纸浆】

纸浆市场震荡上行，截至10月9日，山东银星6350元/吨，较节前上涨100元/吨；山东俄针6050元/吨，较节前上涨50元/吨。智利Arauco公布新一轮10月份报盘，其中，针叶浆银星涨40美元至730美元/吨。美元指数保持强势，进口成本有支撑。上游挺价意愿较强，下游成交积极性尚可。原纸涨价逐步落地，有效支撑浆价。盘面多头趋势并未发生改变，高位震荡为主。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.62%报1875美元/盎司，COMEX白银期货涨1.37%报22.02美元/盎司。新一轮巴以大规模冲突仍在持续，双方伤亡人数已超6000人。多个飞往特拉维夫航班被暂停，中国多家旅行社近期赴以旅行团取消。出于对以色列安全局势担忧，英伟达取消原定于10月15日-16日在特拉维夫举行的年度AI峰会线下会议。美联储副主席杰斐逊表示，将会留意美债收益率上升带来的紧缩效应；美联储可在维持更好风险平衡的同时谨慎采取行动；当前说美联储已经完成加息进程可能还为时过早；劳动力市场的供需失衡水平正在缩窄；债市收益率的上行可能反映了经济的强势，也可能意味着风险。  

 

【沪镍】

弱市震荡

市场焦点：强势美元，加息预期。交易提醒:LME收盘18975美元，涨幅2.48%。美联储主席议息会议后声明偏鹰，随后众多官员也发表类似讲话，得益于美国良好的经济状况，一揽子货币相对偏弱，美元持续上升，长假期间，美国政府暂时避免了关门担忧，9月份非农数据意外大幅飙升，市场担忧随后11月份的加息。国内经济方面，9月份制造业PMI重回扩张区间，最新数据50.2%，连续4个月的回升并终于站上枯荣线上，同时外部环境有好转迹象，最后一个季度中国经济复苏值得期待，但经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存持平（43134吨），上期所库存下降17吨（3856吨），中期供应在逐步增加，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，乘联会最新统计1-8月份中国新能源车占全球新能源车达到61%，实质上对纯镍价格形成支撑，欧盟启动新能源电池补贴调查明显针对中国，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均跌落至前期震荡平台，受到印尼产业政策的调整影响，镍矿生产出口配额反复调整给市场带来更多波动，预计10月中下旬在美国加息预期的压制下商品价格上升高点有限，同时国内经济恢复步伐加快，下方确有支撑，价格震荡明显，幅度加大频率加快，建议在整体消费数据改善前短信交易。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜冲高回落小幅上涨，收于8111美元，今日美铜高开。沪铜夜盘低开低走小幅下跌，收于67110。沪铜成交下降持仓小幅上涨，市场情绪小幅乐观。欧美制造业数据继续走弱，中国刺激政策继续推出，效果一般，宏观基本面偏弱。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升至一年高位，国内铜库存低位回升。沪铜中期技术形态偏弱，不确定性较高。上方压力68000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水小幅上涨至88点，外盘比价略微强于内盘。

 

【沪铝】

偏弱

隔夜原油大幅上涨，伦铝冲高回落小幅上涨，收于2246美元。沪铝夜盘低开低走收小阴，收于19125。沪铝成交持仓均下降，市场情绪谨慎。假期铝库存大幅增加，现货需求一般。沪铝比价强于伦铝，进口套利空间继续打开，8月进口同比大增近40%。铝基本面一般，目前高位，中期风险较高。上方压力19300，下方支撑18000。

 

【沪锌】

偏弱

隔夜伦锌平开后冲高回落收长上引线的小阳线。沪锌晚间低开后回落收中阴线。国内沪锌高开高走收中阳线。海外经济数据仍较疲软。8月，国内锌精矿产量维持高位，国内外锌矿端周度持平，锌矿供应仍偏宽松。随着冶炼厂检修减产后逐步复产，供应压力有望逐渐增加。下游旺季需求一般，中期沪锌偏空。短期低库存下，锌价高位反复。上方关注60周均线的压力。

 

【沪铅】

震荡偏弱

隔夜伦铅低开后冲高回落收长上引线的阴线。沪铅晚间跳空低开后震荡收十字线。国内外加工费低位维稳，矿端供应偏紧格局延续。废电池价格继续高位，再生铅企业利润缩窄，废电池成本支撑仍在。整体假日期间供应端基本维持正常生产。下游电动自行车蓄电池旺季进入尾声，而电池需求消费仍一般，电池企业和经销商库存水平远高于去年同期。短期供需两淡，铅价高位震荡偏弱走势。不过废电池成本支撑下，铅价下方空间有限。下方支撑16200。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

 

【工业硅】

上涨回调阶段

昨日中国工业硅市场价格延续平稳，市场参考价格15570元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；云南部分硅厂已进入平水期，用电成本稍有增加；成本端石油焦价格坚挺，对硅价起到支撑作用；西北大厂上调个别牌号报价，市场热度未有明显升温，但硅厂在利好支撑下多坚守报价；目前场上交易偏少，询价报价的业者多在试探。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14910元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14115元/吨，期现基差现货升水为755元/吨。假期刚过品种基本面无大的变化，成本随相关商品震荡上涨，需求逐渐转暖，库存显著回落，厂家积极捂盘挺价，现货基本面由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格依然会上行，但上方空间有限；节前现货价格涨幅过大而期货有所回调，现货已呈升水状态，现货421#品级交割套利已无盈利空间，下游可以通过买入期货交割来降低现货采购成本。

 

【碳酸锂】

震荡偏弱

10月9日，SMM电池级碳酸锂指数170925元/吨，环比上一工作日下跌534元/吨；电池级碳酸锂16.0-17.8万元/吨，均价16.9万元/吨，环比上一工作日持平；工业级碳酸锂15.0-16.2万元/吨，均价15.6万元/吨，环比上一工作日持平。锂盐厂节后普遍挺价意愿较为强烈，而多数下游厂商假期前已有小幅备采，假期之中库存下降缓慢，整体采购意愿不高，上下游对价格存在较大分歧，市场观望情绪浓重。

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

逢高做空

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为13.45万吨。消息面显示，今年前三季度，新增专项债已发行 34492.9 亿元。按照全年 3.8 万亿元的新增专项债限额计算，发行进度超过 90%。我的钢铁网数据显示，最新周度表需环比大幅下降，且显著低于往年同期水平。节前高频终端采购同样表现不佳，需求表现相对疲弱。考虑到地产端低迷格局未变，节后需求改善空间依旧有限，疲弱需求仍将抑制钢价。

 

【铁矿石】

偏弱

供应方面，上周外矿发运大幅回落，巴西矿减量明显，到港量也明显减少，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量247.01万吨，环比上周减少1.98万吨。节后钢厂采购相对谨慎，市场成交冷清。目前钢厂高炉检修增加，利润亏损有所加大，终端需求的表现趋弱，铁水产量存下跌空间。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11181.06万吨，继续维持去库状态。盘面上看，主力01合约昨日震荡下跌，短期内维持偏弱运行。

 

【焦煤&焦炭】

主产地陕西又现煤矿安全事故，国庆以来，产区矿难频发，产地煤矿事故引发的安全检查频繁，目前产地安全检查仍严，对供应端仍有压制。下游多数焦钢企业开工率持稳，铁水产量虽有小幅回落，但仍处相对高位，市场对炼焦煤刚需仍较好。然下游企业利润空间有限，部分焦企限产幅度增加，受恐高情绪影响短期内采购情绪一般，以按需采购为主。

当前焦企利润多在盈亏边缘，考虑到下游钢厂需求尚可，焦企开工基本稳定，出货较为顺畅，焦企整体有所去库，厂内焦炭库存保持低位，山西加快焦化行业调整升级，将于10月底前全面关停区域内4.3米焦炉，焦企生产受到一定限制，短期内焦炭供应仍偏紧张。钢厂盈利水平一般，但铁水产量延续高产状态，且主产地在4.3米焦炉淘汰预期下，焦炭供应仍显紧张，焦企提涨意愿较强。

 

【铁合金】

震荡偏弱

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港澳块39元/吨度，加蓬块38.8元/吨度，南非半碳酸31.5元/吨度。上周供需方面，上周全国121家锰硅企业开工率环比增加1.2%至69.63%，日均产量增加360吨至3.5298万吨，总产量24.7086万吨，环比增加1.03%。五大钢种锰硅周度需求13.3933万吨，环比增加1.9%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6730-6840元/吨，南方主流报价6750-6850元/吨。供需方面，锰硅供过于求，锰硅库存19.6万吨 (-1.2万吨)出现累库。盘面下跌探底，建议观望。

硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加1.11%至39.05%，日均产量505吨至1.5718万吨，总产量10.99万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2378万吨，环比增加1.36%。现货稳价，主产区72硅铁标块6900-7100元/吨，75硅铁自然块报价7300-7500元/吨。9月河钢招标落定，采购量2516吨，环比减少84吨，招标价格7450元/吨，环比上涨120元/吨。成本端，兰炭价格提涨，硅铁生产成本继续抬升，宁夏、内蒙产区利润区间150- 250元/吨。目前，10月钢招价格较好，但近期成本下跌，短期盘面支撑看向7300。

 

农产品板块

【油脂】

震荡

假期外盘油脂走跌，原油走跌，美元指数走强，抑制商品价格，油脂承压下行。美豆收割持续推进，美豆下跌，美豆油偏弱。BMD棕榈油期货冲高回落。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。国内方面，油脂补跌。库存方面，截止到2023年第38周末，国内三大食用油库存总量为232.51万吨，周度下降2.85万吨，环比下降1.21%，同比增加78.85%。其中豆油库存为118.27万吨，周度增加1.25万吨，环比增加1.07%，同比增加42.99%；食用棕油库存为66.41万吨，周度下降2.36万吨，环比下降3.43%，同比增加103.09%；菜油库存为47.84万吨，周度下降1.73万吨，环比下降3.49%，同比增加227.90%。油脂总库存下降，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。短期油脂维持震荡偏弱判断。

 

【油料】

美豆产量上调预期，豆粕承压走跌

隔夜美豆震荡小幅收阴；继美农上调期末库存之后，StoneX预期美豆单产50.4蒲，高于此前的50.1蒲每英亩；指标11月开盘1267，最高1277.5，最低1258.25，收盘1263.75，平收；国内夜盘豆粕低开收阴；外围下跌使进口大豆到港成本跌至四个月低点，且国产大豆进入集中收割期；主力1月开盘3869，最高3870，最低3824，最新3845，跌1.16%；菜粕低开增仓收跌；加菜籽到港逐渐回升使供应充足，加上水产养殖步入淡季，需求端拉动乏力；主力1月开盘2986，最高2992，最低2945，最新2958，跌1.43%；菜油高开冲高回落；欧洲菜油报价上涨及节后下游补库预期令偏强；主力1月开盘8780，最高8848，最低8705，最新8714，跌0.03%；操作建议:两粕偏空，菜油关注。

 

【豆一】

外盘大幅下跌 豆一偏弱震荡

长假期间美豆期价大幅下跌，昨日豆一期价偏弱下行，但空头减仓令期价探底回升。节前黑龙江地储拍卖全面启动，政策供应压力明显上升，但拍卖成交持续遇冷，国储地储拍卖均流拍或成交有限。USDA美豆季末库存数据高于预期，外盘期价承压下行，豆二期价持续大幅下跌。近期国储拍卖成交率明显下降，市场等待新豆上市，观望情绪升温，黑龙江省出台文件要求加快地方调节储备大豆销售出库，决定启动竞价销售工作。截至2023 年9月底前，地方调节储备大豆采取公开竞价拍卖方式销售，销售数量为零。东北大豆产区新豆陆续收获上市，开秤价格低于去年同期。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。今年东北大豆单产和种植面积下降导致产量较上年减少200多万吨，但关内大豆增产幅度较大，部分弥补东北大豆减产。近期下游对国储拍卖参与积极性下降，因新豆逐步上市，市场关注拍卖情况和产区新豆上市进度影响，观望情绪升温，随着新豆的逐步上市，下游需方采购的谨慎态度愈发明显，短期市场供强需弱，建议投资者短期维持偏空操作思路，中期仍需关注政策影响。

 

【花生】

空头移仓远月 短期近强远弱

本周开始黄淮产区天气晴好，花生收获及上市进度将加快，短期现货供应压力逐步加大，但现货价格仅小幅下跌100-200元/吨，现货抗跌对近月价格产生支撑，期价近强远弱。东北及其他花生产区天气较为理想，新米陆续上市。需求上，节前益海油厂全面入市收购，对现货价格有所支撑，但由于其收购价格基本随行就市，支撑力度有限，关注后期到厂成交情况及收购价格变化。节前河南产区大花生通货收购继续下跌100-200元/吨，新作通货米收购价格维持在10200元/吨左右，8月至今累计跌幅已超过2500元/吨。8月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米尾货销售价格坚挺，本周小幅下跌至10500元/吨。节日期间外盘相关油粕价格继续回调，花生油厂理论榨利亏损扩大，抑制油厂入市积极性。国内油料米市场购销量依然有限，食品采购随购随用，市场需求旺季不旺。尽管长时间阴雨天气对河南产区花生产情造成负面影响，但影响有限，新作丰产预期仍将陆续兑现中，十一后花生新作集中上市，现货价格下跌趋势或未结束，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者逢高沽空pk2401。

 

【玉米&淀粉】

震荡偏弱

国内东北玉米大面积收割，华北玉米上市，价格稳中偏弱，农户销售较积极。替代谷物优势减弱，稻谷成交爆量。进口玉米月度趋势下滑。美玉米收割压力逐渐兑现，新季销售好转。国内需求上，猪价上涨乏力，生猪养殖盈利好转受阻。禽类养殖方面，蛋禽补栏回升，肉鸡盈利回落。饲料需求偏强。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米震荡偏弱。

 

【棉花&棉纱】

宽幅震荡

国内北疆机采籽棉收购高价有所增加，主流价在8元/公斤上下，较高收购价出现8.5元/公斤上下；手摘棉销售不佳，新棉报价重心在10月初以来不断下降。同时，新疆棉减产幅度或高于9月预期的传闻也开始影响市场，短期棉价或宽幅震荡，上有压力、下有支撑，继续密切关注新棉收购价格。

纯棉纱市场整体成交较为清淡，成交量继续萎缩，国庆节后棉纱价格有所下跌，纺企优惠出货市场整体心态偏谨慎，原料采购随用随买为主。目前纯棉纱市场对于后市信心不足，主要由于下游需求持续不佳。

 

【生猪】

承压

期货端：11月合约收盘15945，跌620；1月合约收盘16645，跌305；3月合约收盘14900，跌300。现货端：全国22省市生猪均价15.59元/kg，跌0.30元/kg，其中辽宁15.3元/kg，河南15.4元/kg，四川16.23元/kg，广东16.25元/kg；全国日均屠宰量146603头；环比减1.28%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水545元/吨。

昨日市场延续偏弱走势，终端白条走货不畅，下游订单萎缩，屠企亏损，宰量多有回落，虽有部分二育择机入场，体量暂不能对猪价构成支撑，气温下滑但大肥需求尚未见明显起色，消费利好有限；部分散户有抗价行为，集团场出栏相对稳定，短时供需双弱，猪价底部调整。

 

【鸡蛋】

偏弱

期货端：11月合约收盘4373，跌214；12月合约收盘4502，跌176；1月合约收盘4440，跌238。现货端：10月9日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价4.75元/斤，昨日5.04元/斤，跌0.29元/斤；销区均价5.01元/斤，昨日5.29元/斤，跌0.28元/斤。销区到货方面，北京到车8辆，广州到车18辆，东莞到车36辆；基差方面，主力11月合约对山东地区贴水227元/500kg。

蛋鸡产能继续增加，卓创监测9月份在产鸡存栏环比增幅0.59%，同比增幅1.6%，因近月蛋鸡养殖盈利状况较好，养殖单位淘汰老鸡意向不高，淘鸡日龄维持在520天以上偏高水平，新开产蛋鸡方面也稳步增多，雏鸡补栏虽受高饲料成本制约，但部分养殖户选择以延淘/换羽替代补栏，且随着气温降低，产蛋率整体提升，本月鸡蛋供应充裕，成为蛋价上涨的制约因素，消费端也面临着需求的季节性回落，业者参市相对谨慎，局部地区补货对蛋价利好有限，蛋价弱势难改

 

【白糖】

震荡

印度最近降雨对甘蔗补救以及巴西产量继续上调，市场不确定性正在增加，市场担忧厄尔尼诺天气事件带来的干旱天气将抑制印度和泰国的糖产量，这仍然是一个未来关键的支撑因素。根据有关消息称，洲际交易所(ICE) 10月合约所交割的大部分糖将运往中国，大约120万吨-150万吨。国内制糖集团报价稳中下调，现货市场成交偏差，新榨季北方糖厂已经开榨，将缓解市场供应， 预计现货价格震荡偏弱。

 

【苹果】

震荡 

终端销区市场表现不一，华南市场走货缓慢，广东槎龙批发市场昨日到货21车左右，日内消化存压力，华中及华东市场成交相对稳定。西部连续降雨天气影响晚富士集中上市时间，目前果农挺价情绪较强，预计短期内好货价格坚挺，一般质量货源价格偏弱运行，价格差扩大。

 

【红枣】

以稳为主

内地客商陆续前往新疆产区进行收购准备工作，阿克苏地区灰枣存在部分下树、订园，鲜枣价格参考4.50-5元/公斤，月底下树灰枣价格参考8.00元/公斤附近，成交少量。销区河北崔尔庄市场红枣主流趋稳，好货紧张价格坚挺，部分客商让利出货，下游少量补货；河南万邦市场土枣价格以稳为主，下游按需拿货；广东市场购销积极性一般，价格持稳，客商多关注新季行情变动。双节过后市场走货偏弱，业内多空仍存争议，观望情绪浓厚。

 

宏观方面

【国债】

预期期债延续震荡

央行昨日开展200亿元7天期逆回购操作，因昨日有3190亿元14天逆回购到期，当日实现净回笼2990亿元。国庆长假后三个工作日，央行公开市场净回笼9040亿元，反映出短期市场流动性合理充裕。中东地区巴以冲突引发市场避险情绪升温，美联储官员飘忽的态度也持续影响市场对美联储紧缩节奏的预期，外围经济环境是短期内扰动国内市场的重要因素。多因素作用下债市震荡加剧，昨日期债涨跌互现。本周中国金融数据和价格数据将陆续公布，关注数据对经济状况的反映。若基本面数据未能继续支撑经济复苏预期，短期内资金面是影响债市的主要因素，关注外围环境对资金面的影响。预计期债短期内仍以震荡为主，市场博弈基本面数据和后市信心，需关注市场情绪变化。等待稳增长效果进一步确认，市场消化基本面影响之后，关注期债筑底反弹。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

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