全国外汇市场自律机制专题会议在京召开！福岛第一次核污水排海结束！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

ARM美国IPO获得10倍超额认购，或提前截止。

 

美国白宫声明：美国与越南签署半导体供应链协议。

 

日本东京电力公司宣布，福岛第一核电站核污染水第一次排海结束。

 

10年期日债收益率自2014年以来首次上升至0.7%；日本央行向银行提供贷款以抑制收益率。

 

全国外汇市场自律机制专题会议在京召开，会议强调，有能力、有信心、有条件保持人民币汇率基本稳定。在岸、离岸人民币双双回升，离岸人民币兑美元最高涨超700点。

 

中国央行：8月份社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元；人民币贷款新增1.36万亿元，同比多增868亿元。

 

市场监管总局发布《经营者集中反垄断合规指引》。

 

 

 

能源化工

【原油】

震荡

隔夜，油价区间震荡小幅收涨，供应削减和中国经济数据支撑油价维持高位运行，但近端市场结构继续走弱，重点关注OPEC月度报告。成品油市场方面，欧洲柴油裂解价差继续大幅上涨，多重因素导致柴油库存维持低位，进入检修季后，柴油供应紧张局面或进一步加剧。日内，原油价格面临技术性调整，波动幅度或增加。

 

【PTA】

震荡偏强

隔夜油价微幅收跌，PX上涨至1113美元高位。PTA装置方面，嘉通250万吨降负至5成 预计5天左右；逸盛海南200万吨昨日停车，虹港石化按计划停车，福海创和威联石化提负。成本挤压下，现货动态加工费再次降至11元低位。聚酯工厂负荷维持在93%，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升至77%。近日PTA加工费处于低位区间，成本高企，市场总体震荡偏强。

 

【乙二醇】

震荡偏强

近日乙二醇港口库存在108万吨高位，行业整体负荷65%附近。部分煤制装置重启，9-10月还有新装置存在释放预期。近日扬子石化及扬子巴斯夫停车。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93%，终端负荷小幅提升至77%。短期乙二醇震荡偏强。

 

【短纤】

绝对价格继续震荡偏强

近日短纤工厂价格在7616元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷在87%偏高水平，供需环比有所改善。因成本支撑，市场价格有望继续震荡偏强。目前加工费小幅下降至955，原料偏强加工费提升有难度，逢高保加工费。

 

【聚烯烃】

高位震荡

两油聚烯烃库存67.5万吨，较昨日减少1.5万吨。聚乙烯产能利用率在84.67%，新增茂名石化、独山子石化检修，大庆石化、齐鲁石化、国能榆林、燕山石化复产开工，停车产能在318.5万吨/年。华东线性LL价格在8400元/吨，L2401高位震荡，收于8366。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率持续好转，包装膜开工率小幅上涨，农膜开工率提升不及预期，PE管材需求转好放缓。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。供需双增，成本高位调整，聚乙烯或高位震荡。聚丙烯产能利用率在78.24%，新增茂名石化、燕山石化检修，停车产能在589万吨/年。华东拉丝在7900元/吨，PP2401高位震荡，收于7891。聚丙烯产能利用率维持低位，新增扩能方面，宁波金发 、宁夏宝丰已试车；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置9月已投产。下游边际需求回暖，秋收带动塑编需求好转，外卖及快递包装稳定支撑，下游开工率小幅上涨。库存总体稳定。需求逐渐好转，成本高位整理，聚丙烯或高位震荡。

 

【PVC】

期价震荡回升

昨日PVC逐步企稳，盘中一度冲击6500元关口，尾盘期价出现回落。夜盘期价继续震荡回升，并再度攀升至6500元关口。从目前供需面来看，上游库存和社会库存持续去化，市场供需不断改善。随着近期房地产市场刺激政策频出，期价将逐步从调整行情中走出，重回强势格局。短期关注下方6400元关口支撑。

 

【液化石油气】

持稳震荡

原油端以及需求预期带动液化气市场情绪有所反转，盘面上行，原油价格上涨乏力，液化气盘面持稳震荡。供应来看，国内供应压力稍有缓解，国际供应稍紧，PDH装置利润大幅下滑打击开工积极性。需求上，虽然目前燃烧需求淡季，PDH装置利润下滑，开工在七成以下，终端按需采购，但市场已在交易旺季需求。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌。

 

【沥青】

持稳震荡

原油价格价格回调，带动沥青走弱。供应来看，沥青处在传统旺季边缘，装置开工呈回升态势，主力炼厂间歇生产，供应无压，但原油高位运行，沥青利润处于亏损。库存不高，小幅累库。需求端来看，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般。加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，仅刚需采购为主，高价资源消耗有限。“金九银十”的到来，需求虽有所恢复，但仍存在制约。短期来看，旺季需求影响以及成本支撑，沥青预期持稳震荡，还有向上的空间。

 

【甲醇】

高位震荡

郑醇夜盘小幅偏强，总体继续维持涨后高位运行，受聚烯烃及油价影响明显，但应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月以来油价大幅回升，促使聚烯烃持续大涨，醇市也逐步企稳，并走出年度大反转行情，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身及周边状况，加之沙特不断展期减产等消息，国际及国内油价持续走强，醇价也来到2500以上，但应注意本轮上涨的氛围性和成本拉动性，其实下游需求好转仍然偏慢，且进口大增带来的港库大涨也或构成不确定，基本面需求端仍需发力，醇价上涨才够坚实，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

高位运行

苯乙烯夜盘偏强运行，再度发力，总体维持涨后高位，油价运行依然偏强而库存偏低背景下，苯乙烯继续偏强运行。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至8000关口震荡运行一段时间后，近期再度随油价上攻，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且达到9500关口，行情仍属涨后运行，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

高位运行

沪胶隔夜继续偏强运行，总体仍属涨后高位震荡，产业仍处大涨消化阶段，行情或逐步回归理性。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价及能化板块受到提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也呈强势运行，目前青岛库存或将阶段性筑顶，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨大幅提振国内胶市，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

 

【玻璃】

本周供应端增加，下游采购积极性有所减弱，场内观望情绪浓厚，操作较为理性。需求上来看，下游深加工订单天数以及和玻璃相辅相承的铝型材订单都尚未见到明显变化。成本端，纯碱以及能源价格支撑较强。地产政策尚出于落地阶段，地产销售有改善预期，以及带动家装建材需求的预期。旺季需求尚未证伪，补库节奏放缓，地产销售未见实质性改善前基本面难言改善。盘面仍然偏震荡看待，短线跟随产销和大盘情绪波动，中期等待地产成交好转对玻璃需求的传导。基本面供需关系看，高供给条件下不具备长期给高估值的条件，区间操作。

 

【纯碱】

国内纯碱市场现货价格高位，但现货有见顶迹象。下游需求支撑良好，企业采购积极性较高。供给方面检修逐步走向尾声，检修产能逐步将恢复，整体开工及产量提升趋势。以目前的装置计划测算，下周预期开工82+%，产量60+万吨。现货最紧张的时候已经过去，交易逻辑重新偏向产能扩张逻辑。但近月现货供不应求矛盾仍难缓解，从库存结构来看，厂家库存处于历史极低水平，玻璃厂纯碱库存也持续下降，后续会有库存回补需求，基于此10合约将持续偏强。需求方面，近期两条浮法1200吨点火运行，光伏本月计划有3条产能3600吨，节前下游备货，碱厂去库周期将拉长。中长期格局不变，随着供给的逐步转向宽松，纯碱供需有望恢复平衡，远月右侧高空思路。

 

【尿素】

震荡

主流趋于报价下调，市场均价2602元/吨。行业日产回升至16万吨附近，后续有进一步提升的可能。需求方面，农需少量跟进，复合肥采购及工业需求支撑。9月1号进入储备期，淡储的逢低采购或会给市场托底。库存续去库，降至22.33万吨。目前高基差、低库存给予盘面支撑，震荡为主。

 

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格略有上调，山东地区银星报价5650元/吨，月亮报价5700元/吨，俄针报价5400元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮9月份报盘，其中，针叶浆银星涨20美元至690美元/吨，阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势，8月纸浆进口量为328.8万吨,环比上涨20.8%，同比增涨26.2%。1-8月累计进口量2356.5万吨，累计同比增加20.6%。主流港口库存去库。下游成品纸旺季来临，需求预期向好，关注低多机会。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.13%报1945.3美元/盎司，COMEX白银期货涨0.87%报23.375美元/盎司。美元指数昨日走弱，贵金属昨夜震荡走势。欧盟委员会下调欧元区2023年和2024年GDP增速预期，预计2023年增速为0.8%，2024年为1.3%；预计2023年欧元区通胀率为5.6%，2024年为2.9%；预计2023年德国经济将萎缩0.4%，为欧盟主要经济体中唯一一个出现衰退的国家。

 

【沪镍】

震荡上攻

市场焦点：防范化解金融风险，人民币强力回升。

交易提醒:LME收盘20485美元，涨幅2.17%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息，一切依赖于数据，本周公布8月份CPI，届时形势会逐渐明朗。国内整体经济数据不甚乐观，但最新公布的社融数据显示M2余额286.93万亿，新增贷款1.36万亿，叠加8月份CPI，PPI环比有所回升，连续负增长局面得到遏制，昨日人民币强力回升，最新价为7.30；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调短期借贷利息10个基点，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存增加300吨（38280吨），上期所库存增加395吨（2925吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态，短期供应量缩减，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅波动情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均回落至前期震荡平台获得支撑，日线级别框架内震荡，在整体消费数据改善前建议小幅跟进或观望。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡

隔夜伦铜大涨超2%，收于8402美元，今日美铜低开。沪铜夜盘高开高走收中阳，收于69360。沪铜成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。全球经济数据较差，中国刺激政策连续推出，宏观基本面偏向中性。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升，但国内铜库存仍在低位。沪铜短线再度上攻，中期上方存在较强压力，可能延续区间震荡走势。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水上升至477点，外盘比价强于内盘。

 

【沪铝】

震荡

隔夜原油小幅上涨，伦铝大涨超1%，收于2204美元。沪铝夜盘高开高走收小阳，收于19225。沪铝成交下降持仓上升，市场情绪偏向乐观。淡季现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开，7月进口同比大增。铝价短线再度走强，但上方存在较强压力。上方压力19500，下方支撑18500。

 

【沪锌】

震荡偏强

隔夜伦锌小幅低开后反弹收大阳线。沪锌小晚间高开高走收大阳线。国内外锌矿端周度加工费双双回落，但锌供应仍偏宽松。8月冶炼产继续减产，内蒙等地复产缓慢，8月国内锌产量环比回落，低于预期，不过随着冶炼厂减产结束后，供应压力有望逐渐增加。下游需求维持稳定，锌价走高后，下游采购畏高情绪加大，国内库存累积。预计短期低库存和现货升水下，锌价震荡偏强。中期供应逐渐回升，需求提升有限，累库压力下，锌价中期继续偏弱。

 

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后继续反弹收中阳线。沪铅晚间高开后震荡偏强收十字线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。废电瓶原料价格走高，但再生铅企业利润扩大，再生铅周度开工环比小幅回升。下游旺季消费一般，成品库存高位，电池企业有减产意愿，国内库存继续累积。短期供应压力有限，旺季需求一般，库存累积下，铅价高位震荡上方空间有限。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

 

【工业硅】

震荡上涨阶段

昨日中国工业硅市场价格小幅上调，市场参考价格14510元/吨，较上个统计日价格上调48元/吨（百川报价）；金属硅部分牌号价格小幅提涨主要是硅厂上调报价后，陆续签订新单，实际成交价格提高；但市场根本驱动力仍然不足，业者多显疲态；金属硅市场氛围一般，买方多不愿接受市场高价，但在下游需求好转的局势下，多数持货商坚守报价。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报14000元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14415元/吨，上涨1.62%，期现基差现货贴水为415元/吨。品种基本面方面，底部成本支撑已探明，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变；但去库及现货流动量紧张主要由期现套利交易将厂库（港口库）向交割库转移导致，下游真实需求在好转但并不像市场表征的那么好，预期后市价格偏强震荡上行，但上方空间有限；可逢低做多，或期货相较现货上涨过度现货贴水较大可买现卖期套利操作。

 

【碳酸锂】

偏弱

9月11日，SMM电池级碳酸锂指数194418元/吨，环比上一工作日下跌3223元/吨；电池级碳酸锂19.0-19.8万元/吨，环比上一工作日下跌3500元/吨；工业级碳酸锂18.0-18.8万元/吨，环比上一工作日下滑3500元/吨。某青海盐湖头部大厂传出即将放货消息。在下游需求不足的情况下这样的消息继续打击市场情绪，短期维持偏弱判断。

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

区间震荡

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为16.61万吨。全国主要钢厂螺纹钢当周产量为253.59万吨，较上周减少5.14万吨。热轧当周产量为315.48万吨，较上周减少4.62万吨。宏观方面，一线城市认房不认贷等政策出台后，国内进入需求验证期。美国经济韧性较强，同时美联储持续偏鹰的表态，导致美元指数上行。供应方面，当前开工率继续维持高位，铁水带动原料继续走强。从实际调研来看，当前板材库存快速积累，后市需要密切关注累库速度。整体来看，当前供需变化不大，在原料的支撑下仍然会继续维持区间震荡。

 

【铁矿石】

偏强

供应方面，上周外矿发运出现回落，到港量明显增加，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量248.24万吨，环比上周增加1.32万吨。8月社融数据超预期，提振市场信心，临近中秋国庆长假，部分钢厂陆续开始补库，且目前港口库存大幅下降至低位，钢厂高炉开工率以及铁水产量继续上升，矿石高需求持续。但是多数钢厂仍亏损，更多偏向低品粉矿。国家加强对铁矿石价格形势和市场监管，价格空间或受压制。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11867.87万吨，环比降258.89万吨。日均疏港量312.41万吨，环比增0.81万吨。盘面上看，主力01合约昨日强势反弹站上5日线，夜盘延续涨势，短期内维持偏强震荡。

 

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

煤矿端维持正常生产，安全检查仍在持续进行，局部区域内供应偏紧张，整体焦煤供应相对稳定。产地部分煤价不断探涨，且线上竞拍流拍率维持低位，当前焦煤市场恐高心态稍有显现，部分原煤煤种局部线上流拍率有所提高。下游需求尚可，对炼焦煤采购情绪不减，焦化企业经过煤价的连续快速上涨后盈利情况较差，提产动力不足，局部地区个别焦企对焦炭报价有所上调，目前钢厂暂未有所回应。

山西、内蒙古地区等个别焦企对焦炭价格开启首轮提涨100-110元/吨，但目前主流焦企对本轮提涨仍持谨慎态度。多数焦企开工暂稳，个别焦企受利润影响有减产行为，目前焦企出货良好，厂内焦炭库存保持低位运行，但由于近期焦煤价格大幅上涨，焦企入炉煤成本增加，不排除后期焦企有进一步加大限产的可能。下游钢厂以及中间投机贸易商采购积极性明显恢复，产地焦企几无库存压力，且原料煤价格大幅走高，对焦炭现货价格有一定支撑，然钢厂经过前期补库，目前厂内焦炭库存尚可，钢厂多数处于盈亏平衡线附近，对焦炭提涨多有抵触情绪。

 

【铁合金】

高位盘整

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39元/吨度；半碳酸报31.3-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比增加0.79%至65.95%，日均产量增加80吨至3.3834万吨，总产量23.6838万吨，环比增加0.24%。五大钢种锰硅周度需求13.5858万吨，环比上周减少0.95%。现货方面，锰硅现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6600-6700元/吨，南方主流报价6650-6750元/吨。供需方面，锰硅供 过于求，锰硅库存20.6万吨(-1.5万吨)小幅去化。综合来看，成本端，焦炭有一定提降空间且锰硅库 存压力较大，仓单库存继续增加，盘面突破压力位偏强运行。

硅铁方面，上周供需，全国136家硅铁企业开工率环比增加0.29%至38.05%，日均产量减少80吨至1.5423万吨，总产量10.8万吨。五大钢种硅铁周度需求2.2772万吨，环比减少1.81%。现货稳价，主产区72硅铁标块6750-6800元/吨，75硅铁合格块报价7100-7200元/吨。8月河钢招标落定，采购量2600吨，环比减少40吨，承兑到厂含税价格7330元/吨，环比上涨80元/吨。成本端，兰炭持稳，宁夏地区电费上涨，宁夏地区硅铁生产成本抬升，宁夏、内蒙产区利润区间100-150元/吨。基本面方面，上周供应回升，下游成交清淡。合金厂因利润增加，生产积极性提高，部分合金厂 复产，7月全国开工走高，产量环比走高。目前合金厂硅铁库存约7.3万吨（+1400），库存去化困难。预计下半年硅铁维持供需宽松格局且成本端有下降预期，中长期逢高做空，上方压力位看向 7400元/吨。

 

农产品板块

【油脂】

MPOB数据显示，8月马油库存超预期上升22.5%，至212万吨。此前市场预估为189万吨。马棕油出口量下降9.78%，至122万吨，低于市场预期的133万吨。报告利空，马棕油领跌油脂。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。马来西亚棕榈油期末库存增长，市场空头情绪主导走势。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。天气预报显示未来美豆主产区降水处于均值水平，CBOT大豆高位震荡，等待9月美农报告的产量预估。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。

国内方面，油脂跟随马棕油下跌。库存方面，截止到2023年第35周末，国内三大食用油库存总量为231.18万吨，周度增加0.32万吨，环比增加0.14%，同比增加91.96%。其中豆油库存为120.92万吨，周度下降1.56万吨，环比下降1.27%，同比增加51.36%；食用棕油库存为58.46万吨，周度增加3.80万吨，环比增加6.95%，同比增加134.59%；菜油库存为51.80万吨，周度下降1.93万吨，环比下降3.59%，同比增加231.41%。油脂总库存偏高，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断，关注即将发布USDA报告数据。

 

【油料】

优良率继续下降，豆粕延续震荡

‘隔夜美豆小幅收涨；一周作物生长报告显示大豆优良率降至52%，低于上年同期的56%；另一周出口检验报告显示止9月7日当周，大豆出口检验31.01万吨，符合市场预期的30-72.5万吨；指标11月开盘1363，最高1373.25，最低1362.25，收盘1370，涨0.44%；国内夜盘豆粕小幅高开震荡；美农报告即将于今晚午夜公布，报告前市场交投谨慎；主力1月开盘4111，最高4117，最低4101，最新4103，涨0.12%；菜粕高开窄幅震荡；后期菜籽进口供应增量较大；外围ICE油菜籽11月连跌五日至767.6加元每吨；主力1月开盘3287，最高3297，最低3271，最新3282，涨0.49%；菜油低开震荡；MPOB报告马棕库存大增，利空棕榈油，波及菜豆；另需求端双节备货提振有限；主力1月开盘8997，最高9033，最低8970，最新9012，跌0.39%；操作建议:豆粕偏多，菜粕菜油关注。

 

【豆一】

拍卖频率增加 期价上涨乏力 

本周国储拍卖频率增加至四次，昨日豆一期价窄幅震荡，主力2311合约收盘至5157，持仓小幅增加。国储拍卖次数增加至四次，上周国储拍卖成交率有所下降，市场等待新豆上市。产销区国产大豆现货价格以稳为主，消费旺季即将到来，国储大豆、地储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，前期外盘天气市及国内进口豆库存偏紧令豆二期价和进口豆分销价格大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上行空间受国内供应压力影响而有限，本周外盘天气市趋于结束，建议投资者短线偏空操作思路。

 

【花生】

现货小幅反弹 期价近弱远强

昨日花生期价继续下行，近月期价领跌，持仓继续增加，主力2311合约期价收盘10058，近月2310 合约期价收盘跌至10562。华北产区天气预报降雨增多，供应压力或有所减轻，上周新作丰产预期继续兑现中，现货价格大幅走弱，本周南阳地区白沙通货米收购价格小幅反弹200元/吨，新作通货米收购价格维持在11000元/吨，但前两周累计跌幅已超过 2000元/吨。7月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米销售价格区间稳定在10800元/吨。需求方面，上周山东兴泉开始收购，收购价格 10200元/吨，本周相关油粕价格止涨回调，花生油厂理论榨利亏损扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生 生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高轻仓做空PK2311。

 

【玉米&淀粉】

震荡

玉米逐渐迎来收割，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率大降超预期，渐迎收割上市。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

 

【棉花&棉纱】

宽幅震荡，等待新华价格，仍有反弹概率

2023年8月，中国棉花协会棉农分会调查结果显示：2023年全国植棉面积为4148.9万亩，同比下降7.6%；预计总产量约为627.9万吨，同比下降5.2%。昨日储备棉成交率98.21%，平均成交价格17525元/吨，较前一日上涨29元/吨，折3128价格18077元/吨，较前一日下跌6元/吨。这是本轮储备棉轮出以来首次出现流派。目前籽棉收购量较少且多为絮棉，新棉主流价格仍具有较大不确定性，仍需关注后期收购期新疆天气及籽棉收购价变化。多空交织，郑棉宽幅震荡，后期仍有较大上涨概率。

郑棉走跌后纯棉纱市场成交量下滑，且成交重心下滑，从品种表现来看，普梳纱成交依旧好于精梳纱。纱厂开工率暂未有明显回升，市场对旺季预期减弱，郑纱或跟随原材料价格宽幅震荡偏强。

 

【生猪】

弱稳

期货端：11月合约收盘16700，涨280；1月合约收盘17125，涨125；3月合约收盘15725，涨45。现货端：全国22省市生猪均价16.5元/kg，跌0.04元/kg，其中辽宁16.05元/kg，河南16.49元/kg，四川16.55元/kg，广东17.4元/kg；全国日均屠宰量146309头；环比减0.25%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水210元/吨。

因终端消费未见明显好转，白条走货状况一般，局部地区出现滞销，冻品消化速度也偏慢，屠宰企业盈利不佳，抵触高价猪源意向较为明确；养殖单位近期同时面临猪价下行以及饲料成本上升压力，虽然天气降温市场对大肥需求增加，全国生猪交易均重继续上调，不过压栏待售数量有限，多数养殖户仍按计划出栏，市场供应相对充裕，供增需减，短期弱稳为主。

 

【鸡蛋】

震荡偏弱

期货端：10月合约收盘4355，涨5；11月合约收盘4401，涨5；12月合约收盘4465，涨8。现货端：9月11日全国现货鸡蛋下跌区域较多，其中主产区现货均价5.49元/斤，昨日5.50元/斤，跌0.01元/斤；销区均价5.76元/斤，昨日5.78元/斤，跌0.02元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车21辆，东莞到车31辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1045元/500kg。

双节备货窗口缩短，蛋价高点隐现，终端对高价蛋抵触情绪升温，贸易商拿货趋于谨慎，销区到货量转降，不过由于商超促销仍在进行，月中需求难见明显下滑；养殖端受蛋价偏强、养殖尚好影响，淘汰老鸡积极性不高，产区代表市场淘鸡出栏量环比减幅2.2%，淘汰日龄维持在520天左右水平，近期蛋价续涨动能不足，部分养殖户有顺势淘汰计划，总体而言，本月新开产量大于淘汰量，产能上升相对明确，需求端峰点渐过，现货有趋弱，盘面贴水较深，回调空间暂时有限。

 

【白糖】

日内短线

国际看，印度、沙特、俄罗斯以及泰国受天气影响，预计减产，短期原糖震荡为主。国内看，昨日，白糖现货涨跌不一，广西现货价格下调10元/吨。整体看，基本面低库存高基差支撑，进口补充有限，但消费短期不乐观，备货基本结束。多空分歧加大盘面走势或波动加大。短期看，操作上建议短线交易为主，长期仍有上涨动力。

 

【苹果】

震荡

现货看，周末期间冷库苹果货主报价普遍提高，主流成交价格上涨，价格上浮之后，成交量略有减少。红将军货源供应量增加明显，上市货源中多数货源颜色欠佳，价格差异明显，以质论价。批发市场老富士销售情况优于早熟类苹果，部分市场提高老富士批发价格。库存嘎拉不断抵达市场销售，货量充足，部分市场嘎拉价格微幅下滑。期货看，苹果01合约完成增仓换月，现货果质欠佳导致市场情绪在增仓换月中表现强势，关注近月套保额度批复情况，远月不追多。

 

【红枣】

稳中略强

受天气影响市场，河北市场看货采购客商一般，贸易商观望情绪浓厚，拿货积极性减弱，市场整体成交情况一般；河南市场下游客商多为双节备货采购，整体拿货力度一般，按需随行补货居多，价格基本稳定；广州如意坊市场整体成交情况尚可。中秋、国庆双节备货支撑下，郑枣价格稳中偏强。

 

宏观方面

【国债】

预期期债震荡下行

央行昨日进行2150亿元7天期逆回购操作，因昨日有120亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放2030亿元。地方债发行增加，叠加银行信贷投放力度加大，资金面收紧，央行连续多日加大净投放力度，不排除降准的可能性。8月金融数据公布，其中8月社融增量3.12万亿元，人民币贷款增量1.36万亿元，M2同比增长10.6%。8月金融数据明显强于季节规律，表明一系列政策出台之后，市场情绪发生好转。近期离岸人民币汇率持续下跌，昨日全国外汇市场自律机制专题会议召开，提出人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。离岸人民币随之拉升，人民币汇率筑底企稳，预期短期内人民币汇率将继续处于磨底阶段，长期不具备持续走弱基础。昨日人民币大幅拉升带动资本市场，期债午后反转，大部收涨。基本面向好叠加资金面压力，预计期债短期内仍有震荡下行压力，需关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

央行发布8月金融数据，其中新增人民币贷款和社融数据超出预期。全国外汇市场自律机制专题会议在北京召开，会议认为人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础。国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

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