发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

美联储-威廉姆斯：货币政策正处在良好位置，行动取决于9月更多待公布的数据、博斯蒂克：将继续工作以实现通胀目标、古尔斯比：接近利率峰值，议题是需要保持高位多久；工人罢工对美联储决策有实质性影响、库格勒确认出任美联储最后一席理事职位获批，联储完全体将在本月议息会议上登场。

 

美国副总统哈里斯：若拜登因健康问题无法执政，已准备好接任总统。

 

发改委、证监会加强铁矿石价格形势分析和市场监管。

 

北交所总经理隋强：抓紧推进直接IPO事宜。

 

南京：玄武区等四区范围内购买商品房不再需要购房证明。

 

中国央行8月末黄金储备环比增加93万盎司（约28.93吨），为连续第十个月增持；我国外汇储备规模为31601亿美元。

 

 

 

 

能源化工

【原油】

跌

隔夜，油价回调，近端市场结构走弱。消息方面，美国上周首次申请失业救济人数创2月以来新低，加息预期增加。EIA原油库存降630.7万桶，主要是出口增加推动。汽油库存减少266.6万桶，馏分燃料油库存增67.9万桶。成品油隐含需求较去年同期增加4.8%，报告偏多。中国8月原油进口5280.4万吨，7月为4368.6万吨。原油多头小幅离场，近期可能陷入震荡局面。

 

【PTA】

高位震荡，不悲观

隔夜油价回落，PX下跌至1108美元高位。PTA装置方面，近日重庆蓬威重启，恒力3号、虹港二期9月将检修，市场供应在8成偏上。成本挤压下，现货加工费再次降至43元的低位。聚酯工厂负荷维持在93%，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升在72%。近日PTA加工费处于低位区间，成本高企，市场总体震荡偏强，不悲观。

 

【乙二醇】

震荡偏强

近日乙二醇港口库存在108万吨高位，行业整体负荷65%附近。部分煤制装置重启，9-10月还有新装置存在释放预期。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93%，终端负荷小幅提升至72%。近日煤炭价格强势，带动乙二醇震荡偏强。

 

【短纤】

绝对价格继续高位震荡，不悲观

近日短纤工厂价格在7559元，纱厂成品库存偏高，开工小幅提升，订单一般。短纤负荷在87%偏高水平，供需环比有所改善。因成本支撑，市场价格有望继续震荡偏强。目前加工费小幅降至897，原料偏强加工费提升有难度，逢高保加工费。

 

【聚烯烃】

震荡回落

聚乙烯产能利用率在84.67%，新增广东石化、中韩石化、燕山石化、兰州石化、扬子巴斯夫检修，燕山石化、上海石化复产开工，停车产能在360.5万吨/年。华东线性LL价格在8435元/吨，L2401震荡回落，收于8335。聚乙烯检修装置复产开工，供应偏宽松，下游开工率继续上涨，包装行情有一定好转，农膜行业逐渐好转。进口方面未有明显增量，库存总体稳定。供需双增，煤系价格回落，聚乙烯或震荡回落。聚丙烯产能利用率在78.24%，新增浙江石化、弘润石化检修，东华能源、东莞巨正源复产开工，停车产能在519万吨/年。华东拉丝在7915元/吨，PP2401震荡回落，收于7823。聚丙烯产能利用率维持低位，新增扩能方面，宁波金发 80 万吨 PP 装置目前分批调试中，预计9月投产；东华茂名 40 万吨/年聚丙烯装置计划9月投产。国内刚需平稳，终端需求变动不明显，下游开工率小幅上涨。库存结构稳定。煤系价格回落，聚丙烯或震荡回落。

 

【PVC】

驱动不足，期价高位调整

昨日PVC期价冲高回落，虽然盘中一度冲高至6600元一线，但随后期价震荡回落，收盘期价报收于6518元，小幅下跌0.02%。夜盘期价维持在6500元一线震荡。PVC期价经过一波大幅上涨之后，继续上行的动力不足，近期期价将有所调整。但从中长期来看，市场的强势格局依然没有改变，今日关注下方6400元一线的支撑。

 

【液化石油气】

高位回调

成本端续涨乏力，液化气盘面大幅回调，现货价格持稳。供应来看，国内供应压力稍有缓解，上周到港不多，PDH装置利润大幅下滑打击开工积极性。需求上，虽然目前燃烧需求淡季，PDH装置利润下滑，开工在七成以下，终端按需采购，但市场已在交易旺季需求。短期来看，进口成本高位以及需求旺季预期支撑，期价易涨难跌。

 

【沥青】

小幅回调

原油价格续涨乏力，盘面小幅回调。9月沥青排产较高，下游刚需支撑，低价资源成交为主，炼厂报价有所上调。供应来看，沥青处在传统旺季边缘，装置开工呈回升态势，主力炼厂间歇生产，供应无压，但原油高位运行，沥青利润处于亏损，排产是否完全兑现存疑。需求端来看，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般。加上目前沥青价格高位，下游补货意愿较低，仅刚需采购为主，高价资源消耗有限。“金九银十”的到来，需求虽有所恢复，但仍存在制约。短期来看，需求增速不及供应增速，宽幅震荡为主，但旺季需求预期仍在，或有反弹空间，下行空间有限。

 

【甲醇】

高位回调

郑醇夜盘承接昨日回落行情继续回调，总体依然处在涨后高位运行阶段，受聚烯烃及油价影响明显，应注意甲醇库存高位现实。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2400技术压力后，总体依然维持弹后高位运行，目前随着人民币偏弱运行，国内资本市场弱势，工业品倾向受压，但郑醇随能化偏强，基本面暂无供需矛盾新变化，港口库存临近百万吨，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

高位运行

苯乙烯再度冲高之后夜盘维持高位窄幅运行，油价运行依然偏强背景下，苯乙烯继续偏强运行。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至8000关口震荡运行一段时间后，近期再度随油价上攻，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且达到9500关口，行情仍属涨后运行，追多风险偏大，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

高位震荡

沪胶夜盘再度上冲后暂时高位运行，上周大幅冲高之后，产业仍处大涨消化阶段，行情或逐步回归理性。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，近期随着美元再次走强，人民币再度走弱，国内资本市场转弱明显，期货端产业上游产品尤其是靠近原料进口段产品走强，沪胶期价也呈强势运行，短期内俄乌局势因为瓦格纳负责人遭遇空难或再填变数，各海域各敏感地区军演频繁，需进一步观察对国际贸易运输及能源供应的影响，但利多的是青岛库存已经开始出现下降，人民币弱势暂时也继续维持挺价效应，而互补品合成胶以及周边国家橡胶市场大涨大幅提振国内胶市，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

 

【玻璃】

本周产销环比走弱，中游补库节奏放缓，盘面正反馈动能不足，驱动衰减。近期浮法玻璃有2条生产线计划点火，产量或有增加。需求未有明显利好，原料端成本支撑较强。地产端小作文频出，地产销售有改善预期，以及带动家装建材需求的预期。盘面短线跟随产销，中期等待地产成交好转对玻璃需求的传导。基本面供需关系看不具备长期给高估值的条件，盘面偏震荡看待，区间操作。

 

【纯碱】

国内纯碱市场现货价格高位坚挺。本周纯碱库存12.47万吨，环比-1.66万吨，跌幅11.75%。纯碱开工率78.50%，环比-2.82%。个别企业开工，但产量尚未恢复，整体开工及产量下降。下周整体开工及产量表现提升态势，以目前的装置计划测算，下周预期开工82+%，产量60+万吨。现货最紧张的时候已经过去，交易逻辑重新偏向产能扩张逻辑。随着检修产能陆续恢复生产，供应存小幅增加预期。但近月现货供不应求矛盾仍难缓解，据了解，近期两条浮法1200吨点火运行，光伏本月计划有3条产能3600吨，现货紧缺也对下游备货心态产生的影响，碱厂去库周期将拉长。新产能释放有限，库存拐点出现以前盘面仍然偏强震荡。中长期格局不变，随着检修的逐步结束，纯碱供需有望恢复平衡，远月右侧高空思路。

 

【尿素】

偏弱

近期检修企业较多，日产降至15万吨附近。需求方面，秋季肥采购、出口及工业支撑。9月中旬随着印标船期临近，出口补单进入尾声，出口方面支撑减弱。但9月1号进入储备期，淡储的逢低采购又会给市场托底。本周库存继续去库，降至22.33万吨。近两天有消息称法检收紧，且企业保供稳价公告频发，市场看多信心坍塌，尿素盘面大跌。需注意，目前仍处在低日产，低库存，高基差的状态，不宜过分追空。

 

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格略有下调，山东地区银星报价5550元/吨，月亮报价5600元/吨，俄针报价5400元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮9月份报盘，其中，针叶浆银星涨20美元至690美元/吨，阔叶浆明星涨25美元至550美元/吨。进口成本有支撑。纸浆进口量依然保持同比增势，7月漂白针叶浆进口72.76万吨，环比减少14.97%，同比增加36.49%；针叶浆全年累计进口量527.86万吨，累计同比增加25.77%。到港量增加，港口库存累库。下游成品纸旺季来临，需求预期向好。纸浆盘面调整，关注低多机会。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡偏弱

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.01%报1944美元/盎司，COMEX白银期货跌1.08%报23.25美元/盎司。美联储威廉姆斯：通胀率过高，但正在下降；劳动力市场的不平衡正在逐渐消除；我们看到经济正朝着正确的方向发展；美联储在货币政策方面做了很多工作；货币政策处于非常良好的状态，正在影响经济；货币政策取决于数据。美国上周初请失业金人数为21.6万人，预期23.4万人，前值自22.8万人修正至22.9万人。

 

【沪镍】

 震荡上攻

市场焦点：防范化解金融风险，美元高位震荡。

交易提醒:LME收盘20450美元，跌幅0.41%。美联储主席在全球行长会议上表达未来还有可能加息，一切依赖于数据，虽然9月份加息的概率变低，但最新公布8月份非制造业PMI54.2%，高于预期，一揽子货币相对美元都在贬值，美元继续攀升。国内整体经济数据不甚乐观，1-7月份全国规模以上工业企业利润同比下滑15.5%，企业盈利能力持续恶化，8月份进出口同比下滑8.2%，外贸形势依然没有改观；宏观政策方面，三职能部门同时表态防范化解金融风险，市场情绪好转；央行宣布下调短期借贷利息10个基点，房地产各项优惠政策频出，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，并实时降低了借贷便利利息15个基点，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明1-7月份新能源车出口保持强劲，同比增加1.5倍，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少30吨（37386吨），上期所库存增加60吨（2536吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿环比均呈下降事态，短期供应量缩减，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，人民币汇率大幅贬值情况下，相关品种受情绪影响较大，内外盘价格均回落至前期震荡平台获得支撑，日线级别框架内震荡，在整体消费数据改善前建议小幅跟进或观望。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

隔夜伦铜探底回升小幅下跌，收于8305美元，今日美铜小幅高开。沪铜夜盘大幅低开，低位震荡收十字星，收于68910。沪铜成交上升持仓下降，市场情绪偏弱。全球经济数据较差，中国刺激政策连续推出，宏观基本面不佳。淡季现货需求不佳，LME库存持续上升，但国内铜库存仍在低位。沪铜短线再度上攻受阻，中期走势可能偏弱。上方压力70000，下方支撑62500。今日国际铜较沪铜升水上升至408点，外盘比价强于内盘。

 

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油大跌，伦铝探底回升转为上涨，收于2196美元。沪铝夜盘探底回升收小阴，收于19160。沪铝成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。淡季现货需求一般，本周铝库存继续上升，沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开，7月进口同比大增。铝价短线再度走强，但上方存在较强压力。上方压力19200，下方支撑18000。

 

【沪锌】

偏强

隔夜伦锌小幅低开后反弹收阳线。沪锌小幅低开后继续反弹收阳线。国内外锌矿端周度加工费双双回落，但锌供应仍偏宽松。冶炼利润刺激下，8月份国内锌产量预计环比持平，略高于预期。后期随着冶炼厂检修结束，供应端有望逐渐回升。下游镀锌开工率回升带动下终端综合开工率回暖，不过需求提升有限，国内库存低位累积。预计短期低库存和现货升水下，锌价震荡偏强。中期供应逐渐回升，若锌需求未有明显提升，累库压力下，锌价中期继续偏弱。

 

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅低开后震荡偏强收十字线。沪铅晚间平开后震荡收十字线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率环比继续小幅回升。废电瓶原料价格走高，再生铅开工率受限，短期供应压力不大。下游旺季消费一般，成品库存高位，电池企业有减产意愿。短期供应压力受限，国内库存相对低位，资金推动下，铅价偏强，不过需求不足将限制铅价涨幅，铅价或呈现高位震荡运行。中期关注再生铅的供应和电池企业的开工情况。

 

【工业硅】

震荡上涨阶段

昨日中国工业硅市场价格保持上挺态势，市场参考价格14302元/吨，较上个统计日价格上调7元/吨（百川报价）；西北大厂再次上调报价，硅厂端信心增强，纷纷跟随涨价，但实际下游对高价的接受能力有待观察；因大厂连续增幅较大，部分贸易商观望后市，暂不报价；下游多晶硅需求持续向好，铝合金、有机硅生产力稍有增加，对金属硅采购较前期稍有好转。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报13900元/吨（Wind报价），保持不变，Si2311主力期货合约报收14125元/吨，下跌0.14%，期现基差现货贴水为225元/吨。品种基本面方面，底部成本支撑已探明，需求逐渐转暖，库存开始回落，厂家积极挺价拉涨，现货基本面已由供过于求向供需紧平衡阶段转变，后期预期呈现震荡上涨状态；近期受基本面转好及商品大盘带动，工业硅期货开始上涨，后期可逢低做多，或期货相较现货上涨过度现货贴水较大可买现卖期套利操作。

 

【碳酸锂】

偏弱

9月7日，SMM电池级碳酸锂指数199179元/吨，环比上一工作日下跌1784元/吨；电池级碳酸锂19.2-20.6万元/吨，环比上一工作日下跌1500元/吨；工业级碳酸锂18.5-19.3万元/吨，环比上一工作日下滑2000元/吨。现货价格持续走肉，期货端昨日也收得小阴线，维持偏弱判断。

 

黑色板块

【螺纹&热卷】 

区间震荡

我的钢铁网数据显示，钢厂五大类品种实际产量较上周减少，减少幅度为7.23万吨。厂内库存减少13.9万吨，社会库存减少8.58万吨，总库存减少22.48万吨。产量方面，螺纹产量减少5.14万吨，达到253.59万吨，热卷产量减少4.62万吨，达到315.48万吨。从本周公布的数据来看，钢厂库存和社会库存去化幅度较大，整体去化良好。近期宏观政策利好的推动，市场情绪有所好转，投机需求有所增加。唐山地区出台限产政策，叠加钢厂利润压缩，产量仍然有小幅下行空间。目前盘面原料端整体走势较强，也带动成材重心维持高位。后市需要密切关注旺季来临之后终端需求情况，以及原料端大幅波动对于成材的影响。

 

【铁矿石】

监管扰动，高位振幅加剧

供应方面，上周外矿发运继续回升，到港量明显减少，整体供应维持稳定运行。需求方面，日均铁水产量248.24万吨，环比上周增加1.32万吨。当前铁水产量和高炉开工率处于高位运行，供需双强，铁矿存刚性需求。但由于钢厂亏损叠加政策调控干扰，钢厂采购较为谨慎。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12126.76万吨，环比增94.28万吨。日均疏港量311.6万吨，环比降16.59万吨。盘面上看，主力01合约高位回落，夜盘延续走弱，短期涨幅较大，波动幅度有所加剧，注意持仓波动风险。

 

【焦煤&焦炭】

震荡偏强

主产区安监形势严峻，部分优质资源供应依旧紧张，煤矿产量处于中低位水平，主产地炼焦煤供应持续偏紧。煤矿新签订单增多，出货情况尚可，线上竞拍溢价情绪持续增加，煤矿对后市看法多偏乐观。下游焦企入炉成本再次承压，目前焦企焦炉开工较为稳定，在焦化厂高开工的刺激下，焦炭市场交投氛围较好，且焦企厂内原料煤库存多处偏低位水平，对原料煤需求较好。

宁夏某大型焦化企业化工焦价格上调100元/吨。焦企盈利空间收窄，个别焦企因利润受损有主动减产情况，焦企出货情况转好，焦炭供需结构向好。下游钢厂开工积极性不减，对焦炭需求较强，加之宏观预期向好，提振市场情绪，部分中间投机贸易商入市拿货，焦企出货情况有所改善，叠加原料端焦煤价格稳中有涨。

 

【铁合金】

锰硅方面，上周主产区厂家开工高位运行。上周全国121家锰硅企业开工率环比增0.79%至65.95%，日 均产量增加80吨至3.3834万吨，总产量23.6838万吨，环比增加0.24%。上周五大钢种产量下降，五大钢种锰硅周度需求13.5858万吨，环比上周减少0.95%。上游锰矿高位盘整、惜售心态增加，现天津港澳块38.3/吨度，加蓬块38元/ 吨度，南非半碳酸31-31.2元/吨度。市场方面，9月河钢招标入场，招标量24000吨，环比增量700吨。

总结:上周锰矿价格小幅下跌，天津港锰矿累库明显，，锰硅成本有下降预期。现货方面，锰硅 现货报价坚挺，北方硅锰合格块现金含税自提报6630-6700元/吨，南方主流报价6660-6720元/吨。上周全国63家锰硅企业库存20.8万吨(+10000吨)出现累库。综合来看，成本端，锰硅成本偏弱，库 存压力较大，仓单库存继续增加，短期受宏观利好刺激盘面高位运行，上方压力位7100元/吨。

硅铁方面，上周全国136家硅铁企业开工率环比增加0.29%至38.05%，日均产量减少80吨 至1.5423万吨，总产量10.8万吨。上周全国五大钢种硅铁需求量2.2772万吨，环比减少1.81%。主产区72硅铁标块6700-6850元/吨，75硅铁合格块报价7100-7250元/吨。钢招:8月河钢招标落定，采购量2600吨，环比减少40吨，承兑到厂含税价格7330元/吨，环比上涨80元/吨。总结:成本端，兰炭小幅调涨，结算电费持稳，硅铁成本支撑走强，主产区生产利润承压，宁夏、内蒙产区利 润区间130-260元/吨。基本面方面，上周供应上升放缓，下游需求变化不大。目前全国60家硅铁企业库存约6.4万吨(-0.15)略有去化。市场关于能耗双控带来的限产预期已经消化，预计下半年硅铁维持供需宽松格局且成本端 有下降预期，中长期逢高做空，短期盘面压力位看向7400元/吨。

 

农产品板块

【油脂】

震荡偏弱

天气预报显示未来美豆主产区降水处于均值水平，CBOT大豆高位震荡，等待9月美农报告的产量预估。目前由于美豆油生物柴油需求旺盛，库存持续下滑，美豆油价格有支撑。马来西亚、印尼棕榈油处于增产周期，产量恢复加快，马来与印尼库存总量增加较多，季节性供给压力较大。市场预计马来西亚棕榈油期末库存增长，市场空头情绪主导走势。短期内印度油脂进口需求旺盛，支撑棕榈油价格，但这可能透支后续进口需求。

国内方面，油脂日内下行。库存方面，截止到2023年第35周末，国内三大食用油库存总量为231.18万吨，周度增加0.32万吨，环比增加0.14%，同比增加91.96%。其中豆油库存为120.92万吨，周度下降1.56万吨，环比下降1.27%，同比增加51.36%；食用棕油库存为58.46万吨，周度增加3.80万吨，环比增加6.95%，同比增加134.59%；菜油库存为51.80万吨，周度下降1.93万吨，环比下降3.59%，同比增加231.41%。油脂总库存偏高，豆油库存连续下滑，菜油库存止升，棕榈油库存继续回升。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，双节备货，油脂消费需求较旺。美豆天气炒作接近尾声，持续关注9月美豆产区天气，短期油脂维持区间震荡判断，关注即将发布的MPOB 报告和USDA报告数据。

 

【油料】

巴西大豆竞争压力，豆粕震荡

隔夜美豆收跌；USDA九月报告前市场调整头寸；市场预期美豆将下调单产至50.2蒲每英亩，期末库存下调至2.07亿蒲；指标11月1376.25，最高1378，最低1357，收盘1360.25，跌1.07%；国内夜盘豆粕高开低走；受美豆走弱拖累；中国八月大豆进口935万吨，高于预期；大量巴西大豆支持；主力1月开盘4140，最高4140，最低4094，最新4099，跌1.09%；菜粕高开低走大跌；美豆及周边市场走弱加上资金进出扰动；主力1月开盘3390，最高3390，最低3297，最新3302，跌2.08%；菜油低开延续大跌；双节需求不及预期，且库存同比较高，并相关油脂棕榈油产量上调；主力1月开盘9071，最高9078，最低8923，最新8959，跌2.38%；操作建议: 两粕菜油关注。

 

【豆一】

进口豆价格回落，豆一宽幅震荡 

昨日豆一期价回调，主力 2311 合约收盘跌至 5219，持仓明显减少。本周国 储拍卖次数增加至三次。国储拍卖基本全部成交，且均为溢价成交。8 月产 销区国产大豆现货价格持续小幅上涨，消费旺季即将到来，国储大豆、地 储大豆拍卖恢复，市场供需两旺。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新 豆逐步上市，现货供应进一步增加，前期外盘天气市及国内进口豆库存偏 紧令豆二期价和进口豆分销价格大幅上涨，带动豆一期价反弹，但豆一上 行空间受国内供应压力影响而有限，本周外盘天气市趋于结束，建议投资 者短线偏空操作思路。 

 

【花生】 

现货跌跌不休，期价探底回升

昨日花生期价继续震荡回落，近强远弱持续，远月持仓继续增加，主力 2311 合约期价收盘 10252，期价探底回升，持续下跌后部分空头获利平仓。近月 2310 合约期价收盘跌至 10705，近月表现抗跌。华北产区天气转干，供应 环比增量明显，新作丰产预期继续兑现中，现货价格大幅走弱，今日南阳 地区白沙通货米收购价格再度下跌 500 元/吨，连续两周累计跌幅已超过 2000 元/吨，新作通货米收购价格跌至 11000 元/吨。未来 10 天华北产区降 雨预报持续偏少，新作上市进度料加快，产销区花生现货价格下行压力加 大。7 月进口同比环比均下降明显，受进口环比大幅下降影响，港口进口米 销售价格区间稳定在 10900 元/吨。需求方面，今日山东兴泉开始收购，收 购价格 10200 元/吨，本周相关油粕价格止涨回调，花生油厂理论榨利亏损 扩大。国内油料米市场购销量有限，食品采购随购随用，市场购销旺季不 旺。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于麦茬花生 生长，新作丰产预期较强。春米陆续上市，现货价格高位调整，新作丰产 的利空压力持续，增加远月期价下行压力，建议投资者择机逢高轻仓做空。

 

【玉米&淀粉】

震荡

玉米逐渐迎来收割，上市压力增加。小麦价格上涨替代优势减弱，稻谷成交均价走高支撑。进口玉米月度趋势下滑，大麦等谷物环比回落。美盘方面，美玉米优良率大降超预期，渐迎收割上市。美墨转基因争端影响出口。俄乌局势演烈，乌农产品出口锐减。国内需求上，生猪养殖逐渐扭亏为盈，生猪存栏回升。禽类养殖利润回升，刺激补栏。饲料需求或增长。深加工企业开机率稳定，淀粉库存回落。连玉米维持震荡。

 

【棉花&棉纱】

中期仍偏强

75万吨滑准税配额发放和储备棉销售预期，郑棉昨日大跌，主力合约全天大幅减仓三万多手后跌465元/吨，最终报收于17220元/吨。国内方面，南疆部分轧花厂收购价格较高，不过收购量较少且为手摘絮棉，不具代表性。但整体而言今年新花价格预计高开，但下游需求旺季不旺预期较浓且目前新增订单偏少。新棉开称在即，抢收预期下棉价仍有上涨空间。后期继续密切关注宏观、抛储以及下游需求。

纯棉纱现货市场整体行情变化不大，局部表示有好转迹象但尚不明显，棉纱价格持稳为主；纺企及贸易商走货意愿增强，大幅亏损下生产积极性继续下滑。短期来看，预计纯棉纱本身缺乏上涨动力，后期关注开机率以及订单的变化。

 

【生猪】

弱稳

期货端：11月合约收盘16770，跌650；1月合约收盘17210，涨1415；3月合约收盘15775，跌920。现货端：全国22省市生猪均价16.66元/kg，跌0.09元/kg，其中辽宁16元/kg，河南16.53元/kg，四川16.75元/kg，广东17.68元/kg；全国日均屠宰量143420头；环比减0.52%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水240元/吨。

近两日养殖单位出栏积极性有所提升，散户压栏情绪减弱，大肥供应增多带动标猪价格走跌，而终端白条走货并未明显改善，屠宰企业压价意愿偏强，消费拉力欠缺下价格上行动能暂缺，期现均以弱稳表现。

 

【鸡蛋】

中期偏弱

期货端：10月合约收盘4370，跌10；11月合约收盘4398，跌10；12月合约收盘4469，涨22。现货端：9月7日全国现货鸡蛋整体上涨，其中主产区现货均价5.52元/斤，昨日5.48元/斤，涨0.04元/斤；销区均价5.78元/斤，昨日5.71元/斤，涨0.07元/斤。销区到货方面，北京到车7辆，广州到车25辆，东莞到车26辆；基差方面，主力10月合约对山东地区贴水1130元/500kg。

节前备货高峰，养殖单位出货节奏偏快，中间环节余货压力不大，需求跟进相对平稳，整体购销较为顺畅，不过窗口缩短，近日终端贸易商拿货趋于谨慎，蛋价上涨后部分销区消化速度放缓，本轮现货高点将达，目前多数养殖户淘汰心态稳定，惜售情绪仍存，产能上升预期不变，供应趋增而需求开始下滑，期价上冲乏力。

 

【白糖】

长期多

国际看，巴西短期天气良好有利于压榨，以及印度近期降雨或对甘蔗有一定的补救，原糖价格小幅波动。国内看，受到榨季末期库存极度偏低影响，昨日，现货市场主产区糖企与销区糖加工糖报价加速上调，调整幅度最高达 120 元/吨，普遍调整幅度在 70 至 90 之间，现货价格持续走强。近期，由于郑糖短期涨幅较大，市场心理出现不稳定迹象，在盘中冲高之后，有多头获利盘快速离场现象，但受到现货市场支撑，糖价仍保持强势。外盘波动导致郑糖有所降温，但现货市场较强，预计回落幅度有限，同时为低位进场买入提供机会。

 

【苹果】

震荡偏多

中熟苹果上货逐渐增多，客商倾向于优质好货，一般质量货源交易缓慢，由于各产区中熟苹果多反馈上色差的情况，产地中秋备货的氛围热度并不高。山东毕郭市场红将军主流价格3.2-3.3元/斤，洛川早富士70#以上半商品3.8-4.2元/斤，以质论价。早熟质量表现不佳的情况下，中秋节日备货已经开始，客商对于好货采购积极性有所提高。苹果期货维持偏强的判断，操作建议震荡偏多思路对待

 

【红枣】

节前备货，以稳为主

河北市场到货较多，客商存观望情绪，拿货积极性减弱，市场整体成交情况尚可；河南红枣市场贸易商积极出货，下游随行拿货，主流成交价格趋稳运行；广州如意坊市场客商反馈中秋、国庆双节备货启动，外围客商采购增加。近期销区市场到货增多，价格以稳为主，随着中秋、国庆双节备货支撑下，预计现货价格稳中小幅波动。目前下游拿货积极性不高，短期内或以稳为主；随着中秋、国庆备货，若下游拿货积极性明显转好价格或有所起色。

 

宏观方面

【国债】

期债面临下行压力

央行昨日进行3300亿元7天期逆回购操作，因昨日有2090亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1210亿元。9月地方债发行节奏对资金面造成压力，在央行呵护下，宽松预期仍未发生改变。近期一揽子稳增长、稳预期的政策相继出台，市场对政策面的稳增长预期高涨。昨日中国进出口数据发布，按美元计价，8月份我国进出口5013.8亿美元，下降8.2%。其中，出口2848.7亿美元，下降8.8%；进口2165.1亿美元，下降7.3%。整体来看，8月进、出口同比降幅收窄，外贸呈现改善迹象。此外，离岸人民币汇率今日持续下跌，跌破7.33关口，北向资金大幅流出。基本面叠加资金面压力，昨日期债全线收跌。预计期债短期内仍有下行压力，若得到基本面支持，需关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

国家统计局发布最新统计数据，8月制造业PMI上涨超出预期，非制造业PMI有所下降但仍处于扩张区间，经济表现出恢复迹象，市场情绪有所提升。国家税务总局发布政策调整个人所得税优惠，针对赡养老人和抚养幼儿等人群提高优惠标准。央行发布政策，一是降低购房贷款首付比例最低至20%，二是针对首房首贷人群提出降息政策，利好房地产和消费，利空银行板块。证监会发布多条监管措施利好股市，包括调降印花税征收比例，限制IPO数量等，市场反馈强烈。城乡建设部、中国人民银行以及金融监管总局联合印发《关于优化个人住房贷款中住房套数认定标准的通知》，推动落实购买首套房贷款“认房不用认贷”政策措施。同时，财政部、国税总局、住房和城乡建设部也发出《关于延续实施支持居民换购住房有关个人所得税的公告》，对房屋置换个人所得税予优惠予以延续，利好房地产相关市场。发改委成立民营经济发展局，主要负责加强与民营经济相关领域政策统筹协调，推动重大举措早落地、见实效。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

 

 

 

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