【期市早参】住建部：要继续巩固房地产市场企稳回升态势！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

欧洲央行将三大主要利率均上调25个基点，为连续第九次加息，符合市场预期，利率达到2008年9月以来最高水平；欧洲央行行长拉加德称，九月可能加息，也可能暂停加息，但不会降息。

 

据央视新闻消息，俄罗斯总统普京当地时间26日在圣彼得堡与金砖国家新开发银行行长罗塞夫会面时表示，在当前国际金融中，美西方把美元作为政治斗争的武器，因此有必要建立替代性的金融秩序。

 

 

住建部称，进一步落实好降低购买首套住房首付比例和贷款利率、改善性住房换购税费减免、个人住房贷款“认房不用认贷”等政策措施。

 

国务院总理李强7月26日至27日在上海市调研自贸试验区建设，强调要积极推进更深层次，更宽领域的对外开放。

 

国家发展改革委等部门发布关于推动现代煤化工产业健康发展的通知。其中提到，从严从紧控制现代煤化工产能规模和新增煤炭消费量。

 

【隔夜市场数据】

 

 

能源化工

【PTA】

6000附近偏强震荡

隔夜油价震荡上涨，PX提升至在1072美元。PTA装置方面，近期嘉兴石化重启、四川能投重启，新凤鸣计划检修7-10天，市场供应在8成附近。目前现货加工费降至131。聚酯工厂负荷在93.5%，库存整体中性，终端织机负荷小幅下滑在68%，PTA成本支撑较强，短期在6000附近偏强震荡。

 

【乙二醇】

偏强震荡，上方空间有限

近日乙二醇港口库存在96万吨高位，行业整体负荷64%附近。中科炼化本周重启、中海壳牌下周重启。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在93.5%高位，终端负荷小幅回落至68%。期价短期偏强震荡，不过空间有限。

 

【短纤】

加工费继续收窄

近日短纤工厂价格在7377元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，负荷下降，拖累短纤需求，目前短纤负荷在86%偏高水平，短纤跟随成本波动，加工费目前900偏上，仍有收窄预期。

 

【聚烯烃】

上行空间有限

聚乙烯产能利用率在80.48%，新增独山子石化、茂名石化检修，中科炼化复产开工，停车产能在536.5万吨/年。华东线性LL价格在8125元/吨，L2309震荡偏强，收于8199。聚乙烯检修装置高位，下游开工率相对稳定，农膜行业淡季过渡期，刚需采购难有超预期表现，库存结构合理。宏观政策利好提振信心，原油价格延续涨势，月底库存去化良性，聚乙烯偏强运行，但供需两弱，进口预计有一定压力，8月聚乙烯或震荡回落。聚丙烯产能利用率在74.40%，新增燕山石化检修，中科炼化复产开工，停车产能在520万吨/年。华东拉丝在7300元/吨，PP2309震荡走高，收于7392。聚丙烯生产装置检修高位，下游开工率小幅回落，国内刚需平稳，塑编及塑膜订单未有明显好转。宏观政策利好提振信心，原油价格延续涨势，月底库存低位，聚丙烯偏强运行，但供需两弱，产能扩张期，8月聚丙烯或震荡回落。

 

【PVC】

楼市政策刺激，PVC期价大幅走高

昨日PVC期价持续强势表现，收盘期价报收于6131元，涨幅在1.09%。夜盘期价受到房地产支持政策的刺激，跳空高开，并持续攀升，目前期价已经涨至6250元一线。近期住建部表态将进一步落实包括降低首付比例、贷款利率等楼市支持政策，受此影响，期价大幅走高，夜盘涨幅已经超过2%。虽然现货跟进依然乏力，但对期价的约束较弱，近期期价将继续强势攀升，今日将冲击6300元一线。

 

【液化石油气】

宽幅震荡

近期原油走势较强，国际外盘有所上涨，带动国内液化气市场反弹，但反弹动力明显不足。供应来看，进口成本下行促使进口商进口增加，港口库存偏高，供应压力较大。山东两家企业停工，华东供应大幅下降，带动国内供应减少。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，参加出货受阻，叠加燃烧需求淡季。PDH装置加工利润尚可，开工维持高位。受异辛烷税的影响，烷基化装置MTBE装置开工下降。总体来看，目前液化气供需面偏弱，成本端扰动较强，短期或维持宽幅震荡。

 

【沥青】

宽幅震荡

近期原油走势较强，沥青消耗完成本端利多后，上涨动力有限，沥青基本面矛盾并不突出，成本端的上涨使得价格略显坚挺。供应来看，随着稀释沥青原料进口问题基本落地，原料供应担忧缓解，部分地区复产，开工增加，但随着成本提升，部分炼厂开工积极性不佳。需求端来看，下游基建开工不高，防水企业开工在三四成左右，项目资金偏紧情况依旧，市场对高价资源存观望情绪。短期来看，成本端带动反弹，产量开工有所增加，需求缺乏起色，宽幅震荡为主。

 

【甲醇】

触压震荡

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受影响，醇价短期触及2250-2300技术压力后，或继续维持弹后震荡，暂无供需矛盾新变化，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

弹后震荡

前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前突破8000关口，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且面临八千关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

 

工业品板块

【橡胶】

受压震荡

开割初期胶市虽然一度受到海南天气、云南推割以及收储等利多消息炒作有所上攻，但均未能向上突破，需求不济、库存累积总体拖累胶市。之后随着产区上量，供给松化，空头一度区间压低期价，但随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，国内资本市场再次收到推动，股市偏强，沪胶期价或继续在12000关口以上震荡运行，目前总体继续维持近期触及12700压力位后受压震荡观点，需进一步观察近期触压表现，另外，美国政要接连访华，或对中美贸易产生平滑效应，轮胎出口或收益，提醒投资者关注下游开工变化及青岛地区库存走向。

 

【玻璃】

本周全国周均价1890，较上周（1859）增加31，环比+1.66%；样本企业总库存4646.5万重箱，环比-2.19%；库存降幅收窄。平均利润431元/吨，较上周增加28元/吨；截至2023年7月中旬，深加工订单天数16.4天，较上期+1.3天，环比+8.6%；本周市场成交量较上周缩减，新一轮补库逐渐收尾，北方仍有余温，南方走弱相对明显。但库存低位下，叠加部分对后市传统旺季预期，原片价格尚存一定支撑。供应尚存增量预期，而需求端增量有限。近两个月地产销售大幅下滑，终端的资金问题未得到改善，需求端疲弱格局未有改观。受宏观面影响地产链表现偏强，盘面短线偏强震荡，长线震荡思路不变。

 

【纯碱】

持仓大幅下降，博弈激烈

国内纯碱走势稳中偏强，有企业下月有涨价预期，部分企业尚未报价。周内纯碱整体开工率81.90%，环比-3.23%，产量54.72万吨，环比-3.80%，企业检修及减量生产，整体产量及开工下降明显；下周从趋势看开工重心呈现上涨趋势，预计开工82+%。周内纯碱厂家总库存24.83万吨，环比-6.47万吨，-20.67%，轻重同步下跌，轻重基本各半。当前企业库存较低，货源紧张。下游需求尚可，近期市场采购活跃。下游企业刚需补库，需求稳定增长。短端供需基本面强，现货偏紧，给了盘面挤仓的驱动。接下来关注远兴能源的重碱什么时候投放市场，产量不上来近月都将偏强运行。近月高位震荡，远月平衡表走弱是趋势，再次引发盘面博弈需要观察到现货累库信号。

 

【尿素】

谨防加速上涨过程里的抛盘

受期货盘面刺激，现货市场成交好转，报价继续上涨。山东临沂市场价2560元/吨，较昨日涨120元/吨；河南商丘市场价2560元/吨，较昨日上涨100元/吨。供应方面，目前日产已回升至17万吨附近。需求方面，农业需求转弱；复合肥秋季预收推进，开工回升；工业需求支撑有限。截至2023年7月26日，中国尿素企业总库存量13.81万吨，较上周减少1.41万吨，库存仍处于偏低水平。印标落地，市场情绪大好，集港订单增加，企业报价易涨难跌。目前有国外尿素价格大涨下的出口预期支撑，场内交投积极。09合约收长上影线，夜盘煤炭系多品种回调，谨防加速上涨过程里的抛盘。

 

【纸浆】

震荡偏强

目前针叶浆现货市场价格小幅上调，山东地区银星报价5550元/吨，月亮报价5600元/吨，俄针报价5350元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年7月27日，中国纸浆主流港口样本库存量192.2万吨，小幅去库。下游原纸需求延续清淡，刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，向下空间有限，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，且宏观向好，建议回调做多。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.21%报1946.3美元/盎司，COMEX白银期货跌2.74%报24.285美元/盎司。  

较强的美国经济数据给贵金属市场带来了一定的波动，昨夜美元反弹，贵金属承压。美国第二季度实际GDP年化环比初值升2.4%，预期升1.8%，前值升2%；个人消费支出环比初值升1.6%，预期升1.2%，前值升4.2%；核心PCE物价指数年化环比初值升3.8%，预期升4%，前值升4.9%。另外，美国至7月22日当周初请失业金人数22.1万人，为5个月新低，预期23.5万人，前值22.8万人。

 

【沪镍】

震荡上涨

市场焦点：库存维持低位，美联储加息落地。

交易提醒:LME收盘21755美元/吨，涨幅0.86%。美联储加息25个基点，同时美联储主席会后声明偏鸽，昨晚美国公布经济数据2季度GDP增长2.4%，预期为1.8%，得益于消费支出增加和商业投资加强，美元大幅上涨。国内整体六月份的数据不甚乐观，最新公布6月份PPI同比下降5.4%，CPI同比未变，环比下降0.2%，整体经济恢复状况偏差，最新社融数据出炉，M2同比增长11.3%达到287.3万亿，结合物价水平来看通缩迹象明显，央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，党中央国务院坚定对民营经济的支撑等更多刺激政策出台。新一届政府2023年GDP定调5%的涨幅（统计局最新上半年GDP同比增加5.5%），通胀水平3%，坚持稳定，发展的政策基调后，银保监会强调要对2023年的消费提供大力支撑，住建部强调对房地产的支持，最新一波消费刺激政策出台，7月份消费扩张将成为关注的重点。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存没有变化（37590吨），上期所库存增加162吨（1659吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加，供应量加大同时亦说明国内需求强劲，价格再次在前期横盘区间得到支撑，美联储加息偏鸽的表述，市场情绪高涨价格波动幅度加大，涨跌频次加快，在整体消费数据改善前建议逢低跟进。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

震荡偏弱

隔夜伦铜高开低走转为下跌，收于8551美元。今日美铜低开。沪铜夜盘低开，在5日均线震荡收十字星，收于68900。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。美国经济数据好转，美联储加息预期升温，美元可能企稳回升，中国频繁推出的刺激政策是近期市场焦点和主要推动力，宏观基本面偏向中性。淡季到来，现货端升水2较低，成交仍然较差。沪铜技术形态偏向中性。上方压力70000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水大幅下降至444点，外盘比价小幅强于内盘。

 

【沪铝】

震荡偏弱

隔夜原油上涨，伦铝高开低走略微收涨，收于2209美元。沪铝夜盘小幅低开，在5日均线上方震荡收十字星，收于18395。沪铝成交持仓均下降，远月合约价格逐月下降，市场情绪不佳。淡季现货需求转弱，铝库存小幅上升，铝价中期可能震荡偏弱。上方压力18500，下方支撑17700。

 

【沪锌】

震荡

隔夜伦锌小幅高开后冲高回落收上引线的小阴线。沪锌晚间小幅低开后弱势回落收小阴线。基本面方面，本周伦锌再次增加态势，现货贴水扩大。国内6月锌矿产量和进口量都在回升，国内周度加工费稳定，矿端供应仍偏宽松。6月国内锌产量环比小幅减少，减产不及预期。7月份国内冶炼厂检修减产延续，不过减产幅度边际缓解有限，供应端变化对锌价拉动有限。下游淡季需求小幅回落，预期难有较好的表现。国内现货升水继续回落，库存累积。预期供应压力仍较大，需求回落预期下，锌价震荡后继续偏空。后期关注减产和需求端情况。

 

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅高开后震荡偏强收上引线的小阳线。沪铅晚间小幅高开后震荡偏强收小狮十字阳线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势。原生铅上周开工环比回升。上周铅价大幅走高后，再生铅企业利润亏损收窄，再生铅企业开工率继续回升。下游消费旺季蓄电池企业开工企稳，电池成品库存仍在高位。短期旺季需求恢复有限，供需面改善不大，铅价或震荡运行。中期铅供应过剩局面难以改变，若需求未有大幅改善，铅价高位或有风险。

 

【工业硅】

筑底宽幅震荡

昨日中国工业硅市场价格基本维稳，市场参考价格13517元/吨，较上个统计日价格持平（百川报价）；市场交投气氛平静，大厂报价小幅上调，实际成交未有明显变化；部分业者对西南水电供应存在紧张预期，个别持货商有心探涨，暗操不断；下游基本按单生产，对硅料刚需采购。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报12950元/吨（Wind报价），保持不变，Si2309主力期货合约报收13570元/吨，下跌0.8%，期现基差现货贴水为620元/吨。品种基本面方面，供需宽松的格局短时很难改变，但受厂家挺价影响，及市场开始炒作利多因素（如夏季高温减产等），市场做多情绪被激发。若投机力量推动行情反弹到高位，偏离基本面过多可伺机沽空。

 

 

黑色板块

【螺纹&热卷】

消息影响，盘面冲高回落

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为14.04万吨。消息面显示，近期对于粗钢平控政策具体措施会出台，市场情绪反应强烈，原料端回调力度较大。从市场预估来看，落地政策会使铁水出现较大幅度下降。从本周公布的数据来看，钢厂库存和社会库存两极分化，库存持续往下游转移。表观需求持续维持高位，现货挺价意愿较强。受粗钢平控政策落地的影响，市场情绪较为乐观，短期出现期现共振上涨的局面。特别是政策对于板材的影响大于长材，热卷持续维持强势。后市仍然需要观察各省市粗钢平控政策的实际执行情况，以及高温雨水天气对于终端需求的影响。

 

【铁矿石】

宽幅震荡

供应方面，上周外矿发运小幅回落，到港量继续也有所减少，整体供应较为稳定。需求方面，日均铁水产量240.59万吨，环比上周减少3.58万吨。目前钢厂利润状况良好，由于厂内矿石库存保持低位，铁矿石存刚性支撑。但市场传闻多地钢厂收到产量平控口头通知，后期铁矿石需求有下降预期，这导致价格出现一定松动。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存12540.56万吨，环比增加45.39万吨。日均疏港量313.85万吨，环比降1.95万吨。盘面上看，主力09合约昨日减仓回调，同时逐步向远月移仓，短期内维持宽幅震荡。

 

【焦煤&焦炭】

震荡承压

近日炼焦煤市场交投氛围较好，在市场买涨不买跌的心态下，贸易商及洗煤厂中间环节积极采购，煤矿端库存保持低位，焦煤供应偏紧。加之线上竞拍流拍现象较少，成交价格较前期多数上涨，预计短期炼焦煤价格仍保持上涨趋势。下游焦价上涨幅度不及成本上涨幅度，焦企利润持续收缩，开工下滑，焦企盼涨心态强烈，部分企业厂内原料煤库存持续低位，对焦煤采购量有所增加。

山西、天津、河北等地区部分钢厂接受焦炭采购价格上调100-110元/吨。焦企利润多处于倒挂状态，生产积极性不高，亏损较多的焦企计划加大限产力度，焦企厂内焦炭库存维持低位运行，且下游钢厂对焦炭刚需仍在，焦炭供应持续收紧。下游钢厂铁水产量仍处高位，对焦炭刚需支撑较强，且厂内焦炭库存多在低位，部分极低库存的钢厂有落实涨价的情况。

 

【铁合金】

盘面反弹承压

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度；半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比减少0.58%至60.27%，日均产量减少63吨至3.1856万吨，总产量22.2992万吨，环比减少0.2%。五大钢种锰硅周度需求13.928万吨，环比增加0.72%。现货报价依然弱势，北方硅锰合格块现金含税自提报格报 6410-6470元/吨，南方主流报价6450-6500元/吨。综合来看，锰硅供需宽松，盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动，盘面突破压力位，偏强运行。 

硅铁方面，受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需，全国136家硅铁企业开工率减少0.56%至34.35%，日均产量增加160吨至1.4088万吨，总产量9.86万吨。。五大钢种硅铁周度需求2.3524万吨，环比减少0.67%。现货跟跌，主产区72硅铁自然块6600-6800元/吨，75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元 /吨，环比下降50元/吨，盘面6700一线支撑。

 

 

农产品板块

【油脂】

震荡

俄乌形势再度紧张，继俄罗斯宣布停止参与黑海协议后，俄罗斯袭击乌克兰港口和粮食基础设施，引发市场对粮食安全的担忧。国际油脂贸易再度紧张，国际植物油价格上涨。美国中西部美豆主产区未来两周可能出现炎热天气，对处于关键生长期的美豆或有不利影响。美豆优良率仍处于55%的低位，叠加美豆种植面积下滑，美豆的供给具有很大不确定性，未来天气仍是关注的焦点。东南亚棕榈油进入增产季，产量预期增长较快，但根据Amspec Agri数据，马棕油7月1-25日棕榈油产量同比仅增约2%，产量增长不及市场预期。由于黑海协议中止不利于葵籽油及菜籽油出口，印度及中国因补库需求大量进口棕榈油，根据Amspec Agri发布的数据显示，马来西亚7月1-25日棕榈油出口量为987414吨，较上月同期的891361吨增加10.8%。厄尔尼诺预期将影响远期棕榈油产量。

国内方面，商品市场整体偏多，油脂冲高回落。库存方面，截止到2023年第29周末，国内三大食用油库存总量为225.89万吨，周度增加12.73万吨，环比增加5.97%，同比增加53.70%。其中豆油库存为121.07万吨，周度增加7.90万吨，环比增加6.98%，同比增加30.25%；食用棕油库存为57.41万吨，周度增加5.55万吨，环比增加10.70%，同比增加85.85%；菜油库存为47.41万吨，周度下降0.72万吨，环比下降1.50%，同比增加104.97%。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，豆油累库进程加快，豆油供应充足。油脂基本面在悄然发生改变，目前市场聚焦天气炒作，关注三季度美豆产区天气，短期油脂易涨难跌。

 

【油料】

天气预期转好，豆粕或有调整

隔夜美豆大幅收跌；八月天气预期好转；另止7月20日当周，大豆出口销售净增74.31万吨，符合预期，但对中国出口维持低迷；指标11月开盘1419.25，最高1432，最低1395.5，收盘1396.25，跌1.72%；国内夜盘豆粕低开震荡小幅收阳；现货供应充足，基差偏低格局下期货走势较强；主力9月开盘4314，最高4346，最低4305，最新4333，涨0.21%；菜粕低开震荡较弱；下游水产需求偏软，市场已消化迄今的加菜籽天气干旱利多；向上驱动需天气状况的进一步恶化；主力9月开盘3719，最高3753，最低3712，最新3744，跌0.37%；菜油低开震荡收阴；美联储加息打击消费预期，外盘ICE追随美豆走跌；主力9月开盘9728，最高9733，最低9603，最新9652，跌1.51%；操作建议: 两粕菜油注意短期调整。

 

【豆一】

政策供应增加，期价内弱外强

昨日豆一期价冲高回落，持仓继续下降。近期豆一期价走势持续偏弱，国内中储油拍卖频率增加，豆一政策供应增加预期强化，本周地储拍卖启动。今日近月2309合约期价收盘下跌至4982。天气市影响下外盘期价持续上涨，带动进口大豆成本上升。国内方面，产销区国产大豆现货价格维持平稳，上周开始中储油国产大豆拍卖频率上升至每周5次，上周首次出现国产豆双向拍卖。本周中储油国产豆拍卖底价未调整，拍卖成交率上升至68.66%。随着国储、地储拍卖的持续举行，市场供应得到有效补充，预计豆一期价近期走势将较外盘偏弱，建议投资者维持近月合约逢高卖出操作思路，由于外盘有转弱迹象，多豆粕空豆一或多豆二空豆一的跨品种套利考虑止盈。

 

【花生】

油粕回调压力加大，期价料弱势震荡

昨日花生期价减仓回调，主力2311合约期价收盘下得至10332，持仓下降，近强远弱重现。本周现货市场价格稳中趋强，港口进口米销售价格小幅提升，产销区花生现货价格报价趋强，旧作供需偏紧格局下，商品米现货价格短期仍然看涨，刺激花生期价重心上移。油厂收购结束，油粕价格上涨带动油厂榨利修复，本周进口米港口售价区间上移至10600-10800元/吨区间。新作方面，近期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，丰产预期较强。需求方面，油料米市场购销基本结束，食品采购随购随用。尽管10月之前食品米现货价格在供应偏紧和食用刚性需求支撑下或仍有上涨空间，但新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，近期期价上涨主要受到油粕上涨和宏观利多影响带动，建议投资者暂时按宽幅区间震荡对待。

 

【玉米&淀粉】

高位调整

国内玉米自身供应逐渐趋少，价格支撑强。麦玉价差拉开凸显小麦替代优势。稻谷拍卖投放量大，总成交量有限。传超期稻谷拍卖。进口谷物仍居高位，快速下降成本或刺激进口增加。玉米生长期天气易炒作，北方雨水较多。美盘方面，美玉米优良率持稳不及预期，中西部干旱炒作反复，美玉米回落。俄乌冲突加剧。国内需求上，生猪价格低迷，持续亏损不利存栏前景。蛋鸡养殖利润空间压缩，肉鸡盈利回升。饲料需求刚性。深加工企业开机率回升，下游需求有所好转。连玉米高位调整。

 

【棉花&棉纱】

震荡，长期上涨动能仍在

美国得州地区干旱引市场担忧，ICE美棉近日偏强，内外棉价差有所收窄。郑棉高位稳定，主力合约昨日高开高走，盘中窄幅波动，全天收涨45元/吨后报收于17265元/吨。昨日晚间，储备棉抛储细则发布，7月31日开启竞价交易。棉花现货价格重心小幅上移，下游纺企即期理论加工利润大幅亏损、开机率下降，对棉花原料采购意愿不强；棉花减产及籽棉抢收预期长期支撑棉价。综上，郑棉或将震荡，关注后期储备棉成交及天气情况。

纯棉纱市场行情变化不大，南通市场有所好转，广东服装市场仍未起色；纺企即期理论加工利润继续亏损，开机率持续下滑，较强的棉价与较弱的棉纱需求存在矛盾，价格涨跌两难，预计稳中偏弱运行。

 

【生猪】

谨慎看涨

期货端：9月合约收盘16355，涨320；11月合约收盘17215，涨390；1月合约收盘17465，涨180。现货端：全国22省市生猪均价15.25元/kg，跌0.19元/kg，其中辽宁15.25元/kg，河南14.94元/kg，四川14.9元/kg，广东16.25元/kg；全国日均屠宰量147111头；环比减1.84%；基差方面，主力9月合约对河南地区升水2275元/吨。

养殖场压栏惜售情绪升温，市场大体重猪源供应短时趋紧，屠企收购难度增加，认价采购居多，此外局部地区二次育肥入场也对猪价有一定助推作用，短期养殖端议价能力偏强，近月盘面跟随现货偏强运行，但需求端目前无明显改善，屠企亏损状态下缩量采购动作增多，谨慎看涨。

 

【鸡蛋】

持续性欠缺

期货端：8月合约收盘4520，跌3；9月合约收盘4302，涨9；10月合约收盘4038，涨14。现货端：7月27日全国现货鸡蛋整体持稳，其中主产区现货均价4.75元/斤，销区均价5.00元/斤。销区到货方面，北京到车6辆，广州到车20辆，东莞到车37辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水298元/500kg。

年内最旺季一般集中于3月底至9月中旬半个多月时间，学校开学、中秋国庆共同推动蛋价涨至阶段性高点，目前集中备货尚未启动，本月初开始有部分冷库商有囤货行为，中旬以来蛋价拉涨更多系情绪好转后终端低价吸货行为，上涨持续性欠缺，关注食品厂备货情况。

 

【白糖】

震荡

7月上半月巴西中南部地区压榨甘蔗4837.3万吨，同比增加4.21%，产糖324.1万吨，同比增加8.86% ，最新压榨数据，叠加之美联储加息，原油价格波动，短线上给国际糖价带来了一定压力。但由于天气影响，市场也担忧印度和泰国产量，短期原糖高位震荡调整。国内现货市场依然保持平淡，延续横盘整理小幅波动，短期郑糖震荡为主。

 

【苹果】

宽幅震荡

据我的农产品网数据显示，截至7月26日，本周全国主产区库存剩余量为59.44万吨，单周出库量12.17万吨，除山东、陕西产区，其他产区冷库库存结束。倍特期货表示，陕西产区当前果农货库存不多，剩余部分要价较高，低价区基本清库。山东产区近期出货正常，好货价格依然较高，客商寻货谨慎，存货商出货积极，一般货价格有一定下调。今年各产区产量分布不均，客商可能会转往其他产区收购，届时某些地区过于集中的收购可能引起短期的部分产区供需错配，对价格形成一定支撑，叠加之目前苹果库存偏低，这些对苹果价格有所支撑。但现在市场主流观点认为，新季苹果总产将会维持同比略增的预期，下游需求一般，出口量也处于历年偏低，替代品大量低价走货等因素都对价格上涨构成一定压力。因此，目前对于苹果期价继续维持高位区间预期。

 

【红枣】

震荡，关注天气

销区市场交易尚可，部分刚需客商采购，具体成交以质论价，行情维持稳硬趋势。新疆产区各地剩余货源量不等，当前采购客商也不多，走货速度一般。阿克苏产区采购客商聚集不多，行情稳硬；沧州市场各卖家手中剩余货源不等，卖货心态不一，价格行情维持稳硬态势；新郑市场走货速度一般，部分刚需客商看货为主，加工企业少量发货维持交易，行情趋硬；广州如意客商按需拿货，购销氛围尚可。

 

 

宏观方面

【国债】

关注具体的政策面刺激

央行昨日进行1140亿元7天期逆回购操作，因昨日有260亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放880亿元。央行呵护月底流动性态度明确，资金面整体宽松。中共中央政治局释放积极的稳增长信号，并未对市场造成实质性影响。昨日，市场继续消化政治局消息面刺激，持续收涨。可见市场对消息面反应较为迟钝，需等待具体的政策面刺激。美联储为继续加息留足灵活性，鲍威尔重申对通胀的重视以及今年不降息的预期，市场预期9月份还有加息的可能。美元告别强势将提高中国资产的吸引力，今日美国公布6月核心PCE物价指数，关注通胀数据对市场预期的影响。现期债走势是否改变方向难下定论，取决于后续稳增长政策出台的节奏和市场情绪的变化。预计期债震荡为主，需谨慎观望，稳增长预期下留意趋势确定后的空头机会。

 

【股指】

经济复苏或将带动股市行情

美国7月最新PMI数据发布，制造业PMI有所上涨，但仍处于荣枯线以下，服务业PMI继续下降，表明美国经济仍处在较差阶段，美联储最新利率决议决定加息25个基点。美元指数在反弹后继续走弱。人民币汇率方面，近期受到美元指数变动、国内大行下调美元存款利率以及国内经济指标利好等因素影响，人民币有升值迹象。中央召开政治局会议研究当前经济工作，提出当前经济所面临的的几大重要困难挑战，包括内需不足，部分企业经营困难，重点领域风险隐患较多，外部环境复杂严峻等。提出要扩大国内需求，发挥消费对经济的拉动作用，适时调整优化房地产政策，活跃资本市场，提振投资者信心等表述，引人关注，期待后续相关政策出台。国务院发布关于支持民营经济发展的意见，充分肯定了民营经济在我国经济发展中所体现出的重要作用，认识到当前民营经济遇到的困境和挑战，市场预期将会利好民营经济的发展。我国上半年GDP数据发布，其中一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度同比增长6.3%，整体来看上半年国民经济恢复向好。6月我国新增信贷明显回升，社融数据超预期，体现出政策在稳增长方面产生效果，市场情绪有所回升，但对于经济恢复的传导还需假以时日。我国6月CPI和PPI数据发布，其中CPI出现零增长，我国经济内生动力和需求依然不足，受国际原材料和大宗商品等价格回落影响，6月PPI继续下行，预期将止跌回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整，符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题，表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵，市场预期银行房贷利率将下调，但是商业银行表示还未有具体措施，需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

 

分析师

 

 

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