钢材

成材日内明显回落，夜盘企稳小幅反弹。宏观方面，美国衰退信号暂退，预计7月加息势在必行；国内宏观预期托底情绪略有减退，市场更多关注7月宏观数据走弱幅度。产业来看，高炉铁水产量基本持稳，产量仍然属于年内高位水平，电炉受限电影响，整体供应下滑，7月下旬或仍有扩大幅度的限电限产情况出现；需求来看，淡季正套带来短期需求增量，但终端需求季节性走弱明显。板材需求整体强于建材，但也有小幅减弱。综合来看，供需结构双双转弱下，预计淡季仍以震荡运行结构为主，螺纹价格可参考3600-3750附近区间。后期关注7月宏观数据走弱幅度，地产是否有进一步下探可能，以及供应端高位运行期螺纹的超预期累库压力，随着政策预期弱化，盘面上行驱动也相应减弱。策略方面，维持区间操作思路，螺纹反弹3700上方逐步布空，下破谨慎追空，关注原料的补跌机会。

铁矿日内跌破800关口后，夜盘反弹力度较强，基本收复日内跌幅，资金围绕800一线博弈较强。主流矿发运在顶部冲高后明显回落，其中澳洲发运跌幅偏大，巴西发运跌幅偏小，整体属于旺季发运正常波动，后期仍有望冲高。铁水产量高位持稳，限烧结仍难以对产量形成压力，钢厂平均利润仍然有支撑，但由于成本差异较大，部分钢厂已开始减产，铁水预计将缓慢下降。限烧结影响下烧结粉日耗和配比持续小降，但球团和块矿补充了缺口，同时钢厂库存也小幅回落，目前生产端的压力还集中在烧结环节，短期看铁水产量下降空间有限，基本面有小幅弱化，铁矿暂时以区间震荡为主，暂未打开下跌空间。操作上反弹800上方逐步布空的性价比优于回调后试多。