复盘

本周油脂有望延续反弹势头。一方面，近期美豆主产区的干旱范围进一步扩大，天气题材炒作仍在继续，而且6月份UDSA供需报告中并没有体现干旱对今年美豆产量的影响，预计要到7月份供需报告才会体现，因此USDA7月份供需报告是一个值得利多期待的报告，在此之前油脂戒难以出现较大回调。另一方面，本周美联储将进行6月份议息会议，暂停加息的概率高达71.2%，戒在宏观层面对油脂市场形成利多。不过，5月份MPOB报告中马棕产量和库存环比大幅增加，戒短期内对棕榈油形成利空影响，这可能导致豆油和棕榈油的价差进一步扩大。

　油脂冲高回落，关注美国政府6月14日发布的生物燃料最终掺混目标。根据美国国家海洋和大气管理局(NOAA)气候预测中心8日公布的报告，经历近三年的拉尼娜现象后，厄尔尼诺现象卷土重来，并可能在今年晚些时候引发极端天气。美国陈豆供应紧张，中西部地区天气干燥，加剧了大豆市场的天气市波动行情，但巴西大豆丰产限制了涨幅。在厄尔尼诺炒作背景下，建议关注做多油粕比，虽然会推升油脂价格，特别是棕榈油，但过程可能会很复杂。马来西亚棕榈油局（MPOB）公布的数据显示，供应大幅增加，叠加6月前10日出口不佳，棕榈油再次回调。由于产地棕榈油处于增产周期，油脂延续震荡走势，但低位大幅下跌难度加大。

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