贵金属

飘期说财

2023-06-01 17:22 · 发布于湖北 · 财经博主

短线预计震荡，中长线看涨，且启动可能在三季度。整体看，目前贵金属进一步向上驱动仍不足，需等待进一步降息信号的逐渐强化，或经济、就业、通胀数据的放缓。接下来重点关注6月15日美联储利率决议及决议前的非农和 CPI报告。【加息预期】加息时间后移。根据CME美联储观察显示，市场预期美联储6月不加息概率回升至70%以上，7月加息概率超50%，9月则将大概率维持利率不变。【基金持仓】SPDR黄金ETF持仓维持在939.56吨；iShares白银ETF持仓维持在14554.35吨。【策略建议】中长线维持看多，短线回调视为中长线布多机会，不建议做空。已有多单继续持有。

从技术面看，美元在高位横向整理仍偏强运行;伦敦金站于10日均线之上，MACD绿柱缩小，看空信号减弱，下方考验5日均线支撑，上方关注前高1974.4;伦敦银也站回10日均线之上，且5日均线有上穿10日均线的迹象，下方关注23关口，上方关注5月22日高点23.9。沪金反弹至所有均线之上，下方支撑450附近的支撑，上方关注5月17日高点453.9;沪银MACD绿柱持续缩小，同样看空信号减弱，下方关注10日均线，上方关注5540。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）

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美国CPI自2022年6月见顶回落，驱动美债利率开启下行趋势，美国货币政策发生转变，从加息控通胀转向放缓，并存在年内停止加息甚至降息的可能来稳需求。在此背景下，市场利率可能会先于政策利率下行，而且下行斜率将比通胀预期的下行更为陡峭，从而驱动实际利率回落，推动金价上行，经济衰退预期和美联储政策转向驱动黄金上行的长线逻辑未改变。短期扰动因素：3月非农数据显示，美国劳动力市场有所降温但仍呈现较强韧性。3月CPI录得5%，回落幅度超市场预期，但与目标值的2%有一定差距；美联储3月会议纪要的公布加剧了市场对经济衰退的担忧。经济方面，美国2月ISM制造业PMI连续第四个月收缩，说明美国经济基本面弹性仍存，

飘期说财 04-20

复盘

国债（买入TS2309卖出T2309，组合，持有）：在降息后，货币政策或进入空窗期，资金面波动将有所放大。在政治局会议前，市场对政策加码预期难以消退，将加大利率走势的不确定性。而从估值和驱动的角度来看，目前短端多头策略仍要优于长端多头策略，因此跨品种价差仍有修复空间。沪深300（买入IF2309，单边，持有）：“强政策”将持续加码兑现，叠加内生经济周期将逐步触及上行拐点，盈利端乐观预期仍将强化；相关负面因素消化、风险偏好将有抬升，亦利于估值再度扩张；“资产荒”背景下，A股良好的“收益-风险”特征，将维持和提升其大类资产配置价值；虽有阶段性利空扰动、但持续性有限，中长线资金大规模入场仍值得期待；

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