尿素

本周尿素生产水平未出现较大波动，行业整体开工率74.41%，周环比提升0.25个百分点；气头企业开工率71.23%，周环比提升1.94个百分点；煤头企业开工率75.45%，周环比下滑0.31个百分点。尿素供应本周跟随提升。截至4月23日日产量提升至17.73万吨，较上周末提升2.84%。生产水平及日产量的高位运行给供应端带来长期压力，但近期西北部分装置因原料天然气问题紧急停车，4月底至5月初多个厂家存在年度大修计划，届时供应端压力或有明显缓解。

本周尿素企业库存和港口库存双双提升，二者周度增幅分别为3.42%和202%。企业库存的累积在于中下游采购力度偏弱、企业新订单有限，而港口库存的提升则由于部分港口转港货源进港。

当前尿素下游需求依旧偏弱，企业产销和订单预收天数均低位下滑。再加上工业下游复合肥行业和三聚氰胺开工率维持低位，尿素农业、工业需求均跟进不及预期。随着尿素价格的持续下跌，部分或已到达中下游可接受水平，再加上5月份大田作物种植高峰即将到来，尿素农业需求仍有补库空间。

整体来看，尿素市场生产水平高位、储备肥持续投放、需求跟进不及预期等因素都持续给盘面施压。五一假期前下游补库需求仍存，再加上供给端的缩减预期，尿素供需存在阶段性好转迹象，期、现价格也存在止跌企稳甚至反弹可能，下周关注近月合约基差收敛情况，另需关注五一长假期间尿素市场政策、国际市场动态以及尿素需求跟进情况，关注长假前盘面持仓及资金变化情况。

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