复盘

【油脂】

偏弱

美农5月最新报告数据预测美国2023/24年度大豆产量将达到创录的 45.10亿蒲式耳，报告偏空，CBOT大豆承压。巴西大豆大幅增产并加速出口，利空国际大豆市场。美豆春播开局较为良好，美豆面临压力。MPOB报告数据显示，4月马棕产量下降7.13%至150万吨，出口下降27.78%至107万吨，高于市场预期的18%，库存下滑10.54%至150万吨，与市场预期持平。报告中性，市场已提前交易预期。市场预期5月马棕增产，出口放缓，累库压力增加。印尼出口政策调整，从5月开始将印尼棕榈油国内市场义务(DMO)从此前的45万吨下调至30万吨，同时将DMO比例从此前的1: 6收紧至1:4，但放宽了包装油的出口比例，不利于马来西亚棕榈油出口。欧洲逐步淘汰棕榈油，主要消费国印度及中国油脂库存较充裕，棕榈油需求端驱动较弱。

国内方面，内盘油脂日内大幅回调。库存方面，油脂总库存处于中高水平：根据我的农产品数据，截至2023年5月12日（第19周），棕榈油库存为66.82吨，环比减少8.37%，棕榈油库存目前快速下滑；豆油库存为74.21万吨，环比减少6.05%，止升回落；沿海菜油库存为9.63万吨，增幅较快。目前油厂大豆库存回升，开机率持续上升，豆油累库进程或加快，关注进口大豆到港卸货节奏及油厂开停机计划。油脂预计震荡，建议逢高做空。

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