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美国能源信息署（EIA）在短期能源展望报告中指出，今年全球原油需求将超过供应，这与早先的预测相反。需求方面，EIA月报显示，2023年全球原油需求增速预期为176万桶/日，前值为159万桶/日；到2024年全球原油需求增速预期为164万桶/日，前值为170万桶/日。预计2023年全球原油日均消费量为1.028亿桶，明年将小幅下降至1.0271亿桶，但仍比之前估计的要乐观。供应方面，EIA认为，OPEC+执行的限产政策将使得2023年全球原油日均产量降至1.011亿桶，2024年将回升至1.0269亿桶，略低于需求水平。预计2023年美国原油产量将增加67万桶/日，前值为72万桶/日，到2024

随着炼焦成本抬升，焦企利润下降，进而刺激焦企提涨焦价。6月下旬，部分地区焦企开始提涨焦价，涨幅50—60元/吨，但下游钢厂接受度一般，直到7月上旬才有钢厂陆续接受提涨。截至7月7日，独立焦化企业吨焦利润连降4周至-33元/吨。焦炭产量高位持稳。截至7月7日，270家独立焦企日均产量67.41万吨，环比增长0.22万吨；247家钢厂日均产量为46.73万吨，环比下降0.33万吨。截至7月7日，247家钢厂盈利率为63.64%，钢坯利润在235.6元/吨。铁水日均产量在246.82万吨，基本与上期持平。目前钢材库存有所累库。截至7月7日，五大品种钢材总库存1601.17万吨，连续两周上升。高温多雨

根据国际铜业研究组织（ICSG）数据，2023年1-4月全球铜矿产量709.5万吨，累计同比增加2.07%。另据SMM，智利1-4月产量166.54万金属吨，累计同比减少1.93%；秘鲁1-4月产量83.24万金属吨，同比增加14.99%。疫情初步正常化，全球供应链逐步恢复，海外港口矿石或讲快速运回国内。大型铜矿在年初社会动荡造成停工后已经恢复运营，秘鲁铜矿产量快速回升。其中，一季度矿端干扰因素较多，包括恶劣天气、品位下滑、政治局势等。7月6日CSPT小组于运城敲定2023年三季度的现货铜精矿采购指导加工费为95美元/吨，较2023年二季度90美元/吨增加5美元，并创CSPT小组2017年四季

在前期装置集中检修的背景下，上周聚乙烯装置开工率持续下滑，导致开工率下降至年内低点。截至上周四国内装置开工率维持在80.59%。7月初虽然有部分装置进入大修阶段，但中下旬前期部分大修的装置将陆续恢复重启，叠加宁夏宝丰三期聚乙烯装置存在投产可能，7月下旬产量存在阶段性的上涨，后期供应压力增加。对于聚丙烯而言，上周安庆石化30万吨/年聚丙烯装置7月2日投产放量销售，叠加前期检修装置陆续重启，导致市场短期供应增加。步入本周，还有2套装置短停3-4天，二套装置检修半月，一套装置检修50天，而重启的装置预期在4套，涉及的产能达到49万吨，考虑到，月初新产能的释放，东华茂名40万吨/年PP装置于7月份即将

USDA6月供需报告开始公布南美2023/24年度供需预期，同时微调南美2022/23年度产量以及结转库存。据数据显示，巴西22/23年度产量由1.55亿吨上调至1.56亿吨，结转库存上调至3355万吨，旧作产量上调之后可继续调整的空间有限。巴西23/24年度新作产量预估保持在1.63亿吨，结转库存上调至4080万吨。阿根廷方面，22/23年度旧作产量由2700万吨下调至2500万吨，后续还有下调的可能，旧作结转预估下调至1755万吨。23/24年度新作产量不变，维持4800万吨的数字，新作结转下调至2395万吨。整体看南美的调整也比较有限。此前，据机构报告显示，巴西生产商将在2023/24年

据USDA种植面积报告数据显示，2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，远低于路透预期的8767.3万英亩，同比减少5%。与去年相比，29个预测州中有21个州的种植面积减少或持平。此前3月种植意向报告预测为8750.5万英亩，此次6月种植面积报告较3月种植意向报告调低幅度为400.5万英亩，在近8年历史中也处于幅度较大的调整。此次种植面积的减少，翻转前期预期，意味着后续种植容错率被大幅压缩，即使维持52蒲/英亩的单产预期，产量预期也缩减至43亿蒲左右，远不及USDA6月报告显示的45.1亿蒲预期，减产忧虑情绪将被放大，此间美豆盘面易出现单边加速上涨走势。同时，由于干旱问题，美豆新作优良

取两年的平均值看，估算4月实际GDP增速约为3.0-3.1%，5月小幅回升至3.2%，照此推算2季度实际GDP增速在3.2%左右，上半年在3.9%左右。今年两会提出的全年经济增速目标是当年同比5.0%左右，对应两年同比4.0%左右，由此可见二季度的增速水平明显低于全年目标；一季度超预期恢复的成果基本被二季度抹平，上半年增速已经略低于全年目标；4月失业率逆势下降是滞后指标，随着5月走平，后续几个月有回升压力。我们这里取一个核心数据，即大家关注度很高的地产数据来看，地产状况仍较为困难。整体看，房地产市场仍在下行。5月单月房地产投资额为10187亿元，同比减少10.5%；5月单月新开工面积为8503

美国劳工统计局公布数据显示，2023年5月CPI同比增长4.0%（预期4.1%）；季调后环比增长0.1%（预期0.1%）。核心CPI同比增长5.3%（预期5.2%），环比增长0.4%（预期0.4%）。6月14日，美联储议息会议决定本月保持政策利率不变，但是通过SEP预测暗示年内还有50BP加息幅度。虽然6月美联储维持利率不变，但是通过SEP预测暗示年内还有50BP加息，鹰派程度超出市场预期。18位美联储官员中，有12位认为到今年底联邦基金利率应超过5.5%，其中9位认为应再加息50BP至5.5-5.75%。此外，今年四季度实际GDP同比增速预期大幅上修，没有官员预测今年四季度会出现衰退。资金来

2023年上半年国内汽油市场行情维持先扬后抑态势，上半年国内92#汽油主营单位均价8930元/吨，同比下降458元/吨，降幅4.88%；高端价格9331元/吨（1月21日附近），低端价格8256元/吨（1月初）；2023年上半年汽油高低价差1075元/吨，震荡幅度较之去年同期走低57%，汽油上半年价格波动幅度明显收窄。柴油方面，2023年上半年中国0#柴油市场主营单位均价7894元/吨，相较去年同期降价551元/吨，降幅6.52%；高端价格8287元/吨（2月初），低端价格7311元/吨（6月底），高低价差976元/吨，价格震荡幅度同比下降35%。2023年上半年成品油及相关联产品普遍维持下滑

在美国农业部公布出口报告之前，分析师认为该机构将公布截至6月22日当周大豆销量在730万至2570万蒲式耳之间。分析师还预计豆粕销量将在5万至40万吨之间，豆油销量将达到2万吨。在周五美国农业部公布种植面积和库存报告之前，分析师认为该机构将预测2023年美国大豆种植面积为8767.3万英亩，如果实现的话，将略高于2022年的8745万英亩。预计季度库存将出现显著下降，从3月1日的16.85亿蒲式耳降至8.12亿蒲式耳。根据欧盟今天早些时候公布的最新数据，截至6月25日，欧盟2022/23销售年度大豆进口量为4.718亿蒲式耳，同比下降约11%。与去年同期相比，欧盟豆粕进口量也略有下降，为156

根据中国汽车工业协会公布的数据显示，今年前5个月国内汽车产销分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，较去年同期分别增长11.1%。由于去年4至5月同期基数相对较低，叠加全国多地搭载“五一”假期推出多项诸如汽车消费节、嘉年华等购车促销优惠活动，进一步激发市场消费活力，1-5月份的累计产销增速较前4个月进一步扩大。其中5月份，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。值得一提的，2023年1-5月，中国汽车整车出口193.3万辆，同比增长79.8%；整车出口金额同比增长1.2倍。与上年同期相比，纯电动机动车、客车、轿车

上半年在下游需求不佳，及天然橡胶集中到港的背景下，国内天然橡胶社会库存持续性攀升。据中国海关总署数据显示，今年前5个月，国内进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计337.3万吨，同比增加17.94%，处于5年同期以来的高峰。截至6月25日，国内天然橡胶社会库存量达到160.68万吨，青岛天胶保税区和一般贸易合计库存量达到92.8万吨，达到近年以来的高位。今年前5月份轮胎外胎产量达到39010.8万条，较去年同期上涨14.6个百分点。从出口市场来看，今年前5个月中国橡胶轮胎出口总量为347万吨，较去年同期上涨64.45%，尤其是2月份和5月份，远高于近几年来同期水平，也好于市场预期，使得轮胎出口市场成

已过去的2023年一季度一起来回顾一下，橡胶极度过剩是没有怀疑的：全球第一大产胶国泰国天然橡胶产量高达154万吨，较上年同期大幅增加19.2%；最大的需求方中国天然橡胶表观消费量为37.1万吨，同比增加13.9%，但去年同期基数较低。ANRPC最新数据显示：5月全球天然橡胶产量料同比增长0.31%至100.61万吨，天然橡胶消费量料同比增加3.5%至127.21万吨。ANRPC对2023全年预测：全球天然橡胶产量增长2.5%至1488.81万吨，其中，泰国+2.5%、印尼+1.8%、马来西亚+11.4%、越南+0.1%；全球天然橡胶消费量增加0.3%至1511.81万吨，其中，中国+4.3%、

本榨季前期全球糖市偏紧主要体现在全球第二大产糖国印度因强降雨损及甘蔗产量，印度主要产糖邦马邦糖厂的压榨时间或较去年缩短45-60天。2022/23榨季马邦预计产糖1280万吨，低于上榨季的1380万吨，此外，印度提前收榨造成减产风波又导致了第二批出口配额没有落地，本年度印度食糖出口不足成为国际市场首要担心的问题。据外电2月28日消息，全印度糖贸易协会(AISTA)在其第二次评估中表示，由于甘蔗产量和糖分回收率下降，预计印度2022/23年度糖产量将下降100万吨至3350万吨，而此前预估为3450万吨。其中马邦产糖量为1130万吨，低于2021/22榨季的1370万吨。卡邦产量略微下降至550

随着月末种植面积报告对新作种植面积大幅调低400万英亩，市场预计新作产量大概率不及此前乐观，种植面积的压缩大大降低了新作的天气容错率，即使在保持52蒲/英亩的高单产水平下，新作产量预估也仅在43.4亿蒲水平左右，远不及此前USDA供需报告显示的丰产预期，报告点燃盘面情绪，内盘豆粕时隔一年半再迎涨停。国内豆粕基本面仍维持供强需弱格局，不过受到二季度大豆到港延后影响，预计豆粕库存拐点将有所延迟。本轮走势豆粕驱动在于成本端，美豆种植面积的消失逆转了USDA供需报告此前公布的丰产剧本，据USDA数据显示，2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，远低于路透预期的8767.3万英亩，同比减少5%。

美国农业部于6月30日公布了美豆面积和季度库存两个重要报告，其中的面积报告明显超出市场预期，引发CBOT豆类市场应声大涨。美国农业部预计美国2023年大豆种植面积为8350.5万英亩，同比减少5%，较3月预估值低400万英亩，较报告前市场预估均值低417万英亩，本次面积数据能如此低于市场预期，是市场始料未及的。在季度库存报告中，美国农业部颈计，截至6月1日，美国大豆库存为7.96亿蒲式耳，低于市场预期的8.12亿蒲式耳。美国农业部干旱监测显示，上周美国大豆产区旱情面积进一步扩大，约63%的大豆作物受到干旱影响。由于5月下旬以来美国中西部多地降雨不足，叠加此次面积下降的影响，市场对未来美豆产量下

2023年上半年PX裂解价差较去年年末呈现明显的修复，其中在3月20日达到最高，维持在485美元/吨，创下近4年来同期高位。主要是一季度虽然有两套新装置投产，但是国内外部分装置出现意外降负，迫使PX开工率较前几年同期出现明显的下滑，加速了PX市场的去库，使得市场供应压力偏紧，造成价格的一路上涨。步入二季度，虽然大榭石化160万吨的PX装置或将在5月份投产，但是PX行业也步入传统检修季，上半年前几个月的PX进口量大幅下滑，在国内国出口配额放开的背景下，进一步加剧PX市场货源偏紧的局面。步入下半年，全年的检修旺季已过，四川彭州石化75万吨装置于6月中旬检修65天，富海创80万吨/年的装置即将检修两

6月初，世界银行发布预测报告，预计今年下半年增长将放缓，进入明年后增长将乏力。世界银行警告称，顽固的高通胀和持续上升的利率正在拖累世界各地的经济活动。虽然将今年世界经济增长上调至2.1%，高于此前在1月份预测的增长1.7%，但仍然比去年3.1%的扩张速度有所放缓；经合组织发布经济展望报告，预测全球经济增速将从2022年的3.3%放缓到2023年的2.7%，2024年回升到2.9%。报告指出，全球经济复苏仍然脆弱，风险倾向于下行。从下半年全球原油市场供需来看，OPEC+在稳定石油市场方面的努力不容忽视，后期根据市场情况进行原油供给调节。去年10月，OPEC+宣布，为稳定国际油价，将从2022年1

进入6月国内储备玉米拍卖以及轮入收购活动环比明显增加，成交率环比继续下滑。据统计，2023年6月1日-6月30日期间中储粮网共进行74场储备玉米竞价销售交易，计划销售数量788360吨，实际成交数量583709吨，成交率74.04%。2023年6月1日-6月30日期间中储粮网共进行17场玉米竞价采购交易，计划采购数量113251吨，实际成交数量52991吨，成交率46.79%。从当前的拍卖成交情况来看，最后一周中储粮玉米市场投放量级达57万吨，明显高于前几周水平，且成交情况非常好，溢价较多，溢价幅度20-80元/吨，对市场氛围有所提振。今年我国决心拓宽玉米进口途径，不但更好地保障了我国粮食安全

据USDA数据显示，2023年美国大豆种植面积为8350.5万英亩，远低于路透预期的8767.3万英亩，同比减少5%。与去年相比，29个预测州中有21个州的种植面积减少或持平。此前3月种植意向报告预测为8750.5万英亩，此次6月种植面积报告较3月种植意向报告调低幅度为400.5万英亩，在近8年历史中也处于幅度较大的调整。6月USDA供需平衡报告将美豆新作产量预期在45.1亿蒲，并将单产预计在52蒲/英亩，不过当时的预期是基于种植面积在8750万英亩的前提下，我们根据6月报告公布的8350.5万英亩种植面积计算，即便在后续生长周期中，仍维持52蒲/英亩单产，那么最终的产量预期也仅为43.42亿