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PVC日评:今日PVC期货窄幅整理,终端采购不足,贸易商让利出货,价格表现松动,调整幅度不大。下游目前主要以刚需主导为主,成交情况一般,比较清淡。目前华南、华东市场5型普通电石料主流自提价格为6030-6080元/吨。上游电石价格继续小幅回落,成本支撑力度减弱。宏观方面,防疫优化政策下,经济复苏将成为后续政策调整的重点。近期部分地区开始实行发放消费优惠券等方法刺激需求释放,宏观面中长期预期看好。但目前从实际来看,天气转冷和需求淡季将继续持续,当下终端企业开工稳中趋弱,需求延续刚需主导。整体来看,目前是强预期弱需求,另外PVC库存仍处于相对高位,制约下游采购意愿,预计短期内市场行情仍将延续小幅调整为主。以上仅代表个人观点仅供参考,不作为投资建议或买卖方向
【库存缓慢消化,PVC远期预期改善】12月9日讯,基本面角度,PVC供需修复逐步进行。供给端由于利润不佳目前电石法装置开工整体处于低位,供给收缩是目前调整的主要动力;乙烯法PVC开工有一定回暖。现货层面本周部分地区试探性提价,其余地区整体维持。供需整体仍处于缓慢消化库存的过程。目前期货价格合约整体处于远期小幅升水格局,市场对于远期乐观程度改观,但供需修复尚需时间。以上仅代表个人观点/仅供参考,不作为投资建议/买卖方向
2022.12.12交易观点分享(含12.09夜盘) 12月9日收盘,国内期货主力合约涨多跌少。铁矿(815, 36.50, 4.69%)、纯碱涨超4%,苯乙烯(EB)、焦煤(1868, 65.50, 3.63%)、玻璃(1554, 56.00, 3.74%)、螺纹、沪镍(221520, 6920.00, 3.22%)涨超3%,乙二醇(EG)、短纤、热卷(4031, 98.00, 2.49%)、聚氯乙烯(PVC(6269, 153.00, 2.50%))、焦炭(2935, 67.50, 2.35%)、沪银、燃料油、白糖(5640, 116.00, 2.10%)涨超2%。跌幅方面,生猪、SC原油跌超2%。 螺纹2305震荡走强 多单跟进 螺纹今天3850-3960区间运行,110点左右运行,日线级别来看螺纹震荡走强。消息面五大钢材品种表观需求本周几无改善,表观需求仅微弱增加,且库存结束8连降,累库6.2万吨至1288.02万吨,出现拐点。钢材总产量本周共攀升14.59万吨至939.49万吨,处于4周高位,其中热卷产量续增11.76万吨至309.35万吨,螺纹产量攀升3.5万吨。现货基本面供给回升,需求低迷,且贸易商冬储意愿不高。 同时,钢厂利润仍处低位。247家钢厂高炉开工率75.89%,环比上周增加0.29%,同比去年增加7.75%;但钢厂盈利率环比下降1.30%,22.51%,日均铁水产量环比下降1.65万吨至221.16万吨。12月7日,Mysteel统计40家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为4090元/吨,周环比增加22元/吨。平均利润亏损110元/吨,谷电利润亏损1元/吨。自2022年12月9日起,沙钢废钢价格上调50元/吨,回归两个月前高位,亏损幅度将继续扩大,开工积极性一般。从今天收盘来看,开盘关注3915上方布局多单,3980、4035附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 焦炭2305震荡走强 多单跟进 焦炭盘中2763.5-2824区间运行,60.5点左右运行,日线级别来看焦炭震荡走强。消息面各地疫情防控措施逐步放松,但跨区运输仍受限严重,焦企多处于限产状态,生产积极性一般,厂内库存保持低位运行,港口焦炭现货也偏强运行。但煤矿复产不及预期,原煤供应依旧偏紧,价格高居不下,洗煤企业受利润限制开工或有减产,而下游焦企采购需求不减,市场供需盘面趋紧。考虑到成材价格反弹以及寒潮天气增多,对焦炭采购积极,独立焦企焦炭库存本周减少近10万手至85万手,钢厂低库存有冬储预期,但上方空间受吨钢利润压制,钢厂焦炭库存微降4.6万吨至580.27万吨,港口焦炭库存同样走跌。本周,30家焦企平均吨焦盈利增加80元至-88元/吨,唐山部分焦企第三轮提涨已经落地,近日或现全面执行。从今天收盘来看,开盘关2790上方布局多单,2850、2890附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 玻璃2305震荡走强 多单跟进 玻璃盘中1509-1559区间运行,50点左右运行,日线级别来看震荡走强。盘前分析提示1500上方布局多单,最低1509,1550附近目标位给到。消息面基本面来看,虽中部偏南有年底赶工需求支撑,订单量较前期有所增加,但北方需求较前期有弱化趋势,整体需求表现未有明显提升,且预期后续进入需求淡季,叠加部分厂家仍面临库存压力,玻璃价格继续下行。今日华北价格持续下跌,市场观望氛围仍浓,其中华北5.00mm大板仍报1525元/吨;华中市场平均产销超90%以上;华中整体持稳运行,产销好转,库存削减明显;华南地区年底赶工,货源消化较快。整体来看,本周全国浮法玻璃日度平均产销率91%,较上周有所提升,不过整体需求表现仍旧一般,对原片维持刚需拿货,行业小幅累库。据隆众资讯数据显示,截止本周四(12月8日),全国浮法玻璃样本企业总库存环回升0.34%至7282.18万重箱,同比增加104.94%。 供应方面,今日台玻长江玻璃有限公司450吨昆山一线放水冷修,玻璃产能小幅缩减,但仍处于中高水平。企业也继续保持亏损状态,因而成本端支撑力度仍较为强劲。12月2日至12月8日期间,据隆众资讯生产成本计算模型,以天然气为燃料的浮法玻璃周均亏损增加10元至260元/吨,以煤制气为燃料的浮法玻璃周均亏损增加28元至199元/吨,以石油焦为燃料亏损幅度缩小至59元/吨。从今天收盘来看,开盘关注1530上方布局多单,1580、1620附近注意保护利润,突破顺势操作。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 白银2306震荡走强 多单跟进 白银盘中5181-5306区间运行,125点左右运行,日线级别来看震荡走强。消息面美国劳工部当地时间8日公布的数据显示,上周美国首次申请失业救济金人数为23万人,符合市场预期,但是续请失业金人数升至167.1万人,为今年2月初以来的最高值。这表明随着劳动力市场出现初步降温迹象,失业的美国人很难找到理想的新工作,而这可能会助推美联储在下周的议息会议上放缓加息步伐。市场预期美国经济在未来一年将陷入短暂而轻微的衰退,经济学家一致预计美联储将在12月14日将加息幅度缩减为50个基点。而芝商所“美联储观察工具"显示,美联储本月加息50个基点的概率已升至77%。从今天收盘来看,开盘建议关注5220上方布局多单,5300、5380附近注意保护利润,突破顺势跟进。盘前观点分析仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。 免责声明:以上内容仅供参考,不作为后市买卖依据,据此操作盈亏自负。本文版权归李嘉宾所有,如引用、刊发、转载全部或者部分内容,须注明出处“李嘉宾”,并保留李嘉宾的一切权利。 不要在失去耐心的时候去出场,更不要在迫不及待的时候去进场。
一、当日主要新闻关注 1)国际新闻 土耳其海峡油轮堵塞目前仍未得到缓解。因土耳其海事当局坚持要求通过该海峡的船只出具保险函,市场预计油轮交通堵塞的问题短期内不会得到缓解。船代公司Tribeca周四航运数据显示,共计有25艘油轮无法通过土耳其的两个海峡。 2)国内新闻 证监会表示,研究推动REITs试点范围拓展到市场化的长租房及商业不动产等领域。 3)行业新闻 乌兹别克斯坦官员称,乌兹别克斯坦停止了所有天然气出口。世界黄金协会数据显示,乌兹别克斯坦央行已连续五个月购金,黄金储备达399吨。 二、主要品种收盘评论 1)金融期货 股指:A股午后走高,建筑材料和家用电器领涨,上证50指数涨1.27%,中证1000指数涨0.27%,两市成交额1.01万亿元,资金方面北向资金净流出2.71亿元,12月08日融资余额减少0.54亿元至14742.01亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的,但A股进一步走牛我们认为还需要能从数据上看到我国经济已走出拐点,企业和居民信心都得以恢复。受防疫措施优化利好,各个指数短期出现明显反弹,但从政策落地到回归以往正常生活方式预计仍需一段时间。从技术面看短期操作建议转为观望。 国债:小幅下跌,10年期国债收益率上行2bp至2.915%。央行全面降准正式落地,释放长期资金约5000亿元,Shibor隔夜小幅回落,其他期限普遍上行,资金面保持相对平稳。中央政治局会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。国务院正式发布防疫政策优化“新十条”,市场担忧短期感染人数增加,避险情绪有所升温。11月份出口增速继续回落,CPI同比继续回落,PPI降幅与上月持平,主要受国内疫情、季节性因素及去年同期对比基数走高等因素影响。海外俄乌冲突有所升级,加拿大央行在声明中删除了需要进一步加息的措辞,市场担忧全球经济陷入衰退,美债收益率以回落为主。短期在避险情绪下,对国债期货价格有一定的支撑,但随着恐慌情绪缓解和宽信用政策不断生效,预计国债期货价格仍有调整压力,操作上建议暂时观望或做空为主。 2)能化 原油:原油下跌2.45%。尽管上周美国原油库存下降,但汽油和馏分油库存激增,加剧了对需求放缓的担忧。上周美国汽油需求增加而馏分油需求继续减少,石油产品需求总量已经远远低于去年同期水平。伊拉克驻欧佩克代表表示伊拉克计划通过减少炼油厂开工和增加石油产品进口来遵守其较低的欧佩克+产量配额,同时进行油田维护,而不是大幅削减某些油藏。 甲醇:甲醇上涨1.14%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.47%,较上周下跌3.01个百分点。本周因沿海地区个别大型MTO装置停车,所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至12月8日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%,较上周下跌0.42个百分点,较去年同期上涨3.54个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在57.84万吨,环比上周下降3.06万吨,跌幅在5.02%,同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4-72万吨。 橡胶:橡胶:橡胶本周走势上涨,目前国内疫情管控政策调整,需求复苏预期增强,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期国内价格支撑较强,预计走势维持缓慢上移。 沥青:沥青本周继续原油拉动深度回落,2212合约收于3320元/吨,结算价变动5元,振幅0.15%。沥青开工率环比下降0.6个百分点至37.6%,较去年同期低了3.3个百分点,处于历年同期较低位置。目前华北地区降温,北方需求进一步下降,整体需求环比回落。 库存方面,库存存货比回升,但依然处于低位。冬季影响沥青施工,继续做空bu2301-06价差。央行宣布5日起为了维持流动性合理充裕降准25bp,对市场情绪有所提振。7日国务院发布新办十条疫情防控政策,基本取消场所码和落地核酸要求,对高风险地区划分进一步精准。政治局会议强调明年打好货币财政协调组合,财政预计提速发力。今日公布11月PPI显示工业品通缩持续,上游价格压力持续向下传导,利空能化。年内需求回落下建议2306-01合约跨期套利并继续做多2303,另外警惕移仓换月临近价格波动风险。 纸浆:纸浆今日偏强震荡,资金博弈持续。由于今年以来国内进口量持续低位,可流通货源偏紧的问题一直无法解决,支撑国内浆价始终维持高位。短期来看,针叶浆供需面仍难有明显的改观,年内浆价大跌的可能性偏低,预计整体仍将维持高位运行,虽然期现价格已接近平水,但01合约在资金驱动下不排除继续冲高的可能性,建议暂且观望为主。 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化部分下调100,中石油平稳。煤化工8140通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。煤化工7700常州,成交一般。周五,聚烯烃期货反弹。基本面角度,聚烯烃现货价格松动。原油近期持续处于弱势,对于化工品端仍有一定的负面影响。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,低库存下,目前期货盘面或维持震荡反弹节奏。 3)黑色 钢材:成材现货步入淡季以来,成材盘面,尤其是远月05合约的交易重心转向预期推动下的估值修复。在投机需求触底回升,且现实层面需求成色暂时无法验证的时间节点,黑色受现实需求偏差而再度负反馈的概率不大,预期的发酵将继续左右盘面走势。若产业基本面不出现突发性利空,强预期有进一步推涨盘面的空间,但需警惕防疫政策调整后现实层面对施工和运输的影响。 铁矿:铁矿近月合约临在近交割钢厂补库、疏港量抬升,以及东南地区港口库存绝对值低位的支撑下期现共振上涨。而受地产融资环境不断优化、防疫政策优化,强预期被不断夯实,黑色05合约整体估值抬升,而铁矿受益于钢厂库存低位,以及供给端有限的增量,对黑色产业链利润相对偏强的议价权也促使其领涨黑色。现阶段而言,冬储的积极性在预期向好的发酵下有所抬升,还未到现实层面需求验证的时间点,强预期仍是主导盘面的主线,操作上建议以偏强思路对待。 双焦:焦炭现货近期连续提涨,第三轮提涨落地概率较大,盘面也已经在博弈第四轮的提涨。短期来说,在供给端并未有明显放量前,叠加钢厂炉料也还有补库的空间,碳元素的成本存在一定支撑。但随着炉料现货价格的提涨,长流程现货成本不断抬升,利润的压缩也制约了铁水产量回升的空间。短期双焦继续跟随黑色预期的发酵震荡偏强,但4轮后进一步涨幅或一定程度受到钢厂利润的限制。 锰硅:今日锰硅01合约拉涨上行后高位震荡,终收7626元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7550元/吨,河钢12月采购价7600元/吨。锰矿价格抬升、焦炭价格落地两轮提涨,北方产区即期成本增加至7150元/吨附近、现货利润仍存;南方产区仍处利润倒挂格局。近期锰硅日产水平波动不大,市场库存有所消化。但下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,当前市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方压力仍存。 硅铁:今日硅铁01合约拉涨上行后高位震荡,终收8636元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8550元/吨,河钢11月采购价8700元/吨。兰炭报价下调,硅铁平均生产成本降至7500元/吨左右,行业利润情况较为可观。厂家开工积极性较高,硅铁日产水平趋于抬升,厂家库存消化缓慢。下游钢厂利润不佳,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限;镁锭价格下滑,产量有所回落。综合来看,需求增幅较为有限而供应水平趋于抬升,市场供需关系或逐渐走向宽松,硅铁价格的上方压力渐增。 动力煤:近期港口成交情况略显清淡,当前秦港5500k煤价在1360元/吨附近。主产区疫情影响下、港口调入量略有下滑,北港库存回升放缓。当前电厂存煤高位、拉运仍以长协为主、对市场煤的采购需求暂未出现大幅增长,但气温下降电厂日耗趋于抬升,仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳采购需求偏弱、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求对煤价的支撑力度有限。综合来看,随着疫情逐渐受控、市场供应趋于回升,而下游补库需求表现平平,后市煤价或仍存回调空间。 4)金属 贵金属:金银近日呈现回调后企稳走势。上周五的非农数据超预期,令市场对通胀存在粘性担忧。美联储方面,上周鲍威尔完成了在12月利率会议前的最后一次公开讲话,表示确认最快将在12月利率会议上放缓加息,而被认作是美联储发声渠道的华尔街日报发文重新将市场关注点转回至更高的终端利率预期上。短期金银持续上行的驱动有限,下周会议前或以震荡行情为主。 铜:日间铜价延续上涨,受美元走弱和国内放宽疫情防控支撑。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素,未来美联储将放缓加息力度,但终端利率可能会高于前期预期。目前产业链供求仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解,铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 锌:日间锌价小幅收涨。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 铝:铝价小幅反弹。铝供应端保持回升,需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定,市场担忧有所缓解。产业上,12月08日国内电解铝社会库存49.7万吨,小幅去库1.2万吨。供应端,国内电解铝供应小幅抬升,四川、广西等地产能继续修复,目前四川恢复约30%产能;广西地区政府也鼓励电解铝行业复产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,订单疲软致中小型企业减产或提前放假,呈现传统淡季趋势。整体上,供需显现偏弱,建议逢高抛空为主。 镍:镍价反弹回落。宏观面回暖和低库存前期带来支撑,基本面趋弱。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。国内电解镍供应依然不宽裕,纯镍库存水平的相对偏低位置,下游消费预期回升,对镍的价格带来较强支撑。目前国内镍铁厂出货开始转弱,终端需求逐步减弱。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,但印尼产品回流,库存已逐步累积。终端旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。 锡:锡价延续反弹。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口面临逐渐关闭,但短期进口锡到港逐步兑现,供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落,国内炼厂加工费稳定,矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升,主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软,焊锡企业刚需采购为主,消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上,锡供需双弱格局,未见明显改善,沪锡反弹后或再承压走势。 5)农产品 棉花:郑棉今日延续涨势。短期在供应端仍存变数及宏观情绪缓和的支撑下,外盘表现偏强。国内新疆棉公检进度缓慢,叠加近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求可能回暖,郑棉迎来反弹。不过我们认为短期需求大幅好转的可能性不大,且棉价上涨后轧花厂套保意愿增加,棉价持续上行空间预计有限,关注14000附近压力。 白糖:消费预期改善,今日糖价出现上涨。现货方面,广西南华木棉花报价上调30元至5610元/吨,云南南华报价维持在5610元/吨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR301可以逢回调后买入,另外投资者可以尝试买SR301-空SR305的月差正套操作。 生猪:市场预期供应增加,生猪期现价格持续走弱。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价20.71元/公斤,比上一日下跌0.55元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性偏少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言,防疫政策出现变动, 后期观察旺季消费。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 苹果:防疫政策放松,消费预期转好,苹果期货继续上涨。根据我的农产品网统计,截至12月7日,本周全国冷库单周出库量2.47万吨,周内冷库出库极少,同比去年差距较大,目前出库节奏贴近2020-2021年,若下周出库仍继续缓慢,全国库存量将超过去年同期,库存曲线预计在下周实现交叉。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,苹果大规模上市,当前入库量偏高对价格不利,12月合约临近交割后期投资者可以区间操作为主。 油脂:棕榈油偏弱。本周初油脂跟随原油下跌,国内棕榈油再度累库,走势相对偏弱。市场预估11月底马来西亚棕榈油库存小幅回落,关注下周二MPOB报告的兑现程度。本周国内进口菜籽买船陆续有成交,棕榈油买船成交不多,中长期菜油将会接替棕榈油,累库将会显著。国内疫情防控放松叠加节前备货需求,国内油脂消费有望继续好转。策略上单边逢高空菜油。 豆菜粕:震荡偏强。本周市场担忧阿根廷天气可能对大豆产量造成损失,巴拿马运河拥堵,或影响1月大豆到港,国内近月再度走强。周度美豆销售数量也提振美盘。巴西有个良好的播种期,播种进度略低于去年同期,但是未来南部降雨偏少,特别是今年增产主要区南奥利格兰德州。阿根廷播种进度明显不及去年同期,未来中东部降雨偏少,产量变数大,今年巴西和阿根廷大豆增产幅度可能不及早先预期。国内豆粕周度供应增加,现货基差承压,但是豆粕需求仍在,12月中旬饲料厂开始备货,后期累库幅度或许有限,关注周六凌晨USDA报告兑现程度。 #铁矿##焦煤大涨##纯碱强势上涨#$铁矿石$$焦煤$$纯碱$
英国政府时隔30多年首次批准在该国新建深井煤矿,此举引起争议。 反对者表示,该矿是对英国以清洁可再生能源取代污染化石燃料的世界领导者地位的重大打击。他们认为,这将破坏全球逐步淘汰煤炭的努力,并使英国更难实现到2035年100%从清洁能源发电和到2050年实现净零碳排放的目标。 英国气候变化委员会(CCC)估计,该煤矿本身及其开采的煤炭,每年将排放约900万吨温室气体。 而支持者表示,该矿将给近几十年来因矿山和工厂关闭而受到重创的地区带来急需的工作。 英国政府2015年表示,由于气候变化和空气污染等原因,燃煤电站的运营已经不符合当前的社会发展环境,计划在2025年前关停全部燃煤电厂,逐步淘汰煤炭使用。 当年12月,英国最后一座深井煤矿宣布关闭。自此,英国只剩下少数露天煤矿。
昨日焦煤2305合约低开高走,盘面收于1822元/吨,涨幅0.05%。供应方面,多空因素交织,原煤供应整体增加,但后续安检加严,利空后续增产,蒙煤通关高位运行。线上竞拍整体成交良好,需求方面明显好转。 昨日焦炭2301合约震荡上行,盘面收于2898.5元/吨,涨幅2.49%。昨日焦炭第三轮提涨开始落地,钢企亏损加大的情况下依旧同意提涨,可见钢企原料紧张的程度和对后市的乐观预期。随着运输好转、钢厂的逐步提产以及原料焦煤的陆续到货,焦炭有望在年前提前进入供需两旺格局。 昨日焦炭最高触及2768,中阳线报收。形态上,昨日中阳线回升至前期高点附近,晚间小阳线进一步探涨,延续强势运行走势。目前焦炭进入震荡探涨阶段,盘中可以观察上方2800一带惯性冲击表现。 焦炭近月回升至前期高点附近,05合约观察2800一带惯性冲击,短期市场氛围较强,惯性冲击或者突破属于正常走势,不过追涨最好谨慎,谨防领涨到位之后深调实现。(仅供参考,自负盈亏)#期货#
昨日焦煤2305合约低开高走,盘面收于1822元/吨,涨幅0.05%。供应方面,多空因素交织,原煤供应整体增加,但后续安检加严,利空后续增产,蒙煤通关高位运行。线上竞拍整体成交良好,需求方面明显好转。 昨日焦炭2301合约震荡上行,盘面收于2898.5元/吨,涨幅2.49%。昨日焦炭第三轮提涨开始落地,钢企亏损加大的情况下依旧同意提涨,可见钢企原料紧张的程度和对后市的乐观预期。随着运输好转、钢厂的逐步提产以及原料焦煤的陆续到货,焦炭有望在年前提前进入供需两旺格局。 昨日焦炭最高触及2768,中阳线报收。形态上,昨日中阳线回升至前期高点附近,晚间小阳线进一步探涨,延续强势运行走势。目前焦炭进入震荡探涨阶段,盘中可以观察上方2800一带惯性冲击表现。 焦炭近月回升至前期高点附近,05合约观察2800一带惯性冲击,短期市场氛围较强,惯性冲击或者突破属于正常走势,不过追涨最好谨慎,谨防领涨到位之后深调实现。(仅供参考,自负盈亏)#期货#
■焦煤、焦炭:焦炭开启第三轮提涨,焦钢博弈仍在继续 1.现货:吕梁低硫主焦煤2390元/吨(0),沙河驿低硫主焦煤2265元/吨(40),日照港准一级冶金焦2730元/吨(0); 2.基差:JM01基差568元/吨(27.5),J01基差-168.5元/吨(-93); 3.需求:独立焦化厂产能利用率66.87%(-0.77%),钢厂焦化厂产能利用率85.37%(0.09%),247家钢厂高炉开工率75.61%(-1.42%),247家钢厂日均铁水产量222.81万吨(0.25); 4.供给:洗煤厂开工率72.50%(-0.54%),精煤产量60.59万吨(0.75); 5.库存:焦煤总库存2193.07吨(21.80),独立焦化厂焦煤库存994.34吨(16.56),可用天数12.62吨(0.35),钢厂焦化厂库存797.6吨(-5.97),可用天数12.83吨(-0.11);焦炭总库存897.33吨(-12.15),230家独立焦化厂焦炭库存59.72吨(-3.39),可用天数13.04吨(0.29),247家钢厂焦化厂焦炭库存584.87吨(-2.63),可用天数12.02吨(-0.15); 6.利润:独立焦化厂吨焦利润-168元/吨(-27),螺纹钢高炉利润-225.88元/吨(-74.14),螺纹钢电炉利润-273.98元/吨(-78.45); 7.总结:焦企利润持续亏损,部分地区焦企开启第三轮提涨,涨幅在100-110元/吨,考虑当前钢厂亏损亦在加剧,钢厂暂未对此做出反应。全国范围内陆续优化疫情防控政策,市场对疫情影响信心有所回升,双焦主力合约小幅上涨。同时,考虑到年底煤矿检查增加,且部分煤矿提前放假,煤炭供应或受影响,叠加即将迎来的冬储季,考虑到钢厂和焦化厂的库存低位,后续或有小幅补库需求,双焦稳重偏强运行,预计双焦将延续震荡偏强走势。 ■玉米:现货弱势延续 1.现货:深加工继续下跌,南港下跌。主产区:黑龙江哈尔滨出库2720(0),吉林长春出库2750(0),山东德州进厂2920(-30),港口:锦州平仓2920(0),主销区:蛇口3050(-10),长沙3090(0)。 2.基差:锦州现货平舱-C2301=54(-6)。 3.月间:C2301-C2305=21(-8)。 4.进口:1%关税美玉米进口成本2874(1),进口利润176(-11)。 5.供应:我的农产品网数据,全国7个省份,59个地市最新调查数据显示,截至12月1日,全国玉米主要产区售粮进度为26%,较去年同期增加5%。 6.需求:我的农产品网数据,2022年47周(11月24日-11月30日),全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米102.8万吨(-8),同比去年-17.4万吨。 7.库存:截至11月30日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量188.6万吨(-6.22%)。47家规模饲料企业玉米库存34.81天(0.31天),同比+4.15%。截至11月18日,北方四港玉米库存共计257.8万吨,周比+16.5万吨(当周北方四港下海量共计37.4万吨,周比增加6.6万吨)。注册仓单量72817(-2035)手。 8.总结:近期现货价格下跌,而需求端疲软,大肥猪集中性出栏导致饲用消费预期走弱,深加工则继续低迷,使得现货更加羸弱,期货盘面受预期及外盘影响,走势更弱,连续八个交易日收跌。美盘玉米受小麦带动持续下跌,同时汇率走强,导致美玉米进口成本大幅回落,进口利润转正,利空内盘。 ■生猪:供应过剩猪价大跌 1.生猪(外三元)现货(元/公斤):北涨南跌。河南21100(-1200),辽宁20900(-1000),四川21900(-800),湖南21800(-700),广东22100(-600)。 2.猪肉(元/公斤):平均批发价31.58(0.47)。 3.基差:河南现货-LH2301=1940(-205)。 4.总结:短期供应端出栏压力持续,集团厂继续增加出栏计划,散户恐慌,猪价短暂反弹后持续大跌。1月合约单日大跌6%直接逼近19000。短期恐慌性出栏的同时,市场对远月出现供应不足的预期,远月合约明显抗跌。 ■油脂:马盘宽幅震荡延续波段思路 1.现货:豆油,一级天津9870(0),张家港10070(0),棕榈油,天津24度8100(-200),广州8130(-200) 2.基差:1月,豆油天津572,棕榈油广州150。 3.成本:马来棕榈油近月到港完税成本8389元/吨(-210),巴西豆油近月进口完税价10909元/吨(-144)。 4.供给:马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示10月产量为181.4万吨,环比提高2.44%,10月出口150.4万吨,环比提高4.5%,库存240.4万吨,环比提高5.66%。 5.需求:棕榈油需求回升,豆油增速放缓 6.库存:粮油商务网数据,截至12月4日,国内重点地区豆油商业库存约76.83万吨,环比增加0.31万吨。棕榈油商业库存86.03万吨,环比增加4.67万吨。 7.总结:马来西亚棕榈油昨日延续跌势,原油价格走低拖累期价,供需方面,船运调查机构ITS数据,12月前5日马来西亚棕榈油出口22.4万吨,环比减少12.6%,欧盟周二公布的限制向欧盟出口豆油、棕榈油等与森林砍伐相关产品,对后期棕榈油出口亦有削弱,目前内外因素趋弱,整体继续保持震荡偏弱思路。内盘操作上对油脂继续保持震荡思路。 ■豆粕:增仓上行,表现强劲 1.现货:天津4920元/吨(+40),山东日照4820元/吨(+20),东莞4800元/吨(+70)。 2.基差:日照M01月基差392(-123),东莞M01基差372(-73)。 3.成本:巴西大豆近月到港完税成本5154元/吨(+88)。 4.库存:粮油商务网数据截至12月4日,豆粕库存24.5万吨,环比上周增加6.3万吨。 5.总结:CBOT大豆昨日小幅上涨,期价创两个半月新高,USDA数据,截至12月1日当周,美豆出口净销售171.6万吨,对中国销售84万吨,前一周净销售69.38万吨,在出口好转及阿根廷干旱影响播种的背景下,美豆持续反弹,暂关注1500一线压力。国内豆粕期现背离,1月在增仓资金推动下破位上行,短期表现强劲,暂保持短多思路。 ■菜粕:转为震荡思路 1.现货:华南现货报价3300-3370(+20)。 2.基差:福建厦门基差报价(1月+120)。 3.成本:加拿大菜籽近月理论进口成本5977元/吨(+69) 4.库存:截至12月4日一周,国内进口压榨菜粕库存为2万吨,环比上周增加1.1万吨。 5.总结:CBOT大豆昨日小幅上涨,期价创两个半月新高,USDA数据,截至12月1日当周,美豆出口净销售171.6万吨,对中国销售84万吨,前一周净销售69.38万吨,在出口好转及阿根廷干旱影响播种的背景下,美豆持续反弹,暂关注1500一线压力。鉴于豆粕表现强劲,菜粕操作上转为震荡思路。 ■玻璃:整体小幅累库 1.现货:沙河地区浮法玻璃市场价1360元/吨(-4)。 2.基差:沙河-2305基差:-45元/吨(-14)。 3.产能:玻璃日熔量16.1万吨(0),产能利用率80.57%(0),开工率79.19%(-0.28)。 4.库存:全国企业库存7527.4万重量箱(+72.1),沙河地区社会库存120万重量箱(-16)。 5.利润:浮法玻璃(煤炭)利润-199元/吨(-28),浮法玻璃(石油焦)利润-59元/吨(+6),浮法玻璃(天然气)利润-260元/吨(-10)。 6.总结:浮法玻璃市场短期需求偏弱,开工率下降。现货市场价格北方局部偏弱调整,区域行情存差异。华北沙河偏弱整理,部分厂主要厚度大板下调2元/重量箱,部分小板价格小幅松动,部分成交尚可。本周浮法玻璃样本企业整体小幅累库,但地区间差异较大。北方地区受需求萎缩影响,整体库存趋势仍累库为主;华东、华南地区年底赶工,货源消化较快,后期关注“冬储”进程。 ■纯碱:现货价格稳定 1.现货:沙河地区重碱主流价2680元/吨(0),华北地区重碱主流价2850元/吨(0),华北地区轻碱主流价2720元/吨(0)。 2.基差:重碱主流价:沙河-2305基差110元/吨(-49)。 3.开工率:全国纯碱开工率90.67(-0.86),氨碱开工率93.6(+0.67),联产开工率87.34(-2.3)。 4.库存:重碱全国企业库存11.74万吨(+1.83),轻碱全国企业库存16.95万吨(-1.25),仓单数量701张(+459),有效预报135张(0)。 5.利润:氨碱企业利润852元/吨(-18),联碱企业利润1522.6元/吨(+78.6);浮法玻璃(煤炭)利润-199元/吨(-28),浮法玻璃(石油焦)利润-59元/吨(6),浮法玻璃(天然气)利润-260元/吨(-10)。 6.总结:纯碱市场价格走势稳定,订单表现尚可,产销正常。当前,装置暂无新增检修计划,开工相对平稳。目前纯碱企业订单支撑较好,光伏玻璃产能持续扩张,重碱下游刚需犹存,轻碱下游需求低迷,成本压力明显,备货积极性一般,刚需采购居多。个别企业虽有累库迹象,但行业整体库存仍处于低位。 ■沪铜:振幅加大,支撑位前高,压力位上移至66000-70000 1.现货:上海有色网1#电解铜平均价为66250元/吨(-10元/吨)。 2.利润:进口利润-886.72 3.基差:上海有色网1#电解铜现货基差+70 4.库存:上期所铜库存70249吨(-5023吨),LME铜库存87375吨(-1100吨)。 5.总结:11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。总体振幅加大,沪铜加权阻力在反弹高点65000向上突破,开启第三波反弹,压力位上移至66000-70000,多单可逢高逐步获利了结。 ■沪铝:震荡,关注19200以上能否持续站稳。 1.现货:上海有色网A00铝平均价为19350元/吨(-80元/吨)。 2.利润:电解铝进口亏损为-1117.4吨。 3.基差:上海有色网A00铝升贴水基差+2,前值+40 4.库存:上期所铝库存110017吨(-14540吨),Lme铝库存477425吨(-6150吨)。 5.总结:11月议息会议加息75基点,美联储将继续对终端利率高点维持强势预期(预料联储加息高点将在5%上下水平)。四季度进入需求淡季,-需求方面小幅回暖,但仍弱于往年正常水平。目前震荡,区间操作。压力位19500-20000,支撑位:17500-17800。关注19200以上能否持续站稳。 ■PP:利润的修复更多体现在石脑油端 1.现货:华东PP煤化工7680元/吨(-20)。 2.基差:PP01基差37(+25)。 3.库存:聚烯烃两油库存61.5万吨(-1)。 4.总结:石脑油做为下游芳烃、烯烃的原材料,其相对原油强势又会传导至下游化工品,带来化工品的相对原油强势,不过由于下游化工品现实端的终端需求没有明显改善,这就导致从石脑油到下游化工品整个产业链上,利润的修复更多体现在石脑油端。 ■塑料:石脑油裂解价差修复 1.现货:华北LL煤化工8080元/吨(-40)。 2.基差:L01基差86(-49)。 3.库存:聚烯烃两油库存61.5万吨(-1)。 4.总结:成品油的变化通过石脑油影响下游化工品。随着近期成品油裂解价差的大幅下行,势必逐步导致炼厂开工率下行,而炼厂开工率的下行,在供需层面就会导致炼厂副产的石脑油供应下滑,反应在价格层面就是原油因为成品油需求负反馈导致价格下跌,而石脑油相对原油抗跌,石脑油裂解价差修复。 ■原油:中国需求随着防疫政策的改变可能在一个季度内触底反弹 1.现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格78.55美元/桶(-1.99),OPEC一揽子原油价格80.44美元/桶(-2.36)。 2.总结:需求负反馈的逻辑有两个,一是欧美加息滞后影响带来的成品油需求走弱,二是中国因疫情影响导致的需求走弱,目前看欧美成品油需求走弱的逻辑可能在上半年持续压制油价,但中国需求随着防疫政策的改变可能在一个季度内触底反弹。 ■贵金属:小幅反弹 1.现货:Au(T+D)402.88元/克,Ag(T+D)5128元/千克,国际金价1801。 2.利率:10美债3.4%;5年TIPS1.2%;美元104.7。 3.加息预测:据CME“美联储观察”,美联储12月加息50个基点至4.25%-4.50%区间的概率为77.0%,加息75个基点的概率为23.0%;到明年2月累计加息75个基点的概率为36.9%,累计加息100个基点的概率为51.1%。 4.EFT持仓:SPDR908.09。 5.总结:美国持续申请失业救济人数创十个月新高,暗示就业市场降温,支持美联储放慢加息。贵金属反弹。 ■股指市场缩量调整 1.外部方面:美股终于在周四迎来了止跌回升。截至收盘,标普500指数收涨0.75%,报3963.51点,纳斯达克指数涨1.13%,报11082点;道琼斯指数涨0.55%,报33781.48点。 2.内部方面:股指市场整体缩量调整。日成交额重回八千亿元成交额规模。涨跌比较一般,仅1600余家公司上涨。北向资金小幅净流入2亿元。行业概念方面,地产旅游行业领涨。 3.结论:股指在估值方面已经处于长期布局区间,市场轮动速度较快,结构化特征明显。
一、当日主要新闻关注 1)国际新闻 加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭。Keystone管道系统原油输送量超过60万桶/日。目前美国库欣原油库存处于7月以来最低水平。中西部地区炼油厂的原油加工量处于月以来最高水平,在关键管道关闭的情况下,原油供应可能会非常紧张。交易员表示,鉴于泄漏的原油流入水路,预计管道可能要关停数天。 2)国内新闻 李克强表示,随着优化调整措施的落实,中国经济增速将会持续回升,将保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 3)行业新闻 伦敦金属交易所(LME)在给会员的一份声明中表示,考虑到具有挑战性的市场环境,交易所明年将保持核心交易和结算费用不变。LME表示,可能会提高场外交易市场的交易预订费用,这是今年镍交易事件审查中的一个“重点关注领域”。 二、外盘每日收益情况 三、主要品种早盘评论 1)金融 股指:美股上涨,上一交易日A股涨跌分化,房地产板块领涨,上证50指数涨0.08%,中证1000指数跌0.64%,两市成交额8703.07亿元,资金方面北向资金净流入1.13亿元,12月07日融资余额增加26.84亿元至14742.56亿元。当前的估值水平对于长期资金来说是极具吸引力的,但A股进一步走牛我们认为还需要能从数据上看到我国经济已走出拐点,企业和居民信心都得以恢复。受防疫措施优化利好,各个指数短期出现明显反弹,但从政策落地到回归以往正常生活方式预计仍需一段时间。从技术面看短期操作建议转为观望。 国债:国务院进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施,市场担忧短期感染人数增加,避险情绪升温。中央政治局会议指出明年要坚持稳字当头、稳中求进,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,加强各类政策协调配合,优化疫情防控措施。央行全面降准0.25个百分点,释放长期资金约5000亿元,Shibor短端品种涨跌不一,资金面保持平稳。俄乌冲突有所升级,市场担忧经济陷入衰退,加拿大央行在声明中删除了需要进一步加息的措辞,美债收益率继续回落。短期在避险情绪下,预计国债期货价格将有所企稳,操作上建议暂时观望。 2)能化 原油:市场继续权衡欧盟对俄罗斯海运石油禁令,油价继续下跌。尽管上周美国原油库存下降,但汽油和馏分油库存激增,加剧了对需求放缓的担忧。上周美国汽油需求增加而馏分油需求继续减少,石油产品需求总量已经远远低于去年同期水平。伊拉克驻欧佩克代表表示伊拉克计划通过减少炼油厂开工和增加石油产品进口来遵守其较低的欧佩克+产量配额,同时进行油田维护,而不是大幅削减某些油藏。 甲醇:ma夜盘上涨0.32%。本周国内煤(甲醇)制烯烃装置平均开工负荷在74.47%,较上周下跌3.01个百分点。本周因沿海地区个别大型MTO装置停车,所以国内CTO/MTO装置整体开工下滑。截至12月8日,国内甲醇整体装置开工负荷为71.06%,较上周下跌0.42个百分点,较去年同期上涨3.54个百分点。整体来看,沿海地区甲醇库存在57.84万吨,环比上周下降3.06万吨,跌幅在5.02%,同比下跌15.75%。整体沿海地区甲醇可流通货源预估16.1万吨附近。据卓创资讯不完全统计,预计12月9日至12月25日中国进口船货到港量在71.4-72万吨。 沥青:沥青夜盘继续原油拉动深度回落,2212合约收于3308元/吨,结算价变动17元,振幅0.51%。沥青开工率环比下降0.6个百分点至37.6%,较去年同期低了3.3个百分点,处于历年同期较低位置。短期来看,现货止跌预计需要利润进一步收缩来抑制供应,或还有进一步下行空间,走势偏弱震荡,后续关注炼厂冬储政策和贸易商跟进情况。目前华北地区降温,北方需求进一步下降,整体需求环比回落。 库存方面,库存存货比回升,但依然处于低位。冬季影响沥青施工,继续做空bu2301-06价差。央行宣布5日起为了维持流动性合理充裕降准25bp,对市场情绪有所提振。7日国务院发布新办十条疫情防控政策,基本取消场所码和落地核酸要求,对高风险地区划分进一步精准。政治局会议强调明年打好货币财政协调组合,财政预计提速发力。习主席近期访问沙特预计商讨石油进口人民币结算,对美元霸权造成扰动。沥青年内需求回落下建议2306-01合约跨期套利并继续做多2303,另外警惕移仓换月临近价格波动风险。 纸浆:纸浆夜盘高位窄幅波动,资金博弈持续。近期纸浆基本面变化不大,进口量并未有明显的增量,针叶浆供需面短期仍难有明显的改观,年内浆价大跌的可能性偏低,预计整体仍将维持高位运行。不过随着近期01合约逐渐接近现货价格,叠加近期成品纸表现偏弱,后市需求存在恶化的预期,期价持续上涨空间预计有限,但短期01合约持仓高位,资金驱动下浆价仍有继续冲高的可能性,暂且观望为主。 橡胶:橡胶周四走势上涨,RU05收于13165,上涨145,目前国内疫情管控政策调整,需求复苏预期增强,国外产区供应顺畅,年末是海外高产季,供应压力压制下胶价上行空间有限,国内云南产区逐步停割后,供应压力减轻。需求端市场对明年需求提振有所期待,但实际需求仍待验证,短期国内价格支撑较强,预计走势维持缓慢上移。 聚烯烃(LL、PP):线性LL,中石化平稳,中石油平稳。煤化工8140通达源,成交回升。拉丝PP,中石化平稳,中石油部分下调50。煤化工7700常州,成交一般。周四,聚烯烃期货小幅回落。基本面角度,聚烯烃现货价格松动。隔夜受到俄罗斯原油限价消息的影响,油价延续弱势。对于化工品端仍有一定的负面影响。展望后市,聚烯烃短期箱体区间明朗,低库存下,目前期货盘面或维持震荡反弹节奏。 3)黑色 螺纹:短期而言,回顾历年步入淡季后的表需走势,12月表需环比11月大概率将进一步下滑,终端需求淡季的疲弱、以及中下游冬储的意愿将对成材价格形成阶段性的压力,进而也限制了钢厂利润的扩张。而长流程利润偏低也将制约炉料在01合约存续期内冬储强度,在盘面基差修复基本完成的当下,上方空间的打开需要终端需求在淡季超预期的韧性,低库存也将放大其对价格的影响。但防疫政策优化、以及地产融资放宽的导向预计不会有太大的变化,需求向好的预期也或难转向,目前主力合约切换至05的情况下,金三银四前,预期对盘面的影响权重或强于现实。 铁矿:在铁矿01合约盘面基差基本修复,且钢厂利润限制炉料补库空间的情况下。低库存下乐观预期的发酵主要体现在了远月05合约上,近期铁矿1-5价差也明显收窄。黑色12月所面临的终端需求环境预计不会有太多超季节性的亮点,港口铁矿近期疏港量有所抬升,钢厂也表现出了一定的补库意愿,但受制于利润,对港口的高价现货接受度仍有限。后期来看,在终端需求积极性走弱的环境下,成材现货的相对弱势也制约了炉料的价格,不排除短期回调的可能。但明年施工旺季到来前,若钢厂减产有限,炉料低库存+强预期的格局依然有利于05约合向上的基差修复。 双焦:本周焦炭现货第二轮提涨落地,累计涨幅200元/吨。第三轮的提涨也正在酝酿。目前来说,碳元素受到明年供应端,尤其是进口端的不确定性影响,在整体黑色中估值偏低,方向上仍然跟随成材。在目前的低库存水平下,淡季现货的矛盾相对有限,若跟随成材在12月出现小幅调整,则须警惕低库存+高贴水+需求端边际修复预期所带来的上涨行情。 锰硅:昨日锰硅01合约冲高回落,终收7478元/吨。江苏市场价格上调20元/吨至7530元/吨,河钢12月采购价7600元/吨。锰矿价格抬升、焦炭价格落地两轮提涨,北方产区即期成本增加至7150元/吨附近、现货利润仍存;南方产区仍处利润倒挂格局。近期厂家生产积极性尚可,锰硅日产水平缓慢抬升,市场库存消耗缓慢。下游钢厂利润不佳,粗钢产量进一步增长的空间不大,锰硅下游需求增幅有限。综合来看,需求增量有限,当前市场供需关系较为宽松,锰硅价格上方压力仍存。 硅铁:昨日硅铁01合约拉涨上行后小幅回落,终收8476元/吨。天津72硅铁价格上调50元/吨至8500元/吨,河钢11月采购价8700元/吨。兰炭报价下调,硅铁平均生产成本降至7500元/吨左右,行业利润情况较为可观。厂家开工积极性较高,硅铁日产水平趋于抬升,厂家库存有所积累。下游钢厂利润不佳,钢厂对硅铁需求进一步增长的空间有限。综合来看,需求增幅较为有限而供应水平趋于抬升,市场供需关系或逐渐走向宽松,硅铁价格的上方压力渐增。 动力煤:近期港口成交情况略显清淡,当前秦港5500k煤价在1365元/吨附近。主产区疫情影响下、港口调入量略有下滑,北港库存回升放缓。当前电厂存煤高位、拉运仍以长协为主、对市场煤的采购需求暂未出现大幅增长,但气温下降电厂日耗趋于抬升,仍需关注电厂补库需求的释放节奏。煤化工行业利润不佳采购需求偏弱、需求淡季水泥行业开工低位,非电需求对煤价的支撑力度有限。综合来看,随着疫情逐渐受控、市场供应趋于回升,而下游补库需求表现平平,后市煤价或仍存回调空间。 4)金属 贵金属:金银近日呈现回调后企稳走势。上周五的非农数据超预期,令市场对通胀存在粘性担忧。美联储方面,上周鲍威尔完成了在12月利率会议前的最后一次公开讲话,表示确认最快将在12月利率会议上放缓加息,而被认作是美联储发声渠道的华尔街日报发文重新将市场关注点转回至终端利率上。短期金银持续上行的驱动有限,下周会议前或以震荡行情为主。 铜:夜盘铜价高开低走,收盘微涨,受美元走弱和国内放宽疫情防控支撑。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。今年以来美联储加息是铜市场最大的利空因素,未来美联储将放缓加息力度,但终端利率可能会高于前期预期。目前产业链供求仍有利于铜价,尤其是国内新能源对铜需求拉动明显。近期国内库存有所回升,现货紧张有所缓解,铜价中期可能震荡整理,建议关注美元、国内疫情、现货需求状况、下游开工、库存等状况。 锌:夜盘锌价小幅收低。随国内疫情防控逐步放宽,市场预期国内经济将会明显恢复,乐观情绪占据上风。目前欧洲天然气价格出现松动,但锌冶炼减产尚未恢复,需要关注未来欧洲天然气价格变动。目前国内精矿加工费小幅回升,精矿供应表现宽松。锌价中期可能宽幅波动,建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存、现货升贴水等情况。 铝:铝价反弹回落。近期铝供应端基本稳定,需求逐步转弱。海外市场供应保持稳定,市场担忧有所缓解。产业上,12月08日国内电解铝社会库存49.7万吨,小幅去库1.2万吨。供应端,国内电解铝供应小幅抬升,四川、广西等地产能继续修复,目前四川恢复约30%,运行产能在36万吨;广西地区政府也鼓励电解铝行业复产。需求端,国内铝下游加工龙头企业环比继续下跌,终端逐渐进入消费淡季。整体上,供需显现偏弱,建议逢高抛空为主。 镍:镍价高位回落。宏观面回暖和低库存前期带来支撑,基本面趋弱。市场消息印尼镍铁征税事宜尚未达成最终协议,且预计征税或延期2年。国内电解镍价格偏高出货不畅,纯镍库存仍处于偏低位置。海外印尼镍铁、湿法中间品及不锈钢回流,供应端仍存压力。国内镍铁厂出货开始转弱,终端需求减弱。下游不锈钢领域,11月钢厂小幅减产,但印尼产品回流,不锈钢库存已逐步累积。终端旺季需求过后,供应压力或再显现。整体上,镍供需转向偏弱,镍价反弹后或再承压走势。 锡:锡价反弹回落。海外东南亚锡产能释放,国内进口窗口面临逐渐关闭,但短期进口锡到港逐步兑现,供给偏宽松格局。目前缅甸锡矿进口环比略回落,国内炼厂加工费稳定,矿原料端供需基本平稳。国内云南、江西两省炼厂开工率有所回升,主流冶炼厂处于正常生产状态。下游传统电子行业表现疲软,焊锡企业刚需采购为主,消费低迷导致国内锡锭再度大幅累库。整体上,锡供需双弱格局,未见明显改善,沪锡反弹后或再承压走势。 5)农产品 棉花:外盘昨夜震荡下行。短期在供应端仍存变数及宏观情绪缓和的支撑下,外盘表现偏强。不过近期美棉出口数据表现欠佳,全球需求转弱的预期仍然不变,国际棉价仍有下行压力。国内新疆棉公检进度缓慢,叠加近期国内疫情管控政策放松,市场预期后市需求可能回暖,郑棉迎来反弹。不过我们认为需求大幅好转的可能性不大,且棉价上涨后轧花厂套保意愿增加,棉价持续上行空间预计有限。 白糖:主产锅减产炒作,昨夜原糖再度上涨。目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和近期国内防疫政策变化;另外宏观方面美联储加息、人民币汇率波动、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期进一步减产利多糖价。策略上,由于进口进一步亏损,后期SR301可以逢回调后买入,另外投资者可以尝试买SR301-空SR305的月差正套操作。 生猪:市场预期供应增加,生猪期现价格再度下跌。根据涌益咨询的数据,国内生猪均价21.26元/公斤,比上一日下跌1.01元/公斤。从供需层面看,当前生猪存栏阶段性偏少、前期养殖盈利偏高导致养殖户压栏及二次育肥积极性提高。总体而言,防疫政策出现变动, 后期观察旺季消费。长期受政策影响和未来存栏恢复影响,国内猪价的上涨空间有限,而下方则受养殖成本和基差支撑。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以等待价格回落至19000-20000一带再逐步择机入场买入。 苹果:12月合约继续交割博弈,苹果期货今日再度上涨。根据我的农产品网统计,截至12月7日,本周全国冷库单周出库量2.47万吨,周内冷库出库极少,同比去年差距较大,目前出库节奏贴近2020-2021年,若下周出库仍继续缓慢,全国库存量将超过去年同期,库存曲线预计在下周实现交叉。现货方面,根据我的农产品网的数据,山东栖霞80#纸袋一二级市场价3.6元/斤,与上一日持平;陕西洛川70#纸袋半商品市场价3.6元/斤,与上一日持平。策略上,苹果大规模上市,当前入库量偏高对价格不利,12月合约临近交割后期投资者可以区间操作为主。 油脂:夜盘反弹。近期棕榈油和菜籽买船陆续有成交,上周国内棕榈油累库至90万吨,菜油和豆油库存小幅下降,市场等待MPOB11月报告兑现程度,预期库存下降。上周国内豆油周度表需再度增加,叠加疫情防控放松和节前备货,豆油需求有望保持较好,短期内豆棕2301价差可能继续走扩。 豆菜粕:近月走势偏强。美国2022/2023年度大豆出口净销售为171.6万吨,高于预期,前一周为69.4万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所周三公布的周度报告显示,预计阿根廷2022/23年度大豆种植面积预估将因持续干旱而遭下修,当前预估种植面积为1,670万公顷。国内部分地区豆粕现货继续下跌,基差小幅下调,外盘涨高后,进口大豆盘面榨利恶化,1-2月船期对应2305榨利亏损700左右,需要豆油和豆粕700左右的基差才能保本,后续基差下跌空间可能有限。豆粕供应增多同时,由于物流恢复,周度豆粕表需再度增加,部分下游饲料企业开始提前备货,12月中旬可能大规模启动,因此后续累库程度可能有限,因此盘面最终大概率以补涨的形式实现期现回归。 #原油##铁矿#$原油$$铁矿石$
原油:昨夜,加拿大和美国墨西哥湾的主要输油管道Keystone因为原油泄漏问题而被关闭,油价一度大幅反弹,但此后回吐涨幅维持震荡,月差也再次走弱。趋势看,对于2022年剩余的4周时间,我们维持油价尚未完全进入二次趋势下跌的时间窗口的判断。短期随着下行风险的充分释放,我们认为不宜追空。在策略上,建议再次关注布局逢低做多SC-Brent价差的机会。 镍:宏观压力释放叠加资源供应偏紧,镍价短期维持高位震荡运行。在宏观层面,美联储加息放缓周期下,美元指数承压回落,外盘宏观投机性资金推涨镍价,沪伦比走弱后边际企稳。同时,国内防疫政策优化提振了市场远端预期。从基本面角度来看,进口利润倒挂导致国内镍板资源偏少,尤其是用以交割的俄镍和挪威镍。故临近到期时,交割资源偏紧给予了镍价支撑。12月8日上期所镍仓单量仍低于2212合约未平仓量,且边际去化。其次,国内镍板产量滑坡导致资源偏紧的格局雪上加霜。新疆地区检修或持续至12月下旬,整体影响产量约1000-1500吨左右。11月国内电解镍产量边际下滑3.1%至1.51万吨。在操作方面,建议尝试内外反套,但仍需警惕外盘资金博弈的风险。 苯乙烯:四季度震荡市,7600-8300。2023年一季度偏强反弹。短期来看,原油反弹叠加下游需求超预期,短期偏强结构。1、冬季新订单远超市场预期,重新修正估值。近期三大下游陆续接到逆季节性的大单,交期在2023年3月左右。当前下游原材料备货基本处于历史最低水平,产业链低库存结构导致整体形成易涨难跌格局。2023年一季度的反弹较为确定,建议在春节之前逢低买货。2、当前港口库存仍然处于历史偏低水平,下游一旦开始补库将进一步降低苯乙烯工厂库存。短期原油或强势反弹,但是纯苯仍然难以跟上原油反弹的节奏,将会导致苯乙烯工厂利润扩张、开工回升,产量压力进一步增加,制约上方反弹空间。短期仍以震荡为主。 橡胶:短期来看,震荡略偏强,但是也要关注到港量以及市场正套头寸入场的压力。宏观氛围逐渐回暖,国内防疫政策优化速度略超预期,对天胶市场存短暂利好支撑。国内产区进入减产停割期季节性偏强,但海外主产区仍处于产胶旺季,供应端压力依然存在。轮胎企业国内外需求持续低迷下,需求端恢复缓慢,当前基本面仍然偏弱,但当前全乳胶减产仍有炒作空间,现货流通盘较集中,经济活动复苏预期较好,预计短时天胶市场仍有上探可能。 期指:情绪乐观,多头格局延续 期债:利空出尽,债市回升 黄金:震荡反弹 白银:继续反弹 铜:中国政策利好,价格回升 铝:陷入窄幅震荡,高位或仍相对有支撑 锌:低库存与弱需求博弈,高位震荡 铅:供需双弱,高位震荡 镍:外盘资金扰动,供给偏紧支撑 不锈钢:需求疲软,库存边际垒增 锡:震荡上行 铁矿石:宏观预期持续转暖,偏强震荡 螺纹钢:近端现货压制,高位震荡 热轧卷板:宏观预期向好,高位震荡 硅铁:需求支撑,偏强震荡 锰硅:供需趋弱,驱动有限 焦炭:高位震荡 焦煤:高位震荡 动力煤:需求仍有待释放,企稳运行 玻璃:短期反弹难持续 01合约仍偏弱 PTA:不追空,短期超跌反弹 MEG:反弹高度有限 橡胶:偏强震荡 沥青:反套仍可持有 LLDPE:中期趋势仍偏弱 PP:中期趋势仍偏弱 纸浆:震荡运行 甲醇:短期不追空 趋势仍偏弱 尿素:震荡格局 苯乙烯:空单离场 纯碱:节前货源紧 价格难深跌 LPG:盘整低位震荡 短纤:空单止盈离场 PVC:再次转入震荡,关注库存与开工 燃料油:日盘窄幅震荡,成本定价逻辑明确 低硫燃料油:高低硫价差继续收敛,长期关注成品油与天然气走势 棕榈油:受国际豆油价格大跌影响 豆油:供需双旺 关注南美大豆生长 豆粕:或高位震荡,等待12月供需报告 豆一:或延续震荡 玉米:震荡整理 白糖:震荡偏强 棉花:乐观预期推动期价上行 鸡蛋:区间震荡 生猪:现货情绪弱势,继续观望 原油:暂时观望,或震荡筑底
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成交 多头持仓 空头持仓
  • 排名
    席位
    成交量
    增减
名称 最新价格 涨幅
持仓变化分布 净持仓分布 总持仓分布
席位分布
  • 席位名称
    净多/净空
    总持仓市值
交易品种 郑煤
交易单位 100吨/手
报价方式 元(人民币)/吨
最小变动价位 0.2元/吨
合约交割日期 1-12月
交易时间 每周一至周五上午9:00-10:15 10:30-11:30 下午13:30-15:00 连续交易时间:21:00至23:30
最后交易日 合约交割月份的第5个交易日
交割日期 车(船)板交割:合约交割月份的最后1个日历日 仓单交割:合约交割月份的第8个交易日
交割品种 见《郑州商品期货交易所交割细则》
交割地点 实物交割
最低交易保证金 合约价值的5%
交割单位 ——
交割方式 实物交割
交易代码 ZC
交易所 郑州商品交易所
现价基差 库存 仓单
期现价格对比
日期:2021.09.15
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