【策略频道】4月23日各品种策略报告

股指：

周一晚道指上涨0.67%，纳指上涨1.11%。后市研判：两市主要指数小跌，整体上看处于横向整理状态。新“国九条”促使中国股市从融资市转向投资市。一季度经济数据开局良好，3月制造业投资同比增速高达10.3%，中国经济主动补库存提速，强周期风格仍是主基调。多地要求在4月15日前推送第二批房地产融资白名单，房地产上中下游产业链实物量开始出现反转。大规模设备更新标志着制造业智能化军备竞赛展开。一季度数据开局良好，有利于以沪深300指数、上证50指数为代表的周期类、价值类指数表现。关注上游资源板块上行机会，关注房地产产业链上中下游实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

多空方向：强势运行

 

国债：

周一公布的本月1年期LPR为3.45%，5年期以上LPR为3.95%，均与上月保持不变。银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅下行，DR001加权平均为1.78%，前一交易日1.80%，DR007加权平均为1.84%，前一交易日1.88%。银行间市场国债现券收盘收益率较上一个交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行0.99个BP至1.84%，5年期下行0.20个BP至2.07%，10年期下行1.05个BP至2.24%，30年期下行0.70个BP至2.43%。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作

多空方向：震荡

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，欧盟统计局公布数据显示，欧元区4月消费者信心指数为-14.7，低于预期值-14.4，高于前值-14.9，同时，美联储降息预期回落以及地缘政治风险边际效应显现影响欧美金融市场，CBOE的VIX index大幅下行-9.46%，美股小幅反弹上行收涨，美国10年期国债收益率微幅回落至4.6110%，美元指数维持在106.10美元附近，贵金属价格受到美联储降息预期及市场避险需求双双回落影响，整体巨幅暴跌，COMEX金价显著下挫-2.6749%，COMEX银价巨幅暴跌-5.4821%，短期波动率水平飙升，COMEX金、银价差比率扩张至85.9710，境内外黄金价差收敛，按目前沪金折算美元金价为2370.0320美元/盎司，价差收敛至26.0315美元/盎司，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者将持仓全部获利了结，并继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。后市建议继续关注美联储货币政策预期、金融市场风险偏好变化，中美关系预期以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

强势震荡上行。

【操作建议】

建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者将持仓全部获利了结，并继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油小幅收跌，美油5月合约跌0.35%，报82.85美元/桶；布油6月合约跌0.33%，报87.00美元/桶。地缘担忧情绪降温，市场关注度或转移至需求端，而美联储降息预期被推迟，高利率对经济和需求的压力依然存在，预计短期国际原油或弱势震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡，参考区间630-660

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

海外原料虽呈现回调，但仍处于高水平，国内产区开割期供应天气效应炒作萦绕，供应端对胶价有底部支撑。工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存压力不减，胶价上行驱动受阻。短时海外通胀预期仍在，国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，市场多空交织下，胶价存震荡走弱风险。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱，参考区间14000-14500

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格承压下挫，交投情况继续承压，相关胶种天胶价格下跌，且合成橡胶期货日盘收盘大幅走低，业者心态偏空，多维持观望姿态，下游入市询盘氛围清淡，实单跟进乏力。预计短期丁二烯橡胶或存震荡走弱风险。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱，参考区间12500-13200

 

碳酸锂

【品种观点】

周一，碳酸锂2407合约收盘价108550元/吨，环比涨幅0.37%；SMM电池级碳酸锂10.98-11.30万元/吨，均价11.14万元/吨，较上一工作日持平；工业级碳酸锂10.75-10.95万元/吨，均价10.85万元/吨，较上一工作日持平。锂盐厂整体开工率上升；智利出口碳酸锂增加，国内进口量增加，国内碳酸锂整体供应较为充足。下游企业陆续完成五一假期备库，现货市场交投氛围有所降温，预计近期碳酸锂价格将偏弱震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

[105000,110000]区间震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面继续冲高，整体表现较为强势，现货价格也出现回升，下游询盘增加。预计黑色形成中期震荡偏强，关注黑色运行情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

技术展现多头趋势

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面震荡运行，近期锰矿端由于海外消息影响，多数工厂封盘观望，市场看涨情绪较高，锰硅整体表现较为强势，现货价格也出现回升，下游询盘增加。预计黑色形成中期震荡偏强，关注黑色运行情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

技术展现多头趋势

 

锌：

【品种观点】

供应方面，据最新海关数据显示，2024年3月进口锌精矿24.43万吨（实物吨），同比降低23.86%；2024年3月精炼锌进口4.63万吨，环比增加2.11万吨或环比增加83.51%，同比增加262.41%，1-3月精炼锌累计进口9.66万吨，累计同比增加399.56%。需求方面3月镀锌带钢开工率提升，月度产量有所增加，环比增长92.03%。4月份行情好转叠加需求释放，镀锌带钢企业生产积极性或继续提升，月度产量有继续增加预期。库存上，伦锌去库；国内社库录增。

【操作建议】

锌逢高做空。Zn2406支撑位22200，压力位22650。

【多空方向】逢高做空

 

铁矿石：

【品种观点】

热带气旋和降雨影响结束后，澳巴发货量明显增加，澳洲发往中国环比增加440万吨，巴西发货量环比增加153万吨。二季度中后期，天气因素对矿山发货影响减弱，预计矿山供应将呈现稳中有增。铁水产量持续回升，目前铁水产量低位，上升空间较大，钢企对铁矿石需求边际增加，关注铁水产量增长持续性。港口铁矿石库存1.45亿吨，库存仍持续累库，尚未去库。

【操作建议】

上方压力930，下方支撑810

【多空方向】中长期宽幅震荡

 

螺纹：

【品种观点】

财政部表示，根据超长期特别国债的项目分配情况，及时启动超长期特别国债发行工作。北京楼市政策再度宽松。焦炭二轮提涨落地，成本提升。螺纹产量出现回升但仍处于同期低位，库存持续去库，需求出现改善但仍有波动，南方强降雨天气对需求有影响。后期关注利润改善后的钢企复产进度及雨季到来后需求表现。

【操作建议】

上方压力3780，下方支撑3550

【多空方向】宽幅震荡

 

铜

【品种观点】

近期铜的利多因素频出，首先，伦敦期货交易所对俄铜、铝、镍采取制裁措施，引发市场供应短缺预期，支撑铜价上涨；第二，矿山端连续出现问题，市场预期供应趋紧；第三，全球3月份制造业数据均表现良好，国内工业旺季促进铜需求提升，助推铜价强势；第四，国内冶炼商为了提振低迷的加工费，减产检修预期也推动铜供应趋紧预期。虽然由于美国的经济数据良好，通胀回升，美联储降息时间点后移，美元指数强势，给持续上涨的铜价带来抑制；但基金对供应趋紧的预期提升了多头持续介入的信心，推动价格屡创新高。整体看，铜在供应趋紧以及消费将在旺季上升，铜价仍将表现强势。

【操作建议】沪铜主力2406合约，区间78800-81000，多单持有观望。

【多空方向】震荡偏强

 

 

铝

【品种观点】中国4月LPR不变，政策上未产生新的预期，隔夜铝价横盘调整为主。金属受俄铝遭制裁事件影响为主，中国部分钢铝产品或受美制裁，削弱需求预期，外供应紧缺和出口需求减弱预期，支撑内外盘走势持续分化。基本面方面，进口矿和国产矿供应均增加，氧化铝提产，电解铝利润走廓，云南复产缓慢持续，日均产量增加，旺季渐去，季节性因素走弱，关注宏观经济周期性因素的影响，昨日社库去化走廓，如趋势延续支撑同比改善的话，对淡季盘面构成利多。短期周期性拉动因素将有所放缓，铝价高位震荡概率大。

【操作建议】

操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力日运行区间20200-20600 外盘运行区间2600-2700 多空：震荡

 

氧化铝

【品种观点】

供给方面，近期北方地区和南方地区复产进度缓慢，部分地区预计产量存在下降趋势，加之由于天然气保障下降、企业检修设备等因素的影响，短期内市场可流通现货偏紧，矿石供应局面持续紧张。需求方面，目前云南电解铝企业虽复产进度缓慢，但也逐步复产，对需求端存在一定支撑。短期来看，预计氧化铝将震荡偏强运行，可逢低谨慎做多。从长期来看，由于氧化铝的产能过剩，产量偏过剩，而电解铝行业的产能有一定的限制，氧化铝预计中长期偏空。库存方面，截止2024年4月18日，中国主要港口氧化铝库存周减少2.4万吨至29.8万吨，港口库存小幅去库，其中连云港、青岛港小幅增加；鲅鱼圈、盘锦港、锦州港、防城港小幅减少，低于近五年同期均值，库存偏低。

现货方面，市场可流通国标品现货偏紧，北方氧化铝现货加权平均价格3280元/吨，日变动4元/吨；南方氧化铝现货加权平均价格3409元/吨，日变动0元/吨；澳洲氧化铝FOB均价378美元/吨，日变动0美元/吨。资金方面，氧化铝主力合约多单持仓41910手，日变动-624手；主力合约空单持仓44893手，日变动-1519手；成交量106485手，日变动2321手。

【操作建议】

短期来看，预计氧化铝将震荡偏强运行，可逢低谨慎做多。多空：震荡偏强

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，工业硅期货主力合约2406小幅回调，收于11695元/吨，上涨85元/吨，涨幅0.73%。

现货方面，上一交易日，行业参考价格为13342元/吨，较上一统计日价格下调16元/吨。市场个别牌号报价有小幅下移，但目前期现价格仍存在差距，下游仍以压价情绪主导。目前市场再生硅及97硅成交较好，价格表现相对坚挺。

有机硅方面，行业弱势运行，供需矛盾仍存，部分单体厂被动停产检修，另有部分单体厂让利促销。对工业硅需求预期减弱。

多晶硅方面，部分硅片厂商亏损较为严重，开工率下降，同时由于下游库存处于高位，原料采购有限。短期多晶硅对工业硅需求平稳。

市场总体来看，近月合约盘面持续震荡走弱，昨日由于前期跌幅过多，有小幅回调，但价格缺乏有效支撑。预计短期内盘面价格弱稳运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡偏弱运行

 

镍

【品种观点】

期货盘面，上一交易日，沪镍主力2406合约上涨后维持宽幅震荡，收于144740元/吨，下跌100元/吨，跌幅0.07%。

现货方面，金川镍主流升贴水+1600元/吨，较上一交易日下调400元/吨，俄镍主流升贴水-400元/吨，较上一交易日持平。现货进口盈亏情况，沪伦比7.47，交仓盈亏亏损16077.37元/吨，俄镍提单-15923.73元/吨，俄镍仓单-16337.37元/吨，镍豆提单-17110.09元/吨，镍豆仓单-17523.73元/吨。现货市场方面，日内镍价宽幅震荡，整体价格处于高位运行。下游对目前价格接受程度较差，观望情绪较浓，仅维持刚需采购，整体市场成交氛围偏淡，贸易商日内下调升贴水以促成交，但镍价绝对值仍处于高位。

品种观点，国内精炼镍产量仍处于高位，现货库存累计，下游需求表显疲软，但海外宏观有利多消息，叠加美国对俄制裁，参考区间138000-148000元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

宽幅震荡运行

 

黄金

【品种观点】

宏观面上，国际社会不希望中东地缘危机扩大化的表态，黄金避险功能有所减弱，黄金价格有所回调，另外，美国通胀数据本周发布，对美国的通胀仍高的担心继续降低美联储降息预期，抑制黄金价格；但地缘政治危局的影响不会轻易散去，另各国央行以及机构购金仍积极，中国实体黄金需求旺盛，仍支撑黄金价格保持强势。上周形成的顶部形态仍需确认。

从整体看，黄金价格保持强势，原因一是，美国处于美联储降息周期启动前期；二是美国大选带来的不确定性；三是俄乌战争、红海及中东地区的局势动荡；四是实体黄金需求提升。如果后期上述因素被市场消化，黄金价格才会有大幅回落。

【操作建议】

沪金主力2406合约，区间542-558，观望。

【多空方向】震荡

 

 

焦炭：

【品种观点】

昨日焦炭二轮提涨100元全面落地。下游钢厂盈利能力回升，同时钢厂焦炭库存低位，有一定补库预期。成本端焦煤上涨200-300元/吨，对焦炭有较强的成本支撑，预计焦炭仍有一轮提涨预期。

【操作建议】

焦炭主力合约升水现货偏多，短期内预计涨幅趋缓，2250-2360区间震荡运行。

【多空方向】

区间震荡

 

焦煤：

【品种观点】

近期焦煤市场情绪有所回暖，焦炭完成两轮提涨，下游铁水产量延续增长趋势至226万吨，焦煤阶段性补库需求增加。上周安泽低硫主焦价格上涨200元，柳林1.3主焦竞拍环比上期涨幅330元。但本周焦煤竞拍流派有所增加，需求端再次面临压力，焦煤现货涨势趋缓。

【操作建议】

预计短期焦煤主力合约1700-1870区间震荡。

【多空方向】

区间震荡

 

玉米：

【品种观点】

小麦拉升带动隔夜CBOT玉米期货走强；国内现货整体偏弱运行，期货盘面短线验证下方支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

2407合约验证2400支撑效果，或将进入中线区间运行，上方压力关注2440-2450。

多空方向：区间运行2400-2450

 

生猪：

【品种观点】

短期来看：天气转热，肥标价差收窄，养殖端进一步压栏预期减弱，出栏体重增幅放缓，阶段性供需相对平衡下猪价或仍将维持震荡整理。今日早间猪价北弱南稳。关注养殖端主动减重时间窗口是否出现以及南方降雨影响。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而，阶段性压力后移或限制猪价上涨幅度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨，当前盘面提前兑现涨价预期。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，关注母猪去化速度及疫病影响程度。

【操作建议】

2405合约走基差修复逻辑，下方支撑关注14500，上方压力关注15000；远月合约阶段性或维持高位震荡，建议逢高卖保思路不变，已有卖保持仓可关注上方压力效果，2407合约下方支撑15900-16000，上方压力16500-16700；2409合约下方支撑17500，上方压力18300-18500；2411合约下方支撑17500-17600，上方压力18400-18500；2501合约下方支撑17500，上方压力18150-18300；2503合约下方支撑16000-16100，上方压力16500-16600。

多空方向：震荡偏弱

 

苹果

【品种观点】

产区行情分化，客商采购倾向于优质果，价格维持稳定；新季方面，山东产区花季较往常提前，陕西地区进入盛花期，后续关注新果生长情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

棉花

【品种观点】

ICE美棉期货周一上涨超1%，主力7月合约结算报价82.42美分，涨幅1.7%，在种植方面，新季美棉种植进度齐平近五年均值，后续关注种植端的状况；郑棉在上周跌破万六区间后暂时震荡，尽管下游需求回暖力度有限，但随着北半球新棉种植逐步开展，疆内棉花种植面积下降以及种植期间的天气炒作也是市场关注的重点，中长期来看郑棉跌幅有限。

【操作建议】

暂时观望

【多空方向】

关注09合约低吸机会

 

双粕

【品种观点】欧洲菜籽遭遇倒春寒 双粕震荡偏强

虽有南半球大豆上市压力，但是美豆播种拉开序幕，天气升水炒作下，资金提前布局，全球气温极端，欧洲菜籽遭遇降雪，市场担忧国外菜籽相继经历极端天气后产量减少，市场提前交易减产预期，美豆粕震荡偏强走势，国内双粕也保持偏强态势运行，国内油厂豆粕所有所回升，但是绝对库存量不高，综上分析 双粕09合约已有多单继续持有

【操作建议】

双粕布局远月09合约，已有多单继续买进。豆粕2409支撑位3260，压力位3400；菜粕2409合约支撑位2680，压力位2800。

【多空方向】多

 

油脂：

【品种观点】低位买盘介入 植物油展开反弹

中东问题陷入拉锯战，国际原油价格虽有调整，但是预期深度不大，低位买盘介入，海外植物油触底回升，国内夜盘菜籽油领涨三大油脂，主要是欧洲菜籽遭遇低温雨雪，市场担忧菜籽减产进一步削弱全球供给，国内方面整体植物油库存依旧偏低，综合以上分析，经过前期调整，油脂继续下跌空间有限，近期可逐步布局09合约多单。

【操作建议】

油脂远月长线资金可继续布局多单。Y2409支撑位7200，压力位8150；P2409合约支撑位7300，压力位8040；OI2409合约支撑位7910，压力位8517。

【多空方向】多

 

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考