【策略频道】4月23日各品种策略报告

股指：

周五晚道指上涨0.56%，纳指下跌2.05%。后市研判：受中东局势影响，周五两市主要指数有所回落。新“国九条”促使中国股市从融资市转向投资市。一季度经济数据开局良好，3月制造业投资同比增速高达10.3%，中国经济主动补库存提速，强周期风格仍是主基调。多地要求在4月15日前推送第二批房地产融资白名单，房地产上中下游产业链实物量开始出现反转，黑色系商品价格反转型上涨。大规模设备更新标志着制造业智能化军备竞赛展开。一季度数据开局良好，有利于以沪深300指数、上证50指数为代表的周期类、价值类指数表现。关注上游资源板块上行机会，关注房地产产业链上中下游实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

多空方向：强势运行

 

集运欧线：

【品种观点】

上周五上海出口集装箱运价指数SCFI为1769.54点，周涨幅0.7%。欧地航线，市场供需保持良好，即期市场运价小幅上涨。马士基、达飞等调高5月运价。周五EC2406合约继续强势上涨，最高2740.0点。期价已经大幅升水现货。本周和下周中国至欧洲运力投放持续增加。谨慎看待期价上方空间，关注今日公布的SCFIS。

【操作建议】

多单平仓，未入场者等待时机。

【多空方向】

高位震荡，警惕回落风险。

 

国债：

上周五因为短期税期的因素资金面略紧，银行间资金市场隔夜利率较上一交易日上行，DR001加权平均为1.80%，前一交易日1.77%，DR007加权平均为1.88%，前一交易日1.86%。银行间市场国债现券收盘收益率较上一个交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.33个BP至1.85%，5年期下行0.49个BP至2.08%，10年期上行0.03个BP至2.25%，30年期下行0.55个BP至2.44%。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作

多空方向：震荡

 

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，地缘政治冲突升级风险推动市场中避险需求反弹，CBOE的vix index上涨3.79%，另一方面，美联储部分FOMC委员的“鹰派”言论持续影响市场，美股微弱震荡下行收跌，美国10年期国债收益率微幅回落至4.6210%，美元指数微幅下行至106.10美元附近，贵金属价格整体震荡上行收涨，COMEX金价小幅收涨0.5360%，COMEX银价大幅上行1.6177%，COMEX金、银价差比率收敛至83.7529，境内外黄金价差微弱扩张，按目前沪金折算美元金价为2443.0700美元/盎司，价差微幅扩张至36.3701美元/盎司，建议投资者继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，建议已介入该策略的投资者将部分持仓获利了结，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。后市建议继续关注美联储货币政策预期、金融市场风险偏好变化，中美关系预期以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

强势震荡上行。

【操作建议】

建议投资者继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，建议已介入该策略的投资者将部分持仓获利了结，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。

 

锌：

【品种观点】

边缘冲突愈演愈烈，国际经济局势依然在发生重大改变，美英制裁俄罗斯三大金属的影响依然持续，国内政策倾向于扩大内需，促消费的利好政策依然持续；国外矿端生产依然偏紧；锌价较高，下游采购谨慎。 【操作建议】

锌偏强震荡。Zn2406支撑位22400，压力位23000。

【多空方向】逢高做空或观望

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面震荡运行，站上60日线，整体表现较为强势，现货价格也出现回升，下游询盘增加。预计黑色形成中期震荡偏强，关注黑色运行情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

技术展现多头趋势

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面震荡运行，锰矿、焦炭近期价格提涨，带动成本上移，锰硅整体表现较为强势，现货价格也出现回升，下游询盘增加。预计黑色形成中期震荡偏强，关注黑色运行情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

技术展现多头趋势

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，工业硅期货主力合约2406持续弱势运行，收于11520元/吨，下跌260元/吨，跌幅2.21 %。

现货方面，现货市场价格延续弱势，港口贸易商存在低价让利交易，成交价格低于平均生产成本，硅厂报价保持平稳，部分硅厂封盘不报。周内南方地区开工率进一步下降，云南、贵州等地均有硅厂停炉检修。目前西南地区电价仍处于高位，企业生产成本较高，生产面临亏损较大，企业生产积极性差。北方地区供应表现较为稳定。整体市场供应仍表现充足。下游铝合金需求近期表现较好，97硅和再生硅目前市场交易量较大。由于广期所新规，市场对于11月份仓单集中注销产生一定担忧，近期合约有超跌现象。

有机硅方面，行业弱势运行，供需矛盾仍存，部分单体厂被动停产检修，另有部分单体厂让利促销。对工业硅需求预期减弱。

多晶硅方面，下游厂家多晶硅库存基本消耗完毕，下游需求陆续释放。但部分硅片厂商亏损较为严重，开工率下降。短期多晶硅对工业硅需求平稳。

市场总体来看，盘面持续震荡走弱，但由于工业硅原料端价格有所上涨，硅厂生产成本压力较大，企业没有更多可让利空间，上下游处于博弈阶段。预计短期内盘面价格弱稳运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡偏弱运行

 

镍

【品种观点】

期货盘面，上一交易日，沪镍主力2405合约夜盘跳涨后高位运行，收于144640元/吨，上涨5360元/吨，涨幅3.85%。

现货方面，金川镍主流升贴水+2000元/吨，较上一交易日下调300元/吨，俄镍主流升贴水-400元/吨，较上一交易日下调100元/吨。现货进口盈亏情况，沪伦比7.42，交仓盈亏亏损17393.14元/吨，俄镍提单-16679.19元/吨，俄镍仓单-17093.14元/吨，镍豆提单-17365.24元/吨，镍豆仓单-17779.19元/吨。宏观方面，美元指数回落带动有色板块上涨；同时地缘政治推动镍价上行。现货市场方面，镍价回升带动市场情绪。菲律宾高品位镍矿议价重心有所上移，但低品位镍矿价格仍承压。下游不锈钢盘面拉涨，市场信心得以提振，整体不锈钢询价及成交情况有所好转。

品种观点，国内精炼镍产量仍处于高位，现货库存累计，下游需求表显疲软，但海外宏观有利多消息，叠加美国对俄直采，预计下周镍价仍偏强运行，参考区间138000-148000元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

宽幅震荡运行

 

铁矿石：

【品种观点】

铁水产量持续回升，目前铁水产量低位，上升空间较大，钢企对铁矿石需求边际增加，关注铁水产量增长持续性。港口铁矿石库存1.45亿吨，库存仍持续累库，尚未去库。未来天气因素对矿山发货影响减弱，预计矿山供应将呈现稳中有增。

【操作建议】

上方压力930，下方支撑810

【多空方向】中长期宽幅震荡

 

螺纹：

【品种观点】

中钢协表示钢铁产业结构调整速度明显加快，制造业用钢占比提高至48%，且呈进一步上升态势。螺纹产量出现回升暂时仍处于同期低位，库存持续去库，需求出现改善但仍有波动，南方强降雨天气对需求有影响。后期关注利润改善后的钢企复产进度及雨季到来后需求表现。

【操作建议】

上方压力3780，下方支撑3550

【多空方向】宽幅震荡

 

铜20240422

【品种观点】

近期铜的利多因素频出，首先，伦敦期货交易所对俄铜、铝、镍采取制裁措施，引发市场供应短缺预期，支撑铜价上涨；第二，全球3月份制造业数据均表现良好，促进铜需求提升，助推铜价强势；第三，国内冶炼商为了提振低迷的加工费，减产检修预期也推动铜供应趋紧预期。虽然由于美国的经济数据良好，通胀回升，美联储降息时间点后移，美元指数强势，给持续上涨的铜价带来抑制；但基金对供应趋紧的预期提升了多头持续介入的信心，推动价格屡创新高。整体看，铜在供应趋紧以及消费将在旺季上升，铜价仍将表现强势。

【操作建议】沪铜主力2406合约，区间79500-80500，多单持有观望。

【多空方向】上涨

 

黄金20240419

【品种观点】

宏观面上，影响黄金价格最重要的避险功能由于以色列和伊朗的摩擦逐渐升级而继续提升，黄金价格仍处强势态势；另外，虽然美联储降息时点后移，对黄金价格的上涨有抑制作用，但各国央行以及各机构购金仍积极，中国实体黄金需求旺盛，也支撑黄金价格保持强势。从整体看，黄金价格保持强势，原因一是，美国处于美联储降息周期启动前期；二是美国大选带来的不确定性；三是俄乌战争、红海及中东地区的局势动荡；四是实体黄金需求提升。如果后期上述因素被市场消化，黄金价格才会有大幅回落。

【操作建议】

沪金主力2406合约，区间560-576，观望。【多空方向】震荡

 

 

 

碳酸锂

【品种观点】

上周五，碳酸锂2407合约收盘价107700元/吨，环比跌幅2.14%；SMM电池级碳酸锂10.98-11.30万元/吨，均价11.14万元/吨，较上一工作日下降100元/吨；工业级碳酸锂10.75-10.95万元/吨，均价10.85万元/吨，较上一工作日下降150元/吨。盐湖端开工率随气温升高而回升，云母端开工率随环保督察接近尾声，部分大厂拿到环保审批，后续生产或受环保影响不大。需求端5月下游排产情况不及预期，下游企业采购以长协为主，需持续观察后续需求情况，预计近期碳酸锂价格将偏弱震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

[105000,110000]区间震荡

 

甲醇：

【品种观点】国内煤炭价格上涨，上周甲醇港口小幅累库，产区去库，伊朗商谈僵持以及非伊货源持续低位供应，后期甲醇港口或难以累库，且下游逐渐进入节前备货状态，短期甲醇价格偏强震荡。

【操作建议】

逢低做多，MA09参考区间2550-2650

【多空方向】多

 

尿素：

【品种观点】周末国内尿素行情僵持整理，波动10-20元/吨，主流区域中小颗粒价格参考2100-2200元/吨。目前下游复合肥备货相对充裕，连续补货意愿不强，尿素工厂仍有待发订单，短期尿素价格高位震荡。

【操作建议】

观望或短线操作，UR09参考区间2000-2130

【多空方向】震荡

 

原油：

【品种观点】

中东地缘局势多变，需观望伊以冲突的最新进展，预计本周国际原油或宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡，参考区间630-660

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

海外原料虽呈现回调，但仍处于高水平，国内产区开割期供应天气效应炒作萦绕，供应端对胶价有底部支撑。工厂开工维持高位运行状态，深浅色胶库存齐降，但社会总库存压力不减，胶价上行驱动受阻。短时海外通胀预期仍在，国内产区开割季物候对割胶仍存较多不确定因素，市场多空交织下，胶价存震荡走弱风险。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱，参考区间14300-14900

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

上周，国内顺丁橡胶市场行情承压下行。周内，原料丁二烯市场震荡走高，成本维持高位，传化顺丁橡胶装置陆续恢复正常运行，齐翔顺丁橡胶装置今日起停车检修，供应短期难有明显放量，然受合成橡胶期货盘面持续下行拖拽，部分套利盘低出，影响价格重心继续走低，现货倒挂报盘幅度加剧，顺丁橡胶出厂供价陆续下调后，市场价格倒挂幅度收窄，下游仅刚需跟进，成交价格普遍围绕区间低端为主。预计短期丁二烯橡胶或存震荡走弱风险。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱，参考区间12800-13500

 

鸡蛋：

【品种观点】

周末全国蛋价先跌后涨，今早全国鸡蛋价格继续上涨。节日临近报价单位挺价意愿较强，今早北方地区继续上涨，南方地区由于天气原因蛋价较为稳定。备货期间有益于推动蛋价上涨，但是此轮上涨或受供应压力影响而较为有限，短期内鸡蛋上方空间或较为有限，整体或将呈现上下两难的局面。

周五JD2409合约小幅上涨，收盘价为3825元/500kg，较上一交易日上涨26元/500kg。目前JD2409合约多空博弈仍较激烈，期价能否站稳3800元/500kg上方成为后市走势参考的重要依据，近期基本面因素暂无明显变化，后市着重关注市场情绪和资金博弈对行情的影响。

【操作建议】

JD2406前期空单可考虑适时止盈，也可继续等待反弹后的做空机会，增产时段内近月合约切勿盲目做多；JD2409合约持仓量已达到历史高位，多空双方围绕在3800元/500kg附近进行博弈，短期内该合约分歧较大，前期多单背靠3800元/500kg谨慎持有，若未能站稳3800元/500kg上方则及时止损；套利方面关注69反套和89正套的机会。

【多空方向】

震荡

 

白糖：

周五ICE原糖高开低走，泰国本榨季糖厂已全部停榨，累计产糖量下降20.25%，同时近期有部分机构对巴西的产糖量做出预测，整体态度较为乐观。周五郑糖止跌企稳，海关最新发布的管理公告将在一定程度上利多后市糖价，盘面利空消息基本消化，近期盘面继续向下空间有限，短期或保持低位盘整。

【操作建议】

SR409合约前期空单适时止盈，考虑轻仓试多机会。

【多空方向】

震荡 参考区间【6150，6250】

 

生猪：

【品种观点】

短期来看：供需双方僵持，周末猪价主线稳定、小幅波动，21日全国生猪均价15.08元/公斤，较19日微涨0.07元/公斤；今日早间猪价主线稳定，东北地区稳至14.2-15.2元/公斤，山东稳至15-15.7元/公斤，河南稳定至15-15.5元/公斤，四川稳定至14.6-15元/公斤，广东稳定至15.4-16元/公斤，广西稳定至14.6-15.1元/公斤。天气转热，肥标价差收窄，养殖端进一步压栏预期减弱，出栏体重增幅放缓，阶段性供需相对平衡下猪价或仍将维持震荡整理。关注养殖端主动减重时间窗口何时出现，或兑现阶段性增重压力预期。中期来看：从中大猪及新生仔猪数据来看，二季度生猪出栏数量环比减少，生猪供求格局有望改善，猪价整体预期向好。然而，阶段性压力后移或限制猪价上涨幅度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨，当前盘面提前兑现涨价预期。然而，母猪产能仍高于合理水平或限制下半年猪价上方空间，关注母猪去化速度及疫病影响程度。

【操作建议】

2405合约走基差修复逻辑，下方支撑关注14500，上方压力关注15000；远月合约阶段性或维持高位震荡，卖保头寸可关注上方压力效果，2407合约下方支撑15900-16000，上方压力16600-16800；2409合约下方支撑17500，上方压力18300-18500；2411合约下方支撑17500-17600，上方压力18400-18700；2501合约下方支撑17500，上方压力18150-18400；2503合约下方支撑16000，上方压力16600-16800。

多空方向：近弱远强

 

玉米：

【品种观点】

上周五CBOT玉米期货止跌收涨；国内现货区域分化，东北地区稳定运行、华北偏弱运行。期货盘面短线验证下方支撑，中线或维持区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

2407合约验证2400支撑效果，或将进入中线区间运行，上方压力关注2440-2450。

多空方向：区间运行2400-2450

 

苹果

【品种观点】

本周苹果库内走货一般，各地区五一节日备货氛围暂且平淡，果农出货焦急，客商压价采购，库内质量下货，后期关注五一备货状况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

棉花

【品种观点】

ICE美棉期货在连续多日下跌后于上周五有所反弹，，主力07合约结算报价81.02美分，上涨0.5%；郑棉在外盘的拖累下失守万六区间，同时下游需求谨慎乐观；目前新季播种仍在进行中，天气因素影响较弱但后期仍需关注。

【操作建议】

暂时观望

【多空方向】

震荡

 

油脂：

【品种观点】油粕套利关系和资金流出 植物油期价承压运行

中东热点仍在，国际原油期价高位振荡加剧，东南亚假期结束，市场预期产量将会有效回升，棕榈油同其他油脂的比价结果来看，逐步丧失优势，国内方面整体植物油库存依旧偏低，豆油现货成交出现萎缩，棕榈油成交稀疏，整体油脂现货基差报价偏高，资金方面，棕榈油09合约前期多方资金出现明显减持，乾坤期货和中信期货头寸减少比例最大。综合以上分析，短线油脂继续承压，长线来看注意下跌风险出清后的新买点出现。

【操作建议】

油脂远月长线资金可继续布局多单。Y2409支撑位7200，压力位8150；P2409合约支撑位7100，压力位8040；OI2409合约支撑位7840，压力位8420。

【多空方向】振荡

 

双粕：

【品种观点】油粕套利继续 双粕保持偏强运行

南半球大豆上市压力大增，美豆系列承压下行，但是豆粕跌幅由于油粕套利关系存在而抗跌，资金持续布局内外豆粕，多空争执激烈，巴西大豆贴水稳中有升，国内油厂豆粕所有所回升，但是绝对库存量不高，综上分析 双粕09合约已有多单继续持有

【操作建议】

双粕布局远月09合约，已有多单继续买进。豆粕2409支撑位3260，压力位3400；菜粕2409合约支撑位2680，压力位2800。

【多空方向】多

 

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考