【策略频道】4月9日各品种策略报告

股指：

周一晚道指下跌0.03%，纳指上涨0.03%。后市研判：节后黄金白银及有色商品继续大涨，黑色系商品反转式回升，强周期风格继续领涨市场。3月PMI大超预期，中国经济主动补库存提速。美国3月PMI结束16个月下行，进入上升期。俄罗斯多家炼油厂被攻击，二季度将额外被动减产原油47万能桶每天。多地要求在4月15日前推送第二批房地产融资白名单，房地产上中下游产业链实物量开始出现反转。大规模设备更新有利于中国制造业投资继续上升，制造业智能化军备竞赛展开。近期黄金、白银、铜、铝、锌陆续向上突破，大宗商品已进入上行期，利好上游资源品板块，市场风格继续向强周期转化。上市公司盈利上行有利于以沪深300指数为代表的周期类指数表现。两市主要指数技术指标再度陷入调整，但下行空间不大。关注上游资源板块上行机会，关注房地产产业链上中下游实物量的反转，关注新质生产力领域的板块轮动。

多空方向：强势整理

 

集运欧线：

【品种观点】

周一SCFIS为2172.14点，周跌幅0.1%，指数再次下跌。今年3月和2月的闲置集装箱船运力分别占船队0.9%和0.7%，为2022年2月供应链危机最严重时期以来的最低水平。4月15日起，多家船公司巨头第二次上调运价，包括亚欧航线。欧洲航线运输需求稳中向好，其中大箱需求较好。绕行好望角使得集运供给过剩转向供需平衡。预计集运期价中线偏多走势。

【操作建议】

逢低试多，设好止损。

【多空方向】

偏多

 

国债：

周一央行开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此当日零净回笼净投放。银行间资金市场隔夜利率较上一交易日窄幅波动，DR001加权平均为1.72%，前一交易日1.71%，DR007加权平均为1.83%，前一交易日1.81%。银行间市场国债现券收盘收益率较上一个交易日多数下行，2年期国债到期收益率下行2.56个BP至1.86%，5年期下行2.56个BP至2.17%，10年期下行1.15个BP至2.28%，30年期下行1.20个BP至2.47%。在刚刚过去的两个交易日，国债现券收益率一上一下，波动幅度较小，国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美联储降息预期以及市场对地缘政治风险的担忧情绪，持续影响金融市场，对大宗商品价格持续形成支持，美股陷入震荡盘整整体收平，美国10年期国债收益率进一步上行升至4.4220%，美元指数小幅下行至104.10美元附近，贵金属价格整体延续强势上行态势，同时，境内贵金属价格如期开盘跳空高开，COMEX金价小幅收涨0.3183%，商品属性更强的银价追随整体有色金属价格走势，COMEX银价大幅上行收涨1.2169%，表现强于金价，COMEX金、银价差比率收敛至84.3450，境内、外黄金价差在前一交易日进行“假期”修正，按目前沪金折算美元金价为2402.2130美元/盎司，价差大幅扩张至45.6126美元/盎司，建议投资者继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。后市建议继续关注美联储货币政策预期、金融市场风险偏好变化，中美关系预期以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

强势震荡上行。

【操作建议】

建议投资者继续关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，同时，建议短线单边策略投资者谨慎操作。

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面震荡上行。黑色出现明显反弹，预计形成中期震荡走势，关注黑色运行情况。

【操作建议】

多单等待钢招报价

【多空方向】

震荡

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面震荡上行。云南电荒，对当地合金会产生一定影响。黑色出现明显反弹，预计形成中期震荡走势，关注黑色运行情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，工业硅期货主力合约2405窄幅震荡，收于12130元/吨，上涨55元/吨，涨幅0.46%。

现货方面，昨日工业硅市场参考价格13340元/吨，较上日价格下调83元/吨。节后期货盘面开盘第一天，盘面处于窄幅震荡，但现货市场持续处于弱势运行。部分贸易商为回笼资金，有让利出货行为，但下游采购积极性仍表现不高，整体现货成交表现一般。

有机硅方面，部分单体厂检修计划提上日程，行业供需矛盾或有缓解，但下游需求仍表现较差，有机硅总体产能仍表现过剩。对工业硅需求预期减弱。

多晶硅方面，市场成交转淡，行业库存累库，下游硅片市场表现较差，硅片企业库存压力较大，部分企业出现减产，对多晶硅需求有减弱预期。多晶硅对工业硅需求预期减弱。

市场总体来看，市场整体氛围冷淡，下游采购积极性较低，库存消化缓慢，下游仍有压价情绪。预计短期内工业硅维持弱势趋势。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行，参考区间11500-12600

 

镍

【品种观点】

期货盘面，上一交易日，日内镍价持续上行，夜盘维持高位运行，收于137230元/吨，上涨1300元/吨，涨幅0.96%。

现货方面，金川镍主流升贴水+2600元/吨，较上一交易日下调200元/吨，俄镍主流升贴水-300元/吨，较上一交易日持平。现货进口盈亏情况，沪伦比7.75，交仓盈亏亏损10399.08元/吨，俄镍提单-9585.58元/吨，俄镍仓单-9999.08元/吨，镍豆提单-10372.09元/吨，镍豆仓单-10785.58元/吨。日内镍价持续上行，下游有节后补库需求，整体市场成交表现一般。LME镍库存减少456吨至77148吨，降幅主要由于新加坡仓库；伦镍库存增加100吨至17300吨。

品种观点，目前精炼镍供应仍表现宽松，国内精炼镍产能仍表现过剩，下游需求未有新增点。预计短期内镍价处于区间震荡。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行，参考区间135000-139000

 

 

铁矿石：

【品种观点】

45港到港量环比微降，澳洲发往中国量环比减少270多万吨，巴西发货量环比增加100万吨。铁矿石库存处于高位，铁水日产量环比小幅增加，持续性有待关注，钢企对铁矿石需求韧性较强，待钢厂全面复产，供需矛盾才有望彻底缓解。

【操作建议】

低位震荡，上方压力860，下方支撑720

【多空方向】中长期宽幅震荡

 

螺纹：

【品种观点】

焦炭开启第八轮提降，长流程企业已经开始出现盈利。螺纹社库继续去库，产量小幅回升。昨日价格反弹后，日成交量接近20万吨。

【操作建议】

低位震荡，上方压力3670，下方支撑3350

【多空方向】宽幅震荡

 

焦炭：

【品种观点】

今日焦炭开启第八轮提降，预计很快落地。节日期间铁水产量小幅回升，但需求整体未见明显改善，焦企依旧亏损严重，焦炭基本面延续弱势运行。关注需求能否持续有回暖迹象。

【操作建议】

焦炭基本面依旧偏弱。节后主力合约或将换月至09合约，预计09合约2000-2120区间震荡

【多空方向】

区间震荡

 

焦煤：

【品种观点】

节前山西省政府发布24年山西煤炭稳产稳供计划，全年产量维持在13亿吨。前两个月已完成减产0.38万吨，按计划二三四季度煤矿端产能利用率将有所提升。焦炭开启第八轮提降，负反馈驱动下，煤价难以形成大幅反弹。

【操作建议】

今日主力合约或将换月至09合约，预计09合约1490-1600区间震荡。

【多空方向】

区间震荡

 

黄金

【品种观点】

宏观面上，虽然美国制造业数据及就业数据的良好体现，导致美联储6月降息预期下降，对黄金价格有抑制作用，但中东地区紧张局势有持续扩散的风险，避险功能的发挥促使黄金价格继续强势上涨，再创新高；黄金价格屡创新高，原因一是，美国处于美联储降息周期启动前期；二是美国大选带来的不确定性；三是俄乌战争、红海及中东地区的局势动荡；四是实体黄金需求提升。如果后期上述因素有所缓和，黄金价格才会有不同程度回落。

【操作建议】

沪金主力2406合约，区间545-565，多单持有。【多空方向】

震荡上行

 

铜

【品种观点】

宏观面上，虽然美国制造业数据及就业数据的良好体现，美联储6月降息预期下降，美元指数保持强势，对铜价产生抑制；但继德国的工业生产较上月增长2.1%，加上美中制造业PMI的修复，3月份全球制造业数据均表现良好，铜需求提升，推动铜价强势，另外，国内冶炼商为了提振低迷的加工费，减产预期也推动铜价上行；铜价本轮上涨，基于：一方面，中国规模以上工业增加值以及国内制造业PMI上升；第二，国内冶炼厂为了应对冶炼加工费持续下降而采取减产措施；第三，铜消费开始逐步进入旺季；因此，工业旺季大方向基本确定，后期需关注旺季里的需求是否有效释放，冶炼供应端是否实现有效缩减供应；整体看，铜消费将在旺季上升，铜价表现强势。

【操作建议】

沪铜主力2406合约，区间75000-77000，多单持有。【多空方向】

震荡上行

 

铝

【品种观点】随着铝价攀升，铝材表现有所分化，整体受经济复苏影响，需求同比改善的情况持续，期铝不断攀升突破20000关口。美3月制造业PMI超预期，短期内美联储降息预期受削弱，时间点遭滞后，压制铝价，但非主要矛盾。中国3月财新制造业PMI连续上涨，印证官方制造业PMI，主动补库周期延续，经济增长预期将持续拉升铝价，4月重心将有所上移，考虑到现实依然偏弱，进出口压力，预计4月向上可探空间需谨慎。基本面方面，利润走廓，云南复产持续，日均产量增加，铝材生产同比改善明显，季节性因素偏弱，库存仍偏中性。临近交割，现货贴水，近一周上行速度预计有所放缓。

【操作建议】

操作上，建议净敞口多单为主。沪铝主力日运行区间19980-20500 外盘运行区间2400-2500 多空：震荡偏多

 

锌：

【品种观点】基本面与宏观共振 市场情绪带动锌价上涨

宏观上中美贸易关系缓和及美联储可能延缓降息的利多情绪仍在被消化；基本面上2024年中国精锌3月产量同比下降5.61%，冶炼厂减产情况逐渐显现；伦锌去库75吨，国内社库周度七地增加1万吨。

【操作建议】

锌观望。Zn2405支撑位21700，压力位22000。

【多空方向】观望

 

甲醇：

【品种观点】国内煤炭价格弱稳，节前甲醇港口和产区累库，甲醇开工率上升。4月海外甲醇装置陆续恢复，预计4月中旬以后进口到港量增加，供需或逐渐转宽松，短期甲醇价格偏弱震荡。

【操作建议】

短线操作，参考区间2450-2550

【多空方向】震荡

 

尿素：

【品种观点】昨日国内尿素行情继续向上反弹，上调幅度10-30元/吨，主流区域价格参考1950-2050元/吨。目前上游均有待发订单，山东、河南部分装置开始降负或停车，但印标数量不及市场预期，短期尿素价格区间震荡。

【操作建议】

观望或区间操作，UR09参考区间1830-1950

【多空方向】震荡

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油小幅收跌，美油5月合约跌0.55%，报86.43美元/桶；布油6月合约跌0.87%，报90.38美元/桶。近期地缘因素对国际油价的影响超越基本面，对油价形成主要指引。以色列减少加沙地带驻军，且传闻巴以双方在停火协商方面出现进展，预计短期国际原油或高位震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡，参考区间640-680

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

当前云南产区受干旱天气影响，割胶进程受阻，胶水产出量整体偏低，部分地区出现停割现象，海南产区亦受到天气影响开割日期稍有延后，供应增多预期受到打压，短期场内信心尚有支撑，预计胶价或稳中偏多运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强，参考区间14300-15500

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格稳中上涨，原料丁二烯市场表现趋强，且齐翔顺丁橡胶装置检修消息影响，现货市场氛围更趋谨慎，业者普遍小幅加价试探，然下游未见明显改观，刚需跟进为主。预计短期丁二烯橡胶或偏强震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强，参考区间13400-13900

 

苹果

【品种观带】

清明假期后，苹果产区整体行情清淡，冷库询价客商下降，市场主要交易低价果，一般货源交易清淡，市价成交价格偏弱。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

棉花

【品种观点】

ICE美棉期货触及两个月低点后企稳，主力05合约结算报价86.65美分，上涨0.4美分；国内方面，尽管假期美棉期货下行郑棉跌幅有限，“银四”传统旺季部分地区订单有所好转，纺企开机率维持较高水平，同时新季种植开始，市场关注点逐步转移至种植端。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

鸡蛋：

【品种观点】

昨日全国鸡蛋价格多稳少降。主产区鸡蛋均价为3.25元/斤，较前日价格持平；主销区均价3.54元/斤，较前日价格稳定；主产区淘汰鸡价格有稳有降，淘汰鸡日均价4.92元/斤，较前日价格下跌0.05元/斤。今早全国蛋价以稳为主。近期终端需求表现一般，三月三传统民俗节日也未拉动蛋价，目前货源供应仍较为充足，各环节积极清理库存，预计短期蛋价或保持稳定。

昨日JD2405合约低开后小幅上涨，JD2406和JD2407合约的走势也基本如此，而JD2408合约和JD2409合约则在低开后持续走强。由于夏季产蛋率下滑较为明显叠加下半年蛋鸡存栏数量的上涨势头或有所放缓，远月合约较近月合约相比较为抗跌，盘面近弱远强的格局或将逐渐形成。

【操作建议】

JD2405和JD2406空单继续持有，近月合约仍以逢高沽空为主；JD2408和JD2409反弹强劲，技术面产生买入信号，关注4000元/500kg和3835元/500kg压力位是否有效。

【多空方向】

震荡偏弱

 

白糖：

昨日ICE原糖下跌明显，北半球主产国榨季基本结束，整体情况略好于预期，但印度的出口态度仍不明朗。市场对巴西新季的表现仍偏乐观，短期内外盘或承压下行。

昨日郑糖小幅上涨。根据中国糖业协会公布数据显示本制糖期全国已生产957.31万吨食糖，累计销糖率略低于去年同期，而工业库存同比增加。近期内盘表现较为抗跌，但是盘面内缺少继续上行的动力，预计短期内将保持震荡运行。

【操作建议】

前期空单继续持有，未入场者暂时观望，下方支撑位6450元/吨。

【多空方向】

震荡偏弱

 

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考