【异动分析】弱需求逻辑下，玻璃连续两个交易日增仓下行

来源：博易大师 瑞达期货研究院

春节长假归来，郑州玻璃期货价格连续两个交易日收阴线，主力2405合约累计跌幅达6.8%，伴随着持仓量大幅增加132798手至480072手。究其原因，一方面，节后首个交易日，玻璃上游原料纯碱价格在远兴3线满产、4线投产，以及节日期间纯碱厂家库存累库幅度达到59.96%的利空压力下出现了暴跌，进而带动玻璃价格弱势下行。另一方面，据统计，1月份以来，国内浮法玻璃复产产能比检修产能多41.9万吨，而春节假期期间，由于供应增长需求基本停滞，厂家大幅累库近1500万重量箱。据隆众资讯统计，截至2月18日，全国浮法玻璃样本企业总库存5214.0万重箱，环比增长38.99%，折库存天数21.7天，较上期增加6天。当下玻璃生产利润较为可观，供应增长预期尚存，而下游深加工仍处于复工阶段，实际生产有限，采购积极性一般，据悉深加工企业回款状况弱于去年，多以生产去年余单为主，玻璃实际消耗偏弱，需求端表现弱势，玻璃企业库存仍有进一步累积的可能，在此基础上盘面交易淡季弱需求的产业逻辑。但考虑到上游纯碱市场价格开始企稳，对玻璃成本面支撑尚可，叠加当下玻璃企业库存同比往年绝对量依然处于中性偏低水平，而中下游企业玻璃原片库存低位，随着中下游开工，采购需求有望带动市场成交好转，因此后市不宜过分看空。

作者：

蔡跃辉  期货从业资格号F0251444

期货投资咨询从业证书号Z0013101

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