【策略频道】2月22日各品种策略报告

股指：

周三晚道指上涨0.13%，纳指下跌0.32%。后市研判：上证指数冲高至2994点后回落，表明本轮反弹已告一段落，3000点上方套牢盘沉重，后市大概率进入休养生息的整理阶段。湖南召开解放思想大讨论，提振信心。LPR5年期贷款利率下调25个基点。国内房地产融资项目白名单已达5349个，新增贷款有望达到2万亿元以上。纳入城中村改造、保障房建设的城市由35个分别扩大至52个、106个。PSL投向以双配型保障房为主的三大工程，将有力带动房地产上中下游产业链。Sora文生视频的突破显示出AI惊人的进化速度。上证指数冲高至2994点后回落，表明本轮反弹已告一段落，3000点上方套牢盘沉重，后市大概率进入休养生息的整理阶段。

多空方向：震荡整理

 

国债：

周三银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅上行，DR001加权平均为1.69%，前一交易日1.63%，DR007加权平均为1.83%，前一交易日1.81%。周三银行间市场国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率下行0.18个BP至2.11%，5年期下行0.76个BP至2.27%，10年期下行0.15个BP至2.41%，30年期上行0.06个BP至2.60%。国债期货短线或继续震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作

多空方向：震荡

 

集运欧线：

【品种观点】

红海局势仍紧张，船只继续绕行好望角。节后为运力需求淡季，现货价格仍有下跌空间。EC2404合约贴水近1200点，主力合约即将到期，深度贴水背景下，集运期价下方空间有限。

【操作建议】

短线交易。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

黄金

【品种观点】

宏观面上，随着美国经济数据保持强劲，经济产出、就业创造、消费者支出均保持在趋势水平之上，美联储3月降息可能性越来越小，不利黄金价格；另一方面，由于持续加息导致的高利率，美国商业地产风险上升导致地区性银行危机再起，加上中东地区战乱持续，避险情绪支撑黄金价格；国内宏观政策向暖信号频出，市场信心有所恢复，有利大宗商品价格走稳；中长期看，美联储降息周期开启只是个时间问题，黄金价格将中长期保持强势。

【操作建议】

沪金主力2404合约，区间478-481，观望。【多空方向】

震荡

 

铜

【品种观点】

宏观面上，美联储在3月降息的可能性下降，美国地区银行业因商业地产高利率下危机再现，美元指数高位震荡；国内经济刺激政策频出，央行下调5年期LPR25个基点，房地产融资政策的宽松，给铜需求提升带来信心，加上电力方面对铜消费的刺激相当正向，铜价保持强势；但铜库存在节日期间大幅上涨，需要等待旺季到来消化；我们预计，节日后，国内宏观政策相对宽松，美国银行危机出现，美元指数有所下滑，在国内铜消费提升的基础上，铜价有望走强。

【操作建议】

沪铜主力2404合约，区间69000-69500，多单持有，区间底部可加仓。【多空方向】

震荡偏强

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2403合约日内宽幅震荡，收于13395元/吨，较上日上涨10元/吨。

现货方面，昨日工业硅市场参考价格14852元/吨，较上日价格下调130元/吨。节后现货市场逐步恢复中，下游逐渐有询价采购。目前市场仍较多持有观望态度。成交价格重心下移主要是由于部分持货商为缓解库存压力让利促销导致。

有机硅方面，头部企业仍封盘不报价，目前单体厂有预售单在手，累库风险较小。对工业硅需求保持稳定。

多晶硅方面，市场报价保持稳定，假期期间多晶硅企业维持正常生产，下游电池片、组件有明确减产信号，硅片累库明显。行业对工业硅需求保持稳定。

市场总体来看，企业处于盘整阶段，市场缓慢恢复中，日内市场成交价格下行情况预计后续随着市场逐渐恢复有所回调。预计短期内工业硅价格震荡运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

宏观方面，上一交易日，沪镍主力2403合约持续震荡上行，收于129630元/吨，上涨2330元/吨，涨幅1.83%。

现货方面，金川镍主流升贴水+3500元/吨，较上一交易日持平，俄镍主流升贴水-100元/吨，较上一交易日下调100元/吨。现货进口盈亏情况，沪伦比7.72，交仓盈亏亏损9121.82元/吨，俄镍提单-8063.57元/吨，俄镍仓单-8473.82元/吨，镍豆提单-7732.81元/吨，镍豆仓单-8143.06元/吨。日内镍价低开高走，持续上涨，持货商积极下调升水以促销售，下游积极入场采购，市场金川资源成交情况良好。印尼RKAB审批进度缓慢，截至昨天仅23家镍矿点通过审批，矿价格上涨

品种观点，镍产业仍表现为供需双弱，部分企业主动减少产能。预计短期镍价震荡运行。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

铁矿石：

【品种观点】

矿山发货节奏依然控制较好，港口库存累库，但压力尚可接受，钢厂库存大幅下降，下游钢厂对铁矿石需求韧性依然较强。铁矿石自身基本面矛盾暂时并不突出。钢价调整拖累铁矿，关注900点附近支撑力度。

【操作建议】

短线参与或观望

【多空方向】中长期宽幅震荡

 

螺纹：

【品种观点】

目前螺纹低产量，低库存，短流程企业逐步复产中，供应端暂无明显压力。节后下游需求尚未启动，又逢大范围降温，部分地区出现雨雪天气，或将导致下游需求启动延后，供需双弱格局。焦炭提降后，成本支撑变弱。下游需求启动时间和力度，现实表现和市场预期的博弈，将会影响节后价格走势。关注今日午后发布的本周产量和库存数据。

【操作建议】

短线参与或观望

【多空方向】宽幅震荡

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油小幅收涨，美油4月合约涨1.13%，报77.91美元/桶；布油4月合约涨0.84%，报83.03美元/桶。市场担忧需求前景欠佳，但中东局势仍显紧张，叠加美联储官员表示利率可能已经见顶，多空博弈下，预计短期国际原油或维持宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

全球天胶供应淡季，原料价格提供强支撑，下游轮胎厂复工积极性较好，需求端提振预期偏强，预计短期天然橡胶市场氛围仍然偏暖，但国内现货库存累库，基本面尚未出现持续性利好提振下，涨幅有限。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格持稳，市场价格稳中整理，合成橡胶期货盘面宽幅震荡，对现货市场指引有限，丁二烯市场价格明显走高，业者谨慎观望心态尚存，然下游入市询盘清淡，实单难寻。预计短期丁二烯橡胶上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡

 

碳酸锂

【品种观点】

周三，碳酸锂2407合约收盘价96900元/吨，环比涨幅幅3.47%；SMM电池级碳酸锂9.33-9.9万元/吨，均价9.62万元/吨，较上一工作日下降600元/吨；工业级碳酸锂8.7-9.05万元/吨，均价8.88万元/吨，较上一工作日下降650元/吨。昨日小道消息“宜春环保检查趋严”在市场流传，造成碳酸锂供应减少预期，后经证明该消息为假消息，碳酸锂主力合约价格回落。从基本面来看，暂未出现明显改善，碳酸锂仍处于供需双弱状态，中长期偏弱格局不变，预计碳酸锂价格震荡偏强。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

[95000，100000]区间震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面在双焦的带动下随黑色反弹。整体仍旧处于底部震荡阶段，临近新一轮钢招，有望对盘面形成支撑，总体关注黑色运行情况。

【操作建议】

主力合约成本端适当关注

【多空方向】

震荡

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面在双焦的带动下随黑色反弹。整体仍旧处于底部震荡阶段，临近新一轮钢招，有望对盘面形成支撑，总体关注黑色运行情况。

【操作建议】

主力合约成本端适当关注

【多空方向】

震荡

 

焦炭：

【品种观点】

焦炭第三轮提降100元/吨全面落地，部分焦企或有减产举动，下游铁水日产连续两周增长至224万吨。但钢材库存增超325万吨，消费需求节后恢复缓慢。同时上游焦煤减产消息一出，对焦炭价格支撑加强。关注3月份工地全面复工后需求能否改善。

【操作建议】

短期焦炭期货价格预计偏强震荡。

【多空方向】

震荡偏强

 

焦煤：

【品种观点】

昨日传出山西煤矿企业减产计划消息，2405合约快速拉涨一度涨停，110家样本洗煤厂开工增加10%，其中独立洗煤厂复工相对较慢，坑口洗煤厂基本随煤矿复工。贸易商观望情绪浓厚。

【操作建议】

短期焦煤期货价格预计偏强运行

【多空方向】

震荡偏强

 

玉米：

【品种观点】

供给充足施压隔夜CBOT玉米期货跌至三年新低；国内现货购销尚未完全恢复，大范围降温雨雪天气影响短期基层上量节奏，现货价格短期偏强运行，待气温回升后基层卖压仍将释放；期货盘面短线偏强运行，中线或维持宽幅区间运行。

【操作建议】

2405合约短线空单关注2430压力效果，若今日收盘压力有效可继续持有，反之建议止损离场；下方支撑关注2380，若有效跌破支撑则下移至2340。

多空方向：区间运行

 

生猪：

【品种观点】

短期来看：屠企开工率维持低位，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局持续，今日早间猪价全线下跌。当前2403合约已部分兑现节后下跌预期，然而随着现货下行、注册仓单优势显现，本周新增仓单量有所增加，盘面短期下行压力重现，交易方面注意临近交割月限仓规则；中期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，猪价整体或先抑后扬，向下空间需评估中部猪瘟疫病对全国供给影响程度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落或限制下半年猪价上方空间，远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开技术性修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。

【操作建议】

昨日早报提示2403合约短期下行压力重现，盘面已如期跌破13200-13400，支撑下移至12800-13000。2405合约多空交织下维持先抑后扬的波段交易思路，下方支撑关注14200-14300，关注入冻及二育情绪。昨日早报提示远月合约关注盘面冲高确认压力后的卖保机会。

多空方向：短空

 

鸡蛋：

【品种观点】

昨日全国鸡蛋价格多数走稳，个别微落。主产区鸡蛋均价为3.32元/斤，较前日价格持平；主销区均价3.69元/斤，较前日价格落0.01元/斤；主产区淘汰鸡日均价4.99元/斤，较前日价格持平，今早全国蛋价稳中有落。目前市场货源供应较为充足，近期雨雪天气并未导致南方蛋价上涨说明终端走货速度依然较慢，近期蛋价或仍以震荡偏弱走势为主。昨日JD2405合约收盘价与开盘价持平，为3426元/500kg，较前日上涨0.41%。近期基本面尚未出现明显改观，盘面跌至阶段性低位后遇到较强支撑，短期或进入震荡整理阶段。

【操作建议】

年前空单可继续持有，操作上以逢高沽空为主。

【多空方向】

震荡偏弱

 

白糖：

【品种观点】

昨日ICE原糖微幅上涨，盘内触及近一个月内低点。本周巴西降雨或利于中南部地区的甘蔗生长，目前市场的博弈热点仍在巴西的预期产量和北半球的实际压榨结果。昨日郑糖震荡整理，主力合约未突破下方支撑，但盘面整体走势偏弱。

【操作建议】

SR405合约关注6450元/吨支撑位，短期可轻仓试空，上方设好止损。

【多空方向】

震荡偏弱

 

苹果

【品种观点】

节后雨雪天气到来，产区道路运输受阻，苹果货车发车减少，当前好货供应偏紧，预计苹果偏强震荡。关注市场走货的消化情况。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

棉花

【品种观点】

在外部环境的带动下，ICE美棉期货周三反弹，主力05合约结算报价93.23美分，涨幅1.7%；国内棉花供给端偏宽松，下游企业陆续复工存在补库需求，短期郑棉偏强震荡。

【操作建议】

05合约16200以下多单轻仓入场

【多空方向】

震荡上行

 

油脂：

【品种观点】补货行情尾声 油脂再度承压

全球油料供给连续回升格局已经形成 需求方面中印两国已经完成补库 阶段性天气博弈炒作带来的油脂价格波动空间相对有限 油脂中长期将继续保持宽幅震荡走势为主

【操作建议】

油脂不追多，已有多单逐步减持，长线保持宽幅震荡思维。Y2405支撑位7000，压力位7700；P2405合约支撑位6900，压力位7564；OI2405合约支撑位7500，压力位8210。

【多空方向】振荡偏弱

 

双粕：

【品种观点】供给压力大于需求回升 双粕依旧偏弱

油厂2月大豆到港偏紧 开机率和压榨量回升押后 贸易商有补库需求 国内南方地区冬雨对国产菜籽产量有不利影响 假期间巴西大豆升贴水报价有所回升 但是鉴于全球大豆产量的连续2年的有效回升和近期巴西大豆上市压力 国内替代性蛋白进口量丰沛 综上分析 双粕反弹空间有限 中长期保持偏弱思维

【操作建议】

双粕留存高位空单继续持有。 豆粕2405支撑位2890，压力位3150；菜粕2405合约支撑位2400，压力位2650。

【多空方向】空

 

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考