【策略频道】2月21日各品种策略报告

国债：

周二公布的本月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，保持不变；5年期以上LPR下调25个基点至3.95%，有利促进消费和投资，特别是直接有利于推动居民房贷利率下行。周二银行间资金市场短期利率较上一交易日小幅上行，DR001加权平均为1.63%，前一交易日1.60%，DR007加权平均为1.81%，前一交易日1.79%。周二银行间市场国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行2.70个BP至2.12%，5年期下行2.99个BP至2.28%，10年期下行2.10个BP至2.41%，30年期下行2.66个BP至2.60%。如我们在昨天早报中的预测，本月LPR只调降了5年期以上LPR，但下调幅度有些超预期，带动国债期货价格上行。贷款基准利率的下行理论上有利债券多头，国债期货短线或震荡略多。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡略多

 

集运欧线：

【品种观点】

周一标的指数SCFIS欧洲航线3246.51点，周跌幅3.5%。近期美英船只红海继续遇袭，欧盟启动护航行动，红海紧张局势未能缓解，船只继续绕行好望角。节后为运力需求淡季。基本面偏弱，期价继续贴水现货。

【操作建议】

短线交易。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

铁矿石：

【品种观点】

矿山发货节奏依然控制较好，港口库存累库，但压力尚可接受，钢厂库存大幅下降，下游钢厂对铁矿石需求韧性依然较强。铁矿石自身基本面矛盾暂时并不突出。受钢价回调拖累，铁矿夜盘破900。

【操作建议】

震荡偏弱，关注900附近支撑

【多空方向】中长期宽幅震荡

 

螺纹：

【品种观点】

目前螺纹低产量，低库存，供应端暂无明显压力。节后下游需求尚未启动，又逢大范围降温，部分地区出现雨雪天气，或将导致下游需求启动延后，供需双弱格局。焦炭提降后，成本支撑变弱。关注下游需求启动时间和力度，现实表现和市场预期的博弈，将会影响节后价格走势。

【操作建议】

破位下行，震荡偏弱

【多空方向】宽幅震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面震荡。整体仍旧处于底部震荡阶段，螺矿下行压制合金，关注黑色运行情况。

【操作建议】

主力合约成本端适当关注

【多空方向】

震荡

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面震荡。整体仍旧处于底部震荡阶段，螺矿下行压制合金，关注黑色运行情况。

【操作建议】

主力合约成本端适当关注

【多空方向】

震荡

 

焦炭：

【品种观点】

昨日焦炭第三轮提降100元/吨全面落地，部分焦企或有减产举动，下游铁水日产连续两周增长至224万吨。但钢材库存增超325万吨，消费需求节后恢复缓慢。关注3月份工地全面复工后需求能否改善。

【操作建议】

昨日焦炭延续下行趋势，预计短期内维持震荡偏弱运行。

【多空方向】

震荡偏弱

 

焦煤：

【品种观点】

节后焦煤供给虽然恢复较缓，但从竞拍来看，焦煤成交价格跌幅明显。同时下游焦炭三轮提降落地。焦企对焦煤补库需求较为冷淡，终端需求方面钢材成交情况一般，预计对焦煤形成一定负反馈。

【操作建议】

昨日焦煤延续下跌行情，预计短期维持震荡偏弱运行。

【多空方向】

震荡偏弱

 

黄金20240221

【品种观点】

宏观面上，美联储3月降息可能性变小；美国商业地产风险上升导致地区性银行危机再起，加上地缘政治危机持续，避险情绪支撑黄金价格；国内宏观政策向暖信号频出，市场信心有所恢复，有利大宗商品价格走稳；中长期看，美联储降息周期开启只是个时间问题，黄金价格将中长期保持强势。

【操作建议】

沪金主力2404合约，区间481-483，观望。【多空方向】

震荡偏强

 

铜20240221

【品种观点】

宏观面上，美联储在3月降息的可能性下降，美国地区银行业因商业地产高利率下危机再现，美元指数高位震荡；国内，央行在降准后，再度下调5年期LPR25个基点，政府再次发挥房地产调控经济的稳定器作用，房地产融资政策的宽松，政策暖风频吹，给铜需求提升带来信心，加上电力方面对铜消费的刺激相当正向，铜价大幅反弹；但铜库存在节日期间大幅上涨，需要等待旺季到来消化；我们预计，节日后，国内宏观政策相对宽松，美国银行危机出现，美元指数有所下滑，在国内铜消费提升的基础上，铜价有望走强。

【操作建议】

沪铜主力2404合约，区间68800-69300，多单持有。【多空方向】

偏强

 

碳酸锂

【品种观点】

周二，碳酸锂2407合约收盘价92800元/吨，环比跌幅3.38%；SMM电池级碳酸锂9.4-9.95万元/吨，均价9.68万元/吨，较上一工作日下降150元/吨；工业级碳酸锂8.8-9.08万元/吨，均价8.94万元/吨，较上一工作日持平。虽然节后停工检修影响仍在，碳酸锂产量收紧，但同时下游电池产销环比也有下降趋势，且电池依然处于累库状态，需观察节后下游补库情况。现货市场询价较多，实际成交较少，预计碳酸锂价格震荡偏弱。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

[91000，94000]区间震荡

 

双粕：

【品种观点】供给压力大于需求回升 双粕依旧偏弱

油厂2月大豆到港偏紧 开机率和压榨量回升押后 贸易商有补库需求 国内南方地区冬雨对国产菜籽产量有不利影响 假期间巴西大豆升贴水报价有所回升 但是鉴于全球大豆产量的连续2年的有效回升和近期巴西大豆上市压力 国内替代性蛋白进口量丰沛 综上分析 双粕反弹空间有限 中长期保持偏弱思维

【操作建议】

双粕留存高位空单继续持有。 豆粕2405支撑位2890，压力位3150；菜粕2405合约支撑位2400，压力位2650。

【多空方向】振荡

 

油脂：

【品种观点】油脂中长期宽幅震荡为主

全球油料供给连续回升格局已经形成 需求方面中印两国已经完成补库 阶段性天气博弈炒作带来的油脂价格波动空间相对有限 油脂中长期将继续保持宽幅震荡走势为主

【操作建议】

油脂不追多，已有多单逐步减持，长线保持宽幅震荡思维。Y2405支撑位7000，压力位7700；P2405合约支撑位6900，压力位7564；OI2405合约支撑位7500，压力位8210。

【多空方向】振荡偏强

 

玉米：

【品种观点】

隔夜CBOT玉米期货触及三年低位后小幅收涨；国内现货购销尚未完全恢复，雨雪天气影响短期上量节奏，现货价格窄幅波动；期货盘面短线震荡，中线或维持宽幅区间运行。

【操作建议】

2405合约短线空单谨慎持有，关注2420-2430压力效果，若压力有效可继续持有，反之建议止损离场；下方支撑关注2380，若有效跌破支撑则下移至2340。

多空方向：区间运行

 

生猪：

【品种观点】

短期来看：北方雨雪天气影响调运，养殖端降价走货，下游消费疲软，供强需弱格局施压猪价弱势运行，今日早间猪价主线下跌。当前2403合约已部分兑现节后下跌预期，然而随着现货下行、注册仓单优势显现，本周新增仓单量有所增加，盘面短期下行压力重现，交易方面注意临近交割月限仓规则；中期来看，二季度猪价或由供强需弱转向供需基本平衡，猪价整体或先抑后扬，向下空间需评估中部猪瘟疫病对全国供给影响程度；长期来看，三季度供需偏紧或支撑猪价展开阶段性上涨。然而，母猪产能仍高于合理水平叠加原料价格明显回落或限制下半年猪价上方空间，远月合约提前兑现养殖微利预期，当前阶段性挤升水基本完成并展开技术性修复，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会，关注母猪去化速度及疫病发酵程度。

【操作建议】

2403合约临近交割月继续走基差修复逻辑，短期下行压力重现，下方支撑关注13200-13400，若跌破则支撑下移至12800-13000。2405合约多空交织下维持波段交易思路，下方支撑关注14200-14300，关注入冻及二育情绪。远月合约节前提示空单适量止盈，可继续关注盘面冲高确认压力后的卖保机会。

多空方向：震荡

 

棉花

【品种观点】

ICE美棉期货迎来回调，主力05合约结算报价91.69美分，下跌2.9%；郑棉回吐高开涨幅，下游纱线市场逐步开工，订单增量仍需验证，总体郑棉区间震荡。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡上行

 

苹果

【品种观点】

苹果总体交易维持弱势，部分客商继续调自存货源，果农成交量一般，行情两极分化。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

【格林大华期货研究所】

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考