【策略频道】11月29日各品种策略报告

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国11月咨商会消费者信心指数为102，高于预期值，同时，美联储多位FOMC委员释放“鸽派”言论，货币政策”转向“预期持续主导金融市场，美股受到支持整体小幅上行收涨，美国10年期国债收益率小幅回落至4.3250%，美元指数小幅回落至102.70美元附近，贵金属价格延续大幅上行走势，其中银价进一步向上破位，COMEX金价大幅上行1.7894%，COMEX银价大幅收涨1.4946%，COMEX金、银价差比率扩张至81.1091，境内、外贵金属价差按前一交易日沪金收盘价计算约为2072.8689美元/盎司，境内、外价差如期逐步收敛，建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会，建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者彻底完成策略持仓的获利了结。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

【操作建议】

建议投资者关注短线多银价波动率套利策略再度执行的机会，建议已介入境内、外金价价差收敛套利策略的投资者彻底完成策略持仓的获利了结。

 

股指：

周二晚道指上涨0.24%，纳指上涨0.29%。后市研判：北证50指数下跌，资金向沪深两市有所回流。两市指数可能会出现一段时间的整理，在修复技术指标的同时，为后市行情蓄力。人民币升值有利于国际资本向中国大规模流入，全球资本迎来增配中国资产的浪潮。美国10年期国债收益率的快速下行有利于全球市场风险偏好的提升。10月社会消费品商品零售创出历史记录，显示内需消费复苏超预期。汽车电动化正在快速向汽车智能化转化，智能车对功能车的快速替代一如当初智能手机对功能手机的替代一样快速。华为车BU拟和长安汽车设立新的目标公司，将推动中国在智能驾驶加速领先优势。泛AI持续向千行百业深度渗透，人形机器人行业进入高增长赛道。沪深两市可能会出现一段时间的整理，为后市行情蓄力。看好代表新兴成长板块的中证1000指数，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

国债：

周二银行间资金市场隔夜利率较上一交易日继续下行，DR001加权平均1.70%，上一交易日1.79%，DR007加权平均2.11%，上一交易日2.13%。银行间市场国债现券收益率收盘较上一个交易日下行，2年期国债到期收益率下行3.50个BP至2.44%，5年期下行2.50个BP至2.58%，10年期下行2.10个BP至2.69%，30年期下行2.05个BP至2.95%。周二隔夜资金利率继续下行，多头信心增加发动反攻。国债期货短线或震荡。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡

 

集运欧线：

【品种观点】

期价上涨，逼近800整数关口。周一上海出口集装箱结算运价指数欧洲航线（基本港）754.34点，周下跌4.4%。市场传言欧线部分船舶11月底舱位吃紧，船公司计划12月份再喊涨。继续维持继续700-800区间震荡的判断，密切关注800一线能否有效突破。

【操作建议】

已有多单减持或平仓。

【多空方向】

震荡。

 

PTA：

【品种观点】

PX下跌，PTA成本支撑偏弱；供需面上，前期检修装置于本月下旬陆续重启提负，供应增量明显。而下游PET供需偏弱，目前PTA基本面估值偏高，且商品氛围转弱，叠加多头获利离场，PTA价格随之走弱，预计后续价格偏弱震荡。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

乙二醇：

【品种观点】

乙二醇上游原料虽然有所反弹，但对市场影响较小；终端采购情绪谨慎，乙二醇高库存难以缓解，叠加化工商品走势不佳等因素影响下，市场向下寻求支撑为主，短线偏弱震荡为主。

【操作建议】

逢观望或短线操作

【多空方向】

高位震荡

 

碳酸锂：

【品种观点】

周一，碳酸锂2401合约收盘价116650元/吨，环比跌幅6.98%；电池级碳酸锂99.5%报价129000-142000元/吨；工业级碳酸锂99.2%报价119000-13200元/吨。海外锂矿结算方式的变化使得锂盐成本支撑走弱；市场价格下跌趋势下，下游散单成交意愿较低，个别贸易商出现贴水出货现象，供需宽松促进了价格下跌，预计短期仍将震荡偏弱，同时及时关注市场反弹机会。

【操作建议】

观望或短线做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

甲醇

【品种观点】国内煤炭价格弱稳。甲醇社会库存下降，烯烃需求略回升，昨日鲁北招标上涨，成交尚可。但甲醇开工同比仍处于高位，人民币升值以及进口预期增加仍然压制价格，短期甲醇区间震荡。

【操作建议】

区间操作

【多空方向】

震荡

 

尿素

【品种观点】昨日国内尿素行情涨跌互现，调整幅度10-50元/吨，主流区域中小颗粒价格参考2340-2420元/吨。上游仍将保持挺价探涨心态。中下游谨慎被动跟进，短期尿素价格区间偏强震荡。

【操作建议】

观望或逢低短多

【多空方向】

震荡

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油全线上涨，美油01月合约涨2.07%，报76.41美元/桶；布油01月合约涨2.13%，报81.68美元/桶。目前OPEC+会议仍是本周最重要事件，担忧情绪并未完全消散，但部分产油国表态支持OPEC决定，且沙特延期自家额外部分减产是大概率事件，预计短期国际油价或延续区间震荡走势。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

海外产区季节性上量，但短期内原料释放有限，国内产区逐步进入停割阶段，原料价格偏高位运行，短期供应端仍有一定支撑。需求端进入年末淡季，终端替换需求减弱，国内下游全钢胎企业累库降负开工率回落，且走货销售压力渐增，国内天胶社会库存累库，多空因素并存，预计短期天胶或维持宽幅震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格陆续调涨200元/吨，市场报盘亦表现为提振趋势，两油顺丁橡胶试探性溢价报盘，其他品牌顺丁胶价亦窄幅提振100-200元/吨，重心均有上行。然成交跟进一般，下游入市不多，仅压价刚需拿货，市场更趋陷入观望情绪。预计短期丁二烯橡胶上行空间有限。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

铁矿石：

【品种观点】

政策上，近期发改委对铁矿石港口库存，铁矿石价格指数等进行调研，并联合其他部委加强铁矿石期现货监管。目前铁矿石供需相对紧平衡，矿山发货节奏控制较好，供应端并无明显压力，下游钢企需求仍较旺盛，港口库存偏低累库速度较慢。价格高位，仍需防范政策监管。

【操作建议】

高位震荡，防范政策干预

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

焦炭第二轮提涨落地，铁矿石高位运行，成本端偏强，现货价格上涨后行业即期利润出现改善，短流程复产明显，继续改善后，长流程或也将复产。目前螺纹低库存，低产量，需求改善但持续性值得关注。

【操作建议】

高位震荡防范回调风险，多单谨慎持有或减持

【多空方向】宽幅震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面已经弱势下行。当前暂无明显驱动，供给开始回升。黑色在政策预期影响下大幅反弹后开始铸顶，虽有钢招预期，唯恐黑色下行，需要关注钢招与黑色运行情况。

【操作建议】

投机回避，套保逢高介入

【多空方向】

震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面已经弱势下行。当前暂无明显驱动，供给开始回升。黑色在政策预期影响下大幅反弹后开始铸顶，虽有钢招预期，唯恐黑色下行，需要关注钢招与黑色运行情况。

【操作建议】

投机回避，套保逢高介入

【多空方向】

震荡

 

锰硅

【品种观点】

锰硅盘面已经弱势下行。整体产量高位运行，虽然局部能耗政策影响供应，但产量与库存皆在高位。黑色在政策预期影响下大幅反弹后开始铸顶，虽有钢招预期，唯恐黑色下行，需要关注钢招与黑色运行情况。

【操作建议】

投机回避，套保逢高介入

【多空方向】

震荡

 

焦炭：

【品种观点】

焦炭市场整体强稳运行，上周焦企开启第二轮提涨，预计本周全面落地。成本端入炉煤价格强势上涨，焦炭价格易涨难跌，同时冬储补库预期下，中长期焦炭期价向上趋势趋势不改。短期内高位震荡调整。

【操作建议】

2570-2800区间内可逢低布空。

【多空方向】

高位震荡

 

焦煤：

【品种观点】

国内焦煤现货市场依旧较强。供应方面，安全检查停产致使供应减量明显。需求方面，焦炭二轮提涨很快落地。焦煤盘面在兑现利好后迎来震荡调整阶段。关注冬储动向。

【操作建议】

多单谨慎持有。

【多空方向】

区间震荡

 

铜：

【品种观点】

宏观面上，美联储加息周期结束预期提升推动美元持续下跌，支撑铜价；供应端，巴拿马矿山开采违宪和秘鲁铜矿罢工被市场认为供应将会出现问题，支撑铜价，但国内进口增加，需求端随着淡季订单回落而有走弱迹象；

整体看，四季度的宏观增量已经不足，随着淡季的逐步深入，需求端将走弱，供应充足，但在美元持续下跌的主要推动下，铜价仍处震荡中。

【操作建议】

沪铜主力2401合约，区间68000-68500，空单继续观望。

【多空方向】

震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2401合约日内低位窄幅震荡，收于13975元/吨，较上日下跌105元/吨。

现货方面，昨日工业硅市场参考价格14920元/吨，较上日持平。西南地区市场情绪表现消极，但硅厂多持有挺价心态。西北地区整体生产供应表现平稳，整体市场供应端表现稳定。

有机硅方面，下游刚需采购为主，观望心态较浓，单体厂生产压力较大，后续部分企业有检修计划，预计整体对工业硅需求有小幅收缩。

多晶硅方面，多晶硅市场价格表现稳定，但下游需求相对有限，多晶硅产量维持高位，供需错配下多晶硅价格下行。总体多晶硅对工业硅需求表现稳定。

市场总体来看，工业硅期货交割厂库新增5个。随着库容增加，预计更多仓单可以交入交割库，对现货库存起到一定的缓冲作用。预计短期内价格有小幅上涨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

宏观方面，美国能源部正在努力增加国家电池产量，预计到达2030年锂电池需求量增加10倍；全球经济持续衰退，消费大幅萎缩；

期货盘面，上一交易日，沪镍主力2401合约开盘大幅跳涨后夜盘处于高位震荡，收于129400元/吨，上涨3900元/吨，涨幅3.11%。

现货方面，金川镍主流升贴水+2900元/吨，较上一交易日上调500元/吨，俄镍主流升贴水-100元/吨，较上一交易日上调50元/吨。现货进口盈亏情况，沪伦比7.8，交仓盈亏亏损6497.8元/吨，俄镍提单-5639.29元/吨，俄镍仓单-6047.8元/吨，镍豆提单-6022.28元/吨，镍豆仓单-6430.79元/吨。受到市场消息影响，日内价格快速上涨，伦镍价格上行后，夜盘镍价维持高位震荡。下游部分观望企业恐慌性购买，但整体成交数量仍然偏淡。

品种观点，市场消息后被证实为虚假谣言，整体镍基本面仍偏空。下游需求表现一般，但上游产能产量持续释放，自制国产电积镍仍有利润空间。预计短期内镍价仍表现为弱势震荡。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

苹果：

【品种观点】

产区冷库出货量一般，果农销售的积极性有一定的提高，商场更倾向于优质果的采购，总体交易量一般，库内富士高价运营。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡偏强

 

棉花：

【品种观点】

ICE美棉期货小幅反弹，主力03合约结算报价79.6美分，上涨0.4%；国内方面，昨夜棉花/棉纱均有所反弹，产业基本面未有较大的改变，关注下游订单状况。

【操作建议】

郑棉05合约逢高沽空

【多空方向】

震荡偏弱

 

玉米：

【品种观点】

受累于新作供应压力，隔夜CBOT玉米期货跌势延续；国内基层上量节奏加快，季节性供给压力继续兑现，主产区现货价格全线下调，关注基层上量和下游建库节奏；期货盘面短线空头思路不变，关注前期低点支撑效果；中线维持区间运行；长期重心或仍将下移。

【操作建议】

上周三提示关注波段做空机会，前期空单谨慎持有，2401合约试探前低2480支撑效果，若支撑有效前期空单可考虑适量止盈，若有效跌破支撑将打开进一步下跌空间。

多空方向：震荡偏弱

 

生猪：

【品种观点】

昨日华储网发布通知将于今日收储冻猪肉1万吨，养殖端低价惜售情绪增强，今日早间猪价微涨；短期来看，市场供强需弱施压现货弱势运行，然而收储预期限制现货进一步下跌空间，主力合约继续挤升水走基差修复逻辑；中期来看，虽然年前涨价预期仍存，但标猪供给充裕，集团场出栏压力较大且增重仍在持续，标猪上涨幅度不宜过分乐观，关注增重幅度及疫病发酵；长期来看，明年上半年猪价下行压力仍较明显，明年下半年猪价能否转势仍需关注母猪去化速度，目前去化速度仍不及预期。近期重点关注集团场出栏节奏、冬季疫病防控、消费启动时间窗口。

【操作建议】

2401合约仍处下行通道，短期下跌动能放缓，短线支撑关注14500，前期空单可考虑适量止盈；2403、2405合约短期或展开技术性修复，2403合约下方支撑关注14000，2405合约下方支撑关注15000，前期空单可考虑适量止盈，等待反弹承压后的做空机会；2407、2409合约验证短线支撑后展开震荡整理，建议养殖企业继续关注反弹后的卖保机会。

多空方向：短线反弹

 

鸡蛋：

【品种观点】

昨日全国鸡蛋以稳为主，部分地区窄幅调整，主产区鸡蛋均价为4.68元/斤，较前日均价下滑0.01元/斤；主销区鸡蛋均价5.04元/斤，较前日均价上涨0.02元/斤，今早全国鸡蛋价格较为稳定。目前市场供需双弱，整体处于产区低价惜售，销区高价难卖的局面。在鸡蛋供应变化不大和需求表现一般的背景下近期蛋价或以稳为主。昨日JD2401合约小幅下跌，由于现货下跌幅度略低于预期，盘面下方支撑表现较强，整体或以震荡偏强走势为主。

【操作建议】

JD2401合约多单继续持有，下破4250离场。

【多空方向】

震荡偏强

 

白糖：

【品种观点】

昨日ICE原糖小幅下跌，UNICA最新数据显示巴西中南部食糖产量表现依然强劲，外盘因此承压下行。昨日郑糖小幅上涨，盘面触及6800支撑位后再度反弹，短期郑糖依然缺乏向下突破动力，期价或仍以窄幅震荡为主。

【操作建议】

SR401合约建议逢高轻仓试空，关注6800支撑位表现情况。

【多空方向】

震荡偏弱

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考