【策略频道】10月11日各品种策略报告

股指：

周二晚道指上涨0.40%，纳指上涨0.58%。后市研判：巴勒斯坦哈马斯武装大战以色列，中东局势陡然紧张，外部势力大概率被陆续卷入，形势有望出现螺旋式恶化。中东局势升级将对市场情绪形成冲击，短期观望，但中长期保持乐观。8月进口数据中原油、铁矿石、纸浆、食用植物油环比明显增长，表明内需投资和消费已进入上行期。市场中长期向上的格局已明朗，股市风格趋向于百花齐放。泛AI持续向千行百业深度渗透，对泛AI板块保持中线乐观。机器人和人工智能的结合创造出人形智能机器人，有望成为未来的强主线。华为问界新M7大定持续增长，表明智能驾驶是AI率先大规模落地的应用领域。中国芯片已打赢淮海大决战，对国外产品的大规模替代正在展开。中国库存周期处于被动去库存。政策激活股市的决心和意志已充分显现，当前时点收益远大于风险。市场短期情绪受中东局势升级影响，中长期全面看多四大股指期货合约，行业与新兴产业主题ETF轮动。

多空方向：震荡整理

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，美国公布数据显示，美国8月批发销售月率为1.8%，意外大幅高于预期值和前值，同时，美联储的“鸽派”货币政策预期及地缘政治风波持续影响金融市场，美股延续上行态势整体收涨，美10年期国债收益率回落至4.6570%，美元指数同样小幅下行至105.79美元附近，贵金属价格整体陷入微弱盘整走势，COMEX金价微弱下行-0.0907%，COMEX银价微幅回落-0.2047%，短期价格波动率水平回落，境内、外贵金属价差持续缓步收敛，COMEX金、银价差比率微幅扩张至85.2172，建议投资者关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，建议有条件的投资者考虑介入境内、外金价价差收敛套利策略。后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

【操作建议】

建议投资者关注短线多银价波动率套利策略的执行机会，建议有条件的、投资者考虑介入境内、外金价价差收敛套利策略。

 

国债：

周二银行间资金市场短期利率较上一交易日上行，DR001加权平均1.83%，上一交易日1.72%，DR007加权平均1.87%，上一交易日1.81%。银行间国债现券收盘收益率较上一个交易日多数上行，2年期国债到期收益率上行4.56个BP至2.35%，5年期上行1.98个BP至2.56%，10年期上行1.09个BP至2.68%，30年期上行0.29个BP至3.00%。国债期货短线或震荡略空。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向：震荡略空

 

原油：

【品种观点】

隔夜国际原油全线收跌，美油11月合约跌0.47%，报85.97美元/桶；布油12月合约跌0.50%，报87.65美元/桶。巴以冲突暂未对原油供应形成直接威胁，交易商等待观望，预计短期国际原油偏强震荡。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡偏强

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

双节期间国内产区原材料收购价格维持高位，泰国原料收购价格上涨，成本端给予市场一定支撑。节后船货未能如期到港，短期供应支撑仍存。下游工厂受生产利润支撑仍保持较好开工，对原材料补库积极性提高，天胶库存短时间维持去库状态，提振天胶市场，预计短期胶价偏强震荡。

【操作建议】

逢低布局多单

【多空方向】

震荡偏强

 

丁二烯橡胶：

【品种观点】

国内顺丁橡胶出厂价格暂稳，市场价格稳中整理，午后合成橡胶期货盘面明显走跌，业者心态受挫，积极报盘出货为主，然下游仅刚需采购，且实单延续压价，成交表现欠佳。预计短期丁二烯橡胶在原油带动下仍存上行空间。

【操作建议】

逢低布局多单

【多空方向】

震荡偏强

 

PTA：

【品种观点】

欧佩克减产为原油带来的边际效应减小，市场的注意力转向了利率在更长时间内保持较高水平，叠加低迷宏观环境，国际油价暴跌。成本端，原油暴跌，打击市场情绪，需求端来看，尽管下游聚酯开工率保持高位，但目前终端织造订单不佳，聚酯开工率提升受限，目前聚酯端库存压力较大，PTA走势预计偏弱。

【操作建议】

逢高做空或短线操作

【多空方向】

震荡下跌

 

乙二醇：

【品种观点】

供需结构来看，供应压力目前不大，需求端聚酯开工率随着亚运会结束恢复，短期内市场下跌动能不足；10月部分装置有检修计划，进口量减少预期，乙二醇供应压力缓解机率较大，乙二醇走势预计震荡偏弱。

【操作建议】

逢观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱

 

甲醇

【品种观点】近期商品整体氛围转弱，原油和煤炭价格调整。昨日神华榆林计划外售量增加，鲁北招标重心走低，现货市场价格下跌，短期甲醇震荡偏弱整理。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱

 

尿素

【品种观点】昨日国内尿素行情延续弱势下行趋势，跌幅20-70元/吨，主流区域中小颗粒价格参考2240-2420元/吨。节后尿素企业库存增加，国内尿素供应压力突显，需求下降，短期尿素价格偏弱震荡。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

碳酸锂：

【品种观点】

周二，碳酸锂2401合约收盘价151900元/吨，环比涨幅0.90%；电池级碳酸锂99.5%报价160000-178000元/吨；工业级碳酸锂99.2%报价150000-162000元/吨。锂盐厂节后普遍挺价意愿较为强烈，而多数下游厂商假期前已有小幅备采，假期之中库存下降缓慢，整体采购意愿不高，市场观望情绪浓重，价格暂稳，锂价将进入震荡阶段。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

硅铁

【品种观点】

硅铁盘面随黑色继续下行。产量仍在低位徘徊，下游需求转好。局部能耗政策影响供应，供需格局偏紧，去库速度快。预计节后钢招会继续补招。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡偏强

 

锰硅

【品种观点】

锰硅随黑色继续下行并且破位60日线。产量高位运行，下游需求转好，预计节后钢招会陆续出价，虽然局部能耗政策影响供应，但产量与库存皆在高位，整体供需格局宽松。

【操作建议】

观望

【多空方向】

震荡

 

铁矿石：

【品种观点】

部分钢厂检修，铁水产量和高炉开工率、产能利用率较节前下降，但仍处于历史高位，铁水产量或保持高位但继续增长空间相对有限，存量需求边际下降，关注钢厂检修范围和力度。截止9日港口库存继续去库，总库存降至1.1万吨，库存偏低，压力不大。

【操作建议】

震荡整理

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

焦炭：

【品种观点】

部分焦企表示要扩大限产规模。叠加山西全面关停4.3米焦炉通知，焦炭供给整体偏紧预期。需求端，下游部分钢厂检修，铁水仍维持相对高位。但建材需求不及预期导致钢厂利润下跌，焦炭下游产生负反馈预期导致昨日焦炭期价大跌，综合分析短期焦炭期价震荡运行。

【操作建议】

2300-2500区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡。

 

焦煤：

【品种观点】

国庆假期煤矿生产事故频发，导致焦煤供给较为紧张，现货价格稳中有涨。下游来看五大材库存偏高，需求不及预期，黑色市场整体担心有负反馈风险，导致焦煤期价大跌，预计焦煤期货短期维持区间震荡。

【操作建议】

1640-1860区间内短线操作。

【多空方向】

区间震荡

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2311合约震荡小幅上行，收于14265元/吨，较上日上涨235元/吨。

现货方面，昨日工业硅市场参考价格15570元/吨，较上日持平。期货盘面小幅上调，部分硅厂仍在交付前期订单，市场持续报价坚挺。工业硅生产成本端压力增加，硅厂生产压力较大。

有机硅方面，有机硅市场价格继续维稳运行，下游仍继续消耗库存，采购积极性不高，采购以刚需为主。部分企业降负荷进行生产，行业开工率维持在70%-80%。

市场总体来看，目前工业硅开工率维持高位，但下游整体消费表现一般，短时间内维稳运行。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2311合约弱势运行，收于151340元/吨，下降1290元/吨，降幅0.85%。现货方面，金川镍主流升贴水+6000元/吨，较上日持平，俄镍主流平水，较上日下调200元/吨。现货方面，昨日上午镍价坚挺运行，市场成交表现一般，市场有下调升贴水以促成交。市场现货资源仍然偏紧，预计周四开始金川资源陆续到货，在途资源也逐渐开始预售。日内沪镍仓单增加1831吨至5687吨。进口盈亏情况，沪伦比8.08，交仓盈亏亏损5794.04元/吨，俄镍提单-4677.7元/吨，俄镍仓单-5094.04元/吨，镍豆提单-3712.34元/吨，镍豆仓单-4128.68元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

螺纹：

【品种观点】

节后需求暂时未见改善，日成交在13-15万吨，不及市场预期。假期螺纹钢产量下降，社会库存和钢厂库存累库，整体增幅略偏高，关注节后需求表现，将影响节后价格走势。

【操作建议】

震荡偏弱

【多空方向】宽幅震荡

 

玉米：

【品种观点】

美玉米收割率快于五年均值，隔夜CBOT玉米期货继续收跌，市场等待USDA供需报告指引；国内新作玉米陆续上市、稳步上量，新作丰产预期较强，现货价格弱势运行；期货方面短期继续关注新作持续上量对应的波段做空机会，然而短期下方空间不宜过分乐观，中线维持宽幅区间运行，长期重心或仍将下移。

【操作建议】

节前C2311合约剩余空单关注下方支撑2570-2580，若支撑有效前期空单可考虑适量止盈。

多空方向：短空

 

生猪：

【品种观点】

规模场加快出栏节奏，阶段性供强需弱施压猪价维持弱势运行，今日早间猪价继续走弱，河南跌至15-15.4元/公斤，四川微跌至15.7-16.4元/公斤。短期来看市场供强需弱仍将施压猪价维持弱势运行，期货盘面或继续向下寻找支撑位；中期来看11-12月份涨价预期仍存但幅度有限；长期来看明年上半年猪价下行压力仍较明显。

【操作建议】

LH2311、LH2401合约维持短空思路，LH2311合约下方支撑关注15000-15500，LH2401合约下方支撑关注16000-16300；远月LH2403、LH2405合约短期下跌动能放缓，中长期看空思路不变，投机空单可适量止盈，卖保头寸可继续持有。

【利多因素】

随着天气转凉，终端消费预期逐步向好。

多空方向：短空

 

鸡蛋：

【品种观点】

昨日全国鸡蛋均价小幅下跌，主产区均价4.70元/斤,主销区均价5.09元/斤，今早全国蛋价小幅下跌。进入鸡蛋消费淡季，各环节走货速度有所放缓，库存天数小幅增加，短期供需暂无明显变化，预计蛋价以弱稳为主。昨日JD2311小幅下跌，收盘价4337元/500Kg。节后利空因素已消化殆尽，鸡蛋基差较前期有所回落，近期警惕盘面企稳，后市着重关注现货回落程度。

【操作建议】

轻仓试多。

【多空方向】

短多。

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅下跌，短期上攻势头受阻，巴西产量大幅增加带来压力，期价整体处于相对高位运行。郑糖小幅下跌，短期走势偏弱，关注60日均线附近支撑情况。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

 

棉花：

【品种观点】

在美农业部发布的周度生长报告显示，美棉优良率高于上周达到32%并且优于去年同期，同时新棉的收割进度基本持平于五年均值，昨日ICE美棉期货跌至两周低位主力12合约甲酸报价85.38美分，跌幅1.8%；国内方面，在新棉未到集中开秤的期间，市场缺乏价格指导叠加下游订单的不景气以及储备棉持续轮出的多重影响下，郑棉昨日下跌，最低触及17000元整数位预计近期郑棉走势震荡偏弱。

【操作建议】

空单持有

【多空方向】

震荡下行

 

苹果：

【品种观点】

山东产区供货量较昨日有增加，产地红货资源较多，条纹减少，采购商仍以质量论价；陕西地区好货资源价格稳定，东西部资源仍处于上色阶段，预计本周将大量上市。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡

 

油脂：

【品种观点】供应压力成为主导 美豆油再创新低

MPOB9月供需报告出台 基本符合市场预期 但是库存增长低于市场预期 北半球油料收获也加快 全球油料再度回归供需因素主导阶段 供应端修复基本完成 供应压力大增 外盘植物油期价承压走低 油脂已有空单继续持有

【操作建议】

油脂已有高位空单继续持有，新单等待反弹后的再度沽空。Y2401支撑位7800；P2401合约支撑位7000；OI2401合约支撑位8600。

【多空方向】振荡偏弱

 

双粕：

【品种观点】美农10月供需报告公布在即 前期空单获利部分了结

受到北半球油料收割带来的季节性压力 美豆系整体承压 巴西新作大豆种植面积增至4530公顷 产量预期达到1.641亿吨 俄菜籽收获 加拿大菜籽收获或将高于预期 市场预期后续国内增加供给 菜粕承压 国内豆粕和菜粕库存回升 豆粕基差成交大幅放量 前期空单可部分获利了结 前期豆粕11-1和1-5反套可获利了结 再等机会出现

【操作建议】

双粕2401合约空单部分了结，豆粕11-1和1-5价差收窄策略可逐步获利离场，豆粕2401支撑位3800；菜粕2401合约支撑位2808。

【多空方向】振荡

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考