商品期货每日收评 星期三

商品期货每日收评

星期三

9月27日，国内商品期市收盘多数走低，集运指数（欧线）跌逾5%，基本金属 多数下跌，沪镍跌逾4%，碳酸锂上游部分盐厂停产暂未影响现货价格走势，社会库存下降有限。下游双节前大规模备货未出现，现货交易以长协履约为主。材料厂利润微薄，对原材料价格走势持观望，维持刚需补库，碳酸锂跌近3%，工业硅跌逾2%；能化品涨跌互现，从宏观因子来看，上周美国 8 月未季 调 CPI 年率如期回升录得 3. 7%，为今年 5 月来新高，根据劳工统计局的数据，汽油成本占 8 月份整体 CPI 涨幅的一半以上。能源价格上行带来的通 胀压力将持续引发市场关注，目前 OPEC+产油国维持供应端偏紧优势，沙特额外减产将延长至今年底，基本面的核心因素仍旧是供需收紧，而短期之内供给端驱动相对更强，燃油、低硫燃料油、原油涨逾2%，乙二醇跌近2%，最近走强的几个品种，资金炒作缺乏耐性，弱势品种补涨的痕迹十分明显，前期强势的化工品早已出现高位震荡，这些信号都是强势中蕴含弱势的重要指标，从2021年3月开始，沪胶大部分时间都维持弱势，做空都会有比较舒服的收益。这一时段的核心逻辑在于2020年把沪胶价格打得太高，海外对泰国原料的需求上升，两方面因素共同导致泰国原料价格持续位于高位。高价原料价格意味

着胶农割胶利润上升，而橡胶产能仍在高位，高利润叠加高产能，产生了明确的供应增长预期，近期泰国原料价格大涨，有望再次出现供应增长预期，这一在历史上十分成功的利空逻辑有望卷土从来，橡胶跌超1%。PVC、丁二烯橡胶跌逾1%；黑色系多数下跌，不锈钢跌近2%，焦炭跌逾1%；贵金属均下跌，沪金跌近1%；农产品涨跌不一，苹果、棕榈油、豆油涨逾1%，红枣跌近1%。资金流向方面，郑棉24年1月、沪镍11月合约获资金净流入5. 63亿元和3. 39亿元，而沪金12月、生猪11月合约则遭净流出7. 9亿元和5. 43亿元。

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