钢矿月报：政策利好驱动，钢价表现偏强

钢材：展望后市，9月份，进入终端需求传统旺季，下游消费将逐渐回暖，但地产数据降幅仍在扩大，地产用钢需求较弱，加上基建投资增速的下滑，预计9月份下游消费难有较大起色，供给方面变化不大，近期粗钢压减传闻再起，但目前普遍认为减产大概率在四季度。8月宏观政策持续发力，认房不认贷、下调存量首套住房贷款利率、央行降息等利好继续支撑钢价，需要关注后续政策落地情况。整体来看，9月份政策刺激以及旺季预期的驱动下，钢价有望维持震荡偏强走势，但随着旺季到来，需求在房地产的拖累之下，表现大概率将不及预期，届时需求无法承接钢材的高价格面临回落风险。

铁矿石：国内铁水产量已然见顶，随着粗钢压减政策的逐渐落地，铁水产量面临较大回落压力。供给方面，主流矿山在8月份发运环比有所增加，同时非主流矿山发运增量明显，因矿价走高，整体供给增加，往后来看，进口矿供应将继续维持高位。9月份预计矿价将继续跟随成材波动，在粗钢产量压减政策的影响下，矿价面临回落风险。

风险提示：政策不及预期；下游需求超预期表现；钢厂超预期减产。