玻璃高位震荡，等待需求兑现

近期玻璃盘面冲高回落，高位震荡运行。现货产销走弱，成交重心下移，库存回升可能较大。同时，受燃料和纯碱上涨影响，成本端压力上升，利润小幅收窄。当前玻璃缺乏明确驱动，等待旺季需求兑现情况。

（一）产销平平，现货价格松动。近期玻璃现货成交走弱，华东和华南地区产销尚可，湖北、沙河地区产销偏弱。市场成交价格重心下移，上游厂家尽量挺价，但部分厂家出现下调和促销政策，影响市场情绪。周五沙河玻璃对应交割品成交均价在1944.4元/吨，周环比降15元/吨，价格稳中偏弱。受价格波动影响，市场观望情绪仍浓，下游加工厂和贸易商多为刚需补库。库存压力中性，周环比累库4.33%，其中华中、华东和华北地区库存增幅较大，其他地区库存略增。短期看，部分厂家降价行为或引发其他厂家效仿，现货价格可能进一步松动，库存回升可能较大。中期看，“金九银十”传统旺季来临，玻璃需求存在季节性支撑，价格难有太大降幅，仍以震荡整理为主。

（二）成本上移，玻璃利润小幅收窄。玻璃厂家成本压力有所上升，纯碱对成本上行推力较大。燃料方面，LNG市场走势分化，西北地区市场供应持续增加，液厂出货难度上升，部分液厂为减轻液位压力降价出货；华北、华东地区受海气价格涨价带动，价格频频上调；西南地区前期销量较好，加之在市场涨价氛围带动，报价稳步攀升。本周百川口径的LNG均价为 3963 元/吨，较上周市场均价上调 77 元/吨，涨幅1.98%。原料方面，纯碱涨幅较大，周环比涨400元/吨左右，折算玻璃成本上涨88元/吨。短期看，纯碱现货紧张难以缓解，价格仍在上行通道，预计玻璃成本压力加大。

（三）玻璃盘面冲高回落，高位震荡运行。一方面，纯碱盘面大幅上行带动玻璃拉升，成本支撑显现。另一方面，玻璃现货产销走弱，成交价格松动，库存累积，对盘面支撑减弱。短期看，盘面上行驱动有限，但旺季预期下难有大幅下跌，预计仍以高位震荡运行。

总的来说，玻璃当前上行驱动有限，短期预计高位震荡运行，等待旺季需求兑现。关注后续产销情况和现货价格走势。建议区间操作，2401区间1550-1665。

图1 沙河大板玻璃市场价

图2 浮法玻璃生产成本

数据来源：钢联、国海良时期货研究所

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