LME基本金属全线收跌！多地下调二套房首付比例！

文：金融研究院分析师

郑重声明：本资讯内容仅供参考，据此入市，风险自担

 

隔夜市场

【隔夜要闻】

据纽约联储7月份对消费者的调查显示，一年后预期通胀率为3.5%，是自2021年4月以来的最低水平，而6月份的预期通胀率为3.8%。

 

拜登呼吁汽车制造商与工会达成公平协议。由于工会和汽车公司在薪酬、福利和向电动汽车过渡方面存在巨大分歧，人们担心9月14日现有合同到期后可能会爆发罢工。

 

俄罗斯卢布兑美元盘中跌破100，为去年三月以来首次。俄罗斯总统普京的经济顾问称，宽松的货币政策是卢布走弱的主要原因。俄罗斯央行宣布于8月15日举行关键利率会议。

 

据英国金融时报，沙特和阿联酋竞相购买英伟达芯片，以推动其壮大人工智能的雄心。

 

8月14日，大中矿业发布公告称，8月13日，全资子公司安徽省大中新能源投资有限责任公司（下称大中新能源）以42.06亿元成功竞得四川省马尔康市“加达锂矿”勘查矿权。

 

本周一，国内有色金属板块延续上周五偏弱行情，呈现集体下跌走势。其中，沪锡、沪锌跌幅居前，二者主力合约截至昨日下午收盘分别报收215200元/吨和20330元/吨，跌幅分别达3.57%和1.88%。

 

据悉，福州、厦门、成都、沈阳等多个城市拟于近日调整优化限购政策，降低二套房首付比例下限。

 

能源化工

【原油】

震荡

隔夜油价维持震荡走势，宏观担忧再起，油价进一步上涨面临阻力。消息方面，EIA预计9月美国页岩油产区的油气产量将连降第二个月，至5月以来最低。炼油利润在前期高位基础回落但仍远高于历史均值。日内，油价或维持震荡走势。

 

【PTA】

弱加工费下不过分悲观

隔夜油价小幅下滑，PX小幅回落至1058美元。PTA装置方面，近期恒力5#检修，BP降负，市场供应在77%附近。成本挤压下，现货加工费在58元的低位。聚酯工厂负荷小幅回落至在92.2%，库存整体中性，终端织机负荷小幅提升在69%。近日成本震荡下滑，带动PTA震荡走低，加工费处于低位区间，后期下降空间有限。

 

【乙二醇】

4000附近弱势震荡

近日乙二醇港口库存在100万吨高位，行业整体负荷64%附近。神华榆林检修、陕西延长降负，新四方重启。下游聚酯工厂库存中性偏低，负荷维持在92.4%，终端负荷维持在68%。短期期价在4000附近弱势震荡。

 

【短纤】

震荡偏弱

近日短纤工厂价格在7372元，近期纱厂成品库存偏高，订单不佳，拖累短纤需求，目前短纤负荷在87%偏高水平，整体来看，短纤价格成本端下滑，供需亦承压，加工费在1057附近，或继续偏强运行。

 

【聚烯烃】

偏弱运行 

两油聚烯烃库存64.5万吨，较昨日下降1万吨。聚乙烯产能利用率在84.47%，新增上海石化检修，停车产能在347万吨/年。华东线性LL价格在8200元/吨，L2309震荡偏强，收于8125。聚乙烯检修装置陆续复产开工，供应边际宽松，下游开工率小幅下降，农膜行业淡季过渡期，需求恢复情况不及预期，刚需采购难有超预期表现。检修装置陆续复产，库存去化不畅，基本面偏空，聚乙烯或偏弱运行。聚丙烯产能利用率在80.57%，新增中景石化检修，燕山石化、万华化学复产开工，停车产能在466万吨/年。华东拉丝在7385元/吨，PP2309震荡偏强，收于7404。聚丙烯检修装置部分复产，国内刚需平稳，塑编及塑膜订单未有明显好转。成本高位支撑，基本面偏空，聚丙烯或高位震荡。

 

【PVC】

期价大幅调整，下方支撑明显

昨日PVC期价出现较大幅度回调，V2401合约跌至6100元关口附近，跌幅在1.58%。夜盘期价围绕在6100元关口窄幅震荡。受到房地产市场利空消息的影响，PVC市场逐步回归弱现实。而现货端，由于出口的改善和V2309合约给出的无风险交割套利机会，大量低价货源注册成仓单预备交割，导致现货市场基差报价走高。短期来看，PVC期价继续向下调整的空间有限，V2401合约下方6000-6100元区间存在明显支撑。

 

【液化石油气】

偏强震荡

欧洲天然气因供应担忧飙涨，宏观情绪扰动剧烈，刺激LPG市场情绪，且国际液化气市场相对坚挺，8月CP价格如期走高，对国内液化气市场形成利好，价格上涨至高位。供应来看，前期受台风影响，码头存量下降，资源外放量减少，目前供应紧张情绪稍有缓解。需求上，液化气爆炸事故频发，各地加强检查，导致出货受阻，叠加燃烧需求淡季。PDH装置加工利润已进入亏损区间，开工维持7成左右，丙烷价格上升也对PDH装置利润存在不利影响。短期来看，进口成本上涨，偏强震荡为主。

 

【沥青】

稳中震荡

成本端震荡上行，沥青市场底部有支撑，价格稳中震荡。沥青8月排产较高，短期依旧供多需少，多空博弈，现货市场持稳。供应来看，8月供应恢复明显，部分地区复产，开工增加，但随着成本提升，部分炼厂开工积极性不佳，以消耗库存为主。需求端来看，受资金影响，今年下游开工较少，备货情绪一般。多雨季节导致下游终端出货受阻，高价资源消耗有限，有小幅累库现象。短期来看，沥青市场多空博弈，供应充足但需求乐观减弱，成本端支撑下，稳中震荡为主。

 

【甲醇】

受压震荡

郑醇本周首日受压回落。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，醇市大震，但随着5月油价再度弱势回跌，能化跟跌，郑醇也由弹转跌，连续下挫后再创阶段性新低，一度跌破2000关口，6月期间油价低位弱稳，促使聚烯烃出现反弹，醇市也逐步企稳，近期俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出要对美减供、沙特减产展期等消息，且美元阶段性走弱明显，国际及国内油价持续走强，醇价短期上攻2300技术压力后，目前总体依然维持弹后高位运行，暂无供需矛盾新变化，但库存依然高位有碍期价继续攀升，后期需继续关注油价走向及华东库存走向。

 

【苯乙烯】

高位受压

苯乙烯本周首日随能化回落。前期随着美联储加息节奏减缓，伊拉克有输油管道中断，美国原油库存非预期减，国际油价出现反弹，之后多国宣布减产再度引爆油市，外盘油价大涨，国内能化一度受到带动，苯乙烯期价一度反弹走高。但之后受悲观需求预期影响，油价及国内能化再度弱势，苯乙烯也受基本面弱势推动，期价接连下挫，跌破8000关口后继续下破7500，6月更是直接考验7000关口，6月末以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，在美元减缓加息预期导致美元走跌背景下，国际油价及能化受到提振，苯乙烯期价也由7000关口反弹至7900左右，反弹偏强，目前已经站上8000关口运行，总体维持低库存下易弹观点，但由于反弹幅度已经偏大且受到8500关口压力，不易追多，提醒投资者继续关注油价运行情况及下游开工表现。

 

工业品板块

【橡胶】

受压震荡

沪胶本周首日随工业品回落，总体依然年线受压。开割季以来后随着产区上量，供给松化，前期空头一度区间压低期价，但之后随着人民币汇率持续大幅下行，市场担忧天胶进口前景，国内胶市继续维持区间争夺，6月下旬以来俄乌态势偏乱，尤其是俄罗斯自身，加之沙特传出对美减供、沙特减产展期等消息，国际油价或受到短时提振，在汽车产销数据回稳、轮胎开工同比偏强背景下，或对胶市提供一定反弹信心，短期人民币逐步企稳，国内资本市场再次收到推动，国内工业品期市也大多受到强力刺激，沪胶也一度冲高，近期由于夏季台风天气增加，产区割胶受到一定影响，沪胶期价总体维持触及12700压力回落后或在12000关口震荡，但由于青岛库存依然未进降库周期且数据偏高，需进一步观察基本面压力情况，提醒投资者关注消费政策刺激背景下的轮胎下游开工情况。

 

【玻璃】

全国均价2025元/吨，环比上一交易日价格+7元/吨。产销走弱，整体采购情绪尚可，企业出货稍有放缓。市场成交重心持续上移，多数企业库存低位。随着旺季时间临近，季节性补库显现，下游订单好转。保交楼需求存在，现货驱动支撑近月偏强。01深贴水说明市场对01需求偏悲观，驱动暂无，高供应叠加高利润对需求承接力度会是较大考验。如若竣工需求不及预期，易引发负反馈。

 

【纯碱】

国内纯碱市场延续坚挺，交投气氛向好，企业库存低位。企业出货顺畅，产销维持，低库存运行。下游需求正常，近期补库，库存不高。贸易商采购货源紧张，短期情绪较好。随着远兴产能爬坡和二线投产进度推进，盘面利空驱动重新显现。近月现货偏紧局面未有变化，09下方空间或有限，01当前盘面利润不高，一旦平衡表再度走松，仍有向下空间，因此逢高空更具性价比。

 

【尿素】

印标数量未落地，炒作风险仍在

现货偏挺价，主要是出口和工业采购。供应方面，目前日产已回升至17万吨以上。需求方面，农业需求转弱；复合肥秋季预收推进，开工回升；工业需求支撑有限。出口方面仍有支撑。截至2023年8月9日，中国尿素企业总库存量23.33万吨，小幅累库。印标数量未落地，炒作风险仍在。

 

【纸浆】

震荡

目前针叶浆现货市场价格震荡整理，山东地区银星报价5450元/吨，月亮报价5450元/吨，俄针报价5250元/吨，实单商谈出货。智利Arauco公布新一轮8月份报盘，其中，针叶浆银星涨10美元至670美元/吨，本色浆金星630美元/吨，阔叶浆明星涨10美元至525美元/吨。6月纸浆进口量为302.2万吨,环比下降4.2%，同比增涨28.5%。1-6月累计进口量1755.7万吨，累计同比增加18.9%。供应呈现回升的态势。截止2023年8月10日，中国纸浆主流港口样本库存量184.9万吨，继续去库。下游原纸需求延续清淡，刚需采购为主。我们认为供应增量的利空已经很大程度地反应到了盘面上，向下空间有限，由于三季度有“金九银十”的旺季预期下的下游补库需求，向下空间或有限，关注回调后做多机会。

 

金属板块

【黄金&白银】

震荡

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.39%报1939.1美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报22.655美元/盎司。  纽约联储7月份调查显示，一年后预期通胀率为3.5%，是自2021年4月以来的最低水平，而6月份的预期通胀率为3.8%。

 

【沪镍】

寻求支撑

市场焦点：国内经济数据公布，社融数据不佳。

交易提醒:LME收盘20050美元/吨，跌幅1.11%。美国最新公布7月份CPI3.2%，低于预期，叠加核心物价指数PCE年率回落超预期，今晚将公布消费数据，通胀有见顶迹象。国内整体经济数据不甚乐观，海关最新数据显示7月份进出口下滑8.3%，连续3个月下降，7月份CPI,PPI均不同程度下修，社融数据同比剧减亦从侧面印证了企业扩大生产的动力不足，通缩正在显现；宏观政策方面，央行宣布对房地产金融优惠政策延续到2024年底，同时一再坚定市场信心，表示国内下半年没有通缩风险，党中央国务院坚定对民营经济的支持，发改委刺激消费的政策落地将给下半年经济恢复带来强有力的政策保障。镍有着基本面的支撑，符合新发展理念的要求，乘联会最新数据表明7月份新能源车产销同比环比均有所上升，依然保持强劲增长势头，在国内宏观政策趋暖风频吹情况下，全球市场都在押注今年中国经济复苏，但是外部环境复杂，可以预计经济复苏的过程较曲折。伦敦LME镍库存减少30吨（37014吨），上期所库存增加474吨（2713吨），上期所批准华友旗下“HUAYOU”品牌注册商标，预计整体产能6000吨，中期供应有增加可能，价格受市场情绪影响较大，强刺激政策预期叠加新能源车出口强劲，实质上对纯镍价格形成支撑，最新进口数据纯镍和镍矿石及精矿同比环比均大幅增加，供应量加大同时亦说明国内需求强劲，价格再次来到前期横盘区间，外围不友好的举动给市场带来较大的不确定性，相关品种受情绪影响较大，涨跌频次加快，内外盘价格均回落至前期震荡平台并有下破的趋势，在整体消费数据改善前建议观望。投资者结合自身交易习波段操作。

 

【沪铜&国际铜】

偏弱

隔夜伦铜大幅震荡略微收跌，收于8293美元。今日美铜小幅高开。沪铜夜盘高开高走收小阳，收于68170。沪铜成交持仓均下降，市场情绪偏向谨慎。全球经济数据较弱，中国刺激政策不及预期。淡季到来，现货端需求不佳。沪铜7万点压力未能有效突破，技术形态较弱，有向下破位风险。上方压力69000，下方支撑65000。今日国际铜较沪铜升水下降至223点，外盘比价小幅强于内盘。

 

【沪铝】

偏弱

隔夜原油下跌，伦铝震荡下行大跌超1%，收于2144美元。沪铝夜盘低开，冲高回落收小阳，收于18290。沪铝成交持仓均下降，市场情绪较弱。淡季现货需求转弱，铝库存小幅上升，且沪铝比价强于伦铝，进口套利空间打开。铝价短线反弹受阻，中期基本面不佳，可能震荡下行。上方压力18500，下方支撑17700。

 

【沪锌】

震荡偏弱

隔夜伦锌小幅高开后继续回落收中阴线。沪锌晚间跳空低开后反弹收小阳线。8月国内锌精矿周度加工费环比回升，进口锌精矿加工费小幅回落，矿端供应仍偏宽松。8月份国内锌产量同比增加，略高于预期，部分冶炼厂结束检修或推迟检修。下游淡季需求消费一般，镀锌和氧化锌开工率下降。预计宏观氛围偏空，需求仍有一定得韧性下，锌价震荡偏弱。后期关注减产和需求端情况。

 

【沪铅】

震荡

隔夜伦铅小幅低开后回落收中阴线。沪铅晚间小幅高开后弱势震荡收小阴线。国内外加工费低位维稳，矿端供应维持偏紧态势，原生铅开工率继续偏低，周产量继续相对高位。再生铅开工继续好转，不过废电瓶原料供应偏紧下，铅供应量增加有限。下游消费改善不明显。短期供应压力不大，原再价差缩窄至低位，铅下方支撑较强，或高位震荡运行。中期再生铅复产和新增投产下，铅价仍不乐观。

 

【工业硅】

筑底偏强震荡

昨日中国工业硅市场价格小幅上调，市场参考价格13665元/吨，较上个统计日价格上调85元/吨（百川报价）；西北大厂报价在周六假期再次上抬，市场推涨氛围明显；厂家表示最近出货畅通，实单交易明显增加；四川成都大运会结束，电力紧张情况缓解，但凉山个别地区由于降雨不足，仍有部分厂家尚未开工；金属硅上游成本支撑不足，硅厂生产压力较小；下游呈短时活跃状态，虽采买交易增多，但实际对金属硅消耗能力尚未有明显提高。昨日收盘工业硅553#：贵州、福建、云南现货价格报13000元/吨（Wind报价），保持不变，Si2310主力期货合约报收13660元/吨，上涨0.52%，期现基差现货贴水为660元/吨。品种基本面方面，底部成本支撑已基本探明，当前主要矛盾在于需求不足，库存维持高位，虽然厂家有积极挺价拉涨情绪，但受现货基本面交投压制，后期预期呈现底部偏强震荡状态；如下跌过多可逢低买入，如期货上涨过多呈现高升水可买现卖期套利，不建议裸卖空期货。

 

【碳酸锂】

震荡偏弱

SMM电池级碳酸锂指数238000元/吨，环比上一工作日下跌4900元/吨；电池级碳酸锂22.9-25.0万元/吨，环比上一工作日下跌4500元/吨；工业级碳酸锂22.2-23.2万元/吨，环比上一工作日下跌4000元/吨。碳酸锂期货昨日再度大跌，价格下破20万元，短线市场依然较弱，维持偏弱判断。

消息面：欧盟官方公示满20天的《欧盟电池和废电池法规》将于8月17日正式生效。根据《新电池法》，自2027年起，动力电池出口到欧洲必须持有符合要求的“电池护照”，记录电池的制造商、材料成分、碳足迹、供应链等信息。这将对中国动力电池企业出口欧洲产生重大影响。 

 

黑色板块

 

【螺纹&热卷】 

开工继续上行，盘面维持弱势

我的钢铁网数据显示，昨天成交量为13.82万吨。宏观数据显示，上周国内货币和信用数据大幅走弱。美国CPI虽然低干预期，但鹰派言论导致市场情绪并不乐观 宏观驱动整体走弱。库存方面，五大钢材品种表需维持弱势，库存加速累积。供应方面，当前开工率继续上行，短期供需仍然错配。由于盘面跌幅较大，市场悲观情绪蔓延，投机性需求减弱。后市仍然需要关注粗钢平控具体执行力度，以及消息面对于盘面的扰动。

 

【铁矿石】

宽幅震荡

供应方面，8月7日-8月13日Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2579.0万吨，环比增加298.3万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加86.1万吨，其中澳洲发往中国的量1551.3万吨，环比增加215.4万吨。巴西发运量804.9万吨，环比增加212.2万吨。本期全球铁矿石发运总量2957.1万吨，环比增加124.2万吨。8月7日-8月13日中国47港到港总量3283.2万吨，环比增加1347.9万吨；中国45港到港总量3180.9万吨，环比增加1313.5万吨；北方六港到港总量为1696.6万吨，环比增加745.5万吨。上周外矿发运小幅回升，到港量大幅回升，整体供应维持常态化运行。需求方面，日均铁水产量243.6万吨，环比上周增加2.62万吨。7月金融数据不及预期，且粗钢平控政策仍未落地，当前处于钢材消费淡季，市场信心不足，进口矿价格随震荡走弱。库存方面，本周mysteel统计全国45港铁矿库存11945.91万吨，环比降344.45万吨。日均疏港量316.85万吨，环比增16.1万吨。盘面上看，主力01合约昨日震荡回落，短期内维持区间震荡。

 

【焦煤&焦炭】

震荡承压

主产区部分煤矿有不同程度停、限产，焦煤市场供应仍稍显紧张，部分煤价有较强支撑。煤矿多以积极出货回笼资金为主，焦煤市场整体成交较为清淡，线上竞拍成交价较前期有所下调，部分煤种出现流拍，。蒙煤市场成交情况一般，部分贸易商为积极出货有议价现象，报价小幅调整。下游焦钢仍在博弈，焦企多保持正常生产。随着近期钢材震荡走弱，市场对焦炭看涨预期减弱，由于原料煤心态松动及钢厂利润不佳，部分企业对原料煤需求有所减弱，虽厂内库存多处于中低位水平，但采购多持谨慎态度。

上周部分焦企对焦炭价格开启第五轮提涨100-110元/吨，目前暂无钢厂回应。随着焦化利润逐步修复，焦企提产意愿进一步增强，生产积极性有所提升，供应继续回升明显，虽然近期贸易商投机需求减弱，但钢厂对焦炭需求较好，采购积极，目前焦企出货顺畅，焦炭整体库存偏低。钢厂高炉仍在复产当中，刚需继续回升，加之钢厂焦炭库存较低，对焦炭需求不减，但考虑到近期成材价格持续小幅下跌，钢厂利润逐步下降，且终端需求表现仍不及预期，市场看涨情绪有所减弱。

 

【铁合金】

承压运行

锰硅方面，上游锰矿挺价，现天津港锰矿澳块报39.5-39.8元/吨度;半碳酸报31-31.5元/吨度。上周供需方面，全国121家锰硅企业开工率环比增加1.36%至61.63%日均产量增加250吨至3.2106万吨，总产量:22.4742万吨，环比增加0.78%，五大钢种锰硅周度重求13.8067万吨，环比减少0.88%，现货报价依然弱势，北方硅锰合格块现金含税自提报格报6410-6470元/吨，南方主流报价6450-6500元/吨。综合来看，锰硅供需宽松，盘面交易逻辑转向成本变动和黑色系整体波动，盘面突破压力位，偏强运行，可逢低做多。

硅铁方面，受部分地区电费下调影响成本下移。上周供需，全国136家硅铁企业开工率增加 1.65%至36.01%，日均产量增加355吨至1.4443万吨，总产量10.11万吨五大钢种硅铁周度需求2.3272万吨，环比减少1.07%。现货跟跌，主产区72硅铁自然块6600-6800元/吨，75硅铁自然块7100-7200元/吨。7月河钢招标价格7250元/吨，环比下降50元/吨。

 

农产品板块

【油脂】

震荡

USDA8月供需报告下调2023/24年度美豆单产预估至50.9蒲/英亩（7月预估为52蒲/英亩），美豆产量下调至42.05亿蒲，期末库存预估为2.45亿蒲。报告中性偏多，美豆类期货跌势放缓。天气预报显示，未来6-10日美豆主产区气温偏低，降水量高于均值，旱情缓解，对作物生长有利，天气因素使美豆承压。MPOB公布的7月马棕供需数据显示，月马棕产量161万吨，环比增加11.2%，高于预期的155-160万吨；出口135.4万吨，环比增加15.6%，进口10.4万吨，环比减少23.2%；库存173.1万吨，环比略增0.68%，低于市场预期的178-180万吨。报告较预期中性偏多，短期对棕油或有支撑，马棕油跌势放缓。

国内方面，油脂分化，豆油偏强，棕榈油菜油偏弱。库存方面，截止到2023年第31周末，国内三大食用油库存总量为228.35万吨，周度下降0.59万吨，环比下降0.26%，同比增加73.54%。其中豆油库存为127.12万吨，周度增加2.61万吨，环比增加2.10%，同比增加44.54%；食用棕油库存为51.09万吨，周度下降3.81万吨，环比下降6.94%，同比增加132.97%；菜油库存为50.14万吨，周度增加0.61万吨，环比增加1.23%，同比增加131.06%。近期大豆进口检验速度较缓，部分油厂出现停机，大豆压榨量下滑，豆油豆粕现货价格有支撑。目前市场聚焦天气炒作，持续关注8月美豆产区天气，短期油脂回调，长期看涨。

 

【油料】

优良率意外上升，豆粕警惕逆袭

隔夜美豆小幅收涨；一周作物生长报告显示大豆优良率59%，高于市场预期的55%，也高于上年同期的58%；另民间出口商报告向未知目的地销售大豆41.6万吨；指标11月开盘1313，最高1328.5，最低1308，收盘1324.75，涨1.42%；国内夜盘豆粕高开高走；看涨情绪依然浓厚；不过美豆八月天气改善及大豆优良率的上升或改变了此前的上涨基础；主力1月开盘3890，最高3929，最低3880，最新3920，涨2.06%；菜粕高开增仓收涨，跟随豆粕为主；三季度菜籽进口同比增加料抑制价格偏弱；主力1月开盘3251，最高3286，最低3240，最新3285，涨2.40%；菜油高开低走小幅收跌；下游需求偏弱叠加油脂整体弱势；主力9月开盘9140，最高9154，最低9076，最新9092，跌0.25%；操作建议:两粕延续偏多，菜油关注。

 

【豆一】

天气炒作收尾，期价窄幅震荡

昨日豆一期价减仓反弹，持仓继续大幅减少，主力2309合约收盘价5057，台风影响小于预期，天气市炒作收尾，期价减仓震荡。本周国储拍卖因中储粮网维护而暂停，省储拍卖持续，产销区国产大豆现货价格维持平稳，近期国储大豆、地储大豆拍卖同时举行，市场政策供应充足。市场对国储拍卖参与热情上升，关内新豆逐步上市，现货供应进一步增加，但需求仍然表现偏弱，市场购销氛围偏空，内外盘天气市收尾，豆一期价低位企稳后大幅反弹，但上行空间受供应压力影响而有限，建议投资者暂时观望。

 

【花生】

新作陆续上市，期价近强远弱

昨日花生期价探底回升，持仓增加，主力2311合约期价收盘下跌至10226，近月2310合约期价收盘10614，近月期价持续抗跌，资金有软逼仓近月迹象，但远月期价增仓下行趋势较为明显。天气市退潮，本周现货市场价格震荡走弱，新作陆续上市，产销区花生现货价格报价已有走弱迹象，本周黄淮产区降雨偏少，新作上市进度料，供应压力陆续显现，港口进口米销售价格区间上移至10750-10800元/吨区间。需求方面，油厂收购基本停止，花生油粕价格稳定，油厂榨利修复，但仍然处于亏损状态。油料米市场购销以进口米为主，食品采购随购随用。新作方面，前期花生产区降雨偏多，土壤墒情良好，有利于花生生长，新作丰产预期较强。新作陆续上市，现货价格高位调整压力加大，新作丰产的利空压力持续，抑制远月期价上行空间，资金对新作开秤价的分歧巨大，建议投资者逢高轻仓做空PK2401。

 

【玉米&淀粉】

高位震荡

玉米新作成熟期临近，华北及东北涝灾影响有限，大部地区墒情较好。小麦和稻谷替代补充，超期稻谷拍卖成交火爆。进口谷物仍居高位，低成本或刺激进口增加。美盘方面，美玉米优良率回升，丰产格局或难改，美玉米偏弱。俄乌局势摆烂，影响趋弱。国内需求上，生猪价格迎来反弹，亏损局面有所好转。蛋鸡养殖利润好转，肉鸡盈利尚可。饲料需求或增长。深加工企业开机率偏低，淀粉库存累积。连玉米高位震荡。

 

【棉花&棉纱】

震荡，关注下有消费及储备棉轮出

截至2023年8月11日，2023/24年度印度棉总种植面积为1213 万公顷，较上一年度同期略低1.24万公顷，降幅为1.0%。8月美农供需报告调减2023/24年度美棉产量55万吨、调减美棉出口量27万吨、调减美棉期末库存15万吨。昨日国内储备棉挂牌量增至1.2万吨，成交率100%，成交均价17596元/吨；需求方面，下游环比好转但整体幅度不明显，中小型纺企降开机现象依旧存在，下游对棉价的驱动力较弱。棉价或区间震荡，短期仍需关注宏观及抛储，后期继续关注天气及下游需求。

纯棉纱市场整体有所好转但仍较一般，家纺市场持续顺畅，服装市场小单为主；价格持稳为主，部分品种表现偏强，下游对于高价依旧难以接受。整体开机率未有明显变化，短期内或以稳为主。

 

【生猪】

调整

期货端：9月合约收盘16225，涨105；11月合约收盘17225，涨5；1月合约收盘17320，跌10。现货端：全国22省市生猪均价17.17元/kg，涨0.16元/kg，其中辽宁16.55元/kg，河南17.05元/kg，四川16.7元/kg，广东18.35元/kg；全国日均屠宰量135027头；环比减1.46%；基差方面，主力11月合约对河南地区贴水175元/吨。

部分散户出栏积极性提升带动标肥价差小幅走窄，不过由于当前市场平均体重处于同期偏低位置，养殖单位看涨惜售情绪仍占主流，短时市场供应难有明显增量，终端白条走货情况一般，屠企盈利状况不佳，虽有压价意向但难度较大，提价保量是多数行为，随着立秋后天气逐步转凉、开学宴及双节临近，消费有向好迹象，本月市场变数在于二次育肥的入场持续性以及屠宰企业冻品出货时机，二者均对猪价上行有制约作用。

 

【鸡蛋】

谨慎看涨

期货端：9月合约收盘4278，跌48；10月合约收盘4166，跌14；11月合约收盘4154，跌19。现货端：8月14日全国现货鸡蛋整体下跌，其中主产区现货均价5.07元/斤，昨日5.24元/斤，跌0.17元/斤；销区均价5.33元/斤，昨日5.40元/斤，跌0.07元/斤。销区到货方面，北京到车5辆，广州到车19辆，东莞到车44辆；基差方面，主力9月合约对山东地区贴水622元/500kg。

蛋价上涨过程中下游承接意愿不佳，贸易商及食品厂拿货趋于谨慎，市场走货有所放缓，虽然业内对双节行情仍有看涨预期，但月初需求跟进较为理性，销区代表市场到货量平稳，生产及流通环节库存环比上升；近期淘鸡价格上涨也带动部分养殖单位顺势出栏，产区淘汰量略有增加，淘汰日龄仍维持在520天左右的平稳水平，而新开产蛋鸡数量稳步提升，整体来看新开产量大于淘汰量，在产鸡存栏维持向上态势，加之前期低价囤货的冷库商陆续出货，节前供应增量明确而消费端仍有不确定性，谨慎看涨双节备货。

 

【白糖】

日内短线

国际看，巴西虽然产量增加，但无法抵消北半球的减产为主。基本面利多信息，支撑原糖价格，关注巴西港口物流和出口待运情况。国内糖市来看的话，夏季消费即将进入双节备货阶段，消费终端出现补库行情，重点集团多个品牌清库，期现基差走扩，另外受出口国巴西船期影响，8 月进口糖源到港量仍低于上年同期，进口期延后叠加集团近期对新糖预售，可能会对盘面上涨动能有所压制，短期郑糖震荡盘整，日内短线操作为主。

 

【苹果】

震荡

现货端看，早熟类苹果上市量逐渐增加，近几日陕西和山东嘎啦上市量增加，货源供应相对充足，陕西地区前期要价偏高的地区近几日价格下滑至后上市地区价格，后上市地区主流成交价格变动幅度不大。陕西目前仍旧主要表现为上色一般。山东纸袋嘎啦陆续上市，与上周价格基本持平。库存货源整体成交尚可，客商采购积极性良好，近几日个别客商开始为中秋节寻货，部分冷库出货略带惜售情绪。5.8-6.0元/斤左右的高价高端货需求一般，价格微幅偏弱。短期苹果维持区间震荡判断。

 

【红枣】

以稳为主

产区交易不温不火，个别刚需客商挑拣合适货源少量补货，成交以质论价；销区市场红枣走货氛围一般，客商挑拣合适货源采购，购销随行。河北市场成交情况一般，市场聚拢客商较多，下游按需采购；新郑市场主流行情偏稳，下游客商多是挑拣采购，货源品质卖家随行出售为主；广东市场部分到货价格小幅松动0.10-0.20元/公斤，下游客商已适当刚需拿货，部分早期原料囤货开始高价出售。

 

宏观方面

【国债】

关注7月经济数据

昨日央行进行60亿元7天期逆回购操作，因昨日有30亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放30亿元。8月地方债发行增多，资金面趋紧，央行终止净回笼呵护流动性。今日有4000亿元MLF到期，关注央行续作规模以及操作利率。近期中央各部门和地方政府持续发布促进经济增长的相关政策，政策面稳增长信号频出。但目前市场对政策面的反应较为钝化，推测市场等待相关数据对稳增长效果的进一步确认，预计市场对基本面数据反应较为敏感。7月金融数据不及预期，昨日期债全线收涨。今日7月社零和工业增加值公布，密切关注数据背后体现的经济复苏情况。随着政策逐步加码以及相关数据印证稳增长效果，期债有可能脱离震荡偏强走势，密切关注市场情绪变化以及稳增长预期下的空头机会。

 

【股指】

经济基本面较弱，期待利好政策落地

美国发布最新非农就业数据，新增数量不及预期，美元指数有所回落。离岸人民币在7.2附近窄幅震荡。7月新增贷款和社融数据远低于预期，盘面反映强烈。CPI和PPI数据出炉，受服务业价格上涨影响，CPI环比由降转涨，同比有所回落，因国际大宗商品价格持续走低，工业企业需求不振，PPI环比、同比降幅均收窄。沪深交易所深夜发布公告，提出正在研究有利于增进资本市场活跃度的相关机制改革条款，市场反馈不及预期，投资者信心有待回升。本月最新贷款市场报价利率未发生调整，符合市场预期。人民银行货币政策司司长针对目前提前还款大幅增加的问题，表示支持和鼓励商业银行与借款人自主协商变更合同约定。消息发酵，市场预期银行房贷利率将下调，但是商业银行表示还未有具体措施，需要等待相关政策落地。继续密切关注地缘风险、美联储等外生冲击；关注房地产等政策的效果。

 

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