【上甲研报君】8月3日，各机构观点荟萃—沪锌

8月3日，沪锌主力合约SR2309下跌0.45%，报收21055元/吨，成交16.28万手。

申银万国期货：短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动
夜盘锌价收低。近期国内精矿加工费延续高位，精矿供应表现宽松，冶炼利润良好。社会镀锌板库存周度小幅下降。由近期公布的国内数据来看，下游基建、家电、汽车良好，房地产疲弱，需要关注中央政治局经济会议的实际经济扶持措施。欧洲天然气价格回落，但产量恢复缓慢。短期ZN2309合约总体可能18000-22000左右区间波动，建议关注国内库存、现货升贴水等情况。

兴证期货：短期的宏观利好继续刺激锌价上行，关注上方压力位22000
现货报价，上海0#锌锭报价21190~21290元/吨，较上日上升0 元/吨，广东0#锌锭报价21160~21260元/吨，较上日上升10 元/吨，天津0#锌锭报价21190~21290元/吨，较上下降10元/吨。（数据来源：SMM）

昨日夜盘沪锌震荡回落。基本面，2023年6月SMM中国精炼锌产量为55.25万吨，环比下降1.2万吨或环比下降2.13%，同比增加13.1%，超过预期值。1至6月精炼锌累计产量达到322.6万吨，同比增加8.59%。7月国产锌精矿TC4900元/金属吨，加工费重心下移。北方冶炼厂7-8月集中减产，冶炼利润回落。需求端，终端消费持续萎靡，基建地产复苏不及预期，进入淡季后仍有进一步下滑的风险。库存方面，截至7月31日，SMM七地锌库存总量为12.25万吨，较上周五(7月28日)持平，较上周一 (7月24日)下降0.17万吨。综合来看，短期的宏观利好继续刺激锌价上行，关注上方压力位22000。仅供参考。

华泰期货：市场交投氛围一般，锌价偏弱震荡
现货方面：LME锌现货升水为-1.70 美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日持平为21240元/吨，SMM上海锌现货升贴水较前一交易日下降5元/吨至70元/吨，SMM广东锌现货价较前一交易日上涨10元/吨至21210元/吨。SMM广东锌现货升贴水较前一交易日上涨5元/吨至40元/吨，SMM天津锌现货价较前一交易日下降10元/吨至21240元/吨。SMM天津锌现货升贴水较前一交易日下降15元/吨至70元/吨。  

期货方面：8月2日沪锌主力合约开于21090元/吨，收于21055元/吨，较前一交易日跌95元/吨，全天交易日成交162808手，较前一交易日减少31604手，全天交易日持仓109212手，较前一交易日减少4165手，日内偏弱震荡，最高点达到21280元/吨，最低点达到21005元/吨。夜盘方面，沪锌主力合约开于21030元/吨，收于20865元/吨，较昨日午后收盘跌190元/吨，夜间价格偏弱震荡运行。

锌价偏弱震荡，主因欧洲通胀放缓信息逐渐被市场消化，且美国公债收益率与美元指数走强，使得伦锌受到压制。国内市场交投平平，下游畏高观望较多。供应方面，国内大型矿山除常规检修外，基本维持正常生产，叠加进口矿石的补充，矿端供应相对稳定。国内7-8月冶炼厂进入集中检修期，且南方地区厂家存在错峰生产现象，但进口锌锭的流入对锌锭供应端有所补充，整体供应维持平稳。消费方面，近期镀锌开工略有好转，但下游近期畏高情绪较为浓厚，采购偏谨慎。

金瑞期货：建议观望
昨日伦锌自高位回落，出现回调态势，最终收报2491美元，跌幅2.5%。现货市场，昨日上海市场对09合约升水50-升水60元/吨，广东市场对09合约平水-升水50元/吨。近期宏观方面消息频出，价格经过此前的上行已经消化到后期，短期锌价或将延续回调的可能，静待随后的实际消费来佐证需求的恢复程度，建议观望。

华联期货：建议zn2309区间操作为主，参考区间（20500,21500）
周三晚沪锌2309跌0.90%，收于20865元/吨。昨夜外盘，LME锌3M跌2.50%，收于2491美元/吨。供应端，据SMM调研，北方部分锌冶炼厂8月检修计划可能会延后，而另一部分冶炼厂可能提前结束检修，因此预计8月北方锌冶炼厂减量不及预期。后期炼厂利润修复后进口窗口可能会逐渐关闭，但不改供应宽松格局。下游端，国内政策利好频出，市场对消费预期向好，不过难言明显好转。同时市场对“金九银十”旺季有期待，下游维持韧性。操作上，建议zn2309区间操作为主，参考区间（20500,21500）。