原糖上周继续走高

白糖：ICE原糖上周继续走高，6月下半月巴西压榨生产数据不及预期、厄尔尼诺气候下印度及泰国糖产量担忧为市场提供利多支撑。巴西Unica公布的数据显示，6月下半月巴西中南部糖厂压榨甘蔗量同比增加2%至4300万吨，产糖量同比增加7.6%至270万吨，但甘蔗压榨量及糖产量均分别低于此前市场预期的4438万吨和288万吨，对市场影响略偏多。6月下半月糖厂制糖比49.4%，接近历史同期创纪录水平，远高于乙醇的用蔗产糖收益支持着糖厂继续维持甘蔗制糖比最大化。此外，甘蔗单产形势依然表现良好，6月单产同比高出16%。23/24榨季巴西甘蔗及糖产量前景依然乐观，若后续天气继续有利于压榨生产的顺利推进，则巴西强劲的生产形势料将令三季度国际贸易流过剩。印度全国季风期迄今的累计降水量虽已赶超正常水平，但降雨分布不均。其中甘蔗主产区马邦和卡邦累计降水量仍落后于正常水平。据悉，马哈拉施特拉邦和卡纳塔克邦部分地区的水库水位较低，令各州限制灌溉用水。这或给产区甘蔗生长带来一定的压力，后续需继续关注降水情况。泰国也持续面临着严重干旱问题，泰国气象局7月7日发布报告称，目前泰国正处于“厄尔尼诺”状态，预计今年7-9月，降水量较少，而气温较高。泰国甘蔗及糖产量前景不乐观。厄尔尼诺气候给北半球主产国糖产量前景蒙上阴影，这为市场提供利多支撑。随着三季度巴西压榨生产进入高峰期，乐观的产量预期若实现将导致三季度国际贸易流偏过剩，进而将限制糖价上方空间，但考虑到厄尔尼诺气候的威胁及中国需求后置等，糖价下方空间也有限，继续关注产地天气及巴西物流状况。

国内方面，根据商务部公布到港预报数据及巴西出口中国数据推算，中国6-7月进口量仍不大。而截至6月底，全国国产糖厂产销率已达到76.6%的历史次高位，目前正处于夏季冷饮消费旺季，之后是中秋国庆双节备货期，新糖大量上市要到12月份，若后期进口糖不能大量到港，本榨季后期供应将较为紧张，关注船货情况。目前郑糖仓单已开始加快流出，显示出现货资源紧张的迹象正日趋明显。国际糖市三季度贸易流预期偏过剩，或将对内外盘上方空间形成压制，但国内糖市现货供应紧张，糖厂无库存销售压力，挺价心态较强，现货基差坚挺将对郑糖形成支撑，国内市场表现相对外盘更为抗跌，内外价差预计走强，配额外进口利润或趋于修复。

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