PTA走势解析与复盘

【重要资讯】 　　原油成本端：7月份沙特执行其100万桶/日减产，并延长其减产一个月，俄罗斯亦表态称减少50万桶/日出口，供给端继续利多原油市场，同时美国此前释放的2600万桶战略石油储备也于6月底结束，在此情况下，从7月份开始，原油现货市场供给边际收紧，同时全球原油需求依然有韧性，原油供需基本面依然维持紧平衡局面，但宏观经济衰退担忧压力依然较大，长周期来看，原油价格继续震荡整理，短周期来看，原油可能走基本面逻辑，价格有望继续走强。 　　PX方面：恒力惠州PTA新装置近期投产，提振PX需求，同时原油价格上涨提振PX价格，7月12日，PX价格收1026美元/吨CFR中国，日度上涨10美元/吨。 　　供给方面：福海创450万吨装置29日按计划检修，预计检修20天，海伦石化120万吨2号装置7月2日检修。7月6日晚间，逸盛海南200万吨产能装置由满负荷降至5成，截至7月7日当周，PTA开工负荷77.8%，周度下降3.1%。7月11日，逸盛新材料一套360万吨产能装置降负至5成附近，预计检修3-5天，嘉兴石化一套150万吨产能装置7月11日检修，重启时间待定。本周PTA开工负荷有望进一步下降至74%附近，新增产能方面，恒力惠州2#250万吨新装置近日已投料。 　　需求方面：上周有一套聚酯装置检修重启，另外短纤负荷局部上调，整体聚酯负荷继续小幅上行，截至7月7日当周，国内大陆地区聚酯负荷在93.5%附近，周度小幅提升0.4%。终端江浙织机开工负荷72%，周度提升1%，江浙加弹开工负荷82%，周度持平。上周，终端采购一般，刚需补货为主，各地整体织造订单有所分化，整体一般，部分地区开始做一下秋冬面临备货。产销方面：12号江浙地区涤丝产销维持在5成左右。 　　【套利策略】 　　随着成本端价格持续走强，提振近端PTA价格表现，但由于宏观经济衰退压力以及PTA新装置投产压力依然较大背景下，远月PTA可能有所承压，后市预计PTA近强远弱结构继续延续，继续关注PTA正套策略。 　　【交易策略】 　　整体来看，PTA供需维持紧平衡，PTA价格依然受成本影响较为显著，在原油价格短期偏强预期以及PTA开工负荷进一步下降下，PTA价格有望震荡偏强运行。观点仅供参考，不作为任何投资建议。