PTA盘中分析与复盘

核心逻辑：上游来看，近期原油及成品油库存大幅去化，叠加美国就业数据良好使得原油价格获得利好支撑，但宏观上加息背景也制约了油价回升空间，致使短期原油价格维持区间宽幅震荡运行。PX方面，近期PX装置负荷相对稳定，预计PX价格或将跟随油价震荡运行同时弱于原油价格。供应端来看，近期PTA装置检修与重启并行，装置开工率微幅下滑，PTA供应短期持稳。需求端聚酯各品种现金流表现环比走弱，但聚酯综合现金流依然保持为正，而聚酯库存出现累积，库存绝对量同比处于中性状态。终端织造开机率近期温和上升，但内外销市场表现暂无好转迹象，因此预计终端织造开机率提升空间或有限。整体来看，短期油价宽幅震荡，同时PX供应维持稳定下或将使得PTA成本端维持震荡，而近期PTA自身供需结构表现环比转强，预计PTA价格或将呈现偏强震荡运行。

从上周五起陆续有装置降负或检修，其中逸盛海南的降负属于计划外的情况，PTA的开工迅速下降，降至74%附近。此外，从持仓情况来看，摩根大通和乾坤期货两家外资开始增仓。昨日涤丝产销平均估算在4成偏上，继续清淡氛围。聚酯和织机的开工依旧是保持稳定，终端工厂原料备货充裕，后续存在开工回落的预期。隔夜原油市场，受美元汇率下跌、发展中国家需求增加的预期以及全球最大石油出口国削减供应的推动，国际油价收高。当前又变为成本拉涨的局面，叠加装置检修效应，预计今日PTA为上行行情。观点仅供参考，不作为任何投资建议。