纯碱

7月10号-7月11月纯碱主力合约连续增仓突破近1个月来的震荡区间，放大了市场波动。

1. 在基本面因素方面，7-8月是纯碱检修高峰期，虽然有新增产能投产，7月检修量较大，新增产能无法弥补缺口，7月大概率降库基本成为市场共识。据我们测算市场检修带来的供应减量极限在7月底8月初左右。一方面是检修产能主要集中在7月下旬，另一方面新增产能提量更多在8月。

2. 对多头另一大有利因素在于目前纯碱仍有近10%左右的期货贴水。但纯碱市场的中期隐患仍然较大，一方面目前08合约已经接近了平水现货，另一方面，在当前纯碱现货低库存、高利润背景下检修产能可能会低于预期，从而导致8月可能会开始累库，对09合约补贴水形成冲击。

3. 总之，短期交易性因素、检修高峰期补贴水等因素支撑，纯碱偏强。但纯碱中期趋势仍偏弱，未来核心关注：纯碱厂家检修进度。

随着进入夏季检修兑现期，企业开工逐步下降，目前已下滑至83.34%（前值90.3%）。按照已公布检修产线推算，7月、8月预计损失量在32-37万吨左右。在检修均能兑现的情形下，远兴7、8月新增供应量大概率能与检修损失量相抵消，甚至7月可能出现供应偏紧的情况，后续持续关注远兴二线及金山新增投产进度、检修实际兑现情况。中短期来看，当前现货价格大多维持平稳、多数库存水平不高，叠加碱厂集中检修对于产量的影响，盘面预计震荡偏强运行。另外需注意消息传闻（进口碱）对于盘面的扰动以及资金面动向。（以上观点仅供参考，不具备投资建议）