棉价上周震荡收涨

棉花：ICE棉价上周震荡收涨，美元走弱对市场形成利多提振。截至7月2日，美棉优良率环比略降至48%，和往年同期相比处于中等水平。近期美棉主产区得州高温少雨，令干旱指数低位略有回升。而天气预报显示，接下来1-2周，得州仍将处于高温少雨天气。后续旱情若持续回升，或给新棉生长带来压力，关注作物优良率的变化，这将对弃收率预估影响较大。USDA即将公布7月供需报告，此前6月实播面积报告数据已低于意向面积，此次USDA7月报告将下调23/24美棉种植面积，23/24年度并不宽松的供需格局预期将得到强化，关注报告调整情况。印度季风过境，7月降水量预计提升至正常水平，印棉种植进度虽同比偏慢，但正在加快推进。目前巴西棉及澳棉正处于收获期，产量形势乐观，南半球丰产上市，而需求未有明显的起色。考虑到美棉种植成本支撑、印度籽棉MSP的大幅提升以及中国进口预期改善等，外盘80美分之下的空间有限，但目前来自基本面的向上驱动力仍不是很强，后续需关注主产国天气及需求等变化情况。 国内方面，郑棉主力在20日均线附近窄幅震荡，现货交投尚可，价格重心略有上移。国内棉花旧作资源偏紧，棉企挺价的意愿较强，注册仓单消化较快，理论上，市场是需要抛储和增发滑准税配额的，政策调控的传言较多，但截至目前仍未兑现。

下游纺织市场延续淡季行情，总体订单需求不足，纺织企业产成品库存继续累积，后道布厂产销情况不理想，坯布库存升至30天左右；棉纱贸易商库存压力较大；内地纺企即期生产亏损扩大，再加上部分地区高温限电影响，部分中小纺企减停产现象增加，开工率继续小降。下游淡季负反馈效应增强，对棉价上涨承接力不足。不过，和往年同期相比，目前纺企开工率不低，纺企棉花库存中等、织厂棉纱库存偏低，纺企棉纱库存压力不大，布厂压力相对大些，但据悉国内品牌商库存不高，总体而言下游产业链整体库存结构还是偏健康的，关注后续订单及产业库存的发展情况。 综合来看，目前纺织淡季里，下游纺织对棉价上涨承接力不足，再加上政策调控预期影响，棉价短期上行持续性或不强。但本年度国内现货资源趋紧，下年度疆棉减产抢收的预期较强，且下游纺织企业库存结构健康，下半年还有“金九银十”的纺织旺季可以期待，郑棉下方空间有限，短期料震荡为主，下半年整体震荡向上的趋势预计还未结束，后续需关注政策、产地天气及下游订单情况。

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