【鑫鼎盛黑色日报20230630】

钢材 |RB2310&HC2310
核心观点：美国一季度GDP大幅上修，国内扩大外贸开放促家居消费，钢材今日或偏强震荡
①昨日螺纹钢期货主力合约收盘价3723元/吨（+0.16%），减仓3.9万手，夜盘收盘价3759元/吨。昨日全国建材成交13.27万吨，唐山钢坯3520元/吨（+0），上海螺纹3760元/吨（+0），上海热卷3860元/吨（-10）。
②产量增加，表需下滑，库存累积。高炉开工率84.09%（+0%），电炉开工率67.6%（+0.93%）。周度螺纹产量276.51万吨（+3.24），表观消费量255.77万吨（-42.49），社库540.35万吨（+9.87），厂库203.5万吨（+10.87）。
③美国商务部经济分析局（BEA）公布一季度GDP环比年化增长从此前的1.3%大幅上修至终值2%，远超市场预期的1.4%。美联储主席鲍威尔预计今年将再加息2次，美国6月Markit制造业PMI为46.3；欧元区6月制造业PMI为43.6。中国5月社融增量1.56万亿，新增人民币贷款1.36万亿，信用转化不及预期；1-5月地产施工、新开工面积同比降6.2%、22.6%，地产开发投资额同比降7.2%。5月规模以上工业增加值年率3.5%;5月官方制造业PMI为48.8，财新制造业PMI为50.9；5月PPI同比降4.6%；5月挖掘机销量同比降18.5%。1-5月全国一般公共预算收入同比增14.9%。6月20日中国央行将一年期和五年期贷款市场报价利率（LPR）分别下调10个基点至3.55%和4.20%。6月27日住建部表示探索建立房屋养老金制度，6月29日国务院常务会议审议通过《关于促进家居消费的若干措施》。1—5月全国规模以上工业企业利润总额同比降18.8%,1-5月黑色金属冶炼和压延加工利润总额亏损21亿。
④综合来看，中美关系改善，俄罗斯危机暂解除，欧美经济衰退。国内5月经济数据显示弱复苏，市场期待进一步出台刺激政策。由于原料反弹大于成材，高炉利润下滑，电炉亏损，钢材供需均略增，库存稳定去化。中煤“6・15”运输事故引发山西煤矿安全大检查至7月16日，山西年内将全面关停4.3米焦炉，6月27日焦企限产管控加严，焦炭首轮提涨博弈中，原料成本支撑钢材，但高温暴雨影响成材消费，现实需求淡季，盘面震荡整理。

铁矿石 |I2309
核心观点：钢厂盈利率提高铁水继续攀升，铁矿基本面好短期坚挺但不宜追涨
①昨日铁矿石期货主力合约收盘价830.5元/吨（+0.85%），减仓0.6万手，夜盘收盘价838.5元/吨。昨日港口现货成交100.8万吨，青岛港PB粉874元/吨（-1），超特粉735元/吨（+1）。
②发运减少，到港略增，港口库存减少。澳巴发运2677.8万吨（-184.1），全球发运3231万吨（-63.6）。45港到港量2249.3万吨（+68.5），在港船舶80条（-4），45港库存12742万吨（-50.98）。
③铁水增加，钢厂进口矿库存下降。日均铁水产量245.85万吨（+3.29），进口矿周消耗2063.25万吨（+13.51），以疏港量推算的铁矿石需求为2073.1万吨（-32.69），以铁水产量推算的铁矿石需求为1697.92万吨（+12.18），钢厂铁矿石库存8544.52万吨（-29.85）。
④综合来看，6月末海外发运冲量，国产矿提产，总供给稳定有增；高炉有利润，钢厂盈利率64.07%（+3.9%），铁水继续攀升，厂内进口矿库存17天，很低，短期铁矿石刚需偏紧，高铁水低库存下价格有韧性，短期空头对追空谨慎。人民币汇率走弱下进口矿结算成本增加，贸易商挺价明显。1-5月中国粗钢产量44463万吨，同比增长1.6%；中期来看限产政策、粗钢平控、价格监管有压制，多头也不敢进一步推涨。短期区间震荡，中期择机逢高做空机会。

品种间强弱：铁矿＞焦煤＞焦炭＞螺纹＞热卷
钢厂利润较好不会此时减产，淡季钢材需求偏弱，铁矿低库存高铁水价格坚韧，螺矿比趋于下降。
热卷基本面与螺纹均较弱，制造业表现稍好于地产，但市场对地产政策有放松预期，螺纹去库好于热卷，卷螺价差已在110以上逢高做空的持有，目标70-80。
风险关注：宏观经济、终端消费、钢厂生产节奏、减产监管调控
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