国债：宏观预期躁动

周四国债期货早盘低开，全天持续下行大幅收跌，已经完全磨平降息后的涨幅。资金利率延续低位，银行间隔夜加权利率小幅回升，流动性总量依旧充裕。公开市场开展7天期逆回购20亿，到期20亿，MLF到期2000亿，央行超量续作2370亿元，日内净投放资金370亿元。MLF操作利率下行10bp，跟随OMO利率同步调降。商务部推动出台支持恢复和扩大消费的一系列措施：一是继续完善消费政策，加强部门协同，推动出台支持恢复和扩大消费的一系列政策措施。二是持续办好消费活动。三是不断创新消费场景。美联储6月FOMC召开，政策利率维持不变。关于暂停加息的操作：如发布会中所说，加息节奏和终端利率是两个单独的变量，近期美国经济、通胀的强劲韧性给了FED维持高位利率的底气。随着通胀水平持续回落，当前美国实际政策利率已经转正，高息周期对于经济以及就业市场的影响可能会逐渐显现，从历史数据表现来看，实际利率水平与就业数据存在较强相关性，但一切都需要时间来验证。对于到年底50bp的加息空间，可能还有待观察，当下的点阵图是基于二季度通胀韧性的情况下做出，从数据依赖这一角度来说，后续路径也可能再度发生变化。但有一点是可以确定的，即“高息周期”会更加持有，即Higher for Longer，不能低估鲍威尔降低通胀中枢水平的决心（Whatever it takes）。注意：以上仅代表个人观点/仅供参考，不作为投资建议/买卖点位