玻璃纯碱工业硅产业早报20230608

纯碱

昨日纯碱盘面收跌，现货市场走势以稳为主，部分价格灵活调整，主要区域重碱，华北送到2250（+0），华东送到2150（+0），华中送到2100（+50），华南送到2200（-50），西南送到2200（+0），西北出厂1750（+0）。供给端：暂无新增检修计划，短期纯碱开工相对稳定，江苏实联装置恢复中。市场情绪略有好转，碱厂订单环比增加，企业发货速度加快，本周库存预期延续下降趋势。需求端：下游按需采购为主，部分贸易商有拿货，市场交投情绪尚可，主要下游原料纯碱库存不高，继续压缩空间有限，但目前采购较为谨慎，暂无太大的补库意向。昨日全国玻璃均价2032元/吨，环比-6元/吨。沙河成交一般，价格灵活。华东涨跌互现，产销略有走弱。华中价格稳定，下游刚需为主，个别厂家产销平衡。华南成交价格灵活，个别有让利政策，下游适量补货。

策略：短期现货较为稳定，局部订单好转，市场情绪有所改善，从中长期看，下游预期新增产能逐步释放以及成本下移，采购将较为谨慎，纯碱现货或难以出现全面上涨行情，短期仍是以9-1正套为主，盘面延续区间行情，空单后期再择机在入场，

玻璃

昨日，玻璃主力09合约收盘价1527元/吨（以收盘价看，较上一交易日+20元/吨，或+1.33%），夜盘震荡上行。现货方面，沙河安全报价1740元/吨（较上一交易日-0元/吨）。短期投机需求有改善，刚需补库仍需一定时间，期货主力振幅收窄。供需方面：截至上周，浮法玻璃在产日熔量为16.33吨，环比-0.31%。本周浮法玻璃熔量114.59万吨，环比+0.72%，同比-4.94%。6月至今冷修1条产线（共600吨），点火、复产0条产线（0吨），前期点火产线陆续开始出玻璃，实际供应或将小幅回升。关注后续需求释放持续程度。库存方面：截止上周，全国玻璃企业总库存5553.7万重箱，环比+6.45%，同比-26.15%。利润方面：截至上周，煤制气制浮法玻璃利润412元/吨（环比-54元/吨）；天然气制浮法玻璃利润511元/吨（环比-65元/吨）；以石油焦制浮法玻璃利润805 元/吨（环比-81元/吨）。现货利润持续高位，达到常规区间上沿。宏观情绪：海外加息风险短期放缓。

策略：上周部分玻璃企业有提涨计划，暂缓了行业降价进程。前期由于原片价格较高而观望的贸易商有部分补货的意愿，目前下游需求或仍需1-3周，但随着厂家现货产销走好，原有的成本支撑逻辑进一步加强。期货短期快速上行并一度封涨停，在下一轮补库进程未明显结束前，玻璃基本面仍有进一步改善机会，（风险点：后期盘面利润大幅扩大后需求兑现的压力）。

工业硅

昨日，工业硅主力08合约日内震荡下行，收盘价12705元/吨（以收盘价对比，-285元/吨；-2.19%）。现货参考价格13938元/吨（-0元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。价格持续下跌下，部分工厂暂停报价，以完成前期订单为主。基本面方面：上周工业硅产量62945吨，环比+795吨（+1.28%）；总库存246450吨，环比+8200吨（+3.44%），库存小幅上升；行业平均成本新疆地区13842元/吨，四川地区13433元/吨；综合毛利新疆地区326元/吨，四川地区315元/吨；短期行业生产利润短期持稳。在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线以下，参照去年丰水季云南电价，盘面14500及以下靠近成本区间下沿，后期关注原料及电价变动情况。

策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，但西南地区降水增多提供了电价下行预期，盘面在弱驱动下仍承压下行。当前下游采购心态谨慎，库存持续处于高位。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从二季度以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。