对利空因素尤为敏感

自4月下旬以来,受海关检疫政策变化影响,进口大豆进厂节奏受到干扰,一度打乱油厂正常的压榨节奏,部分企业被迫停机等豆。从5月下旬开始,进口大豆到厂量明显增多,进口节奏趋于正常。随着进口大豆到港量提升和企业完成检修,前期停机的北方油厂陆续恢复压榨。据统计,上周大豆压榨量达到208万吨,本周预计将达到220万吨,带动豆油进入累库周期。最新库存统计显示,国内三大植物油库存整体保持升势,其中豆油和菜油库存的增加抵消了棕榈油库存的下降。国内商品市场因担忧需求萎缩出现系统性下跌,同样也为油脂需求前景蒙上阴影。国内油脂期货市场自年初以来一路下跌,菜油期货累计跌幅已过30%,棕榈油跌幅也已超过20%,市场下跌进程仍在不断深化,并对利空因素保持高度敏感性。美国债务上限问题仍未完全解决,宏观层面对市场情绪影响依然显著。国内油脂市场在供需双重压力下不断向下寻找支撑,当前期现货与内外盘均形成弱势联动,有望推动熊市进程继续深化。

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