【策略频道】6月1日各品种策略报告

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间,中国公布数据显示,中国5月制造业采购经理人指数PMI降至48.8,低于预期值49.4和前值49.2,同时,美国数据显示,美国5月芝加哥PMI大降至40.4,意外大幅低于预期值47和前值48.6,引发金融市场担忧情绪,另一方面,美债务上限协议通过众议院程序性表决,将在今日美盘时段进行投票,影响市场短期观望情绪加剧。美股整体微幅收跌,美10年期国债收益率微幅回落至3.6460%,美元指数小幅回升至104.20美元附近,贵金属价格整体出现先扬后抑走势,银价继续表现强势,短期波动率水平整体上行,COMEX金价微弱收涨0.1666%,COMEX银价大幅上行1.2495%,COMEX金、银价差比率收敛至83.9051,建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者持有剩余策略头寸,后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期,金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

股指:

周三晚道指下跌0.4%,纳指下跌0.6%。后市研判:美国债务上限协议在国会通过仍存在程序性问题,共和党强硬派议员威胁罢免众议院议长。大数据板块带动泛AI板块走强,但整体上泛AI板块调整时间并不充分。从两市主要指数的运行性质上看,属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐,预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市保持空头思路,股指空单继续持有。期现方面,可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议:以防风险为主,空单持有,期现策略使用股指期货风险对冲&行业与主题ETF轮动。

多空方向:震荡整理

 

国债:

周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数下行,2年期国债到期收益率下行2.81个BP至2.19%,5年期下行3.22个BP至2.46%,10年期下行1.50个BP至2.69%,30年期下行1.06个BP至3.07%。周三国家统计局公布5月份中国制造业采购经理指数(PMI)为48.8%,4月为49.2%,连续第二个月落在荣枯线之下。其中新订单指数为48.3%,前值48.8%;表明5月制造业需求继续下滑。新出口订单指数为47.2%,前值47.6%,继续较大幅度收缩,表明外需也继续下滑。5月服务业商务活动指数为53.8%,上月55.1%。服务业在春节之后连续扩张3个月,5月扩张速度小幅回落,总体上延续了较高景气。5月制造业延续弱势,短线国债期货或震荡略多。

【操作建议】

交易型投资适量资金波段操作。

多空方向:震荡略多

 

原油:

【品种观点】

油价昨夜延续下跌,中国5月PMI延续走弱、不及预期,市场对国内需求担忧,API原油库存超预期增加520.2万桶,原油近期承压,预计油市维持偏弱走势。

【操作建议】

暂时观望

 

橡胶、20号胶:

【品种观点】

供应端国内外新胶缓慢上量,进口量同比高位,国内现货供应端仍有压力,需求端轮胎内销情况改善较慢,虽企业产能利用率尚维持较高水平,但下游终端市场表现疲软,新订单情况转弱,对原材料采购情绪偏弱,天胶价格回归基本面,短期上方仍有压力。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

甲醇:

【品种观点】煤炭价格仍有下跌空间,国内甲醇开工回升,企业订单待发增加,港口去库,产区小幅累库,下游烯烃需求略回升,传统需求加权开工偏稳,短期甲醇期价宽幅偏弱振荡。

【操作建议】短线操作

【多空方向】

 

尿素:

【品种观点】化工煤价格弱势下滑,国际尿素价格延续阴跌。本周内地尿素企业累库,供应仍然维持高位。国内尿素现货价格小幅上调,成交略有回升,南方农业备肥逐步跟进,工业则延续刚需采购。

【操作建议】

短线操作【多空方向】

震荡

 

PTA:

【品种观点】

成本端,市场担心美国债务上限协议能否顺利通过,原油价格下跌,带动PTA大幅下跌;供需方面,PTA开工率下降,累库速度放缓,但现货供应仍充裕,需求疲态,预计短期PTA价格跟随原油价格有回弹空间,后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

逢低做多

【多空方向】

震荡偏强

 

乙二醇:

【品种观点】

成本端,市场担心美国债务上限协议能否顺利通过,原油价格下跌,带动乙二醇走低;供给方面,乙二醇港口库存下降,需求方面,聚酯开工率小幅上行,仍以刚需为主,预计短期乙二醇区间震荡,后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

区间震荡

 

铁矿石:

【品种观点】

长流程企业复产对铁矿石需求边际改善;港口铁矿石库存继续下降,压力暂时不高,但澳洲巴西港口库存仍处于年内高位,钢厂库存历史新低并有继续下降趋势,钢厂暂无明显补库意愿。矿价以钢价为锚,钢价走势影响矿价。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】中长期震荡偏弱

 

螺纹:

【品种观点】

行业一定程度复产,鉴于行业亏损有所扩大,复产进程还需要关注;下游需求日成交表现仍相对平淡。行业复产需求平淡,价格低位震荡。5月下旬或6月上旬,雨季或导致需求乏力,库存有累库可能。后期若有相应减产政策发布或实施,将对市场造成扰动。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】震荡偏弱

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面,上一交易日,2308合约日内震荡运行,收于12815元/吨,较上日下降50元/吨,降幅0.39%。

现货方面,上一交易日中国工业硅市场参考价13938元/吨,较上一日价格持平。昨日工业硅大厂报价有小幅上调,市场成交价格止跌企稳,但整体市场情绪仍偏平静。当前下游并没有明显需求增加,工业硅产量仍处于过剩局面。

有机硅方面,有机硅市场整体表现仍然偏淡,目前临近月底,市场尚未出现好转迹象,部分单体厂报价仍较为坚挺,未随原料价格走低向下调整。中下游企业有部分入场采购并适量备货,但态度仍表现谨慎。

铝合金方面,下游需求整体转淡,成交价格下行,现货价格受到压制。

市场总体来看,当前整体产业链仍处于弱势状态,市场新成交有限,观望气氛浓厚。短期内价格以维稳为主。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

【品种观点】

上一交易日,沪镍主力2307合约持续走弱,夜盘有小幅回调,收于156620元/吨,下跌3440元/吨,跌幅2.15%。现货方面,金川镍主流升贴水+8500元/吨,较上日持平,俄镍主流升贴水+1000元/吨,较上日下调5400元/吨。现货方面,日内镍价大幅回落,下游企业逢低采购,市场成交情况有大幅好转。俄镍由于有大量资源到货,现货升贴水大幅下调。金川资源市场仍偏紧张,现货升贴水持稳。进口盈亏情况,沪伦比7.82,交仓盈亏亏损15492.12元/吨,俄镍提单-6977.53元/吨,俄镍仓单-8602.12元/吨,镍豆提单-6165.23元/吨,镍豆仓单-6571.38元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

焦炭

【品种观点】

生产端,焦企利润处在可接受范围,焦炭产量保持相对稳定。需求端,建材成交、螺纹表需等数据下滑,钢材价格回落低位,焦炭缺乏需求预期。预计短期焦炭期价震荡偏弱。

【操作建议】

建短线操作。

【多空方向】

震荡偏弱。

 

 

焦煤

【品种观点】

供给端,国内炼焦煤生产正常,甘其毛都口岸日均通车量维持600车左右。焦煤供给较前期有所收缩。需求端下游焦炭完成九轮降价,钢材表观需求环比下降,焦煤价格承压,部分煤种价格仍在下调。预计焦煤期货盘面短期震荡偏弱。

【操作建议】

建议短线操作。

【多空方向】

震荡偏弱

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌,美元走强和需求不振的担忧打压期价。郑棉小幅上涨,短期市场仍处于振荡调整行情之中,技术上前期头肩底颈线位的支撑依然有效。基本面上,继续关注不利天气影响下新棉生长缓慢的情况。

【操作建议】

振荡低点择机建多。

【多空方向】振荡

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖继续下跌,宏观经济预期不佳带来压力,同时原油的持续下跌亦带来负面影响,短期期价还有继续下探的可能。郑糖振荡盘跌,短期保持偏弱振荡格局,整体突破方向仍不明确。

【操作建议】

观望。

【多空方向】振荡

 

油脂:

【品种观点】

国际原油继续下跌 美豆油低开高走 收长下影线 马棕榈油5月出口数据不佳 国内豆油库存回升 棕榈油库存继续下降 菜油库存再度回升 国内三大油脂基差表现较强 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 整体油脂中长期保持空头思维

【操作建议】

油脂高位空单继续持有,新空单暂时规避。Y2309支撑位6680,压力位7880;P2309合约支撑位6250,压力位7400;OI2309合约支撑位7300,压力位8600。

【现货情况】

截止到5月31日,张家港豆油现货均价7350元/吨,环比下跌300元/吨;基差570元/吨,环比下跌60元/吨;广东棕榈油现货均价7120元/吨,环比下跌490元/吨,基差790元/吨,环比下跌24元/吨;江苏地区菜籽油现货价格7670元/吨,环比下跌250元/吨,基差201元/吨,环比上涨40元/吨。

【多空方向】空

 

双粕:

【品种观点】

隔夜美豆期价走势抗跌 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 国内油厂大豆库存回升 但是豆粕和菜粕库存仍在下降中 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 国内豆粕和菜粕现货价格下降 带动基差回落 小麦主产区降雨增多 市场预期饲料麦增多 对豆粕形成替代冲击 油脂急速下挫 引发买粕卖油套利加码 豆粕表现抗跌 套利方面 豆粕7-9和9-1正套离场 前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。中期保持偏空思维。

【操作建议】

双粕支撑位表现有力,关注能否继续回升,已有多单继续持有,新多单少量介入,中期保持偏空思维。豆粕2309合约压力位3505,支撑位3360,菜粕2309合约压力位3050,2900支撑, 豆粕7-9或者9-1正套离场。前期低位洗基差者关注豆粕反弹力度。

【多空方向】振荡

 

玉米:

【品种观点】

隔夜CBOT玉米期货主力合约收平;国内玉米价格企稳,陈麦价格继续走强,高水分小麦继续流入饲用环节;期货盘面短线继续试探上方压力位,中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约关注上方压力2650-2700,C2309合约关注2600-2630压力效果,C2311合约关注2550-2580压力效果;若盘面验证压力有效,建议远月合约卖保及空单伺机入场。

多空方向:短线反弹,中线看空

生猪:

【品种观点】

今日早间猪价主线稳定,河南稳定至14-14.6元/公斤,四川稳定至14-14.4元/公斤;当前生猪整体供应仍相对充足,现货短线反弹预期仍存,然而目前来看猪价上涨力度尚不及预期,短线盘面维持弱势继续挤期货升水,等待现货的进一步表现,若现货涨价预期落空,则盘面有望打开进一步下跌空间。

【操作建议】

LH2307进入交割月开始限仓,建议观望为主,下方支撑关注15000;LH2309合约建议前期卖保及空头头寸继续持有,下方支撑关注16000,若有效跌破支撑,则支撑下移至15500。

多空方向:短空

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险,入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所,观点仅供参考

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