缺乏利好推动，工业硅趋势不改

5月工业硅又经历一波大幅下跌，在月初价格还在15000以上震荡的时候就强调了现货下跌打开期货下方空间的判断，随后期货就来了一波大幅下跌，现货端也是连连下跌，整体趋势依然保持在空头走势中。当前价格已经来到12500——13200区间，工业硅以往正常年份的波动区间在10000——15000的价格区间，前两年是因为下游光伏高速发展，所以价格出现了一波大涨，现在由于有机硅和铝合金的需求大幅下滑，使得价格重归10000——15000这个区间，以当前的价格来看，工业硅下跌走势还未结束，继续下行是大概率事件。

库存：工业硅社库略有下降但依旧处于历史高位（利空）

供给：硅价一度走弱，新疆地区减产预期增强（利多）

丰水期即将来临，但硅价被压制的情况下，川滇地区复产观望居多（利多）

需求：下游多晶硅产业基本满负荷生产，对工业硅需求持续景气（利多）

价格持续下行企业成本倒挂，有机硅短期消耗库存为主（利空）

下游订单无实际改善，硅铝合金需求疲软（利空）

逻辑观点：工业硅扰动因素主要在于供给端，硅价回暖仍需需求好转来推动。目前工业硅需求端暂无明显变动，供给端增减并存，随着硅价不断走弱，北方多地工业硅企业停炉观望，包括东北地区、甘肃、宁夏、陕西、新疆、内蒙古等省4-5月停炉数已达到24台，且部分地区停炉数仍有继续增加趋势；随着丰水期即将到来，川滇地区成本下移，开工回升，但目前来看，多数硅厂持观望态度，谨慎复工，且云南地区来水少，水电不足风险较大，开工处于年内低位。