货币价值的稳定是根本

金本位既是约束条件，也是平衡机制，其本质是铸币自由兑换和自由流动条件下的固定汇率制，借由“一价定律”和套利机制实现了与货币的商品价格和资金价格（或时间价格，即利率）的统一。正因为如此，即使中央银行长期缺席，经济也基本能照常运转。理论上，信用货币和浮动汇率制不改变货币价值的统一。但由于汇率制度选择、资本账户管制或外汇市场干预等原因，理论价值与实际价格的背离是常态，尤其是在短期。所以，在信用货币时代，货币寻锚的问题更为复杂，需要设计新的机制去替代金本位的作用。

1971年尼克松关闭黄金窗口及其后协议的美元贬值是实质性违约。近半个世纪，美国经济的部分特征与一战（或二战）之前的英国类似：相对经济规模下滑；“双赤字”（财政赤字+经常账户赤字）规模持续攀升；以及来自其它国家的竞争或挑战（美国面对的是德国/欧盟、日本、中国，英国面对的是德国、法国和美国），所以，关于美元霸权衰落的讨论是合理的。但截止2021年底，无论是绝对还是相对意义上，美元都是霸权货币，其在外汇储备、债务计价、国际借贷、外汇交易和清算支付中所占的份额都遥遥领先。一般认为，在外汇储备中的份额最具代表性——美元占比为59%，相对于本世纪初下降了约13个百分点，但仍然占绝对主导地位，领先于排名第二的欧元39个百分点。