内外价差优势对钢材形成一定支撑

从现货市场看,今年旺季需求欠佳,螺纹表需和去年同期基本持平,复苏预期落空对市场产生较大冲击,得益于钢厂减产,库存持续下降,整体水平已经不是太高。随着全国大面积地区迎来高温多雨天气,需求逐渐进入淡季,环比面临下行压力。由于旺季不旺,淡季下降空间或相对有限,韧性有待观察。下游承接不足,钢厂减产降库,不过持续性相对不足,更多缓解价格跌势,难以扭转颓势。今年仍有粗钢平控预期,1-4月粗钢产量3.54亿吨(+1824万吨),如全年平控,5-12同比需下降2.7%。由于经济复苏乏力,终端需求疲弱,粗钢压减难度明显下降,关注政策目标及执行力度。从下游行业看,1-4月数据显示,地产竣工依然亮眼,销售波动中温和复苏,但剔除去年4月基数偏低因素,销售环比明显回落,竣工强度也有所下降。投资端目前依然疲弱,新开工继续大幅下滑,4月同比下降28.3%。销售向投资端传导尚需时间,而销售复苏持续性也面临考验,关注政策刺激是否加码。由于去年基数较高,土地出让金继续大幅下滑,地方政府资金面趋紧,基建增速继续回落,需求增量不足。而随着PPI降幅扩大,工业企业利润大幅下滑,制造业整体依然承压。目前出口维持高位,不过随着海外需求下滑以及自身供应恢复,后期面临下行压力,内外价差优势形成一定支撑。

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