棕榈油短期弱势震荡为主

      棕榈油：BMD马棕及大连棕榈油价格上周下探回升，马棕产量增加而需求疲软的预期令盘面承压，但市场担心厄尔尼诺天气模式将影响到明年产量，叠加其他油品价格影响，上周后半段价格有所回升。

生产方面，SPPOMA最新发布的数据显示，2023年5月1-25日马棕产量较上月同期增加45%，较5月1-20日的增幅进一步扩大。MPOA的数据显示，马棕5月1-20日产量较上月同期增加9.03%。在斋月影响结束后，叠加季节性增产期，5月份马来西亚及印尼产量预期乐观。 而出口方面，船运机构ITS、AmSpec Agri公布的数据显示，马棕5月1-25日出口较上月同期增长-0.7%~0.7%，较5月1-20日的增幅进一步缩小。印度油脂库存仍处于高位，且国际市场棕榈油相对其他植物油价格缺乏竞争力，再加上不利的POGO价差也令生柴需求低迷，全球棕榈油需求形势不乐观。此外，印尼斋月后出口政策有所放松，也增加了马棕出口竞争的压力。 国内方面，据我的农产品网调研数据显示，截至5月19日，全国重点地区棕榈油商业库存约60.16万吨，较上周减少9.97%，延续下降趋势。由于近日进口利润有所改善，国内近期增加了近月船期的采购（部分买家洗远月船货、买近月船货），这或令后续棕榈油库存下降的趋势有所放缓。考虑到进口大豆即将大量到港将带来豆油供应的快速增长以及菜油库存快速累积，国内油脂市场供应将面临压力。 综合来看，随着产地棕榈油增产季的深入、印尼出口供应竞争的增加以及斋月备货结束后需求的放缓、生柴需求的低迷等，5月马棕将开始累库，产地棕榈油供需前景转松，棕榈油价格整体弱势格局预计暂难改。但考虑到马来西亚树龄结构的问题，以及近年来马棕种植面积萎缩而印尼油棕面积增长明显放缓等，今年季节性增产期马棕库存累积的幅度预计仍将有限，再加上厄尔尼诺气候风险影响，产地出现主动抛压的可能性不大，价格下行的动能受限，短期料弱势震荡为主。

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