复盘

本周因动力煤垮塌，双焦跌破前低。成材方面，螺纹去库速度显著放缓，表需下滑；热卷加速复产；淡季成材累库时点或提前，后期对原料压制仍较大。焦炭方面，九轮提降落地，累降700-800元/吨，部分原料煤价格近期回涨，焦企利润压缩，少数落实减产，多数维持正常生产。需求端，铁水回升至241万吨，钢厂适量补库，但钢价近期大跌，部分钢厂再度陷入亏损，钢厂按需采购策略不变。随着盘面大跌，贸易商投机情绪将转弱。焦煤方面，中亚领导人峰会结束，陕西地区炼焦煤煤矿生产逐步恢复正常，炼焦煤整体供应小幅回升；进口蒙煤甘其毛都口岸通车数回落至600车左右；国内煤价反弹，海外维持弱稳，海运煤进口利润边际好转。需求端，近两周下游阶段性补库需求好转，线上竞拍流拍率下滑，但钢材价格走弱后，焦企及贸易商对原料煤采购再度谨慎。总体来看，6月逐步进入淡季，加之梅雨季，终端需求难有亮点，煤焦现货成交好转恐难持续。目前部分钢厂利润已再度转为亏损，二次负反馈极大可能发生。而煤焦供给端减量不明显，供需偏宽松格局不改。策略方面，前期高位空单继续持有，空仓者仍以反弹做空为宜。

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