【策略频道】5月23日各品种策略报告

股指：

周一晚道指下跌0.4%，纳指上涨0.5%。后市研判：周一两市主要指数延续震荡整理，《电力需求侧管理办法》（征求稿）发布，对电力、光伏、储能板块构成利多。新能源车下乡、加快充电桩基础设施超前建设的政策导向正在产生效果。美国债务上限谈判仍充满不确定性，海外风险加重。从主要指数的运行性质上看，属于去年四季度开始一浪上升后的二浪回吐，预料后市两市主要指数仍需震荡调整。后市指数谨慎，可使用股指期货对冲权益持仓风险。投资建议：5月以防风险为主，可使用股指期货进行风险对冲，行业与主题ETF轮动。

【多空方向】

震荡整理

 

原油：

【品种观点】

油价小幅上涨，隔夜油市消息面相对平静，近期市场仍然受宏观因素影响较大，关注美国债务上限谈判进展，预计油市近期维持震荡。

【操作建议】

暂时观望

 

贵金属期货:

【品种观点】

前一交易日期间，欧元区5月消费者信心指数初值为17.4，低于预期值-17，但好于前值-17.5。另一方面，美联储部分FOMC委员再度释放“鹰派”声音，表态称暂停加息不代表加息周期结束，并表态称年内或将再度加息，进一步影响金融市场预期及情绪，美股整体微幅收平，美10年期国债收益率反弹至3.7110%，美元指数小幅上行至103.20美元附近，贵金属价格整体小幅回落收跌，COMEX金价微跌-0.3802%，COMEX银价小幅下挫-0.9880%，COMEX金、银价差比率小幅扩张至82.9262，建议已介入短线多银价波动率套利策略的投资者继续持有策略持仓，未建仓的投资者可考虑重点关注该策略近日的执行机会，后市建议继续关注美联储货币政策预期、中美关系预期，金融市场风险偏好变化以及贵金属市场持仓结构变化。

【多空方向】

宽幅震荡。

 

国债：

周一发布的5月贷款市场报价利率（LPR）1年期和5年期以上如预期均保持不变，为连续9个月持稳。周一央行公开市场开展20亿元7天期逆回购操作，当日有20亿元逆回购到期，因此当日零净回笼净投放。周一货币市场流动性继续宽松，DR001加权平均1.26%，上一交易日1.40%；DR007加权平均1.82%，上一交易日1.87%。周一银行间国债现券收盘收益率较上一交易日下行，2年期国债到期收益率下行2.76个BP至2.26%，5年期下行3.16个BP至2.49%，10年期下行0.19个BP至2.71%，30年期下行0.11个BP至3.08%。短线国债期货或继续震荡略多。

【操作建议】

多头持仓／交易型投资适量资金波段操作。

【多空方向】

震荡略多

 

橡胶、20号胶：

【品种观点】

短期收储传闻未落地之前，胶价或继续维持区间震荡。短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。下游轮胎市场去库缓慢，成品库存高位，导致采购情绪不高。预计天胶持续向好动力不足，谨防冲高回落风险。

【操作建议】

观望或短线参与

【多空方向】

震荡

 

PTA：

【品种观点】

美国债务上限谈判周五破裂，风险忧虑情绪再度增加；供需方面，PTA装置仍存在检修动作，市场供应下滑，需求仍显疲态，预计短期PTA价格跟随原油价格或有反弹，后续需关注国际油价、PTA工厂检修情况。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏强

 

乙二醇：

【品种观点】

美国债务上限谈判周五破裂，风险忧虑情绪再度增加；供给方面，新装置试车成功，国内乙二醇库存上升，需求方面，原料价格下跌使得聚酯加工区间增加，聚酯开工率小幅上行，预计短期乙二醇震荡偏弱，后续需关注原油价格及乙二醇装置变动。

【操作建议】

观望或短线操作

【多空方向】

震荡偏弱

 

 

甲醇：

【品种观点】煤炭价格下跌，国内甲醇开工继续回落，国际甲醇开工回升，港口和产区小幅累库，未来到港量或增加，下游烯烃需求下降，传统需求加权开工小幅回升，短期甲醇期价偏弱振荡。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

尿素：

【品种观点】化工煤价格弱势下滑，国际尿素价格延续阴跌，内地尿素企业小幅去库，供应仍然维持高位。国内尿素现货价格下调，低价成交一般，南方农业备肥逐步跟进，工业则延续刚需采购。

【操作建议】

观望或逢高做空

【多空方向】

震荡偏弱

 

铁矿石：

【品种观点】

高炉开工率及铁水产量均出现环比增加，长流程有复产迹象，对铁矿石需求边际改善，还需关注行业复产力度；港口铁矿石库存压力不大，钢厂库存历史新低并有继续下降趋势，钢厂暂无明显补库意愿。此外矿价以钢价为锚，钢价的走势将明显影响矿价。

【操作建议】

短线多单减持

【多空方向】

中长期震荡偏弱

 

螺纹：

【品种观点】

高炉开工率及铁水产量均环比增加，显示行业有复产迹象，电炉亏损加剧，贵州电炉全面停产，行业是再度进行减产还是逐步复产有待关注；下游需求日成交总体表现仍相对平淡。价格震荡整理，后期若有相应减产政策发布或实施，将对市场造成扰动。5月下旬或6月上旬，雨季或导致需求乏力，库存有累库可能。

【操作建议】

短线参与

【多空方向】

震荡偏弱

 

工业硅

【品种观点】

期货市场方面，上一交易日，2308合约震荡走弱，尾盘有小幅回调，收于12880元/吨，较上日下降450元/吨，降幅3.38%。

现货方面，上一交易日中国工业硅市场参考价14624元/吨，较上一日价格下调121元/吨。工业硅期货盘面继续下跌，市场对后市仍多持有看空观点，现货市场成交较少，下游采购方压价情绪较浓。目前市场整体供应情况仍较为充足。

有机硅方面，市场情绪仍以悲观为主，虽然工业硅价格持续走低，但有机硅单体厂利润情况改善有限，单体厂仍以按需采购为主。

市场总体来看，成本端支撑乏力，需求端仍未有明显起色，预计工业硅价格仍呈现弱势运行。

【操作建议】

短线操作，关注价格12000支撑位

【多空方向】

震荡运行

 

焦炭

【品种观点】

焦炭完成八轮降价后总降幅达700-750元/吨。钢厂盈利能力有所恢复，铁水日均产量239.36万吨小幅回升。个别焦企出现亏损，焦炭供给小幅收缩。焦钢博弈加剧。预计短期焦炭期价区间震荡。

【操作建议】

上方压力位2250，下方支撑位2000。建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡。

 

 

焦煤

【品种观点】

山西部分煤种竞拍成交转好，部分原料煤价格上调50元/吨。甘其毛都口岸日均通车量持续回落，焦煤供给有所收缩。钢厂铁水产量小幅回升，市场情绪有所好转，下游焦炭挺价意愿强烈。预计焦煤期货盘面短期区间内震荡。

【操作建议】

1200-1450区间内，建议短线操作。

【多空方向】

区间震荡

 

镍

【品种观点】

上一交易日，沪镍主力2306合约震荡走高，夜盘维持震荡，收于166970元/吨，上涨420元/吨，涨幅0.25%。现货方面，金川镍主流升贴水+11000元/吨，较上日下调800元/吨，俄镍主流升贴水+7500元/吨，较上日上调500元/吨。现货方面，昨日现货可流通资源仍表现较为紧张，现货升贴水价格有所上调，但部分贸易商面临换月压力，有下调升贴水以促成交的操作。当前市场升贴水处于高位，下游企业以按需采购为主，整体成交情况表现一般。进口盈亏情况，沪伦比7.84，交仓盈亏亏损8502.84元/吨俄镍提单1303.15元/吨，俄镍仓单-302.84元/吨，镍豆提单-1393.85元/吨，镍豆仓单-1795.35元/吨。

【操作建议】

短线操作

【多空方向】

震荡运行

 

 

棉花

【品种观点】

美棉小幅下跌，受美元走强及美国债务上限风险打压，最新公布的美国种植率低于去年同期和5年均值。郑棉冲高回落，短期期价上行受阻，整体呈现振荡上涨趋势。基本面上4月进口量环比增加同比减少，下游消费受淡季影响有所放缓。

【操作建议】

多单设好止损。

【多空方向】

多

 

白糖:

【品种观点】

ICE原糖小幅上涨，对天气的担忧支持买盘介入，期价整体保持高位盘整行情。郑糖大幅上涨，期价创出新高，长期上涨趋势得以延续。

【操作建议】

谨慎追涨。

【多空方向】

多

 

玉米：

【品种观点】

小麦持续走强支撑国内玉米现货稳中有涨，玉麦价差倒挂，小麦替代优势持续；期货盘面短线展开反弹，反弹空间关注小麦上涨力度，中线看空思路不变。

【操作建议】

C2307合约验证2500支撑有效后短线展开反弹，关注上方压力位2580-2600是否有效。

【多空方向】

短线反弹，中线看空

 

生猪：

【品种观点】

今日早间猪价主线稳定，河南稳定至13.8-14.4元/公斤，四川稳定至13.8-14.2元/公斤。现货供应相对充足，现实弱于预期，预计盘面仍将继续挤期货升水。

【操作建议】

LH2307合约短空思路不变，前期空单持有，盘面已有效跌破15500，关注15000支撑效果；LH2309合约前期入场空单及卖保头寸继续持有，关注16000-16200支撑效果。

【多空方向】

短空

 

油脂：

【品种观点】

国际油价振荡走势 美豆油超跌反弹延续 马棕榈油产量恢复 同时出口数据一般 海关大豆通过政策偏紧 油厂豆油产出有限 豆油库存回升缓慢 棕榈油库存下降继续 菜油库存继续攀升 油脂渠道贸易商采购谨慎 三大油脂单边空头趋势形成 菜油领跌 豆油和棕榈油抗跌 整体油脂中长期保持空头思维 分化操作不建议追跌豆油和棕榈油 等待反弹后沽空 菜籽油空单继续持有

【操作建议】

菜油2309合约空单继续持有，豆油和棕榈油等待反弹后的沽空。Y2309支撑位6680，压力位7880；P2309合约支撑位6250，压力位7400；OI2309合约支撑位7300，压力位8600。

【多空方向】

分化操作

 

双粕：

【品种观点】

美豆超跌反弹 巴西大豆升水回升 国内海关政策依旧偏紧 国内油厂大豆库存回升 但是豆粕和菜粕库存仍在下降中 现货价格 基差较强 整体来看豆粕呈现外弱内强格局 套利方面 豆粕7-9和9-1正套可再度入场 前期低位洗基差头寸可继续持有

【操作建议】

豆粕和菜粕短多介入 豆粕7-9或者9-1正套可再度介入。M2309合约压力位3600，支撑位3300,RM2309合约压力位3120，支撑位2600.

【多空方向】

短多 豆粕7-9或者9-1正套可介入

 

【格林大华期货研究所】

 

期市有风险，入市需谨慎。本文内容均来自于格林大华期货研究所，观点仅供参考